Apkakles opciju stratēģija, saukta arī par riska ierobežošanas apvalku vai vienkārši apkakli, ir opcija. Opcijas: Zvani un pirkumi Opcija ir atvasinātā līguma forma, kas īpašniekam dod tiesības pirkt vai pārdot aktīvu, bet ne pienākumu. līdz noteiktam datumam (derīguma termiņš) par noteiktu cenu (sākotnējā cena). Ir divu veidu iespējas: zvani un zvani. ASV iespējas var izmantot jebkurā laikā izmantotajā stratēģijā, lai samazinātu gan pamataktīva pozitīvo, gan negatīvo peļņu. Aktīvu klase Aktīvu klase ir līdzīgu ieguldījumu instrumentu grupa. Dažādas ieguldījumu aktīvu kategorijas vai veidi, piemēram, ieguldījumi ar fiksētu ienākumu, tiek grupēti, pamatojoties uz līdzīgu finanšu struktūru. Parasti tos tirgo tajos pašos finanšu tirgos un uz tiem attiecas tie paši noteikumi un noteikumi. . Tas ierobežo portfeļa atdevi noteiktā diapazonā un var ierobežot pozīciju pret iespējamo svārstīgumu. Volatilitāte Volatilitāte ir vērtspapīra cenas svārstību līmeņa mērs laika gaitā. Tas norāda riska līmeni, kas saistīts ar vērtspapīra cenu izmaiņām. Investori un tirgotāji aprēķina vērtspapīra nepastāvību, lai novērtētu iepriekšējās bāzes aktīva cenu svārstības. Apkakles pozīcija tiek izveidota, izmantojot aizsargpārdošanu. Aizsardzības likme Aizsardzības likme ir riska pārvaldības un opciju stratēģija, kas ietver garās pozīcijas turēšanu pamatā esošajā aktīvā (piemēram, akcijā) un pārdošanas iespēju pirkšanu ar sākuma cenu, kas ir vienāda vai lielāka. tuvu bāzes aktīva pašreizējai cenai. Aizsardzības likmes stratēģija ir pazīstama arī kā sintētisks zvans. un segtais zvans Segtais zvans Segtais zvans ir riska pārvaldība un iespēju stratēģija, kas ietver garās pozīcijas turēšanu pamatā esošajā aktīvā (piemēram, akcijas) un pamataktīva pirkšanas iespējas pārdošanu (rakstīšanu). opcija. Konkrētāk, tas tiek izveidots, turot pamatā esošo krājumu, pērkot ārā no naudas pārdošanas iespēju un pārdodot ārpus naudas pirkšanas iespēju.
Ātrais kopsavilkums
- Apkakles opciju stratēģija ir iespēju stratēģija, kas ierobežo gan peļņu, gan zaudējumus.
- Kaklasiksnas pozīcija tiek izveidota, turot pamatā esošo akciju, pērkot ārā no naudas pārdošanas opciju un pārdodot pirkšanas iespēju ārpus naudas.
- Kaklasiksnas var izmantot, ja investori vēlas ierobežot bāzes aktīva garo pozīciju no īstermiņa lejupvērsta riska.
Apkakles pozīcijas izveidošana
Apkakles iespēju stratēģijas interpretācija
Apkakles iespēju stratēģija ierobežos gan augšupvērsto, gan negatīvo pusi. Apkakles pozīcija ietver garo pozīciju Garās un Īsās pozīcijas Investējot, garās un īsās pozīcijas atspoguļo investoru virzītās likmes, ka vērtspapīrs vai nu palielināsies (ja garš), vai uz leju (kad īss). Tirgojoties ar aktīviem, ieguldītājs var ieņemt divu veidu pozīcijas: garās un īsās. Investors var vai nu nopirkt aktīvu (iet uz ilgu laiku), vai arī pārdot (īsā laikā). par pamatakciju, garā pozīcija ārpus naudas pārdošanas opcijas un īsā pozīcija Garās un Īsās pozīcijas Investējot, garās un īsās pozīcijas atspoguļo ieguldītāju virzītās likmes, ka vērtspapīrs vai nu palielināsies (kad ilgi), vai uz leju (kad īss). Tirgojoties ar aktīviem, ieguldītājs var ieņemt divu veidu pozīcijas: garās un īsās. Investors var vai nu nopirkt aktīvu (iet uz ilgu laiku), vai arī pārdot (īsā laikā). par naudas zvana iespēju.
