Apvienošanās un pārņemšanas gadījumos bieži rodas neskaidrības par draudzīgu pārņemšanu un naidīgu pārņemšanu. Kā var atšķirt abus?
Atšķirība starp draudzīgu un naidīgu pārņemšanu notiek tikai tādā veidā, kādā uzņēmums tiek pārņemts. Veicot draudzīgu pārņemšanu, mērķa uzņēmuma vadība un valde Direktoru padome Direktoru padome būtībā ir cilvēku grupa, kas tiek ievēlēta pārstāvēt akcionārus. Katram valsts uzņēmumam ir likumīgi noteikts uzstādīt direktoru padomi; bezpeļņas organizācijas un daudzi privāti uzņēmumi, lai arī tiem nav pienākuma, izveido arī direktoru padomi. apstiprina pārņemšanas priekšlikumu un palīdz to īstenot. Tomēr naidīgā pārņemšanā mērķa uzņēmuma vadība un valde iebilst pret iecerēto pārņemšanu.
Atkarībā no tā, vai pārņemšana ir draudzīga vai naidīga, iegūstošā sabiedrība izmanto dažādas pārņemšanas stratēģijas. Tie ir sīkāk aplūkoti turpmāk. Pirmkārt, mums jāsaprot, kā notiek pārņemšana un kāpēc tā notiek.
Kas ir pārņemšana un kāpēc notiek pārņemšana?
Pārņemšana ir uzņēmuma (mērķa) iegāde, ko veic cits uzņēmums (ieguvējs vai pretendents). Neatkarīgi no tā, vai pārņemšana ir draudzīga vai naidīga, rezultātā izveidotā darījuma rezultātā abi uzņēmumi tiek apvienoti vienā. Pārņemšana notiek vairāku iemeslu dēļ, tostarp:
1. Apzināties darbības efektivitāti un apjomradītus ietaupījumus
Izveidojot lielāku uzņēmumu, apvienojoties diviem mazākiem uzņēmumiem, iegūtais uzņēmums spēj realizēt darbības efektivitāti un apjomradītus ietaupījumus. Mēroga ekonomika Mēroga ekonomija attiecas uz izmaksu priekšrocībām, kuras uzņēmumam rodas, palielinot produkcijas apjomu. priekšrocība rodas apgrieztās attiecības starp fiksēto izmaksu par vienību un saražotā daudzuma dēļ. Jo lielāks ir saražotās produkcijas daudzums, jo zemākas ir vienības fiksētās izmaksas. Veidi, piemēri, ceļvedis (pieņemot, ka tie darbojas līdzīgā nozarē un / vai izmanto līdzīgus resursus).
2. Lai novērstu konkurenci
Pārņemšanu var izmantot, lai izslēgtu mazākus uzņēmumus, kas konkurē ar pretendentu. Tā vietā, lai konkurētu ar mērķa uzņēmumu par tirgus daļas iegūšanu, pretendents var vienkārši pārņemt mērķa uzņēmumu, lai novērstu konkurenci un iegūtu mērķa tirgus daļu.
3. Iegūt uzņēmumu unikālā nišas tirgū
Pārņemšana var notikt, ja pretendents vēlas iegūt patentētu tehnoloģiju, kas pieder mērķa uzņēmumam. Tas var būt gadījums, kad pretendentam trūkst spēcīgas pētniecības un attīstības (R&D) Pētniecības un attīstības (R&D) Pētniecības un attīstības (R&D) ir process, kurā uzņēmums iegūst jaunas zināšanas un izmanto tās, lai uzlabotu esošos produktus un ieviestu jaunus. tās darbībai. Pētniecība un attīstība ir sistemātiska izpēte ar mērķi ieviest jauninājumus uzņēmuma pašreizējos produktu piedāvājumos. komanda vai nevēlas tērēt laiku un resursus jaunu tehnoloģiju izstrādei.
Piemēram, datu pārvaldības uzņēmums varētu vēlēties pārņemt mērķa uzņēmumu, kam pieder patentēta AI tehnoloģija, lai tā varētu iekļaut AI tehnoloģiju savā datu pārvaldības platformā, nevis tērēt resursus un laiku savas AI tehnoloģijas izstrādei.
4. Impērijas veidošana ar vadības palīdzību
Pārņemšana var notikt tāpēc, ka vadība vēlas “veidot impēriju”. Tas ir uzņēmuma lieluma, darbības jomas un ietekmes palielināšanas akts, iegādājoties citus uzņēmumus. Impērijas veidošana Impērijas veidošana Parasti impērijas veidošana ir process, ko indivīds vai uzņēmums veic, lai paplašinātu savas ietekmes un varas loku. Biznesa pasaulē, tā kā uzņēmējdarbības pamatojumu pārņemšanai parasti nepieņem iegūstošās sabiedrības akcionāri, jo tas var norādīt, ka vadības komanda vairāk nodarbojas ar resursu kontroli, nevis ar efektīvu resursu sadali.
Ja uzņēmums iegādājas nesaistītu nozaru uzņēmumus, tas varētu palielināt uzņēmuma kopējo uzņēmējdarbības risku. Impērijas veidošana kā uzņēmējdarbības pamatojums pārņemšanai galu galā var nenākt par labu akcionāriem.
Pārņemšanas process
Pārņemšana sākas ar iegūstošās sabiedrības priekšlikumu pārņemt mērķa uzņēmumu. Priekšlikums jāiesniedz attiecīgajās pārvaldes iestādēs, kur atrodas uzņēmumu galvenā mītne.
