Taisnīguma viedoklis - vērtēšanas atzinums, kas ir svarīgs apvienošanās un iegādes gadījumos

Taisnīguma atzinums ir kvalificēta ieguldījumu baņķiera sastādīts ziņojums. Ko dara Investīciju baņķieri? Ko dara investīciju baņķieri? Investīciju baņķieri var strādāt 100 stundas nedēļā, veicot pētījumus, finanšu modelēšanu un veidojot prezentācijas. Lai gan tajā ir dažas no kārotākajām un finansiāli izdevīgākajām pozīcijām banku nozarē, investīciju banku darbība ir arī viena no visgrūtākajām un grūtākajām karjeras iespējām, ceļvedis IB vai padomdevējs, kas novērtē iegādes laikā piedāvātās cenas taisnīgumu Akciju iegāde akciju iegādi, individuālais (-ie) akcionārs (-i) pārdod savu daļu uzņēmumā pircējam. Pārdodot akcijas, pircējs uzņemas īpašumtiesības gan uz aktīviem, gan pasīviem, ieskaitot potenciālās saistības no uzņēmuma iepriekšējām darbībām. Pircējs vienkārši ieejas iepriekšējā īpašnieka, pārņemšanas vai apvienošanās procesā. Apvienošanās un iegādes apvienošanās un apvienošanās process Šajā rokasgrāmatā ir aprakstīti visi apvienošanās un apvienošanās procesa posmi. Uzziniet, kā tiek pabeigtas apvienošanās, iegādes un darījumi. Šajā ceļvedī mēs izklāstīsim iegādes procesu no sākuma līdz beigām, dažādus pircēju veidus (stratēģiskos un finanšu pirkumus), sinerģiju nozīmi un darījumu izmaksas. Atzinums attiecas uz pircēja piedāvāto cenu un noteikumu taisnīgumu uzņēmuma akcionāriem. To izmanto gan draudzīgos, gan naidīgos darījumos. Draudzīga darījuma laikā viedoklis parasti ir par labu darījumam, tomēr naidīgas pārņemšanas vai nevēlama piedāvājuma laikā iegūt visu uzņēmumu vai tā daļu uzņēmuma vadītāji bieži mēģina pārliecināt akcionārus nepieņemt piedāvājumu ar neatbilstošu viedokli.

Taisnīguma viedoklis

Atzinums par taisnīgumu palīdz pieņemt lēmumus, uzlabot komunikāciju un mazināt riskus, kas var rasties pēc darījuma. Tas arī nodrošina aizstāvību tiesā, ja akcionārs vai kāda cita ieinteresētā persona iesniedz tiesā prasību pret uzņēmuma direktoriem - vai nu par piedāvājuma pieņemšanu, vai noraidīšanu.

Gatavojot atzinumu par godīgumu, ieguldījumu konsultantiem ir jāaplūko cena, pārdošanas nosacījumi un atlīdzība, kas jāsaņem salīdzinājumā ar tirgus likmi par līdzīgu darījumu. Pārskatot darījumus, analītiķi cenšas aplūkot noteikumus no uzņēmuma investoru viedokļa. Ziņojums tiek sagatavots pārdevēja un pircēja sarunu beigās, kad ir liela varbūtība, ka darījums tiks noslēgts. Ja ziņojums tika sagatavots pirms abas puses bija vienojušās par noteikumiem, darījums var tikt atcelts pusceļā, un ziņojumam nebūtu nozīmes.

Taisnīguma viedokļa nozīme

Uzņēmuma direktoriem ir uzticības atbildība pret akcionāriem, kas ir pazīstams kā uzņēmējdarbības sprieduma noteikums. Noteikums paredz, ka vadībai ir godprātīgi jāpārstāv akcionāri, tāpat kā saprātīgai personai, kas ir atbildīga par biznesa lietu uzraudzību. Tā kā akcionāri nepiedalās ikdienas biznesa vadībā, direktori ir atbildīgi par uzņēmuma lietu pārraudzību. Atzinuma par godīgumu mērķis ir parādīt akcionāriem, ka vadība vai direktori rīkojās akcionāru interesēs un ka uzņēmuma nolīgto neatkarīgo konsultantu ziņojums apstiprina, ka nosacījumi bija taisnīgi (vai nē, ja piedāvājums tiek noraidīts). Ja nav taisnīguma atzinuma, var būt daļa akcionāru, kuri nav apmierināti ar vērtību, par kuru vienojies pārdevējs un pircējs.

