Kredīta starpība ir starpība starp divu dažādu parāda instrumentu ienesīgumu (ienesīgumu) ar vienādu termiņu, bet atšķirīgiem kredītreitingiem. Citiem vārdiem sakot, starpība ir peļņas atšķirība dažādu kredītkvalitāšu dēļ.
Piemēram, ja 5 gadu valsts kases obligācijas tiek tirgotas ar 3% ienesīgumu un 5 gadu korporatīvās obligācijas korporatīvās obligācijas Korporatīvās obligācijas emitē korporācijas, un to dzēšanas termiņš parasti ir 1 līdz 30 gadi. Šīs obligācijas parasti piedāvā augstāku ienesīgumu nekā valsts obligācijas, taču tām ir lielāks risks. Korporatīvās obligācijas var iedalīt grupās atkarībā no tirgus sektora, kurā uzņēmums darbojas. Tirgojas ar 5% ienesīgumu, kredītu starpība ir 2% (5% - 3%).
Izpratne par kredīta izplatību
Starpība tiek izmantota, lai atspoguļotu papildu ienesīgumu, kas ieguldītājam nepieciešams, lai uzņemtos papildu kredītrisku. Kredītrisks Kredītrisks ir zaudējumu risks, kas var rasties, ja kāda no pusēm neievēro jebkura finanšu līguma noteikumus, galvenokārt ,. Kredītu starpības parasti izmanto ienesīguma starpību starp viena termiņa valsts kases obligācijām un korporatīvajām obligācijām. Tā kā valsts kases obligācijas tiek uzskatītas par bezriskām, jo tās atbalsta ASV valdība, starpību var izmantot, lai noteiktu korporatīvo obligāciju riskantumu.
Piemēram, ja kredīta starpība starp Valsts kases un korporatīvo obligāciju būtu 0%, tas nozīmētu, ka korporatīvā obligācija piedāvā tādu pašu ienesīgumu kā Valsts kases obligācija un ir bezriska. Jo lielāka starpība, jo riskantāka ir korporatīvā obligācija.
Kredītu izplatības formula
Piezīme: Uzņēmumu obligācijām un Valsts kases obligāciju dzēšanas datumiem jābūt vienādiem.
Turklāt nav nekas neparasts, ka ieguldītāji Valsts kases obligāciju ienesīgumu aizstāj ar etalonu obligāciju ienesīgumu pēc viņu izvēles. Formula pati par sevi izskatīsies šādi:
Piemēram, ieguldītājs var izvēlēties izmantot AAA reitinga obligāciju reitingus. Obligāciju reitingi atspoguļo korporatīvo vai valsts obligāciju kredītspēju. Reitingus publicē kredītreitingu aģentūras, un tajos tiek sniegts novērtējums par obligāciju emitenta finansiālo spēku un spēju atmaksāt obligācijas pamatsummu un procentus saskaņā ar līgumu. korporatīvo obligāciju ienesīgums kā etalonu obligāciju ienesīgums.
Kustības kredīta starpībās
Kredītu starpība nav statiska - laika gaitā tā var sašaurināties un samazināties. Pārmaiņas parasti tiek attiecinātas uz ekonomiskajiem apstākļiem.
Piemēram, pasliktinoties tirgus apstākļiem, investori mēdz pirkt ASV valsts kases un pārdot savas līdzdalības korporatīvās obligācijās. Kapitāla ieplūde ASV kasēs palielinātu kases cenu un samazinātu to ienesīgumu. No otras puses, kapitāla aizplūšana Kapitāla lidojums Ekonomikā kapitāla aizplūšana ir parādība, kurai dažu notikumu dēļ raksturīga liela aktīvu un / vai kapitāla aizplūšana no valsts, kā rezultātā šai valstij ir negatīvas ekonomiskas sekas. Turklāt šo terminu var saukt par ātru aktīvu un kapitāla izņemšanu no atsevišķiem reģioniem no uzņēmumu obligācijām, kas pazeminātu cenu un palielinātu obligāciju ienesīgumu. Šādā scenārijā palielināsies kredītu starpība starp ASV valsts kasēm un uzņēmumu obligācijām. Fakts ir parādīts zemāk:
No otras puses, uzlabojoties tirgus apstākļiem, investori mēdz iegādāties korporatīvās obligācijas un pārdot ASV valsts kases. Tas ir tāpēc, ka, uzlabojoties tirgus apstākļiem, uzņēmumu obligācijām ir mazāks kredītrisks. Uzņēmumu obligāciju kapitāla ieplūde paaugstinātu obligāciju cenu un samazinātu to ienesīgumu.
No otras puses, kapitāla aizplūšana no ASV kasēm samazinātu cenu un palielinātu kases ienesīgumu. Šādā scenārijā kredītu starpība starp ASV valsts kasēm un uzņēmumu obligācijām samazināsies. Fakts ir parādīts zemāk:
Piemērs
Investors vēlas noteikt ASV ekonomikas stāvokli. Vēsturiski vidējā kredītu starpība starp 2 gadu BBB reitinga korporatīvajām obligācijām un 2 gadu ASV kasēm ir 2%. Pašreizējā peļņa no 2 gadu BBB reitinga korporatīvajām obligācijām ir 5%, savukārt ASV Valsts kases pašreizējā ienesīgums ir 2%. Kāda ir pašreizējā kredītu starpība un kādu ieskatu ieguldītājs var gūt, aplūkojot kredītu starpības izmaiņas?
Pašreizējā starpība ir 3% (5% - 2%). Tā kā kredītu starpība vēsturiski ir vidēji 2%, tas var liecināt, ka ASV ekonomikā ir vērojamas ekonomiskas vājuma pazīmes.
Papildu resursi
Finanses piedāvā finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķi (FMVA) ™ FMVA® sertifikāciju. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma tiem, kas vēlas virzīt savu karjeru uz nākamo līmeni. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, noderēs šādi finanšu resursi:
- 10 gadu ASV valsts kases parādzīme 10 gadu ASV valsts parādzīme 10 gadu ASV valsts kases parādzīme ir parāda saistība, kuru emitē Amerikas Savienoto Valstu Valsts kases departaments un kuras dzēšanas termiņš ir 10 gadi. Tas maksā turētājam procentus ik pēc sešiem mēnešiem ar fiksētu procentu likmi, kas tiek noteikta sākotnējā emisijā.
- Parāda kapitāla tirgi (DCM) Parāda kapitāla tirgi (DCM) Parāda kapitāla tirgu (DCM) grupas ir atbildīgas par konsultāciju sniegšanu tieši korporatīvajiem emitentiem par parāda palielināšanu par iegādi, esošā parāda refinansēšanu vai esošā parāda pārstrukturēšanu. Šīs komandas darbojas strauji mainīgā vidē un cieši sadarbojas ar konsultatīvo partneri
- Federālās rezerves (Fed) Federālās rezerves (Fed) Federālās rezerves ir Amerikas Savienoto Valstu centrālā banka un ir finanšu iestāde pasaules lielākās brīvā tirgus ekonomikas pamatā.
- Swap Spread Swap Spread Swap starpība ir starpība starp mijmaiņas likmi (mijmaiņas darījuma fiksētās daļas likmi) un līdzīga termiņa valdības obligācijas ienesīgumu. Tā kā valdības obligācijas (piemēram, ASV Valsts kases vērtspapīrus) uzskata par bezriska vērtspapīriem, mijmaiņas darījumu starpība parasti atspoguļo riska līmeni, ko uztver mijmaiņas līgumā iesaistītās puses.