Ieņemot garo pozīciju pamata akcijās, cenai palielinoties, ieguldītājs gūs peļņu. Samazinoties cenai, investors piedzīvos zaudējumus. Turot garo pozīciju ārpus pārdošanas pārdošanas opcijas, samazinoties bāzes akciju cenai, pārdošanas opcijas vērtība palielinās. Mēs šeit redzam, ka krītošās akcijas cenas negatīvo pusi neitralizē pārdošanas opcija Put opcija Put opcija ir opcijas līgums, kas dod pircējam tiesības, bet ne pienākumu, pārdot pamatā esošo vērtspapīru par noteiktu cenu (zināms arī kā sākotnējā cena) pirms vai noteiktā derīguma termiņā. Tas ir viens no diviem galvenajiem opciju veidiem, otrs veids ir zvana opcija. .
Ieguldītājs arī ieņems īsu pozīciju attiecībā uz ārpuskopienas naudas pirkšanas iespēju. Iespējas opcija. Pārdošanas opcija, ko parasti dēvē par "pirkumu", ir atvasināto finanšu instrumentu līguma forma, kas zvana iespējas pircējam dod tiesības, bet ne pienākums noteiktā termiņā iegādāties akcijas vai citu finanšu instrumentu par noteiktu cenu - opcijas sākuma cenu. . Ja pamata akciju cena palielinās, pircējs izmantos pirkšanas iespēju. Tādēļ kā pārdevējs, piedzīvojot zaudējumus, pieaugot pamata aktīva cenai. Šis iespējamais zaudējums neitralizē akciju turēšanas augšupvērsto pusi.
Bāzes aktīva vērtība starp sākotnējo cenu Sākotnējā cena Sākotnējā cena ir cena, par kuru opcijas turētājs var izmantot iespēju pirkt vai pārdot pamatā esošo vērtspapīru atkarībā no tā, vai viņiem ir pirkšanas vai pārdošanas opcija. Opcija ir līgums ar tiesībām izpildīt līgumu par noteiktu cenu, kas ir pazīstama kā sākuma cena. pārdošanas opcijas un pirkšanas iespējas vērtība ir tā portfeļa vērtība, kas pārvietojas. Zaudējumi, kas rodas, atsaucoties uz pirkšanas iespēju, virs pirkuma sākuma cenas tiks atcelti, palielinoties akciju ieguvumam, tāpēc izmaksa šeit būs vienāda. Peļņa, ko piedzīvo pārdošanas opcija zem sākotnējās cenas, tiks atcelta līdz ar zaudējumiem no akcijas vērtības samazināšanās. Arī izmaksa šeit būs vienāda. Zemāk mēs varam redzēt, kā izskatās apkakles izmaksu diagramma.
Apkakles opcijas izmaksu diagramma
Kaklasiksnas izmaksu var saprast, izmantojot izmaksu shēmu. Plānojot pamatā esošā aktīva, ilgtermiņa pārdošanas un īso pirkšanas iespēju izmaksu, mēs varam redzēt, kāda būtu apkakles pozīcijas atmaksa:
Iepriekš redzamajā diagrammā mēs redzam, ka zem pirkšanas sākuma cenas Sākuma cena Sākotnējā cena ir cena, par kuru opcijas turētājs var izmantot iespēju pirkt vai pārdot pamatā esošo vērtspapīru atkarībā no tā, vai viņiem ir pirkšanas vai pārdošanas līgums. opcija. Opcija ir līgums ar tiesībām izpildīt līgumu par noteiktu cenu, kas ir pazīstama kā sākuma cena. (Kp) un virs zvana sākuma cenas (Kc), izmaksa ir vienāda. Portfeļa potenciālā augšupējā un negatīvā puse ir ierobežota. Tikai starp streika cenām mēs redzam apkakles pozīcijas izmaksu kustību.
