Altmana Z-Score modelis ir skaitlisks mērījums, ko izmanto, lai prognozētu biznesa bankrota iespējas nākamajos divos gados. Modeli izstrādāja amerikāņu finanšu profesors Edvards Altmans 1968. gadā kā uzņēmumu finanšu stabilitātes rādītāju.
Altmana Z-score modelis tiek uzskatīts par efektīvu metodi, lai prognozētu jebkuras organizācijas finansiālo grūtību stāvokli, izmantojot vairākas bilances vērtības un uzņēmuma ienākumus. Altmana ideja par formulas izstrādi bankrota prognozēšanai aizsākās Lielās depresijas laikā. Lielā depresija Lielā depresija bija pasaules mēroga ekonomiskā depresija, kas notika no 20. gadsimta 20. gadu beigām līdz 30. gadiem. Gadu desmitiem ilgi turpinājās diskusijas par to, kas izraisīja ekonomisko katastrofu, un ekonomisti joprojām ir sadalīti vairākās dažādās domāšanas skolās. kad uzņēmumi piedzīvoja strauju saistību nepildīšanas gadījumu skaita pieaugumu.
Kopsavilkums
- Altmana Z-score modelis ir skaitlisks mērījums, ko izmanto, lai prognozētu bankrota iespējas.
- Amerikānis Edvards Altmans 1968. gadā publicēja Z-score modeli kā uzņēmuma bankrota varbūtības mēru.
- Altmana Z-score modelis apvieno piecus finanšu rādītājus, lai prognozētu varbūtību, ka uzņēmums nākamajos divos gados kļūs maksātnespējīgs.
Altman's Z-score Model Explained
Z-score modelis tika ieviests kā veids, kā prognozēt varbūtību, ka uzņēmums sabruks nākamajos divos gados. Izrādījās, ka modelis ir precīza metode bankrota prognozēšanai. Bankrots Bankrots ir cilvēka vai personas, kas nav persona (firma vai valdības aģentūra), kas nespēj atmaksāt kreditoriem nenomaksātos parādus, juridiskais statuss. vairākos gadījumos. Saskaņā ar pētījumiem modelis parādīja 72% precizitāti, prognozējot bankrotu divus gadus pirms tā parādīšanās, un tas atgriezās ar kļūdaini pozitīvu 6% atzīmi. Viltus pozitīvais līmenis bija zemāks, salīdzinot ar 15% līdz 20% kļūdaini pozitīvu, kad modelis tika izmantots, lai prognozētu bankrotu gadu pirms tā iestāšanās.
Veidojot Z-score modeli, Altmans izmantoja svēršanas sistēmu līdzās citām attiecībām, kas paredzēja uzņēmuma bankrota iespējas. Kopumā Altmans izveidoja trīs dažādus Z rādītājus dažādiem uzņēmējdarbības veidiem Uzņēmējdarbības veidi Veidojot uzņēmumu, ir jāizvēlas četri galvenie uzņēmējdarbības veidi: individuālie uzņēmumi, personālsabiedrības, sabiedrības ar ierobežotu atbildību un korporācijas. . Sākotnējais modelis tika izlaists 1968. gadā, un tas bija īpaši paredzēts valsts ražošanas uzņēmumiem, kuru aktīvi pārsniedz 1 miljonu ASV dolāru. Sākotnējais modelis izslēdza privātus uzņēmumus un neražojošus uzņēmumus, kuru aktīvi ir mazāki par 1 miljonu ASV dolāru.
Vēlāk 1983. gadā Altmans izstrādāja divus citus modeļus lietošanai ar mazākiem privātiem ražošanas uzņēmumiem. A modeļa Z rādītājs tika izstrādāts speciāli privātiem ražošanas uzņēmumiem, savukārt B modelis tika izveidots uzņēmumiem, kas nav publiski tirgoti. 1983. gada Z-score modeļi ietvēra dažādas svēršanas, paredzamības vērtēšanas sistēmas un mainīgos.
Altmana Z-score modeļa formula
Z-score modelis ir balstīts uz pieciem galvenajiem finanšu rādītājiem, un tas balstās uz informāciju, kas iekļauta 10-K ziņojumā. Tas palielina modeļa precizitāti, mērot uzņēmuma finansiālo stāvokli un tā bankrota iespējamību.
