Kredīta līkne ir grafisks attēlojums attiecībām starp vērtspapīra (kredītu radoša instrumenta) piedāvāto ienesīgumu un laiku līdz vērtspapīra dzēšanas termiņam. Tas mēra ieguldītāju viedokli par risku. Sistemātisku risku izraisa faktori, kas ir ārpus organizācijas. Visi ieguldījumi vai vērtspapīri ir pakļauti sistemātiskam riskam, tāpēc tas ir nediferencējams risks. un var ietekmēt ieguldījumu atdevi. Atšķirība starp pirmo līknes termiņu (īso galu) un līknes pēdējo termiņu (garajā galā) nosaka līknes stāvumu.
Kredītlīkņu izpratne
- Līknes stāvums parasti ir lielāks (slīps uz augšu) uzņēmumiem cikliskās nozarēs, piemēram, mazumtirdzniecībā. Tas ir tāpēc, ka varbūtība, ka šādi uzņēmumi laika gaitā neizpildīs saistības, ir lielāka.
- Daži uzņēmumi parāda plakanu līkni; tā ir zīme, ka saistību nepildīšanas varbūtība Nepildīšanas varbūtība Nepildīšanas varbūtība (PD) ir varbūtība, ka aizņēmējs nepildīs kredīta atmaksas, un to izmanto, lai aprēķinātu no ieguldījuma sagaidāmos zaudējumus. ir vienveidīgs dažādos brieduma punktos.
- Lejup vērsta vai apgriezta līkne rāda, ka uzņēmums, visticamāk, tuvākajā nākotnē neizpildīs saistības, bet ilgtermiņā daudz mazāk.
Kredītlīkņu veidi
Kredītu līkne atspoguļo vērtspapīru tūlītējās, īstermiņa un ilgtermiņa likmes un sniedz ieguldītājam norādi par ekonomikas virzību. Līkne var būt normāla, stāva vai apgriezta.
1. Normāla līkne
Īstermiņa obligācijas parasti piedāvā zemāku ienesīgumu un līdz ar to arī zemākus riskus. Tas ir tāpēc, ka tad, kad ieguldītāji ilgāku laiku paliek ieguldīti noteiktā vērtspapīrā, viņi tiks apbalvoti par saistībām. To atspoguļo normālā ienesīguma līkne, kur slīpums virzās uz augšu. Normālā līkne arī norāda, ka investori sagaida, ka ekonomika virzīsies normālā tempā bez būtiskiem pagrieziena punktiem, piemēram, recesijas vai inflācijas. Inflācija Inflācija ir ekonomisks jēdziens, kas attiecas uz preču cenu līmeņa paaugstināšanos noteiktā laika periodā. Cenu līmeņa paaugstināšanās nozīmē, ka valūta attiecīgajā ekonomikā zaudē pirktspēju (t.i., ar tādu pašu naudas summu var nopirkt mazāk). .
2. Stāvā līkne
Kad kredītu starpība kļūst plašāka, tā rezultātā kredītlīkne kļūst straujāka. Tā ir arī zīme, ka ekonomikā notiks ekonomiskā izaugsme vai inflācija. Līkne kļūst straujāka tūlīt pēc depresijas, kad valdība pazemina īstermiņa procentu likmes. Procentu likme Procentu likme attiecas uz summu, ko aizdevējs iekasē aizņēmējam par jebkāda veida parādiem, parasti izteiktu procentos no pamatsummas. palielināt ekonomikas izaugsmi. Šajā laikā ilgtermiņa obligāciju turētājiem draud nokļūt zemās likmēs, kas var ietekmēt viņu pirktspēju. Tā rezultātā viņi pieprasa augstākas procentu likmes par ilgtermiņa saistībām.
3. Apgriezta līkne
Dažreiz kredītlīkni var apgriezt, ja ilgtermiņa obligāciju turētāji ir gatavi samierināties ar zemāku peļņu, salīdzinot ar īstermiņa investoriem. Tas ir tāpēc, ka tad, kad ilgtermiņa investori uzskata, ka procentu likmes vēl vairāk samazināsies, tie kļūst mazāk prasīgi pret obligāciju emitentiem.
