Kapitāla vērtspapīri ir pašu kapitāla stimuls, kad aizdevējs nodrošina kredītu ar zemāku procentu likmi un apmaiņā iegūst kapitāla daļu aizņēmēja uzņēmumā. Pašu kapitāla indeksētājs tiek strukturēts kā nosacīta atlīdzība, kad aizdevējs iegūst īpašumtiesības uz kapitālu, kas tiks izmaksāts nākotnē, kad bizness sasniegs konkrētus darbības mērķus.
Sākotnējās stadijas uzņēmumi Finanšu modelēšana jaunajiem uzņēmumiem izmanto kapitāla vērtspapīrus, lai piekļūtu līdzekļiem, lai finansētu savu darbību. Viņiem bieži ir grūti piesaistīt investorus, jo tie ir salīdzinoši jauni un mazāka iespēja nopelnīt ieguldītāju uzticību.
Kapitāla vērtspapīrus parasti izmanto kopā ar LBO piesaistīto izpirkšanu (LBO). Kapitāla izpirkšana (LBO) ir darījums, kurā bizness tiek iegūts, izmantojot parādu kā galveno atlīdzības avotu. LBO darījums parasti notiek, ja privātā kapitāla (PE) uzņēmums aizņemas tik daudz, cik vien iespējams no dažādiem aizdevējiem (līdz 70–80% no pirkuma cenas), lai panāktu iekšējās likmes atdevi IRR> 20%, MBO un pašu kapitāla rekapitalizācijas. Šādi darījumi tiek uzskatīti par pārāk riskantiem, lai piesaistītu tradicionālās parāda formas. Tāpēc starpstāvu un pakārtotie aizdevēji izmanto kapitāla vērtspapīrus, lai kompensētu viņiem paaugstināto risku kreditēt uzņēmumus ar nepietiekamu aizdevumu nodrošinājumu. Kickers izmanto konvertējamo iespēju akcijām vai garantijām nākotnē, un to var izraisīt pārdošana vai citi likviditātes notikumi.
Kā darbojas kapitāla ierobežotājs?
Uzņēmumi izmanto kapitāla vērtspapīrus, lai aizvilinātu aizdevējus iegādāties obligāciju vai vēlamo akciju. Priekšroka. Akcijas (priekšroka, priekšrocību akcijas) ir akciju īpašumtiesību klase sabiedrībā, kurai ir prioritāra prasība pret uzņēmuma aktīviem, salīdzinot ar parastajām akcijām. Akcijas ir vecākas par parastajām akcijām, bet ir jaunākas par parādiem, piemēram, obligācijām. no uzņēmuma ar pazeminātu procentu likmi. Aizdevējs var iegūt kapitāla vērtspapīru no 10% līdz pat 80% atkarībā no tā, cik riskants ir portfelis.
Kad aizņēmējs piešķir pašu kapitāla stimulu aizdevēju izvirzītajiem parāda nosacījumiem, stimuls tiek dēvēts par kicker. Pat ja aizdevēji darījuma ietvaros aizdod par zemu procentu likmi, viņi iegūst kapitāla daļas, kuras var izmantot nākotnē, kad notiks likviditātes notikums.
Kapitāla Kicker izmantošana
Uzņēmumi, kas piedāvā iegulto kapitāla vērtspapīru indeksu, lielākoties nespēj piekļūt tradicionālo aizdevēju kredītiem. Aizdevēji parasti aizdod uzņēmumiem ar pietiekamu naudas plūsmu aizdevuma apkalpošanai, kā arī pietiekamu aktīvu bāzi, lai darbotos kā aizdevuma nodrošinājums.
Lielākā daļa uzņēmumu, kas emitē kapitāla vērtspapīrus, ir jaunie uzņēmumi un agrīnās stadijas uzņēmumi, kuriem vēl jāuzkrāj pietiekami daudz aktīvu. Viņi piedāvā kicker, lai piesaistītu investorus, kuri citādi nebūtu ieinteresēti kreditēt uzņēmumu.
1. piemērs: Pašu kapitāls
Ņemsim piemēru no XYZ, starta uzņēmuma, kas ražo vīna glāzes. Uzņēmums pašlaik paplašina savu ražotni, lai palielinātu gada produkciju. XYZ darbojas trīs gadus, taču tā uztveramā augsta riska dēļ joprojām nespēj nodrošināt finansējumu no vecākajiem nodrošinātajiem aizdevējiem.
Uzņēmums plāno piesaistīt 800 000 USD, lai finansētu paplašināšanos. Tas no iekšzemes nesadalītās peļņas var savākt 400 000 USD no nesadalītās peļņas Nesadalītās peļņas formula atspoguļo visus uzkrātos tīros ienākumus, kas ieskaitīti ar visām akcionāriem izmaksātajām dividendēm. Nesadalītā peļņa ir daļa no pašu kapitāla bilancē un atspoguļo uzņēmuma peļņas daļu, kas netiek sadalīta kā dividendes akcionāriem, bet tiek rezervēta atkārtotai ieguldīšanai. Uzņēmums plāno atteikties no 10% kapitāla par katru ieguldītāju aizdoto 100 000 USD.
Trīs investori - A, B un C - pēc tam ierodas, lai finansētu XYZ paplašināšanos. Investors A ir gatavs piešķirt 200 000 USD, savukārt B un C ir gatavi ieguldīt 100 000 USD katrs. Tas nozīmē, ka ieguldītājs A saņem 20% kapitāla vērtspapīru, bet B un C katrs saņem 10%. Tomēr ieguldītāji var iegūt tiesības iegūt akcijas tikai uzņēmuma pārdošanas laikā.
