Jautājumi par kopēju kapitāla pētījumu interviju - pilnīgas atbildes

Balstoties uz mūsu tiešo pieredzi, kā arī diskusijām ar kapitāla izpētes profesionāļiem. Kapitāla pētījumu analītiķis. Kapitāla pētījumu analītiķis nodrošina valsts uzņēmumu pētījumu izplatīšanu un izplata šo pētījumu klientiem. Mēs aptveram analītiķu algu, amata aprakstu, nozares ieejas punktus un iespējamos karjeras ceļus. , mēs esam izveidojuši sarakstu ar galvenajiem jautājumiem, kas jāuzdod pētījumu analītiķim, intervējot asociēto personu. Mēs arī esam pievienojuši, mūsuprāt, labākās atbildes uz šiem izaicinošajiem intervijas jautājumiem. Šeit ir galvenie pašu kapitāla izpētes interviju jautājumi un atbildes ...

pašu kapitāla pētījumu intervijas jautājumu tēma

Ja jums būtu jāiegulda miljons dolāru, ko jūs ar to darītu?

Pastāsti man par uzņēmumu, kuru tu apbrīno, un kas to padara pievilcīgu.

Iegūstiet man akciju (parasti sekos izaicinājums - piemēram, kāpēc tirgus to nav noteicis?)

Šie ir visi varianti uz vienu no visbiežāk uzdotajiem pašu kapitāla izpētes intervijas jautājumiem - nosūtiet man akciju Krājums Kas ir krājums? Fizisku personu, kurai pieder akcijas uzņēmumā, sauc par akcionāru un ir tiesīga pieprasīt daļu no uzņēmuma atlikušajiem aktīviem un peļņas (ja uzņēmums kādreiz tiktu likvidēts). Termini "akcijas", "akcijas" un "kapitāls" tiek lietoti savstarpēji aizstājami. . Esiet gatavs izlikt trīs vai četrus krājumus - piemēram, lielu, mazo un ierobežotu akciju. Katram uzņēmumam, kuru plānojat pieveikt, pārliecinieties, ka esat izlasījis dažus analītiķu ziņojumus un zināt galveno informāciju par uzņēmumu. Jums jāzina pamata vērtēšanas metrika (EV / EBITDA reizinājums, PE reizinājums utt.), Galvenā darbības statistika un galveno vadības komandas locekļu vārdi (piemēram, izpilddirektors izpilddirektors. Izpilddirektors, saīsinājums no izpilddirektora, ir augstākā ranga indivīds uzņēmumā vai organizācijā. Izpilddirektors ir atbildīgs par organizācijas vispārējiem panākumiem un augstākā līmeņa vadības lēmumu pieņemšanu. Izlasiet amata aprakstu). Lai pamatotu savu argumentu, jums ir jābūt arī vismaz trim galvenajiem punktiem.

Kā jūs vērtējat akcijas?

Visizplatītākās vērtēšanas metodes Novērtēšanas metodes Novērtējot uzņēmumu kā pastāvīgu uzņēmējdarbību, tiek izmantotas trīs galvenās vērtēšanas metodes: DCF analīze, salīdzināmi uzņēmumi un precedenta darījumi. Šīs vērtēšanas metodes tiek izmantotas investīciju bankās, kapitāla izpētē, privātajā kapitālā, korporatīvajā attīstībā, apvienošanā un pārņemšanā, ar piesaistītu kapitāla daļu izpirkšanu un finansēs. ”).

Kāpēc augsto tehnoloģiju uzņēmumam varētu būt augstāks PE nekā pārtikas preču mazumtirgotājam?