Zemās procentu likmes liecina, ka ekonomika palēnināsies, kas notiek, kad līkne kļūst apgriezta. Investoriem jābūt piesardzīgiem, kad līkne tiek apgriezta, jo zemās procentu likmes novedīs pie recesijas.
4. Humped līkne
Pirms kredītlīkne kļūst apgriezta, tā iziet fāzi, kurā īstermiņa procentu likme kļūst tuvu ilgtermiņa procentu likmēm. Līkne, kas attēlo fāzi, ir plakana un ar nelielu pacēlumu vidū. Tas ir pazīstams kā izliekta līkne. Tomēr ne visas izliektās līknes pārvēršas par apgrieztām līknēm, bet tas liecina par ekonomikas palēnināšanos un zemām procentu likmēm.
Kā tiek izmantotas kredītlīknes?
Kredītlīkne parāda termiņu diapazonu ar dažādām procentu likmēm. Tie var atšķirties atkarībā no ieguldījumiem. Viens no svarīgākajiem ienesīguma līknes izmantošanas veidiem ir tā spēja prognozēt ekonomikas kustību un stiprumu.
Valsts kases ienesīguma līkne ir visbiežāk izmantotā kredītlīkne. To izmanto kā etalona līkni, pret kuru tiek mērītas visas pārējās kredītlīknes. Valsts kases līknes ienesīgums parasti ir zems, jo to atbalsta valdība. Tomēr to var izmantot kā etalonu riskantākām obligācijām, piemēram, AAA reitinga korporatīvajām obligācijām.
Starpību starp aģentūru obligācijām un valsts obligācijām sauc par “starpību”. Ja starpība starp abām ir maza, tas padara ieguldītāju pārliecinātāku par ieguldījumiem obligācijās, kuras neatbalsta valdība. Obligāciju (starpības) starpība pieaug recesijas laikā, jo aģentūru obligācijas kļūst riskantākas. Tas samazinās, kad ekonomikā notiek izaugsme, jo obligācijas tagad ir drošākas ieguldīt.
Papildu resursi
Finanses ir oficiālais finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķa (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta ikviena pārveidošanai par pasaules klases finanšu analītiķi.
Lai turpinātu mācīties un attīstīt savas zināšanas par finanšu analīzi, mēs iesakām tālāk norādītos papildu resursus:
- Apgrieztā ienesīguma līkne Apvērstā ienesīguma līkne Apvērstā ienesīguma līkne bieži norāda uz lejupslīdi vai ekonomikas palēnināšanos. Ienesīguma līkne ir grafisks attēlojums attiecībai starp aktīvu (parasti valsts obligāciju) samaksāto procentu likmi un laiku līdz dzēšanas brīdim.
- Līdz termiņa beigām turētie vērtspapīri Līdz termiņa beigām turētie vērtspapīri ir vērtspapīri, kurus uzņēmumi iegādājas un plāno turēt līdz to termiņa beigām. Tas ir atšķirībā no vērtspapīru tirdzniecības vai pārdošanai pieejamiem vērtspapīriem, kur uzņēmumi parasti netur vērtspapīrus līdz to termiņa beigām.
- Investīciju atdeve (ROI) Investīciju atdeve (ROI) Investīciju atdeve (ROI) ir darbības rādītājs, ko izmanto, lai novērtētu ieguldījumu atdevi vai salīdzinātu dažādu ieguldījumu efektivitāti.
- Nulles apakšējā robeža Nulles apakšējā robeža Nulles apakšējā robeža attiecas uz pārliecību, ka procentu likmes nevar pazemināt virs nulles. Tradicionāli centrālās bankas izmantoja monetāro politiku, lai manipulētu ar procentu likmi ekonomikā, lai sasniegtu savus fiskālos mērķus. Tāpēc lejupslīdes laikā bankas pazeminātu procentu likmi
