Viljamsa likums tika pieņemts 1968. gadā, reaģējot uz vairākām naidīgām pārņemšanām. Naidīga pārņemšana Naidīga pārņemšana apvienošanās un pārņemšanas (M&A) rezultātā ir mērķa uzņēmuma iegāde, ko veic cits uzņēmums (saukts par ieguvēju), dodoties tieši uz mērķa sabiedrības akcionāriem, izsakot konkursa piedāvājumu vai balsojot ar pilnvaru starpniecību. Atšķirība starp lielo uzņēmumu naidīgo un draudzīgo, kas radīja risku akcionāriem un uzņēmumu vadītājiem. Korporatīvie reideri izteica piedāvājumus par mērķa uzņēmumu akcijām, norādot ļoti īsus pieņemšanas termiņus. Šāda veida naidīgi pārņemti akcionāri nonāca nelabvēlīgā situācijā, kuri bija spiesti pieņemt lēmumus par to krājumiem nepamatotā laika spiedienā.
Konkursa piedāvājumi ir priekšlikums iegādāties uzņēmuma akcijas par naudu Skaidras naudas atlīdzība. Naudas atlīdzība ir uzņēmuma neapmaksāto akciju pirkšana, izmantojot skaidru naudu kā maksājuma veidu. Piedāvājums par visu naudu ir viens no veidiem, ko ieguvējs var izmantot, lai apvienošanās vai iegādes darījuma laikā iegūtu daļu citā uzņēmumā. Akciju vai citu atlīdzību parasti dod priekšroku naudai. Uzņēmumu iegāde ļaunprātīgi izmantoja skaidras naudas piedāvājumus, piesaistot ASV Kongresa regulējumu.
Viljamsa likuma pieņemšana
Ņūdžersijas politiķis Harisons Viljamss ieviesa likumus ASV Kongresā, lai regulētu korporatīvos reiderus, kuri ļaunprātīgi izmantoja skaidras naudas piedāvājumus. Viljamss ierosināja, ka uzņēmumiem jāpieprasa obligāti atklāt akciju īpašnieku labā pārņemšanas piedāvājumus.
Likumdevējs arī ierosināja, ka pirms pārņemšanas piedāvājuma ieviešanas iegūstošajam uzņēmumam jāiesniedz konkursa piedāvājums Vērtspapīru un biržu komisijai (SEC) Vērtspapīru un biržu komisijai (SEC). ASV vērtspapīru un biržu komisija jeb SEC ir neatkarīga aģentūra ASV federālās valdības, kas ir atbildīga par federālo vērtspapīru likumu ieviešanu un vērtspapīru noteikumu ierosināšanu. Tas ir atbildīgs arī par vērtspapīru nozares un akciju un opciju biržu uzturēšanu, kā arī ar mērķa uzņēmumu. Iesniegšanas dokumentā jāsniedz informācija par piedāvājuma noteikumiem, kapitāla avotu un plāniem mērķa uzņēmumam pēc iegādes. Ierosinātais likums tika pieņemts 1968. gadā, pieņemot kā grozījumu 1934. gada Vērtspapīru un biržu likumā.
Kā darbojas Viljamsa likums
Ja uzņēmums vēlas iegādāties citu uzņēmumu, tas var izteikt konkursa piedāvājumu mērķa uzņēmuma akcionāriem. Uzņēmums var izmantot arī pilnvaru kampaņu, kurā uzņēmums iegūst pietiekami daudz balsu, lai iegūtu kontroli pār direktoru padomi. Direktoru padome Direktoru padome būtībā ir cilvēku grupa, kas tiek ievēlēta pārstāvēt akcionārus. Katram valsts uzņēmumam ir likumīgi noteikts uzstādīt direktoru padomi; bezpeļņas organizācijas un daudzi privāti uzņēmumi, lai arī tiem nav pienākuma, izveido arī direktoru padomi. mērķa uzņēmuma. Pagājušā gadsimta 60. gados uzņēmumi deva priekšroku piedāvājuma iespējai, nevis pilnvaru kampaņai. Proxy Fight Proxy cīņa, kas pazīstama arī kā pilnvaru konkurss vai pilnvaru cīņa, attiecas uz situāciju, kurā uzņēmuma akcionāru grupa apvieno spēkus, mēģinot iebilst un balsojiet par pašreizējo vadību vai direktoru padomi. jo tas deva viņiem lielākas pilnvaras īsā laikā iegūt kontroli pār uzņēmumu. Tas arī nodrošināja lielajiem uzņēmumiem rīcības brīvību, lai ļaunprātīgi izmantotu šo rīcību, tādējādi nelabvēlīgi ietekmējot mērķa uzņēmuma akcionārus. Šādas prakses dēļ bija jāievieš Viljamsa likums, lai aizsargātu neaizsargātos akcionārus.
Kad iegūstošā sabiedrība izsaka piedāvājumu, tai ir jāsniedz informācija par konkursa piedāvājumu mērķa sabiedrības akcionāriem un finanšu regulatoriem. Viljamsa likums pieprasa, lai uzņēmumi, kas izsludina konkursa piedāvājumu, kas ir par 15% līdz 20% virs pašreizējās tirgus cenas, paziņo Vērtspapīru un biržu komisijai informāciju par piedāvājumu.