Altman's Z-score formula ir rakstīta šādi:
Ζ = 1,2A + 1,4B + 3,3C + 0,6D + 1,0E
Kur:
- Zeta (ζ) ir Altmana Z rādītājs
- A ir apgrozāmā kapitāla / kopējo aktīvu attiecība
- B ir nesadalītās peļņas / kopējo aktīvu attiecība
- C ir peļņa pirms procentiem un nodoklis / aktīvu kopsumma
- D ir kapitāla / kopējo saistību tirgus vērtības attiecība
- E ir kopējā pārdošanas / aktīvu attiecība
Ko nozīmē Z rādītāji
Parasti, jo zemāks ir Z rādītājs, jo lielāka ir izredzes, ka uzņēmums virzās uz bankrotu. Z-rādītājs, kas ir mazāks par 1,8, nozīmē, ka uzņēmums ir finansiālās grūtībās un ar lielu varbūtību bankrotēt. No otras puses, 3 un vairāk rādītāji nozīmē, ka uzņēmums atrodas drošā zonā un maz ticams, ka iesniegs bankrotu. Rezultāts no 1,8 līdz 3 nozīmē, ka uzņēmums atrodas pelēkajā zonā un ar mērenām iespējām iesniegt bankrotu.
Investori izmanto Altman's Z-score, lai pieņemtu lēmumu par uzņēmuma akciju pirkšanu vai pārdošanu atkarībā no novērtētā finansiālā spēka. Ja uzņēmums uzrāda Z rādītāju tuvāk 3, investori var apsvērt iespēju iegādāties uzņēmuma akcijas, jo ir minimāls risks, ka nākamajos divos gados uzņēmums bankrotēs.
Tomēr, ja uzņēmums uzrāda Z rādītāju tuvāk 1,8, investori var apsvērt uzņēmuma akciju pārdošanu, lai nezaudētu savus ieguldījumus, jo rezultāts nozīmē lielu varbūtību bankrotēt.
Pieci izskaidroti finanšu rādītāji Z rādītājā
Galvenie finanšu rādītāji, kas veido Z rādītāja modeli, ir šādi:
1. Apgrozāmais kapitāls / Aktīvu kopsumma
Apgrozāmais kapitāls ir starpība starp uzņēmuma apgrozāmajiem aktīviem un tā īstermiņa saistībām. Īstermiņa saistības Īstermiņa saistības ir uzņēmējdarbības vienības finanšu saistības, kas maksājamas un maksājamas gada laikā. Uzņēmums tos uzrāda bilancē. Saistības rodas, kad uzņēmumam ir veikts darījums, kas ir radījis cerības uz skaidras naudas vai citu ekonomisko resursu aizplūšanu nākotnē. . Uzņēmuma apgrozāmā kapitāla vērtība nosaka tā īstermiņa finansiālo stāvokli. Pozitīvs apgrozāmais kapitāls nozīmē, ka uzņēmums var izpildīt savas īstermiņa finansiālās saistības un joprojām padarīt pieejamus līdzekļus ieguldījumiem un izaugsmei.
Turpretī negatīvais apgrozāmais kapitāls nozīmē, ka uzņēmums cīnīsies, lai izpildītu īstermiņa finansiālās saistības, jo pastāv nepietiekami apgrozāmie līdzekļi.
2. Nesadalītā peļņa / Aktīvu kopsumma
Nesadalītās peļņas / kopējo aktīvu attiecība parāda nesadalītās peļņas vai zaudējumu summu uzņēmumā. Ja uzņēmums ziņo par zemu nesadalītās peļņas un kopējo aktīvu attiecību, tas nozīmē, ka uzņēmums finansē savus izdevumus, izmantojot aizņemtos līdzekļus, nevis līdzekļus no nesadalītās peļņas. Tas palielina uzņēmuma bankrota varbūtību.
No otras puses, augsta nesadalītās peļņas attiecība pret kopējiem aktīviem liecina, ka uzņēmums neizlietoto peļņu izmanto kapitāla izdevumu finansēšanai. Tas parāda, ka uzņēmums gadu gaitā ir sasniedzis rentabilitāti, un tam nav jāpaļaujas uz aizņēmumiem.
