Pašreizējās valsts kases ir visbiežāk emitētās valsts kases obligācijas vai parādzīmes. Konkrēta termiņa valsts kases parādzīmju visbiežāk tirgotā kārtējā kase ir ievērojami likvīdāka nekā cita veida vērtspapīri. Tāpēc viņi mēdz tirgoties ar paaugstinātu maksu. Teorētiski tas nozīmē, ka viņiem parasti ir zemāks ienesīgums nekā brālēnam “zemākas īres maksas”: kases, kas netiek pārvaldītas. Tas praksē var nenotikt, jo tirgi parasti ir ļoti efektīvi, tāpēc jebkādas nozīmīgas nepareizas interpretācijas starp iekšējo un ārējo valsts kasēm mēdz neitralizēt, jo tirgus dalībnieki izmanto šo arbitrāžu.
Tirdzniecība, izmantojot On-the-Run Valsts kases
Tirgotāji bieži veiksmīgi izmanto cenu starpību starp vērtspapīriem un ārpus vērtspapīriem kā tirdzniecības stratēģiju. Viņi rīkojas šādi:
- Pārdod īslaicīgu drošības nodrošinājumu
- Izmantojiet pārdošanas ieņēmumus, lai iegādātos pirmo izdevumu, kas nav pieejams
- Turiet ārpusbiržas drošību vairākus mēnešus (parasti apmēram trīs)
- Likvidēt apsardzi
- Atkārtojiet procesu
Tā kā valsts kases ir parāda saistības, kuras tur ASV valdība, tās parasti tiek uzskatītas par zemu risku, salīdzinot ar citām ieguldījumu iespējām.
Valsts kases, kas darbojas laikā, salīdzinot ar valsts kasēm, kas darbojas pēc termiņa beigām
Atkal kārtējā kase ir pirmā emisija, ko valdība piedāvā noteiktā termiņa obligācijām vai parādzīmēm. Pēc termiņa sasniegšanas attiecīgā kase pāriet uz ārpuskopienas kasi.
Ārpus valsts kases vērtība / tirgojamība samazinās, pārejot no vienas emisijas uz nākamo. Tā kā katrai jaunajai Valsts kases partijai ir 10 gadu ASV valsts parādzīme, ASV 10 gadu parādzīme ir parāda saistība, kuru emitē Amerikas Savienoto Valstu Valsts kases departaments un kuras dzēšanas termiņš ir 10 gadi. Tas maksā turētājam procentus ik pēc sešiem mēnešiem ar fiksētu procentu likmi, kas tiek noteikta sākotnējā emisijā. tiek iespiests, katrs vecāko kases laidiens virzās uz leju - pirmais laidiens, otrais laidiens utt. - līdz emisijas vairs nav dzīvotspējīgas.
Tirgotāji, kuri rūpējas par likviditāti, koncentrējas uz pārvaldītajām kasēm, jo šādiem vērtspapīriem parasti ir lielāks pieprasījums, tāpēc pircēju ir vieglāk atrast. Tirgotāji, kuri ne vienmēr rūpējas par likviditāti vai ātru noietu, sliecas uz rentablākām ārpuskopienas kasēm ar lielāku ienesīgumu.
Likviditātes prēmija
Kad tirgotāji pārdod aktīvās valsts kases (parasti ar domu nopirkt pirmās emisijas ārpus valsts kases), viņi parasti var iegūt likviditātes prēmiju Likviditātes prēmija Likviditātes prēmija kompensē ieguldītājiem ieguldījumus vērtspapīros ar zemu likviditāti. Likviditāte attiecas uz to, cik viegli ieguldījumu var pārdot par naudu. Parādzīmes un akcijas tiek uzskatītas par ļoti likvīdām, jo tās parasti var pārdot jebkurā laikā par dominējošo tirgus cenu. No otras puses, ieguldījumi, piemēram, nekustamais īpašums vai pircēja parāda instrumenti. Tas ir tāpēc, ka, kā jau minēts iepriekš, notiekošās kases tiek uzskatītas par ārkārtīgi likvīdām.
Likviditātes prēmija ir kompensācijas summa, ko pircējs maksā par pašreizējās Valsts kases pievienoto likviditāti. Tas ir arī bonuss pārdevējam, kurš, iespējams, ieguldīs mazāk likvīdos kasēs. Valsts kasēm parasti ir ilgāks termiņš; tie jāglabā ilgāku laiku. Tādējādi turētājs ir vairāk pakļauts tirgus svārstībām un kases vērtību izmaiņām.