Pēc tam mērķa uzņēmuma valde var apstiprināt priekšlikumu un ieteikt akcionāriem balsot par pārņemšanu (draudzīgu pārņemšanu) vai noraidīt priekšlikumu un ieteikt akcionāriem balsot pret pārņemšanu (naidīga pārņemšana). Ieguvēja uzņēmums izmanto dažādas stratēģijas atkarībā no tā, vai mērķa padome apstiprina vai noraida pārņemšanu.
Izmantotas draudzīgas pārņemšanas stratēģijas
Veicot draudzīgu pārņemšanu, vadība un valde apstiprina pārņemšanu un iesaka akcionāriem balsot par darījumu. Ieguvēja uzņēmums draudzīgā pārņemšanā var izmantot šādas stratēģijas:
1. Piedāvājot savas akcijas vai skaidru naudu
Ieguvēja uzņēmums var piedāvāt akciju konvertāciju (x ieguvēja uzņēmuma akcijas par katru mērķa uzņēmuma akciju) vai izteikt skaidras naudas piedāvājumu (USD x par mērķa uzņēmuma akciju). Var izmantot arī ieguvēja uzņēmuma akciju + naudas kombināciju.
2. Piedāvājot akciju cenas uzcenojumu
Ieguvēja uzņēmums var piedāvāt procentuālo uzcenojumu jaunākajai mērķa uzņēmuma noslēguma akcijas cenai (x% uzcenojums līdz noslēguma akcijas cenai).
Naidīgas pārņemšanas stratēģijas
Naidīgā pārņemšanā mērķa vadība un valde noraida pārņemšanu un iesaka akcionāriem balsot pret pārņemšanu. Ieguvēja uzņēmums naidīgā pārņemšanā var izmantot šādas stratēģijas:
1. Konkursa piedāvājums
Konkursa piedāvājums ir tiešs piedāvājums akcionāriem iegādāties savas akcijas ar uzcenojumu akciju pašreizējai tirgus cenai.
Piemēram, ja mērķa uzņēmuma akcijas cena ir 20 ASV dolāri, ieguvēja sabiedrība varētu izteikt konkursa piedāvājumu iegādāties mērķa uzņēmuma akcijas par 30 ASV dolāriem par vienu akciju (50% uzcenojums). Konkursa piedāvājuma pamatojums ir iegūt pietiekami daudz akciju, lai iegūtu mērķa uzņēmuma vairākuma akcijas.
2. Proxy cīņa
Proxy cīņa Proxy Cīņa Proxy cīņa, kas pazīstama arī kā pilnvaru konkurss vai pilnvaru cīņa, attiecas uz situāciju, kurā uzņēmuma akcionāru grupa apvienojas, mēģinot iebilst un nobalsot no pašreizējās vadības vai direktoru padomes. Tas ir gadījums, kad ieguvēja sabiedrība pārliecina mērķa sabiedrības akcionārus apvienoties un balsot par valdi un pēc tam apstiprināt pārņemšanu.
Piemēram, ieguvēja sabiedrība var sazināties ar mērķa sabiedrības akcionāriem, lai gadskārtējās pilnsapulces (AGM) laikā balsotu par dažiem direktoriem un pārinstalētu jaunu valdi. Aizstāvības cīņas pamatojums ir aizstāt pašreizējo direktoru padomi ar jaunu valdi, kas ir vairāk uzņēmīga pārņemšanai, ko iegūst uzņēmums.
Saistītie lasījumi
Paldies, ka izlasījāt finanšu ceļvedi draudzīgai pārņemšanai un naidīgai pārņemšanai. Finanses ir oficiālais globālās finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķu (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, JP Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta ikvienam, lai kļūtu par pasaules klases finanšu analītiķi. . Lai turpinātu virzīties uz priekšu, noderēs tālāk norādītie papildu finanšu resursi:
- Konkurences priekšrocība Konkurences priekšrocība Konkurences priekšrocība ir īpašība, kas ļauj uzņēmumam pārspēt konkurentus. Konkurences priekšrocības ļauj uzņēmumam sasniegt
- Apvienošanās seku analīze Apvienošanās seku analīze Apvienošanās seku analīze novērtē apvienošanās vai iegādes finansiālo ietekmi uz uzņēmumu. Tie pirms tam ir rūpīgi jāapsver
- Pārņemšanas piedāvājums Pārņemšanas piedāvājums Pārņemšanas piedāvājums attiecas uz uzņēmuma (mērķa) iegādi, ko veic cits uzņēmums (ieguvējs). Izmantojot pārņemšanas piedāvājumu, ieguvējs parasti piedāvā naudu, akcijas vai abu veidu kombināciju, "nosolot" noteiktu cenu, par kuru iegādāties mērķa uzņēmumu.
- Sinerģiju veidi Sinerģiju veidi Apvienošanās un apvienošanās sinerģijas var rasties no izmaksu ietaupījumiem vai ieņēmumu pieauguma. Apvienošanās un pārņemšanas jomā pastāv dažādi sinerģijas veidi. Šajā rokasgrāmatā ir sniegti piemēri. Sinerģija ir jebkura ietekme, kas apvienotā uzņēmuma vērtību palielina virs abu atsevišķo uzņēmumu kopējās vērtības. Sinerģijas var rasties M&A darījumos
