Ir vairāki ar risku koriģēti ienesīguma rādītāji, kas ieguldītājiem palīdz novērtēt esošos vai potenciālos ieguldījumus. Šie rādītāji var būt noderīgāki nekā vienkārši ieguldījumu atdeves rādītāji, kas neņem vērā ieguldījumu riska līmeni.
Riska koriģētie ienesīguma koeficienti - Sharpe Ratio
Šarpa koeficients aprēķina, cik labi ieguldītājam tiek kompensēts risks, ko viņi uzņēmušies ieguldījumā. Salīdzinot divus dažādus ieguldījumus ar vienu un to pašu etalonu, aktīvs ar augstāku Šarpes koeficientu nodrošina lielāku atdevi par tādu pašu riska summu vai tādu pašu atdevi par zemāku risku nekā cits aktīvs. Amerikāņu ekonomista Viljama F. Šarpa izstrādātais Šarpes koeficients ir viens no visbiežāk izmantotajiem rādītājiem, kas tiek izmantots, lai aprēķinātu ar risku koriģēto ienesīgumu. Vēlams, lai Sharpe attiecība būtu lielāka par 1; jo augstāka attiecība, jo labāks ieguldītāju riska un peļņas scenārijs.
Kur:
Rp = paredzamā portfeļa atdeve
Rf = bezriska likme
Sigma (p) = standartnovirze
Treynor attiecība
Treynor koeficients nosaka nopelnīto peļņu, kas pārsniedz to, ko varētu nopelnīt, ja aktīvam nebūtu diversificējama riska. Tas izmanto beta koeficientu, nevis standarta novirzi, ko izmanto Šarpes koeficientā. Amerikāņu ekonomista Džeka L Treinora izveidotais koeficients parāda, cik lielu ieguldījumu atdeve ieguldītājam var dot, ņemot vērā tā raksturīgo riska līmeni.
Beta koeficients attēlo investīciju jutīgumu tirgū. Ja koeficients uzrāda augstu vērtību, tas nozīmē, ka ieguldījums piedāvā salīdzinoši augstu atdevi, iekļaujot tirgus riskus.
Kur:
Rp = paredzamā portfeļa atdeve
Rf = bezriska likme
Beta (p) = Portfeļa Beta
Piemērs (Treynor Ratio)
Pieņemsim, ka DJIA piecu gadu gada atdeve ir 18%, bet vidējā parādzīmju atdeve ir 7%.
| Investīcijas | Vidējā gada atdeve | Standarta novirze |
| A | 12% | 0.92 |
| B | 10% | 0.26 |
| C | 8% | 0.20 |
Tirgus = (0,18-0,07) / 1 = 0.11
A = (0,12-0,07) / 0,92 = 0.05
B = (0,10-0,07) / 0,26 = 0.11
C = (0,08-0,07) / 0,20 = 0.05
Riska koriģētie atdeves rādītāji - Jensena alfa
Jensena Alpha tiek izmantots, lai raksturotu aktīvo ieguldījumu atdevi. Tas mēra ieguldījumu veikumu, salīdzinot ar tirgus indeksa etalonu, kas atspoguļo tirgus kustību kopumā. Alfa parāda ieguldījumu veiktspēju pēc tam, kad tiek apsvērts tā risks.
Kur:
Rp = paredzamā portfeļa atdeve
Rf = bezriska likme
Beta (p) = Portfeļa Beta
Rm = tirgus atdeve
Mutiskā tulkošana (Jensena alfa)
Alfa <0 nozīmē, ka ieguldījums bija pārāk riskants gaidītajai atdevei.
Alfa = 0 nozīmē, ka nopelnītā peļņa ir pietiekama uzņemtajam riskam.
Alfa> 0 nozīmē, ka nopelnītā atdeve ir lielāka par uzņemto risku.
Piemērs (Jensena alfa)
Pieņemsim, ka portfelis iepriekšējā gadā ir sasniedzis 17% peļņu. Tirgus indekss atgriezās par 12.5%. Beta ir 1,4, un bezriska likme ir 4%.
Jensena alfa = 17- [4 + 1,4 * (12,5-4)] = 17- (4 + 11,9) = 1.1%
Alfa 1,1% nozīmē, ka ieguldītājs saņem lielu atdevi par gada laikā uzņemto risku.
Riska koriģētie atdeves koeficienti - R kvadrāts
R-Squared mēra fonda kustības procentuālo daļu, pamatojoties uz salīdzināmā indeksa kustību. Attiecības vērtības var svārstīties no 0% līdz 100%. R-Squared vērtība 100% nozīmē, ka fonda kustības ir pamatotas ar etalona indeksu.
Riska koriģētie ienesīguma koeficienti - Sortino koeficients
Sortino koeficients ir Šarpes koeficienta variācija. Tas prasa portfeļa atdevi un dala to ar “lejupvērsto risku”. Negatīvais risks ir portfeļa atdeves svārstīgums zem noteikta līmeņa. Līmenis ir balstīts uz vidējo atdevi. Šis koeficients mēra fonda vai akciju negatīvo risku. Tāpat kā Šarpes koeficients, arī augstākas vērtības norāda uz mazāku risku attiecībā pret atdevi.