2. piemērs: Garantijas
Pieņemsim, ka parāds ir strukturēts kā orderis, kur aizdevējiem tiek dota iespēja nākotnē iegādāties noteiktu daudzumu krājumu par noteiktu cenu. Piemēram, aizņēmējs var piešķirt garantijas garantiju 10% apmērā no summas, ko katrs aizdevējs nodrošina uzņēmumam.
Izmantojot 1. piemērā minētos skaitļus, mēs varam secināt, ka investors A saņems 20 000 ASV dolāru garantijas, savukārt B un C par 10 000 ASV dolāru garantijas par uzņēmuma akcijām. Akciju cenas būs atkarīgas no jaunākā kapitāla apkopojuma.
Aizdevēju kapitāla vērtspapīru opcijas
Aizdevēji piešķir uzņēmumam finansējumu, lai palīdzētu sasniegt konkrētus darbības mērķus un palielināt uzņēmuma vērtību virs tā pašreizējās patiesās tirgus vērtības. Apmaiņā aizdevēji iegūst īpašumtiesības uz kapitālu, ko var maksāt tikai tad, ja tiek sasniegts lūzuma punkts vai notiek likviditātes notikums. Nenotiekot nevienam no šiem notikumiem, aizdevēji turpinās saglabāt savu kapitāla daļu.
Kā kapitāla turētāji viņi gūst labumu no regulārām dividenžu izmaksām, kad tiek publicēti uzņēmuma finanšu rezultāti, kā arī peļņas procentu, kas ir proporcionāls viņu pašu kapitāla daļu procentiem. Gadījumā, ja uzņēmums sasniedz noteiktu iepriekš saskaņotu peļņas potenciālu vai kad īpašnieki nolemj atbrīvoties no uzņēmuma, aizdevējiem vispirms tiek maksāts, kad notiek šādi notikumi.
Kapitāla vērtspapīru tirgotājs nekustamajā īpašumā
Kapitāla vērtspapīrus izmanto arī nekustamo īpašumu nozarē. Aizdevējs var sniegt nekustamā īpašuma aizdevumu ar pazeminātu procentu likmi apmaiņā pret daļu no kopējiem ienākumiem no īpašuma. Kicker var tikt nodrošināts, ja aizņēmējam trūkst pietiekama nodrošinājuma, lai nodrošinātu aizdevuma drošību, bet ir sagaidāms, ka tas spēs nomaksāt aizdevumu ar nākotnes peļņas potenciālu, ja tas iegūs līdzekļus savas darbības vai paplašināšanās finansēšanai.
Kapitāla palielinājumu var strukturēt tā, ka aizdevējs saņem procentuālo daļu no īpašuma radītajiem bruto nomas ienākumiem, ja tas pārsniedz noteiktu iepriekš saskaņotu summu. Tas var būt atkarīgs arī no nākotnes notikumiem, piemēram, īpašuma pārdošanas, kur aizdevējs iegūs procentu no pārdošanas ieņēmumiem, kas ir atkarīgs no viņu pašu kapitāla summas uzņēmumā.
Piemēram, pieņemsim, ka aizņēmējs aizņēmās vienu miljonu ASV dolāru luksusa dzīvokļa iegādei. Aizņēmējs izmanto aizdevumu, lai pabeigtu pirkumu un atjaunotu dzīvokli nomai. Tūlīt pēc renovācijas dzīvokļu vērtība dubultojas līdz 2 miljoniem ASV dolāru, jo pieaug pieprasījums pēc luksusa dzīvokļiem. Ja aizņēmējs sākotnēji nodrošināja kapitāla palielinājumu 10% apmērā, lai saldinātu darījumu, tas nozīmē, ka aizdevējs saņems 10% daļu no īpašuma iegūtās vērtības, tiklīdz tas tiks pārdots.
Papildu resursi
Finanses piedāvā finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķi (FMVA) ™ FMVA® sertifikāciju. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma tiem, kas vēlas virzīt savu karjeru uz nākamo līmeni. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, noderēs šādi finanšu resursi:
- Nekustamā īpašuma finanšu analīze Nekustamā īpašuma finanšu analīze, aprēķinot NOI Mēs sāksim mūsu nekustamā īpašuma finanšu analīzi, aprēķinot tīros pamatdarbības ienākumus (NOI). Zemāk ir daži pieņēmumi
- Startēšanas vērtēšanas metrika Startup vērtēšanas metrika (interneta uzņēmumiem) Startēšanas vērtēšanas metrika interneta uzņēmumiem. Šajā ceļvedī ir izklāstīti 17 vissvarīgākie e-komercijas novērtēšanas rādītāji internetam
- Akciju turētāji Kapitāls Akciju turētāji Pašu kapitāls (pazīstams arī kā Akcionāru kapitāls) ir konts uzņēmuma bilancē, kas sastāv no pamatkapitāla plus nesadalītā peļņa. Tas arī atspoguļo aktīvu atlikušo vērtību, atskaitot saistības. Pārkārtojot sākotnējo grāmatvedības vienādojumu, mēs iegūstam akciju turētāju kapitālu = aktīvus - saistības
- Riska kapitāls Riska kapitāls Riska kapitāls ir finansēšanas veids, kas nodrošina līdzekļus agrīnā stadijā, topošajiem uzņēmumiem ar augstu izaugsmes potenciālu apmaiņā pret pašu kapitālu vai īpašumtiesībām. Riska kapitālisti uzņemas risku ieguldīt starta uzņēmumos, cerot, ka viņi gūs ievērojamu peļņu, kad uzņēmumi gūs panākumus.