Var arī parādīt, ka cenas un peļņas cenas un peļņas attiecība cenas un peļņas attiecība (P / E Ratio) ir saistība starp uzņēmuma akciju cenu un peļņu uz akciju. Tas ļauj investoriem labāk izprast uzņēmuma vērtību. P / E parāda tirgus cerības un cenu, kas jums jāmaksā par pašreizējās (vai nākotnes) peļņas vienības vairāku vienību, nosaka (1 - g / ROE) / (r - g), kur r ir kapitāla izmaksas , g ir pieauguma temps, un ROE ir kapitāla atdeve Kapitāla atdeve (ROE) Kapitāla atdeve (ROE) ir uzņēmuma rentabilitātes rādītājs, kas aprēķina uzņēmuma gada atdevi (neto ienākumus), dalītu ar tā kopējo akcionāru vērtību “pašu kapitāls (ti, 12%). ROE apvieno ienākumu un bilanci, jo neto ienākumus vai peļņu salīdzina ar pašu kapitālu. . Augsto tehnoloģiju uzņēmumam var būt augstāks PE, jo izaugsmes cerības uz akciju ir lielākas.

Kas virza PB vairākus? Vai arī kāpēc diviem vienas nozares uzņēmumiem var būt ļoti atšķirīgi PB reizinājumi?

Var pierādīt, ka PB vairākkārtējs ir PE x ROE. Tāpēc to virza pašu kapitāla atdeve un PE daudzkārtņu virzītājspēks. Var arī parādīt, ka PE daudzkārtni vada (1 - g / ROE) / (r - g) kur r ir kapitāla izmaksas, g ir pieauguma temps un ROE kapitāla atdeve (ROE) kapitāla atdeve (ROE) ir uzņēmuma rentabilitātes rādītājs, kas aprēķina uzņēmuma gada atdevi (tīros ienākumus), dalītu ar tā kopējā pašu kapitāla vērtību (ti, 12%). ROE apvieno ienākumu un bilanci, jo neto ienākumus vai peļņu salīdzina ar pašu kapitālu. ir pašu kapitāla atdeve.

Tā kā PB vairākkārtējs ir PE x ROE, tas nozīmē, ka PB vairākkārtējs ir (ROE - g) / (r - g). Ja mēs pieņemam nulles pieauguma tempu, vienādojums nozīmē, ka pašu kapitāla tirgus vērtībai jābūt vienādai ar pašu kapitāla uzskaites vērtību, ja ROE = r. PB multiplekss būs lielāks par 1, ja uzņēmums sniegs ROE lielāku par pašu kapitāla izmaksām (r).

Pastāsti man, kad jūs redzētu uzņēmumu ar augstu EV / EBITDA, bet zemu PE vairākkārtēju.

Šīs attiecības nozīmē būtisku atšķirību starp uzņēmuma uzņēmuma vērtību un tā pašu kapitāla vērtību. Atšķirība starp abiem ir “neto parāds”. Tā rezultātā uzņēmumam ar ievērojamu neto parāda summu, visticamāk, būs lielāka EV / EBITDA daudzkārtēja EBITDA daudzkārtēja EBITDA daudzkārtne ir finanšu attiecība, kas salīdzina uzņēmuma uzņēmuma vērtību ar tā gada EBITDA. Šis vairākkārtējais tiek izmantots, lai noteiktu uzņēmuma vērtību un salīdzinātu to ar citu, līdzīgu uzņēmumu vērtību. Uzņēmuma daudzkārtējā EBITDA nodrošina normalizētu kapitāla struktūras atšķirību attiecību,.

Kas ir beta versija?

Beta ir tirgus (sistemātiska) riska rādītājs. Beta tiek izmantota kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelī (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM). Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM) ir modelis, kas apraksta saistību starp paredzamo ienesīgumu un vērtspapīra risku. CAPM formula parāda, ka vērtspapīra atdeve ir vienāda ar bezriska ienesīgumu plus riska prēmiju, pamatojoties uz šī vērtspapīra beta versiju, lai noteiktu pašu kapitāla izmaksas. Beta mēra akciju ienesīguma svārstīgumu attiecībā pret indeksu. Tātad beta 1 vērtībai ir tāds pats atdeves svārstīgums kā indeksam, un beta, kas augstāka par 1, ir nepastāvīgāka.

Kāpēc jūs atlaižat beta versiju?