Ienesīguma līkne ārpus darbības
Ir svarīgi saprast ienesīguma atšķirību starp kasēm, kas darbojas un darbojas. Lai saprastu atšķirību, ienesīguma līknes ienesīguma līkne Ienesīguma līkne Ienesīguma līkne ir grafisks parāda procentu likmju parāds dažādiem termiņiem. Tas parāda ienesīgumu, ko investors plāno nopelnīt, ja viņš aizdod savu naudu noteiktā laika periodā. Grafikā parādīts obligācijas ienesīgums uz vertikālās ass un laiks līdz termiņa beigām pāri horizontālajai asij. jāizskaidro.
Ārpus termiņa ienesīguma līkne ir balstīta uz visu kases cenu, ienesīguma un termiņa datumiem, kas nav daļa no pašreizējās emisijas (pēdējā emitētā kase).
Apskatīsim to ar piemēru:
Janvārī ASV Valsts kase emitē 5 gadu obligācijas, kas ir kārtējā kase. Maijā Valsts kase pēc tam emitē nākamo 5 gadu obligāciju sēriju, un janvārī izlaistā partija kļūst par ārpus kases. Pēc tam ienesīguma līkne tiek strukturēta ap ārpus kasēm.
Ienesīguma līkne ir procentu likmju strukturēšana - līdzīgas kvalitātes obligāciju ienesīguma atspoguļošana to dzēšanas datumos. Tas savukārt nosaka obligāciju cenu atzīmi. Ārpus termiņa ienesīguma līkne atspoguļo kases, kas tirgojas otrreizējā tirgū, ar zemākām vērtībām un salīdzinoši augstāku ienesīgumu.
Ārpus ienesīguma līknes parasti ir precīzākas nekā tad, ja tiek izmantotas ienesīgās kases. Tas ir saistīts ar faktu, ka pastāvīgi darbojošās kases - pieprasījuma svārstību dēļ - piedzīvo cenu izkropļojumus, kas ienesīguma līknes padara mazāk uzticamas un izkropļo cenas.
Pēdējais vārds
Tirgotāji, kas meklē likviditāti, meklē kārtējos kases. Tirgotāji, kuri vēlas spēlēt garo spēli, var ierobežot savu likmi, īsā laikā pārdodot aktīvās kases, kas atrodas ārpusē, turot tās uz noteiktu laiku un pēc tam likvidējot, lai procesu atkārtotu vēlreiz.
Saistītie lasījumi
Finanses ir oficiālais globālās finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķu (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, JP Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta ikvienam, lai kļūtu par pasaules klases finanšu analītiķi. . Lai turpinātu virzīties uz priekšu, noderēs tālāk norādītie papildu resursi:
- Obligāciju cenas Obligāciju cenas Obligāciju cenas ir zinātne par obligāciju emisijas cenas aprēķināšanu, pamatojoties uz kuponu, nominālvērtību, ienesīgumu un termiņu līdz termiņa beigām. Obligāciju cenu noteikšana ļauj investoriem
- Federālās rezerves (Fed) Federālās rezerves (Fed) Federālās rezerves ir Amerikas Savienoto Valstu centrālā banka un ir finanšu iestāde pasaules lielākās brīvā tirgus ekonomikas pamatā.
- Garās un īsās pozīcijas Garās un īsās pozīcijas Investējot, garās un īsās pozīcijas atspoguļo ieguldītāju virzītas likmes, ka vērtspapīrs vai nu palielināsies (ja garš), vai uz leju (ja īss). Tirgojoties ar aktīviem, ieguldītājs var ieņemt divu veidu pozīcijas: garās un īsās. Investors var vai nu nopirkt aktīvu (iet uz ilgu laiku), vai arī pārdot (īsā laikā).
- Valsts kases parādzīmes (parādzīmes) Valsts kases parādzīmes (parādzīmes) Valsts kases parādzīmes (vai īsi parādzīmes) ir īstermiņa finanšu instruments, kuru ASV Valsts kase emitē ar dzēšanas termiņiem no dažām dienām līdz 52 nedēļām. (viens gads). Tie tiek uzskatīti par drošākajiem ieguldījumiem, jo tos atbalsta Amerikas Savienoto Valstu valdības pilnīga ticība un kredīts.