Apkakles iespēju stratēģijas izmantošana
Apkakles iespēju stratēģiju visbiežāk izmanto kā elastīgu riska ierobežošanu. Riska ierobežošana ir finanšu stratēģija, kas investoriem ir jāsaprot un jāizmanto priekšrocību dēļ, ko tā piedāvā. Kā ieguldījums tas aizsargā indivīda finanses no riskantas situācijas, kas var izraisīt vērtības zudumu. opcija. Ja ieguldītājam akcijā ir gara pozīcija, viņš var izveidot apkakles pozīciju, lai pasargātu no lieliem zaudējumiem. Aizsardzības put ir riska pārvaldības un iespēju stratēģija, kas ietver garās pozīcijas turēšanu pamatā esošajā aktīvā (piemēram, akcijā) un pārdošanas opcijas iegādi ar sākuma cenu, kas ir vienāda vai tuvu sākotnējam aktīvam. bāzes aktīva pašreizējā cena. Aizsardzības likmes stratēģija ir pazīstama arī kā sintētisks zvans. opcija, kas iegūs, kad bāzes aktīvam samazināsies cena. Segtais zvans Segtais zvans Segtais zvans ir riska pārvaldība un iespēju stratēģija, kas ietver garas pozīcijas turēšanu pamatā esošajā aktīvā (piemēram, akcijas) un pamataktīva pārdošanas opcijas pārdošanu (rakstīšanu). tiek pārdota opcija, kuru var izmantot, lai samaksātu par pārdošanas iespēju, un tas joprojām ļaus paaugstināties no bāzes aktīva vērtības pieauguma līdz zvana sākuma cenai. Kad visas pārdošanas iespējas izmaksas tiek segtas, pārdodot pirkšanas iespēju, to sauc par nulles izmaksu apkakli.
Ja akcijai ir spēcīgs ilgtermiņa potenciāls, bet īstermiņā ir augsts lejupvērsts risks, tad var uzskatīt apkakli. Investori apsvērs arī apkakles stratēģiju, ja akcijas, kurās viņi ilgi atrodas, pēdējā laikā ir ievērojami palielinājušās. Lai aizsargātu šos nerealizētos ieguvumus, var izmantot apkakli. Apkakles stratēģijas izmantošana tiek izmantota arī apvienošanās un pārņemšanas darījumos. Apvienošanās un iegādes apvienošanās un pārņemšanas process Šajā rokasgrāmatā ir aprakstīti visi M&A procesa posmi. Uzziniet, kā tiek pabeigtas apvienošanās, iegādes un darījumi. Šajā ceļvedī mēs izklāstīsim iegādes procesu no sākuma līdz beigām, dažādus pircēju veidus (stratēģiskos un finanšu pirkumus), sinerģiju nozīmi un darījumu izmaksas. Akciju darījumā apkakli var izmantot, lai nodrošinātu, ka potenciālā ieguvēju akciju vērtības samazināšanās neizraisa situāciju, kad viņiem jāmaksā daudz vairāk atšķaidītās akcijās.
