Modificētā iekšējā atdeves likme (MIRR) ir programma Excel, kurā tiek ņemtas vērā finansēšanas izmaksas (kapitāla izmaksas) un naudas plūsmas reinvestēšanas likme. Vērtēšanas bezmaksas vērtēšanas ceļveži, lai uzzinātu svarīgākos jēdzienus savā tempā. Šie raksti iemācīs uzņēmējdarbības novērtēšanas paraugpraksi un to, kā novērtēt uzņēmumu, izmantojot salīdzināmu uzņēmuma analīzi, diskontētās naudas plūsmas (DCF) modelēšanu un precedenta darījumus, kas tiek izmantoti investīciju banku, kapitāla izpētes jomā no projekta vai uzņēmuma ieguldījumu laikā. horizonts.
Standarta iekšējā atdeves likme Iekšējā atdeves likme (IRR) Iekšējā atdeves norma (IRR) ir diskonta likme, kas projekta neto pašreizējo vērtību (NPV) padara nulli. Citiem vārdiem sakot, tā ir paredzamā saliktā gada atdeves likme, kas tiks nopelnīta par projektu vai ieguldījumu. (IRR) pieņem, ka visas naudas plūsmas, kas saņemtas no ieguldījuma, tiek reinvestētas ar tādu pašu likmi. Modificētā iekšējā atdeves likme (MIRR) ļauj iestatīt atšķirīgu reinvestēšanas likmi saņemtajām naudas plūsmām. Turklāt MIRR nonāk pie viena risinājuma jebkurai naudas plūsmas sērijai, savukārt IRR var būt divi risinājumi naudas plūsmu virknei, kas mijas starp negatīvu un pozitīvu.
Lai uzzinātu vairāk, tūlīt sāciet mūsu kursu Advanced Excel Formulas!
Kāda ir modificētās iekšējās atdeves (MIRR) formula programmā Excel?
MIRR formula programmā Excel ir šāda:
= MIRR (naudas plūsmas, finansēšanas likme, reinvestēšanas likme)
Kur:
- Naudas plūsmas - atsevišķas naudas plūsmas no katra sērijas perioda
- Finansēšanas likme - aizņemšanās izmaksas vai procentu izdevumi negatīvu naudas plūsmu gadījumā
- Reinvestīciju likme - saliktā peļņas likme, pie kuras tiek atkārtoti ieguldīta pozitīva naudas plūsma
Modificēta iekšējā atdeves līmeņa piemērs
Zemāk ir sniegts piemērs, kas sniedz skaidrāko piemēru tam, kā MIRR atšķiras no standarta IRR.
Zemāk esošajā piemērā mēs iedomājamies divus dažādus projektus. Abos gadījumos kopējā ieguldījuma laikā saņemtā naudas summa ir vienāda - atšķirība ir tikai šo naudas plūsmu laiks.
Šeit ir galvenie pieņēmumi:
- Sākotnējais ieguldījums: 1000 ASV dolāru (tas pats abos projektos)
- Lielākā pozitīvā naudas plūsma: 1750 USD (abos gadījumos tas pats)
- Lielākās naudas plūsmas laiks: pagājušajā gadā 1. projektā; pirmais gads 2. projektā
- Reinvestīciju likme MIRR: 0%
Lai uzzinātu vairāk, tūlīt sāciet mūsu kursu Advanced Excel Formulas!
Kā redzat augšējā attēlā, projektā Nr. 2 ir liela atšķirība atdevē, ko aprēķina MIRR un IRR. Projektā Nr. 1 atšķirības nav.
Sadalīsim iemeslus.
MIRR projekts Nr. 1
Projektā Nr. 1 visa naudas plūsma būtībā tiek saņemta projekta beigās, tāpēc reinvestīciju likmei nav nozīmes.
