Dolāra ilgums ir obligāciju analīzes metode, kas ieguldītājam palīdz noskaidrot obligāciju cenu jutīgumu pret procentu likmju izmaiņām. Metode mēra obligāciju cenas izmaiņas par katriem 100 procentu punktiem (bāzes punktiem) procentu likmju izmaiņām.
Dolāra ilgumu var attiecināt uz visiem fiksēta ienākuma produktiem, ieskaitot forvarda līgumus, nulles kupona obligācijas nulles kupona obligācijas nulles kupona obligācija ir obligācija, kas nemaksā procentus un tirgo ar atlaidi tās nominālvērtībai. To sauc arī par tīru diskonta obligāciju vai dziļo diskonta obligāciju. utt. Tāpēc to var izmantot arī, lai aprēķinātu risku, kas saistīts ar šādiem produktiem.
Ātrais kopsavilkums
- Dolāra ilgums ir obligācijas cenas izmaiņu mērs par katriem 100 procentu punktiem (bāzes punktiem) procentu likmju izmaiņām.
- To aprēķina, kompensējot cenu risku ar reinvestēšanas likmes risku.
- Dolāra ilgums nav precīzs procentu likmju ietekmes uz obligāciju cenām mērītājs.
Obligāciju riski
Ar obligācijām saistītie riski ietver:
1. Cenas risks
Par obligāciju maksājamā kupona likme ir apgriezti saistīta ar dominējošajām tirgus procentu likmēm. Tas nozīmē, ka, samazinoties procentu likmēm, palielinās obligāciju kupona likmes. Īstermiņa obligācijas ir mazāk jutīgas pret procentu izmaiņām, savukārt 20 gadu ilgtermiņa obligācijas var būt jutīgākas pret procentu likmju izmaiņām.
Obligācijas ar zemu kupona likmi Kupona likme Kupona likme ir gada procentu ienākumu summa, kas samaksāta obligāciju turētājam, pamatojoties uz obligācijas nominālvērtību. ir jutīgāks pret interešu izmaiņām un otrādi. Cenu risks ir būtiskāks ieguldītājiem, kuri vēlas turēt obligāciju īsu laika periodu un pārdot to pirms termiņa beigām.
2. Pārinvestēšanas likmes risks
Ienesīgums, ko var nopelnīt, atkārtoti ieguldot kupona maksājumus, ir pozitīvi vai tieši korelēts ar tirgus procentu likmi. Tas vairāk attiecas uz investoriem, kuri plāno turēt obligāciju līdz termiņa beigām, jo, paaugstinoties likmēm, ieguldītājs nopelnīs vairāk.
Tā kā abi riski virzās pretējos virzienos un kompensē viens otru, var aprēķināt ilgumu, kas samazina risku abiem riskiem un maksimāli palielina nopelnāmo peļņu. Ilgums attiecas uz turēšanas periodu, kurā cenu risks un reinvestēšanas likmes risks kompensē viens otru.
Formulas
Dolāra ilgumu attēlo, aprēķinot viena bāzes punkta dolāra vērtību, kas ir obligācijas cenas izmaiņas procentu likmes vienības izmaiņām (mērot bāzes punktos). Dolāra vērtību uz 100 bāzes punktiem var simbolizēt kā DV01 vai dolāra vērtību uz 01. Procentu likmes 1% vienības izmaiņas ir 100 bāzes punkti.
Ilguma aprēķināšanas formula ir šāda:
Kur:
- n = Gadi līdz dzēšanai
- c = Kupona maksājumu pašreizējā vērtība
- t = Katru gadu līdz termiņa beigām
Dolāra ilguma aprēķināšanas formula ir šāda:
Dolāra ilgums = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
Alternatīvi, ja ir zināmas obligācijas vērtības un ienesīguma izmaiņas, var izmantot citu formulu:
DV01 = - (ΔBV / 10000 * Δy)
Kur:
- ΔBV = Obligācijas vērtības izmaiņas
- Δy = Ražas izmaiņas
Dolāra ilguma neprecizitātes koeficients
Dolāra ilgums nav precīzs procentu likmju ietekmes uz obligāciju cenām rādītājs, jo abu attiecība nav lineāra. Tas nozīmē, ka iepriekš minētās formulas var precīzi prognozēt obligāciju cenu izmaiņas attiecībā uz noteiktām procentu likmēm tikai nelielām izmaiņām.
Vairāk resursu
Finanses piedāvā sertificētu banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikātu sertificēto banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ akreditācija ir globāls kredītiķu analītiķu standarts, kas aptver finanses, grāmatvedību, kredītu analīzi, naudas plūsmas analīzi, paktu modelēšanu, aizdevumu atmaksas un vairāk. sertifikācijas programma tiem, kas vēlas karjeru pārcelt uz nākamo līmeni. Lai turpinātu mācīties un attīstītu savu zināšanu bāzi, lūdzu, izpētiet tālāk norādītos atbilstošos papildu resursus:
- Obligāciju cenas Obligāciju cenas Obligāciju cenas ir zinātne par obligāciju emisijas cenas aprēķināšanu, pamatojoties uz kuponu, nominālvērtību, ienesīgumu un termiņu līdz termiņa beigām. Obligāciju cenu noteikšana ļauj investoriem
- Procentu likmju risks Procentu likmju risks Procentu likmju risks ir aktīva vērtības samazināšanās varbūtība, kas rodas neparedzētu procentu likmju svārstību rezultātā. Procentu likmju risks galvenokārt ir saistīts ar fiksēta ienākuma aktīviem (piemēram, obligācijām), nevis ar ieguldījumiem kapitālā.
- Valsts kases parādzīmes Valsts kases parādzīmes (parādzīmes) Valsts kases parādzīmes (vai īsāk parādzīmes) ir īstermiņa finanšu instruments, kuru emitē ASV Valsts kase ar termiņu no dažām dienām līdz 52 nedēļām (vienam gadam). Tie tiek uzskatīti par drošākajiem ieguldījumiem, jo tos atbalsta Amerikas Savienoto Valstu valdības pilnīga ticība un kredīts.
- Ienesīgums līdz dzēšanai (YTM) Ienesīgums līdz dzēšanai (YTM) Ienesīgums līdz dzēšanai (YTM) - citādi saukts par izpirkšanu vai grāmatvedības ienesīgumu - ir fiksētas likmes vērtspapīra, piemēram, obligācijas, spekulatīvā atdeves likme vai procentu likme. YTM ir balstīts uz pārliecību vai sapratni, ka ieguldītājs iegādājas vērtspapīru par pašreizējo tirgus cenu un tur to līdz brīdim, kad vērtspapīrs ir nobriedis