Kad meklējat beta versiju Bloomberg Bloomberg funkciju sarakstā Visbiežāk sastopamo Bloomberg funkciju saraksts un saīsnes uz pašu kapitālu, fiksēto ienākumu, jaunumiem, finanšu datiem, uzņēmuma informāciju. Investīciju banku jomā, kapitāla izpētē, kapitāla tirgos jums jāiemācās izmantot Bloomberg Terminal, lai iegūtu finanšu informāciju, akciju cenas, darījumus utt. Bloomberg funkciju saraksts ir atspoguļots, lai atspoguļotu katra uzņēmuma parādu. Bet katra uzņēmuma kapitāla struktūra ir atšķirīga, un mēs vēlamies izpētīt, cik uzņēmums ir "riskants", neatkarīgi no tā, cik procentu parāda vai kapitāla tam ir. Lai to iegūtu, mums ir jāatbrīvo beta. Neaizņemta Beta / Aktīvu Beta Neaizņemta Beta (aktīvu Beta) ir uzņēmējdarbības atdeves svārstīgums, neņemot vērā tā finansiālo sviru. Tas ņem vērā tikai tā aktīvus. Tas salīdzina nerealizēta uzņēmuma risku ar tirgus risku. To aprēķina, katru reizi ņemot pašu kapitālu un katru reizi dalot to ar 1 plus nodokļiem koriģēto parādu pret pašu kapitālu. Jūs meklējat salīdzināmu uzņēmumu grupas beta versiju, neatlaižot katru no tām, paņemot kopas mediānu un pēc tam to piesaistot, pamatojoties uz jūsu uzņēmuma kapitāla struktūru. Tad jūs izmantojat šo piesaistīto beta kapitāla izmaksu aprēķinā. Jūsu zināšanai tālāk norādītās formulas Beta atbrīvošanai un atkārtotai piesaistīšanai:

Neizmantotā beta = piesaistītā Beta / (1 + ((1 - nodokļu likme) x (Kopējais parāds / pašu kapitāls)))

Apgrozītā Beta = Nesaistītā Beta x (1 + ((1 - nodokļu likme) x (Kopējais parāds / pašu kapitāls)))

Kāda ir atšķirība starp uzņēmuma vērtību un pašu kapitāla vērtību?

Šis jautājums parasti tiek uzdots banku jomā, taču tas viegli varētu būt arī viens no bieži uzdotajiem kapitāla izpētes interviju jautājumiem. Uzņēmuma vērtība Uzņēmuma vērtība Uzņēmuma vērtība jeb uzņēmuma vērtība ir visa uzņēmuma vērtība, kas vienāda ar tās pašu kapitāla vērtību, pieskaitot tīro parādu, kā arī jebkuras mazākuma līdzdalības daļu, ko izmanto vērtēšanā. Tajā tiek aplūkota visa tirgus vērtība, nevis tikai pašu kapitāla vērtība, tāpēc tiek iekļautas visas īpašumtiesības un aktīvu prasības gan no parāda, gan no pašu kapitāla. ir uzņēmuma vērtība, kas attiecināma uz visiem investoriem. Pašu kapitāla vērtība atspoguļo tikai to uzņēmuma daļu, kas pieder akcionāriem. Uzņēmuma vērtība ietver pašu kapitāla tirgus vērtību, pievienojot tīrā parāda tirgus vērtību (kā arī citus finansēšanas avotus, ja tos izmanto, piemēram, priekšrocību akcijas, mazākuma līdzdalība utt.).

Vai uzņēmuma kapitāla vērtība var būt lielāka par uzņēmuma vērtību?

Tehniski jā. Uzņēmuma vērtība ir pašu kapitāla un neto parāda tirgus vērtības summa (bruto parāds, atskaitot skaidru naudu). Ja uzņēmumam nav procentu nesoša parāda, bet tam ir nauda, ​​tas novedīs pie situācijas, kad pašu kapitāla vērtība ir lielāka par uzņēmuma vērtību.

Kādas ir galvenās vērtēšanas metodikas?