Apkakles iespēju stratēģija - darbojies piemērs
Tagad aplūkosim piemēru, kas saistīts ar apkakles izveidošanu. Pieņemsim, ka jums ir gara pozīcija Garās un Īsās pozīcijas Investējot, garās un īsās pozīcijas atspoguļo investoru virzītās likmes, ka vērtspapīrs vai nu palielināsies (ja garš), vai uz leju (kad īss). Tirgojoties ar aktīviem, ieguldītājs var ieņemt divu veidu pozīcijas: garās un īsās. Investors var vai nu nopirkt aktīvu (iet uz ilgu laiku), vai arī pārdot (īsā laikā). aktīvam, kas nesen novērtējis novērtējumu. Novērtējums attiecas uz aktīva vērtības pieaugumu laika gaitā. Šis termins tiek plaši izmantots vairākās disciplīnās, tostarp ekonomikā, finansēs un par cenu 100 USD. Jūs neesat pārliecināts par cenu stabilitāti tuvākajā nākotnē un vēlaties izmantot apkakles stratēģiju. Jūs pērkat pārdošanas opciju Put opcija Put opcija ir opcijas līgums, kas dod pircējam tiesības, bet ne pienākumu, pārdot pamatā esošo vērtspapīru par noteiktu cenu (sauktu arī par sākuma cenu) pirms vai iepriekš noteiktā derīguma termiņa beigām. Tas ir viens no diviem galvenajiem opciju veidiem, otrs veids ir zvana opcija. ar sākotnējo cenu Sākotnējā cena Sākotnējā cena ir cena, par kuru opcijas turētājs var izmantot iespēju pirkt vai pārdot pamatā esošo vērtspapīru atkarībā no tā, vai viņiem ir pirkšanas vai pārdošanas opcija. Opcija ir līgums ar tiesībām izpildīt līgumu par noteiktu cenu, kas ir pazīstama kā sākuma cena. no 90 USD par piemaksu 5 USD. Jūs pārdodat arī izsaukuma opciju Zvana opcija Pirkšanas opcija, ko parasti dēvē par "pirkumu", ir atvasināto instrumentu līguma forma, kas pirkšanas iespējas pircējam dod tiesības, bet ne pienākumu, iegādāties akcijas vai citu finanšu instrumentu. par noteiktu cenu - opcijas sākuma cenu - noteiktā laika posmā. par 5 USD ar sākuma cenu 110 USD.
Kāda ir jūsu atmaksa, ja aktīva cena nokrītas līdz 80 USD?
- Pircējs neizmantos jūsu pārdotās zvana opcijas, un jūs maksāsiet 5 USD.
- Pārdošanas opcija, kuru esat iegādājies par 5 ASV dolāriem, tiks izmantota ar sākotnējo cenu 90 ASV dolāri, kas nozīmē izmaksu 5 USD.
- Pamataktīva vērtība būs 80 USD, kas nozīmē zaudējumus 20 USD apmērā.
Aizsardzības pārdošanas opcija Aizsargājošā pārdošana Aizsardzības put ir riska pārvaldības un opciju stratēģija, kas ietver garās pozīcijas turēšanu pamatā esošajā aktīvā (piemēram, akcijā) un pārdošanas opcijas iegādi ar sākuma cenu, kas ir vienāda vai tuvu bāzes aktīva pašreizējai cenai. aktīvs. Aizsardzības likmes stratēģija ir pazīstama arī kā sintētisks zvans. jūs esat iegādājies zaudējumus, kas radušies, samazinoties pamataktīva cenai. Kopā jūsu neto zaudējumi būs: $5 + $5 – $20 = -$10.
Tā vietā, lai piedzīvotu pilnu zaudējumu 80 USD - 100 USD = - 20 USD, jūs esat beidzies ar tīro zaudējumu tikai 10 USD.
Kāda ir jūsu atmaksa, ja aktīvu aktīvu klases cena Aktīvu klase ir līdzīgu ieguldījumu līdzekļu grupa. Dažādas ieguldījumu aktīvu kategorijas vai veidi, piemēram, ieguldījumi ar fiksētu ienākumu, tiek grupēti, pamatojoties uz līdzīgu finanšu struktūru. Parasti tos tirgo tajos pašos finanšu tirgos un uz tiem attiecas tie paši noteikumi un noteikumi. palielinās līdz 105 USD?
- Zvana opcija, kuru esat pārdevis par 5 ASV dolāriem, netiks izmantota, jo pamata aktīvu cena joprojām ir zemāka par sākotnējo cenu. Jūs beigsit ar izmaksu 5 USD.
- Pirktā pārdošanas opcija netiks izmantota, jo pamatcena ir virs sākotnējās cenas. Jūs sapratīsit tīros zaudējumus USD 5 apmērā.
- Bāzes vērtība būs USD 105, kas nozīmē tīro peļņu USD 5 apmērā.