Daži akcionāri var meklēt informāciju par to, vai darījumam bija citas alternatīvas, kā ar darījumu varēja sasniegt labākus nosacījumus utt. Kvalificēta konsultanta sagatavots atzinums var palīdzēt mazināt šādas bažas, apstiprinot, ka cena ir patiesa vērtēšana. Situācijā, kad neapmierinātie akcionāri iesniedz prasību pret uzņēmumu, uzņēmuma vadītāji var izmantot patiesā atzinuma ziņojumu, lai parādītu, ka darījuma laikā viņi rīkojās godprātīgi.

Rūpes par taisnīguma viedokli

Šīs ir dažas bažas, kas rodas, sagatavojot godīgas atzinuma ziņojumus. Pirmās bažas ir izmaksas, kuras par pakalpojumu iekasē ieguldījumu konsultanti. Tā kā ziņojums tiek sagatavots, kamēr sarunas starp pircēju un pārdevēju turpinās, konsultants ir pakļauts ievērojamam laika spiedienam, lai pabeigtu atzinumu par godīgumu. Tāpat sagatavošanai nepieciešama augsta līmeņa prasme, lai identificētu visas līguma jomas, kurām jāpievērš ieinteresēto personu uzmanība. Konsultanti iekasē piemaksu par saviem pakalpojumiem, lai kompensētu ierobežoto laiku (parasti mazāk par nedēļu), nepieciešamās prasmes un ar to saistīto risku. Ziņojumu var izmantot tiesā, un tāpēc analītiķim ir jānodrošina augsta precizitāte un uzmanība detaļām. Atzinuma maksa atkarībā no uzņēmuma var būt seši vai septiņi cipari.

Citas bažas attiecībā uz atzinumu par godīgumu var rasties, ja ziņojuma sagatavošanas darbs tiek uzticēts ieguldījumu bankai, kas arī ir iesaistīta iegādes darījumā. Daži kritiķi apgalvo, ka investīciju banka būs iesaistīta interešu konfliktā, jo tā saņem maksājumus gan par atzinuma maksas darbu, gan no biznesa pārdošanas veicināšanas. Investīciju bankai ir jāpanāk līdzsvars, lai sniegtu taisnīgu viedokli par to, vai cena, par kuru ir panākta vienošanās, ir taisnīga summa uzņēmuma akcionāriem un taisnīga arī pircējam. Ja persona vai organizācija, kas sniedz atzinumu, vēlas tieši vai netieši gūt labumu no darījuma, viņiem šāda informācija būtu jāsniedz ziņojumā.

Svarīgi apsvērumi godīguma atzinumā

Izstrādājot taisnīguma atzinumu, neatkarīgajiem konsultantiem jāveic padziļināta izpēte Pienācīga pārbaude ir potenciālā darījuma vai ieguldījumu iespējas pārbaudes, izmeklēšanas vai revīzijas process, lai apstiprinātu visus būtiskos faktus un finanšu informāciju un pārbaudītu visu citu, kas tika iesniegts darījumu vai ieguldījumu procesa laikā. Pienācīga pārbaude ir pabeigta pirms darījuma slēgšanas. nodrošināt, ka ir iegūta visa nepieciešamā informācija, kas nepieciešama secinājumu izdarīšanai. Viņi to sasniedz, apmeklējot pārdošanas uzņēmuma biznesa telpas un pārskatot dokumentāciju, kas palīdzēs izveidot viedokli par pārdošanas uzņēmuma vērtību. Viņiem jāpārbauda uzņēmuma dividenžu izmaksas vēsture un kapacitāte, iepriekšējie finanšu rādītāji, ieņēmumus ietekmējošie faktori un apsvērumi par līdzīgiem darījumiem. Konsultantiem jāpārskata arī apvienošanās vai pārņemšanas līgums un tā noteikumi.