  • DCF vērtēšanas metodes DCF analīze Infografika Kā patiešām darbojas diskontētā naudas plūsma (DCF). Šajā DCF analīzes infografikā ir aprakstīti dažādi soļi, kas saistīti ar DCF modeļa izveidi programmā Excel.
  • Relatīvās vērtēšanas metodes - izmantojot salīdzināmus valsts uzņēmumus Salīdzināma uzņēmuma analīze Kā veikt salīdzināmu uzņēmuma analīzi. Šī rokasgrāmata soli pa solim parāda, kā izveidot salīdzināmu uzņēmuma analīzi ("Comps"), ietver bezmaksas veidni un daudzus piemērus. Comps ir relatīva vērtēšanas metodika, kas aplūko līdzīgu valsts uzņēmumu rādītājus un tos izmanto, lai iegūtu cita biznesa un precedentu darījumu vērtību
  • Sadalīšanās vērtēšanas metodes - uzņēmuma likvidācijas vai sadalīšanas vērtības aplūkošana
  • Reālo iespēju novērtēšanas metodes - retākas
  • Šeit ir sniegts pārskats par visām vērtēšanas metodēm. Novērtēšanas metodes Novērtējot uzņēmumu kā pastāvīgu uzņēmējdarbību, tiek izmantotas trīs galvenās vērtēšanas metodes: DCF analīze, salīdzināmi uzņēmumi un precedenta darījumi. Šīs vērtēšanas metodes tiek izmantotas investīciju bankās, kapitāla pētījumos, privātajā kapitālā, korporatīvajā attīstībā, apvienošanā un pārņemšanā, ar piesaistītu izpirkšanu un finansēs

Kad jūs neizmantotu DCF vērtēšanas metodiku?

Jūs neizmantotu DCF novērtēšanas metodiku, ja uzņēmumam nav paredzamu naudas plūsmu. Galvenā naudas plūsmas vadlīnijas (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Šī ir galvenā naudas plūsmas rokasgrāmata, lai izprastu atšķirības starp EBITDA, naudas plūsmu no Operācijas (CF), brīva naudas plūsma (FCF), neizmantota brīva naudas plūsma vai brīva naudas plūsma uz firmu (FCFF). Uzziniet formulu katra aprēķināšanai un atvasiniet tos no peļņas vai zaudējumu aprēķina, bilances vai naudas plūsmas pārskata. Piemērs tam būtu iesācējs uzņēmums. Zemāk ir DCF modeļa ekrānuzņēmums no Finance tiešsaistes finanšu modelēšanas kursiem.

finanšu modelēšanas kapitāla izpētes intervijas

Kādi ir visbiežāk izmantotie daudzkārtņi, lai novērtētu uzņēmumu?

Šis ir viens no visbiežāk uzdotajiem pašu kapitāla izpētes interviju jautājumiem. Šeit ir galvenie vērtēšanas reizinājumu veidi. Vērtēšanas vairāku veidi Finanšu analīzē tiek izmantoti daudzi vērtēšanas reizinājumu veidi. Šos daudzkārtņu veidus var klasificēt kā pašu kapitāla un uzņēmuma vērtības reizinājumus. Tos izmanto divās dažādās metodēs: salīdzināma uzņēmuma analīze (kompakti) vai precedentu darījumi (precedenti). Skatiet piemērus, kā aprēķināt:

  • EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA tiek izmantota vērtēšanā, lai salīdzinātu līdzīgu uzņēmumu vērtību, novērtējot to uzņēmuma vērtību (EV) ar EBITDA daudzkārtīgu salīdzinājumā ar vidējo. Šajā ceļvedī mēs sadalīsim EV / EBTIDA vairākus tā dažādos komponentos un palīdzēsim jums pakāpeniski to aprēķināt.
  • EV / EBIT
  • P / E cenas peļņas koeficients Cenas un peļņas koeficients (P / E Ratio) ir saistība starp uzņēmuma akciju cenu un peļņu uz akciju. Tas ļauj investoriem labāk izprast uzņēmuma vērtību. P / E parāda tirgus cerības un ir cena, kas jums jāmaksā par pašreizējās (vai nākotnes) peļņas vienību
  • P / B

Kāpēc Vorens Bafets dod priekšroku EBIT reizinājumiem, nevis EBITDA reizinājumiem?