Bez naudas pieprasījuma un pārdošanas iespējas: izsaukumi un pirkumi Opcija ir atvasinātā līguma forma, kas īpašniekam dod tiesības, bet ne pienākumu, pirkt vai pārdot aktīvu līdz noteiktam datumam (derīguma termiņš) noteiktā datumā. cena (streika cena). Ir divu veidu iespējas: zvani un zvani. ASV opcijas var izmantot jebkurā laikā, abas netika izmantotas. Pārdodot pirkšanas iespēju, tika segtas pārdošanas iespējas pirkšanas izmaksas, tāpēc divu darījumu izmaksa un zaudējumi viens otru atcēla. Kopumā jūsu neto izmaksa būs: $5 – $5 + $5 = $5.
Tas ir tāds pats izmaksa, ja tikai turat bāzes aktīvu: $ 105 - $ 100 = $ 5
Kāda ir jūsu atmaksa, ja aktīva cena palielinās līdz 115 USD?
- Pārdošanas opcija, kuru esat pārdevis par 5 USD, tiks izmantota par sākotnējo cenu. Sākuma cena. Sākotnējā cena ir cena, par kuru opcijas turētājs var izmantot iespēju pirkt vai pārdot pamatā esošo vērtspapīru atkarībā no tā, vai viņiem ir zvans. opcija vai pārdošanas opcija. Opcija ir līgums ar tiesībām izpildīt līgumu par noteiktu cenu, kas ir pazīstama kā sākuma cena. no 110 USD. Izmaksa būs 0 USD.
- Put opcija, kuru esat iegādājies par 5 USD, netiks izmantota. Zaudējumi no darījuma būs - 5 USD.
- Pamataktīva vērtība būs 115 USD, tas nozīmē, ka peļņa ir 15 USD,
Šajā scenārijā jūs beigtos ar neto izmaksu $0 – $5 + $15 = $10.
Tas ir mazāks nekā tad, ja jūs tikko turētu bāzes aktīvu aktīvu klasi. Aktīvu klase ir līdzīgu ieguldījumu instrumentu grupa. Dažādas ieguldījumu aktīvu kategorijas vai veidi, piemēram, ieguldījumi ar fiksētu ienākumu, tiek grupēti, pamatojoties uz līdzīgu finanšu struktūru. Parasti tos tirgo tajos pašos finanšu tirgos un uz tiem attiecas tie paši noteikumi un noteikumi. : 115 USD - 100 USD = 15 USD. Šajā scenārijā apkakle ierobežo bāzes aktīva augšupvērsto potenciālu.
Iepriekšējos scenārijos izsaukuma opcija Zvana opcija Pirkšanas opcija, ko parasti dēvē par "pirkumu", ir atvasinājumu līguma forma, kas pirkšanas iespējas pircējam dod tiesības, bet ne pienākumu, iegādāties akcijas vai citas finanšu instrumentu par noteiktu cenu - opcijas sākuma cenu - noteiktā laika posmā. jūs esat pārdevis, pilnībā sedz pārdošanas opcijas pārdošanas iespējas pārdošanas iespējas. Put pārdošanas opcija ir opcijas līgums, kas dod pircējam tiesības, bet ne pienākumu, pārdot pamatā esošo vērtspapīru par noteiktu cenu (pazīstams arī kā sākuma cena) pirms vai noteiktā derīguma termiņā. Tas ir viens no diviem galvenajiem opciju veidiem, otrs veids ir zvana opcija. . To sauc par nulles izmaksu apkakli. Zemāk ir apkakles stāvokļa ilustrācija:
Šeit mēs varam redzēt, ka zaudējumi tiek ierobežoti, ja bāzes aktīva cena nokrītas zem 90 USD. Līdzīgi, ja bāzes aktīva cena paaugstinās virs 110 USD, arī izmaksa tiek ierobežota. Lai to vēl vairāk ilustrētu, apskatīsim vēl divus scenārijus.
Kāda būtu izmaksa, ja aktīva cena nokristos līdz 0 USD?
- Zvana opcija Zvana opcija Pirkšanas opcija, ko parasti dēvē par "pirkumu", ir atvasināto instrumentu līguma forma, kas pirkšanas iespējas pircējam dod tiesības, bet ne pienākumu, iegādāties akcijas vai citu finanšu instrumentu par konkrētu cenu. cena - opcijas sākotnējā cena - noteiktā laika posmā. par 5 ASV dolāriem, netiks izmantota, un izmaksa būs 5 ASV dolāri.