Ir svarīgi parādīt šo gadījumu, lai skaidri parādītu, ka atkārtotam ieguldījumam nav nozīmes, ja projektam ir tikai viena galīgā naudas plūsma. Piemēri būtu nulles kupona obligācija vai piesaistīta izpirkšana (LBO) LBO pirkšanas puse Šis raksts ir īpaši veltīts LBO korporatīvo finanšu pirkšanas pusē. Izpirkšanā ar piesaistītu kapitālu (LBO) privātā kapitāla uzņēmums izmanto pēc iespējas vairāk piesaistīto līdzekļu, lai iegūtu uzņēmējdarbību un maksimāli palielinātu kapitāla ieguldītāju iekšējo atdeves līmeni (IRR). LBO pirkšanas pusē ietilpst privātā kapitāla sabiedrības, dzīvības apdrošināšanas sabiedrības, riska ieguldījumu fondi, pensiju fondi un ieguldījumu fondi. kur visa naudas plūsma tiek izmantota parāda apkalpošanai, līdz uzņēmums tiek pārdots par vienu lielu vienreizēju summu.
MIRR projekts Nr. 2
Savukārt projektā Nr. 2 būtībā visi naudas plūsmas vērtēšanas bezmaksas vērtēšanas ceļveži mācās vissvarīgākos jēdzienus savā tempā. Šie raksti jums iemācīs uzņēmējdarbības novērtēšanas paraugpraksi un to, kā novērtēt uzņēmumu, izmantojot salīdzināmu uzņēmuma analīzi, diskontētās naudas plūsmas (DCF) modelēšanu un precedenta darījumus, kas tiek izmantoti ieguldījumu banku jomā, kapitāla pētījumos, tiek saņemti pirmajā gadā. Tas nozīmē, ka atkārtota ieguldījuma likmei būs liela nozīme projekta kopējā IRR.
Tā kā mēs MIRR reinvestēšanas likmi esam iestatījuši uz 0%, mēs varam sagatavot ārkārtēju piemēru, lai ilustrētu šo punktu.
Investīciju dzīves ilgums ir 7 gadi, tāpēc apskatīsim, ko saka katrs rezultāts.
MIRR saka, ka, ja jūs 7 gadus ieguldītu 1000 USD ar 8%, projekta beigās jums būtu USD 1756. Ja summējat naudas plūsmas piemērā, jūs saņemat 1756 USD, tāpēc tas ir pareizi.
Tātad, kāpēc IRR rezultāts ir 75%? Skaidrs, ka tas nesaka, ka, ja jūs ieguldītu 1000 USD ar 8% 7 gadus, jums būtu 50 524 USD.
Atgādinām, ka IRR ir diskonta likme, kas, veicot finanšu analīzi, nosaka neto pašreizējās vērtības (NPV) NPV formulas A ceļvedi NPV formulai programmā Excel. Ir svarīgi precīzi saprast, kā NPV formula darbojas programmā Excel, un matemātiku, kas ir aiz tās. NPV = F / [(1 + r) ^ n] kur, PV = pašreizējā vērtība, F = nākotnes maksājums (naudas plūsma), r = diskonta likme, n = periodu skaits ieguldījumu nākotnē līdz nullei. Tātad tas, ko saka IRR gadījums, ir tikai tas, ka 1 750 ASV dolāru naudas plūsmas diskontēšana pirmajā gadā ir jāsamazina par 75%, lai sasniegtu 0 ASV dolāru NPV.
Kas ir labāks, IRR vai MIRR?
Atbilde ir tāda, ka tas ir atkarīgs no tā, ko jūs mēģināt parādīt un kāds ir līdzņemšana. MIRR scenārijā var būt noderīgi aplūkot abus gadījumus un spēlēt ar dažādām atkārtotas ieguldīšanas likmēm.
Viena lieta, ko var galīgi pateikt, ir tā, ka MIRR piedāvā lielāku kontroli un ir precīzāka.
Lai uzzinātu vairāk, tūlīt sāciet mūsu kursu Advanced Excel Formulas!