Kur:
Rp = paredzamā portfeļa atdeve
Rf = bezriska likme
Sigma (d) = negatīvās aktīvu peļņas standartnovirze
Piemērs (Sortino attiecība)
Kopfonds Kopfondi Kopfonds ir naudas kopa, kas savākta no daudziem investoriem, lai veiktu ieguldījumus akcijās, obligācijās vai citos vērtspapīros. Ieguldījumu fondi pieder investoru grupai, un tos pārvalda profesionāļi. Uzziniet par dažādiem fondu veidiem, to darbību un ieguvumiem un kompromisiem, ieguldot tajos, gada peļņa ir 16% un negatīvā novirze - 9%. Bezriska likme ir 3%.
Sortino = (16% -3%) / 9% = 1.44
Riska koriģētie ienesīguma koeficienti - Modigliani-Modigliani Ratio
Modigliani-Modigliani koeficientu, kas pazīstams arī kā M2 koeficients, izmanto, lai iegūtu ar ieguldījumu koriģētu peļņu, kas pakļauta riskam. Tas parāda ieguldījumu atdevi, kas koriģēta atbilstoši riskam, salīdzinot ar etalonu. Tas tiek parādīts kā procentu atdeves vienības.
Kur:
Rp = koriģētā portfeļa atdeve
Rm = tirgus portfeļa atdeve
Koriģētais portfelis tiek koriģēts, lai parādītu kopējo risku salīdzinājumā ar kopējo tirgu.
Piemērs (Modigliani-Modigliani Ratio)
A ieguldījumu fonds parāda koriģētu gada ienesīgumu 15% apmērā, un fonda tirgus indekss ir 10%.
M2 = 15% -10% = 5%
Ar risku pielāgotu ienesīgumu nozīme
Risks ir novirze no gaidītā rezultāta. To var izteikt, ja tas attiecas uz tirgus etalonu, un tas var būt vai nu pozitīvs, vai negatīvs. Ja ieguldītājs vēlas sasniegt lielu ieguldījumu atdevi ilgtermiņā, viņam jābūt atvērtam zaudējumu radīšanai īstermiņā. Volatilitātes līmenis ir atkarīgs no ieguldītāja riska tolerances.
Ar risku pielāgota atdeve mēra, cik liels risks ir saistīts ar noteiktas atdeves iegūšanu. Jēdziens tiek izmantots, lai novērtētu dažādu ieguldījumu atdevi ar atšķirīgu riska līmeni salīdzinājumā ar etalonu. Ja aktīvam ir zemāks risks nekā vispārējam tirgum, jebkura peļņa no aktīva, kas pārsniedz bezriska likmi, tiks uzskatīta par peļņu.
Riska koriģētā peļņas metrika piedāvā šādas priekšrocības:
- Ļauj salīdzināt divu vai vairāku ieguldījumu risku
- Pārbauda bezriska likmes izmaiņas, kuras neveic citas riska un peļņas attiecības
- Jūs varat salīdzināt faktisko atdevi ar salīdzinošā indeksa peļņu
Secinājums
Riska koriģētā atdeve katrā ieguldījumā var atšķirties, jo daudzi ārējie faktori ietekmē riska līmeni. Tie ietver līdzekļu pieejamību, riska toleranci un spēju ilgstoši noturēt pozīcijas nestabilā tirgū.
Ieguldītājs var uzlabot ar risku koriģēto peļņu, koriģējot savu akciju stāvokli pēc tirgus svārstībām.
Vairāk resursu
Paldies, ka izlasījāt finanšu rokasgrāmatu par riska koriģētajiem ienesīguma rādītājiem. Finanses ir oficiālais finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķa (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta ikviena pārveidošanai par pasaules klases finanšu analītiķi.
Lai turpinātu mācīties un pilnveidot savas zināšanas par finanšu analīzi, mēs iesakām tālāk norādītos papildu finanšu resursus:
- Korporatīvo finanšu rādītāji Korporatīvo finanšu rādītāji Korporatīvo finanšu rādītāji ir kvantitatīvi mērījumi, kurus izmanto, lai novērtētu uzņēmumus. Šos rādītājus izmanto finanšu analītiķi, kapitāla izpētes analītiķi, investori un aktīvu pārvaldnieki, lai novērtētu uzņēmumu vispārējo finanšu stāvokli ar gala mērķi pieņemt labākus lēmumus par ieguldījumiem.
- Riska pārvaldība Riska pārvaldība Riska pārvaldība ietver riska faktoru identificēšanu, analīzi un reaģēšanu uz tiem, kas ir daļa no biznesa dzīves. Parasti to dara ar
- Sistemātiskais risks Sistemātiskais risks Sistemātiskais risks ir tā kopējā riska daļa, kuru izraisa faktori, kurus nevar kontrolēt konkrēts uzņēmums vai indivīds. Sistemātisku risku izraisa faktori, kas ir ārpus organizācijas. Visi ieguldījumi vai vērtspapīri ir pakļauti sistemātiskam riskam, tāpēc tas ir nediferencējams risks.
- Sistēmiskais risks Sistēmiskais risks Sistēmisko risku var definēt kā risku, kas saistīts ar uzņēmuma, nozares, finanšu iestādes vai visas ekonomikas sabrukumu vai neveiksmi. Tas ir finanšu sistēmas lielas neveiksmes risks, kad krīze iestājas, kad kapitāla nodrošinātāji zaudē uzticību kapitāla lietotājiem