Pienācīgu pārbaudi nevajadzētu attiecināt tikai uz pārdevēju uzņēmumu. Konsultantiem jāveic līdzīgs uzdevums attiecībā uz pirkšanas uzņēmumu. Ja pircējs ir publiski tirgots uzņēmums, konsultantiem jāpārskata viņu finanšu pārskati, iepriekšējās iegādes un apvienošanās, kā arī visi jaunākie publiskās informācijas dokumenti. Konsultantiem vajadzētu arī sazināties ar citiem konsultantiem, kuri ir sazinājušies ar uzņēmumu, lai iegūtu nepieciešamo informāciju, kas var būt būtiska darījumam.

Kad padomdevēji ir pabeiguši pārskatīšanu un sastādījuši ziņojumu par savu atzinumu, ziņojums tiek nosūtīts direktoriem izskatīšanai. Katra godīguma ziņojumā norādītā faktora vadības diskusijas ir apkopotas godīguma memorandā. Konsultanti var piedalīties šajās diskusijās un atbildēt uz jebkurām bažām vai jautājumiem, kas vadībai var būt par ziņojumu.

Taisnīguma viedokļa piemērs - Morgans Stenlijs Monsanto

2016. gadā Monsanto paturēja Morgan Stanley. Morgan Stanley. Morgan Stanley ir globāls finanšu pakalpojumu uzņēmums, kuru 1935. gada 16. septembrī dibināja Henrijs Sturgis Morgans un Harolds Stenlijs. Uzņēmuma galvenā mītne atrodas Manhetenas centrā, Ņujorkā, un tā darbojas 42 pasaules valstīs un nodarbina vairāk nekā 55 000 darbinieku. Morgans Stenlijs nodrošina investīciju banku pakalpojumus, kas ir tās finanšu konsultants ierosinātajai apvienošanai ar 66 miljardiem USD ar Bayer. Morgans Stenlijs noteica, ka, pamatojoties uz izteiktajiem pieņēmumiem, izmantotajām vērtēšanas metodēm, kā arī faktiem un informāciju, akcionāriem izteiktais naudas piedāvājums 128,00 USD par akciju bija godīgs piedāvājums.

Izlasiet pilnu atzinumu par godīgumu, kas iesniegts SEC.

Tika ziņots, ka Morgans Stenlijs nopelnīja 120 miljonus ASV dolāru lielu maksu par to, ka viņš darbojās kā Monsanto padomnieks šajā darījumā. Šai cenu zīmei vajadzētu dot jums priekšstatu par to, cik svarīgs tiek uzskatīts par godīguma viedokli.

Vairāk resursu

Finanses ir vadošais finanšu modelēšanas kursu sniedzējs ieguldījumu banku profesionāļiem. Lai palīdzētu jums virzīties uz priekšu, skatiet tālāk norādītos papildu finanšu resursus:

  • Investment Teaser Investment Teaser Investment Teaser ir vienas vai divu lapu profesionāls dokuments, kas tiek izmantots, lai stratēģiskiem vai finanšu pircējiem iepazīstinātu ar iegādi vai ieguldīšanas iespējām. Teaseris ir svarīgs dokuments darījuma procesā, jo tas ir pirmais dokuments, kuru redz potenciālie pircēji
  • Konfidenciālas informācijas memorands CIM - Konfidenciālas informācijas memorands Konfidenciālas informācijas memorands (CIM) ir dokuments, ko izmanto M&A, lai nodotu svarīgu informāciju pārdošanas procesā. Ceļvedis, piemēri un veidne
  • M&A terminu vārdnīca M&A Glossary Finance apvienošanās un pārņemšanas darījumu terminu un definīciju glosārijs. Noteikumi ir no Finansu padziļinātā finanšu modelēšanas kursa, M&A modelēšanas
  • Vērtēšanas metodes Novērtēšanas metodes Vērtējot uzņēmumu kā pastāvīgu uzņēmējdarbību, tiek izmantotas trīs galvenās vērtēšanas metodes: DCF analīze, salīdzināmi uzņēmumi un precedenta darījumi. Šīs vērtēšanas metodes tiek izmantotas investīciju bankās, kapitāla pētījumos, privātajā kapitālā, korporatīvajā attīstībā, apvienošanā un pārņemšanā, ar piesaistītu izpirkšanu un finansēs

Jaunākās publikācijas

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found