Diskonta obligācija ir obligācija, kas tiek emitēta par zemāku cenu nekā tās nominālvērtība. Nominālvērtība Nominālvērtība ir obligācijas, akciju vai kupona nominālvērtība vai nominālvērtība, kā norādīts obligācijā vai akciju sertifikātā. Tā ir statiska vērtība, kas noteikta emisijas laikā, un, atšķirībā no tirgus vērtības, tā regulāri nemainās. vai obligācijas, kas tirgojas sekundārajā tirgū. Sekundārais tirgus ir tas, kur investori pērk un pārdod vērtspapīrus no citiem investoriem. Piemēri: Ņujorkas fondu birža (NYSE), Londonas fondu birža (LSE). par cenu, kas ir zemāka par nominālvērtību. Tā ir līdzīga nulles kupona obligācijai, tikai tā, ka pēdējā nemaksā procentus līdz termiņa beigām. Tiek uzskatīts, ka obligācija tiek tirgota ar atlaidi, kad tās kupona likme Kupona likme Kupona likme ir obligāciju turētājam samaksātā gada procentu ienākumu summa, pamatojoties uz obligācijas nominālvērtību. ir zemāka par dominējošajām procentu likmēm.
Kā darbojas atlaide
Kad ieguldītājs iegādājas obligāciju, viņš / viņa sagaida, ka obligāciju emitents maksās procentus. Tomēr, mainoties tirgus procentu likmēm, obligācijas vērtība, visticamāk, pieaugs vai samazināsies. Ja procentu likmes paaugstinās, tā rezultātā samazinās obligācijas vērtība. Tāpēc obligācijai ir jāpārdod ar atlaidi. Tādējādi nosaukums, atlaides obligācija. Atlaide ņem vērā obligācijas risku un obligāciju emitenta kredītspēju.
Diskonta obligācijas tiek piedāvātas par zemāku cenu nekā dominējošā tirgus likme. Obligācijas pirkšana ar atlaidi nozīmē, ka investori maksā cenu, kas ir zemāka par obligācijas nominālvērtību. Tomēr tas nebūt nenozīmē, ka tas piedāvā labāku ienesīgumu nekā citas obligācijas.
Ļaujiet ņemt piemēru par obligāciju ar 1000 USD nominālvērtību. Ja obligācija tiek piedāvāta par USD 970, tiek uzskatīts, ka tā tiek piedāvāta ar atlaidi. Ja obligācija tiek piedāvāta par 1030 USD, tiek uzskatīts, ka tā tiek piedāvāta ar prēmiju. Obligāciju tirdzniecība otrreizējā tirgū un to cenas mainās, mainoties tirgus apstākļiem. Tomēr nominālvērtība joprojām tiks atmaksāta investoriem, kad obligācija sasniegs termiņu.
Kāpēc obligāciju cenas svārstās tirdzniecības laikā
Kad tiek emitēta jauna obligācija, tai ir norādīts kupons, kas parāda procentu likmju īpašnieku nopelnīto summu. Piemēram, obligācijas ar nominālvērtību 1000 USD un kupona likmi 3% maksās gada procentus 30 USD. Ja dominējošās procentu likmes pazemināsies līdz 2%, obligāciju vērtība pieaugs, un obligāciju tirdzniecība notiks ar augstāko cenu. Ja procentu likmes pieaugs līdz 4%, obligācijas vērtība samazināsies, un obligācija tiks tirgota ar atlaidi.
Mainoties procentu likmēm, obligāciju cenām jāpielāgojas tā, lai to YTM būtu vienāds vai gandrīz vienāds ar jauno obligāciju emisiju YTM. Tas ir tāpēc, ka obligāciju cenas un YTM virzās pretējos virzienos. Ja procentu likmes ir augstākas nekā obligācijas kupona likme, obligāciju cenām jāsamazinās zem nominālvērtības (diskonta obligācijas), lai YTM tuvotos procentu likmēm. Līdzīgi, ja procentu likmes pazeminās zem kupona likmes, obligāciju cenas paaugstinās virs nominālvērtības. Periodos, kad procentu likmes nepārtraukti krītas, obligācijas tiks tirgotas ar paaugstinātu cenu, lai YTM tuvotos procentu likmju kritumam. Līdzīgi, pieaugot procentu likmēm, palielināsies obligāciju tirdzniecība ar atlaidi nominālvērtībai.