- Pārdošanas opcija, kuru esat iegādājies par 5 ASV dolāriem, tiktu izmantota par sākotnējo cenu 90 USD. Izmaksa būtu 90 USD - 5 USD = 85 USD.
- Pamataktīva vērtība ir samazinājusies no 100 USD līdz 0 USD, kā rezultātā zaudējumi ir 100 USD.
Neto izmaksa jums būtu $5 + $85 – $100 = -$10.
Tas ir tāds pats izmaksa, kad aktīvs samazinājās līdz 80 USD cenai. Mēs redzam, ka aizsargājošā pārdošana Aizsardzības likme ir riska pārvaldības un opciju stratēģija, kas ietver garās pozīcijas turēšanu pamatā esošajā aktīvā (piemēram, akcijā) un pārdošanas iespējas pirkšanu ar sākotnējo cenu, kas ir vienāda vai tuvu pašreizējai akcijas cenai pamatā esošais aktīvs. Aizsardzības likmes stratēģija ir pazīstama arī kā sintētisks zvans. ierobežo zaudējumus, kas radušies pamataktīva krituma dēļ.
Kāda būtu izmaksa, ja aktīva cena pieaugtu līdz 200 USD?
- Tiks izmantota zvana opcija, kuru esat pārdevis par 5 ASV dolāriem, un izmaksa būtu 5–90 USD = - 85 USD.
- Put opcija Put opcija Put opcija ir opcijas līgums, kas pircējam dod tiesības, bet ne pienākumu, pārdot pamatā esošo vērtspapīru par noteiktu cenu (sauktu arī par sākuma cenu) pirms vai noteiktā termiņa beigām. Tas ir viens no diviem galvenajiem opciju veidiem, otrs veids ir zvana opcija. par 5 ASV dolāriem, netiks izmantotas. Zaudējumi no šī darījuma būtu - 5 USD.
- Pamata aktīvs ir pieaudzis no 100 līdz 200 ASV dolāriem, kā rezultātā iegūts 100 ASV dolāru pieaugums.
Neto izmaksa jums būtu -$85 – $5 + $100 = $10.
Tas ir tāds pats izmaksa, kad cena pieauga līdz 115 USD. Šeit mēs varam redzēt, kā apkakles pozīcija ierobežoja bāzes aktīva augšupvērsto potenciālu.
Papildu resursi
Paldies, ka izlasījāt finanšu resursu par apkakles iespēju stratēģiju. Ja vēlaties uzzināt par saistītām koncepcijām, skatiet citus Finanšu resursus:
- Riska ierobežošana Riska ierobežošana ir finanšu stratēģija, kas investoriem ir jāsaprot un jāizmanto priekšrocību dēļ, ko tā piedāvā. Kā ieguldījums tas aizsargā indivīda finanses no riskantas situācijas, kas var izraisīt vērtības zudumu.
- Aizsardzības likme Aizsardzības likme ir riska pārvaldīšanas un opciju stratēģija, kas ietver garas pozīcijas turēšanu pamatā esošajā aktīvā (piemēram, akcijā) un pārdošanas iespēju pirkšanu ar sākotnējo cenu, kas ir vienāda vai tuvu bāzes aktīva pašreizējai cenai. Aizsardzības likmes stratēģija ir pazīstama arī kā sintētisks zvans.
- Sintētiskā pozīcija Sintētiskā pozīcija Sintētiskā pozīcija ir tirdzniecības iespēja, ko izmanto, lai simulētu citas salīdzināmas pozīcijas pazīmes. Precīzāk, sintētiskā pozīcija tiek izveidota
- Opciju gadījumu izpēte - garo zvanu iespēju opciju gadījumu izpēte - garo zvanu veikšana Šis iespēju gadījumu pētījums parāda iespēju sarežģīto mijiedarbību. Gan pārdošanas, gan zvana opcijām ir atšķirīgas izmaksas. Lai izpētītu opciju un pamata aktīva sarežģīto raksturu un mijiedarbību, mēs iepazīstinām ar iespēju opciju.