MIRR pielietojums finanšu modelēšanā
Runājot par finanšu modelēšanu, īpaši privātā kapitāla un investīciju banku jomā, IRR standarta funkcija ir izplatīta prakse. Iemesls tam ir tas, ka darījumi tiek aplūkoti atsevišķi, nevis pēc tam, kad tika iestrādāts vēl viens ieguldījumu pieņēmums.
MIRR prasa papildu pieņēmumu, kas divus dažādus darījumus varētu padarīt mazāk salīdzināmus.
Lai apgūtu finanšu modeļa veidošanas mākslu, sāciet mūsu finanšu modelēšanas kursus tūlīt!
Modificētās iekšējās atdeves likmes izmantošanas negatīvie aspekti
MIRR izmantošanā ir daži trūkumi, no kuriem galvenais ir papildu pieņēmumu izdarīšanas sarežģītība attiecībā uz to, ar kādu procentu likmi līdzekļi tiks reinvestēti. Turklāt tas nav gandrīz tikpat plaši izmantots kā tradicionālais IRR, tāpēc tam būs nepieciešama lielāka saziņa, pirkšana un skaidrojums lielākajā daļā korporāciju Korporatīvā informācija Juridiskā korporatīvā informācija par Korporatīvo finanšu institūtu (Finanses). Šajā lapā ir svarīga juridiskā informācija par finansēm, ieskaitot reģistrēto adresi, nodokļu numuru, uzņēmuma numuru, dibināšanas sertifikātu, uzņēmuma nosaukumu, preču zīmes, juridisko konsultantu un grāmatvedi. , bankas Banku (pārdošanas puses) karjera Bankas, kas pazīstamas arī kā dīleri vai kopīgi kā pārdošanas puse, piedāvā plašu lomu klāstu, piemēram, investīciju banku darbību, kapitāla izpēti, pārdošanu un tirdzniecību, grāmatvedības firmas Grāmatvedība Valsts grāmatvedības firmas sastāv no grāmatvežiem kura darbs ir uzņēmējdarbības, privātpersonu, valdību un bezpeļņas organizāciju apkalpošana, sagatavojot finanšu pārskatus, nodokļus un iestādes. Pērk analītiķis Pērk analītiķis ir analītiķis, kurš strādā ar fondu pārvaldniekiem kopfondu uzņēmumos, finanšu konsultāciju uzņēmumos un citās firmās, piemēram riska ieguldījumu fondi, trasti un īpašumtiesību tirgotāji. Šīs firmas fondu pārvaldībai iegādājas lielas vērtspapīru daļas. Pirkšanas puses analītiķu ieteikumi ir konfidenciāli.
Papildu resursi
Mēs ceram, ka tas ir bijis noderīgs ceļvedis par modificēto iekšējo atdeves likmi MIRR, kā to izmantot programmā Excel un kādi ir tā plusi un mīnusi.
Lai iegūtu vairāk mācību un attīstības, mēs ļoti iesakām šādus papildu finanšu resursus:
- XIRR vs IRR XIRR vs IRR Kāpēc izmantot XIRR vs IRR. XIRR piešķir atsevišķus datumus katrai atsevišķai naudas plūsmai, padarot to precīzāku nekā IRR, veidojot finanšu modeli programmā Excel.
- XNPV pret NPV
- Finanšu modelēšanas rokasgrāmata Bezmaksas finanšu modelēšanas rokasgrāmata Šajā finanšu modelēšanas ceļvedī ir iekļauti Excel padomi un paraugprakse par pieņēmumiem, virzītājspēkiem, prognozēšanu, trīs paziņojumu sasaisti, DCF analīzi un citu informāciju.
- Analītiķis Trifecta® Analītiķis Trifecta® ceļvedis Galvenais ceļvedis, kā būt pasaules klases finanšu analītiķim. Vai vēlaties būt pasaules klases finanšu analītiķis? Vai jūs vēlaties ievērot nozares vadošo paraugpraksi un izcelties no pūļa? Mūsu process, ko sauc par Analyst Trifecta®, sastāv no analītikas, prezentācijas un vienkāršām prasmēm