Kāpēc obligācija pārdod ar atlaidi
Obligāciju var emitēt ar atlaidi šādu iemeslu dēļ:
1. Obligāciju emitenta saistību neizpildes risks
Ja obligāciju turētāji uzskata, ka emitentam ir lielāks risks nepildīt savas saistības, viņi var būt gatavi iegādāties obligācijas tikai ar atlaidi.
2. Procentu likmju svārstības
Kad procentu likmes paaugstinās virs obligācijas kupona likmes, obligācijas tiks tirgotas ar atlaidi. Tas ļauj viņiem nopelnīt pietiekamu ieguldījumu atdevi.
3. Kredītreitinga pārskatīšana
Obligāciju reitinga aģentūra var pazemināt emitenta kredītreitingu. Zemāks reitings nozīmē paaugstinātu risku, tāpēc obligācija tiks tirgota ar atlaidi, lai kompensētu ieguldītājiem papildu risku.
Plusi un mīnusi ieguldījumiem diskontu obligācijās
Diskonta obligācijām ir liela varbūtība, ka tās vērtība pieaugs, kamēr obligāciju emitents nepildīs saistības. Ja ieguldītāji tur savas obligācijas līdz termiņa beigām, viņiem maksās summu, kas vienāda ar obligācijas nominālvērtību, kaut arī viņi sākotnēji maksāja summu, kas ir mazāka par obligācijas nominālvērtību.
Diskonta obligācijām var būt lielāks saistību nepildīšanas risks atkarībā no emitenta finansiālā stāvokļa. Uzņēmums var izvēlēties emitēt obligācijas pēc visu citu kapitāla piesaistīšanas līdzekļu izsmelšanas. Obligāciju reitingu aģentūra var arī pazemināt emitenta reitingu, ja tā ir pārliecināta, ka ir palielinājusies varbūtība, ka uzņēmums nepildīs savas pašreizējās saistības.
Saistītie resursi
Finanses piedāvā finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķi (FMVA) ™ FMVA® sertifikāciju. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma tiem, kas vēlas virzīt savu karjeru uz nākamo līmeni. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, noderēs šādi resursi:
- Paredzētā atdeve Paredzamā atdeve Paredzētā ieguldījumu atdeve ir paredzamā iespējamās peļņas varbūtības sadalījuma vērtība, ko tā var sniegt ieguldītājiem. Ieguldījuma atdeve ir nezināms mainīgais, kuram ir dažādas vērtības, kas saistītas ar dažādām varbūtībām.
- Fiksēto ienākumu tirdzniecība Fiksēto ienākumu tirdzniecība Fiksēto ienākumu tirdzniecība ietver ieguldījumus obligācijās vai citos parāda vērtspapīros. Fiksēta ienākuma vērtspapīriem ir vairāki unikāli atribūti un faktori
- Efektīva gada procentu likme Efektīva gada procentu likme Efektīva gada procentu likme (EAR) ir procentu likme, kuru koriģē, lai palielinātu likmi noteiktā laika posmā. Vienkārši sakot, efektīvs
- Fiksēto ienākumu glosārijs Fiksēto ienākumu glosārijs Šis fiksēto ienākumu glosārijs aptver vissvarīgākos obligāciju noteikumus un definīcijas, kas nepieciešamas finanšu analītiķiem. Šie nosacījumi ir sīki apskatīti finanšu pamatkapitāla kursā par nemainīgu pastāvīgumu, korelāciju, kupona likmi, kovariāti, kredītu izplatību