EBITDA neietver nolietojumu un amortizāciju, pamatojoties uz to, ka tie ir “bezskaidras naudas posteņi”. Tomēr nolietojums un amortizācija ir arī rādītājs tam, ko uzņēmums tērē vai kas jāizdod kapitālajiem izdevumiem. Vorens Bafets tiek uzskatīts par sakāmu: "Vai vadība domā, ka zobu feja maksā par kapitālajiem izdevumiem?" Šeit ir raksts par to, kāpēc Bafetam nepatīk EBITDA Vorens Bafets - EBITDA Vorens Bafets ir labi pazīstams ar nepatiku pret EBITDA. Vorens Bafets tiek ieskaitīts, sakot: “Vai vadība domā, ka zobu feja maksā par CapEx?”.

Salīdziniet EBIT salīdzinājumā ar EBITDA EBIT pret EBITDA EBIT pret EBITDA - diviem ļoti izplatītiem rādītājiem, ko izmanto finansēs un uzņēmuma vērtēšanā. Ir svarīgas atšķirības, plusi / mīnusi, kas jāsaprot. EBIT nozīmē: Peļņa pirms procentiem un nodokļiem. EBITDA nozīmē: Peļņa pirms procentiem, nodokļi, nolietojums un amortizācija. Piemēri un.

Kā resursu uzņēmuma (piemēram, naftas un gāzes, kalnrūpniecības uzņēmuma utt.) Novērtēšana atšķiras no standarta uzņēmuma novērtēšanas?

Pirmkārt, jums jāprojektē preču cenas un uzņēmuma rezerves. Tā vietā, lai izmantotu standarta DCF, izmantojat neto aktīvu vērtības (NAV) modeli. NAV modelis ir līdzīgs, taču viss izriet no uzņēmuma rezervēm, nevis vienkāršas ieņēmumu pieauguma / EBITDA starpības prognozes. Papildus standarta reizinājumiem jūs aplūkojat arī nozares specifiskos reizinātājus, piemēram, P / NAV. Šeit ir vairāk kalnrūpniecības vērtēšanas metožu Kalnrūpniecības aktīvu novērtēšanas metodes Galvenās ieguves vērtēšanas metodes nozarē ietver cenu līdz neto aktīvu vērtībai P / NAV, cenu līdz naudas plūsmai P / CF, kopējās iegādes izmaksas KPN un EV / Resursi. Labākais veids, kā novērtēt ieguves aktīvu vai uzņēmumu, ir izveidot diskontētās naudas plūsmas (DCF) modeli, kurā ņemts vērā mīnu plāns, kas sagatavots tehniskajā ziņojumā.

Kāpēc DCF prognozes parasti iziet no 5 līdz 10 gadiem?

Prognozes periodu vada spēja saprātīgi prognozēt nākotni. Mazāk nekā 5 gadi bieži ir par īsu, lai būtu noderīgi. Vairāk nekā 10 gadus ir grūti ticami prognozēt.

Ko jūs izmantojat diskonta likmei DCF novērtējumā?

Ja jūs prognozējat brīvas naudas plūsmas uzņēmumam, tad parasti izmantojat vidējās svērtās kapitāla izmaksas (WACC WACC WACC ir uzņēmuma vidējās svērtās kapitāla izmaksas un atspoguļo tās jauktās kapitāla izmaksas, ieskaitot pašu kapitālu un parādu. WACC formula ir = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šī rokasgrāmata sniegs pārskatu par to, kas tas ir, kāpēc to lieto, kā to aprēķināt, kā arī nodrošina lejupielādējamu WACC kalkulators) kā diskonta likmi. Ja jūs prognozējat brīvas naudas plūsmas uz pašu kapitālu, tad izmantojat pašu kapitāla izmaksas.

Kā jūs aprēķināt galīgo vērtību DCF vērtējumā?