3. Peļņa pirms procentiem un nodokļiem / aktīvu kopsumma
EBIT, kas ir uzņēmuma rentabilitātes rādītājs, attiecas uz uzņēmuma spēju gūt peļņu tikai no tā darbības. EBIT / Aktīvu kopsumma parāda uzņēmuma spēju radīt pietiekami daudz ieņēmumu, lai saglabātu rentabilitāti un finansētu notiekošās darbības un veiktu parāda maksājumus.
4. Kapitāla / kopējo saistību tirgus vērtība
Tirgus vērtība, kas pazīstama arī kā tirgus kapitalizācija Tirgus kapitalizācijas veidne Šī tirgus kapitalizācijas veidne palīdz atšķirt tirgus kapitalizāciju no uzņēmuma vērtības. Tirgus kapitalizācija (Market Cap) ir uzņēmuma neapmaksāto akciju jaunākā tirgus vērtība. Tirgus ierobežojums ir vienāds ar pašreizējo akciju cenu, kas reizināta ar apgrozībā esošo akciju skaitu. Inv ir uzņēmuma pašu kapitāla vērtība. To iegūst, reizinot apgrozībā esošo akciju skaitu ar pašreizējo krājumu cenu.
Kapitāla / kopējo saistību tirgus vērtība parāda pakāpi, kādā samazināsies uzņēmuma tirgus vērtība, paziņojot par bankrotu, pirms saistību vērtība pārsniedz bilances aktīvu vērtību. Augstu pašu kapitāla un visu saistību tirgus vērtību var interpretēt kā augstu ieguldītāju uzticību uzņēmuma finansiālajam stāvoklim.
5. Pārdošana / Aktīvu kopsumma
Pārdošanas un kopējo aktīvu attiecība parāda, cik efektīvi vadība izmanto aktīvus, lai gūtu ieņēmumus salīdzinājumā ar konkurenci. Augsta pārdošanas un kopējo aktīvu attiecība tiek tulkota tā, ka vadībai ir nepieciešami nelieli ieguldījumi pārdošanas radīšanai, kas palielina uzņēmuma kopējo rentabilitāti.
Turpretī zemā vai krītošā pārdošanas un kopējo aktīvu attiecība nozīmē, ka vadībai būs jāizmanto vairāk resursu, lai radītu pietiekamu pārdošanas apjomu, kas samazinās uzņēmuma rentabilitāti.
Vairāk resursu
Finanses piedāvā sertificētu banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikātu sertificēto banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ akreditācija ir globāls kredītiķu analītiķu standarts, kas aptver finanses, grāmatvedību, kredītu analīzi, naudas plūsmas analīzi, paktu modelēšanu, aizdevumu atmaksas un vairāk. sertifikācijas programma tiem, kas vēlas karjeru pārcelt uz nākamo līmeni. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, noderēs šādi resursi:
- Maksājuma saistību nepildīšanas varbūtība Maksājumu nepildīšanas varbūtība Maksājumu nepildīšanas varbūtība (PD) ir varbūtība, ka aizņēmējs nepildīs kredīta atmaksas, un to izmanto, lai aprēķinātu no ieguldījuma sagaidāmos zaudējumus.
- SEC iesniegumi SEC iesniegumi SEC iesniegumi ir finanšu pārskati, periodiski ziņojumi un citi oficiāli dokumenti, kas valsts uzņēmumiem, brokeriem-dīleriem un iekšējiem darbiniekiem ir jāiesniedz ASV Vērtspapīru un biržu komisijai (SEC). SEC tika izveidota 1930. gados ar mērķi ierobežot krājumu manipulācijas un krāpšanu
- Saistību veidi Saistību veidi Ir trīs galvenie saistību veidi: īstermiņa, ilgtermiņa un iespējamās saistības. Saistības ir juridiskas saistības vai parāds citai personai vai uzņēmumam. Citiem vārdiem sakot, saistības ir nākotnes ekonomisko labumu upuri, kas uzņēmumam jāveic
- ASV bankrota kodekss ASV bankrota kodekss ASV bankrota kodekss tiek dēvēts arī par Amerikas Savienoto Valstu kodeksa 11. sadaļu, un tas nosaka procedūru, kuru ievēro uzņēmumi un privātpersonas.