Šis ir viens no klasiskajiem pašu kapitāla izpētes interviju jautājumiem. Galīgās vērtības Galīgā vērtība Galīgo vērtību izmanto, novērtējot uzņēmumu. Galīgā vērtība pastāv pēc prognozētā perioda, un tā pieņem, ka uzņēmums turpina rūpēties. vai nu izmantojiet izejas daudzkārtni, vai Gordona izaugsmi (termināla pieauguma temps Termināla izaugsmes ātrums Terminālais pieauguma temps ir nemainīgs ātrums, kurā tiek pieņemts, ka uzņēmuma paredzamās brīvās naudas plūsmas pieaugs bezgalīgi. Šis pieauguma temps tiek izmantots pēc prognozētā perioda diskontētās naudas plūsmas (DCF) modelis, sākot no prognozēšanas perioda beigām līdz pieņemot, ka uzņēmuma brīvā naudas plūsma turpināsies).

Paskaidrojiet, kāpēc mēs DCF novērtējumā izmantotu gada vidus konvenciju?

Izmantojot standarta DCF, pastāv pieņēmums, ka visas naudas plūsmas notiek gada beigās. Gada vidusdaļas konvencija pielāgo šo izkropļojumu, pieņemot, ka visas naudas plūsmas notiek gada vidū. Tā vietā, lai DCF formulā izmantotu atlaižu periodus 1 - 1 gadu, 2 - 2 gadu utt., Mēs pirmajā gadā izmantojam 0,5, otrajā - 1,5 utt. Lai uzzinātu apmācību par finanšu modelēšanu, noklikšķiniet šeit.

Vairāk intervijas jautājumu

Mēs ceram, ka tas ir bijis noderīgs ceļvedis pašu kapitāla pētījumu interviju jautājumiem un atbildēm! Ja vēlaties vairāk prakses, apskatiet citus mūsu interviju ceļvežus un interaktīvo karjeras karti, lai virzītu savu finanšu karjeru:

  • FP&A intervijas jautājumi FP&A intervijas jautājumi FP&A intervijas jautājumi un atbildes. Šajā sarakstā ir iekļauti visbiežāk sastopamie intervijas jautājumi, kas tiek izmantoti finanšu plānošanas un analīzes (FP&A) darbiem, piemēram, analītiķu un vadītāju amatiem. Balstoties uz plašu pētījumu un korporāciju profesionāļu atsauksmēm, šajā sarakstā ir visticamākie intervijas jautājumi
  • Investīciju bankas intervijas Investīciju bankas intervija Jautājumi un atbildes Investīciju bankas intervijas jautājumi un atbildes. Šo reālo veidlapu banka izmantoja jauna analītiķa vai asociētā darbinieka algošanai. IB intervijas ieskats un stratēģijas. Jautājumi tiek sakārtoti: bankas un nozares pārskats, nodarbinātības vēsture (CV), tehniskie jautājumi (finanses, grāmatvedība, vērtēšana) un uzvedības (piemērotība)
  • Kredītu analītiķa jautājumi un atbildes Kredītu analītiķu intervijas jautājumi Kredītu analītiķu intervijas jautājumi un atbildes. Ikvienam, kam ir intervija analītiķa amatam bankas kredītu nodaļā, tas ir ceļvedis, kā to padarīt! Jautājumi ietver šādas: tehniskās prasmes (finanses un grāmatvedība), sociālās prasmes (komunikācija, personības atbilstība utt.). Šī rokasgrāmata koncentrējas tikai uz
  • Grāmatvedības intervijas Grāmatvedības intervijas jautājumi Grāmatvedības intervijas jautājumi un atbildes. Šajā sarakstā ir iekļauti visbiežāk sastopamie intervijas jautājumi, ko izmanto, lai algotu grāmatvedības darbos. Daži ir viltīgāki, nekā šķiet sākumā! Šajā rokasgrāmatā ir iekļauti jautājumi par peļņas vai zaudējumu aprēķinu, bilanci, naudas plūsmas pārskatu, budžeta plānošanu, prognozēšanu un grāmatvedības principiem
  • Uzvedības jautājumi Uzvedības intervijas jautājumi Uzvedības intervijas jautājumi un atbildes. Šajā sarakstā ir iekļauti visbiežāk sastopamie intervijas jautājumi un atbildes par darba finansēšanu un uzvedības prasmēm. Uzvedības intervijas jautājumi ir ļoti izplatīti finanšu darbiem, un tomēr pretendenti viņiem bieži nav pietiekami sagatavoti.

Jaunākās publikācijas

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found