Prasības attiecas arī uz personām vai institūcijām, kas iegūst vairāk nekā 5% no mērķa uzņēmuma apgrozībā esošajām akcijām. Ieguvējam ir jāiesniedz informācija visās valsts vērtspapīru biržās, kur tiek tirgoti viņu vērtspapīri. Informācijas publiskošana palīdz mērķa uzņēmuma akcionāriem un ieguldītājiem uzzināt, kas gaidāms, kad tiks uzsākta iegāde.
Viljamsa likuma nozīme
Prasība pilnībā un godīgi atklāt plānoto līdzdalības iegūšanu ir paredzēta, lai panāktu līdzsvaru starp mērķa sabiedrības akcionāru un iegūstošās sabiedrības vadītāju interesēm. Informācija tiek sniegta akcionāriem pirms iegādes. Tas viņiem dod laiku, lai novērtētu konkursa piedāvājumu un pieņemtu apzinātu lēmumu par to, vai pieņemt vai noraidīt piedāvājuma nosacījumus.
Pirms akta ieviešanas akcionāriem bieži vien bija laika spiediens pieņemt piedāvājumu, neatstājot pietiekami daudz laika, lai novērtētu piedāvājuma nosacījumus un uzņēmuma nākotnes perspektīvas, ja viņi piekristu piedāvājumam. Šis akts aizsargāja akcionārus no nepatiesiem, nepilnīgiem vai maldinošiem apgalvojumiem, kurus ieguvējiem varētu rasties kārdinājums sniegt, ja nav regulējuma.
Tāpat ieguvēja vadītājiem tiek dota iespēja publiski uzvarēt mērķa uzņēmuma akcionārus. Tā kā dokumenti ir publiski pieejami novērtēšanai, vadītāji centīsies iesniegt vislabāko iespējamo piedāvājumu, lai akcionāri un investori to pieņemtu. Tas padara iegūšanu mazāk sarežģītu salīdzinājumā ar citu alternatīvu iegūšanas metožu izmantošanu.
Turklāt pilnīgas informācijas atklāšana par iecerēto iegādi un informācijas publiskošana dod ieguvējam pozitīvu tēlu ieguldītāju acīs. Ja uzņēmumam ir laba pagrieziena vēsture par iegādātajiem uzņēmumiem, mērķa uzņēmuma akcionāri, visticamāk, uzticēsies iecerētajai apvienošanai vai pārņemšanai.
Viljamsa likuma pārskats
Lielākā daļa finanšu nozares dalībnieku atbalsta Viljamsa likuma pārskatīšanu, lai tas būtu aktuāls 21. gadsimtā. Kopš likuma pieņemšanas vairāk nekā pirms 50 gadiem nozarē ir notikušas daudzas izmaiņas, kas padara dažus tiesību aktu novecojušus. Akcionāri ir kļuvuši zinošāki par apvienošanos un pārņemšanu. Informācija par apvienošanos un pārņemšanu ir kļuvusi vieglāk pieejama gan akcionāriem, gan potenciālajiem investoriem.
Vairāk resursu
Finanses ir oficiālais globālās finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķu (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, JP Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta ikvienam, lai kļūtu par pasaules klases finanšu analītiķi. . Lai turpinātu virzīties uz priekšu, noderēs tālāk norādītie papildu finanšu resursi:
- Draudzīgs pārņemšana pret naidīgu pārņemšanu Draudzīga pārņemšana pret naidīgu pārņemšanu Apvienošanās un pārņemšanas gadījumos bieži rodas neskaidrības par draudzīgu pārņemšanu un naidīgu pārņemšanu. Atšķirība ir tikai tādā veidā, kādā uzņēmums tiek pārņemts. Draudzīgā pārņemšanā mērķa uzņēmuma valde apstiprina pārņemšanas priekšlikumu un palīdz to īstenot.
- Hart-Scott-Rodino Act Hart-Scott-Rodino Act Hart-Scott-Rodino Act, kas plašāk pazīstams kā HSR likums, ir Amerikas Savienoto Valstu pretmonopola likums, kas ir Kleitonas pretmonopola likuma grozījums. HSR likums ir nosaukts senatoru Filipa Harta, Hjū Skota un Pētera Rodino vārdā, kuri ar likumu ieviesa ASV Kongresā.
- Aizsardzības mehānisms pēc piedāvājuma pēc aizsardzības piedāvājuma aizsardzības mehānisms "Aizsardzības mehānisms pēc piedāvājuma" ir termins, ko lieto, lai apzīmētu plašu stratēģiju grupu, kuru var izmantot naidīgas pārņemšanas mērķa uzņēmums. Atšķirībā no pirmspiedāvājuma aizsardzības stratēģijām, kas vairāk attiecas uz preventīviem pasākumiem, aizsardzība pēc piedāvājuma tiek izpildīta, ja pastāv reāli draudi
- 1933. gada Vērtspapīru likums 1933. gada Vērtspapīru likums 1933. gada Vērtspapīru likums bija pirmais lielākais federālo vērtspapīru likums, kas tika pieņemts pēc 1929. gada akciju tirgus sabrukuma. Likumu sauc arī par Patiesības vērtspapīru likumu, Federālo vērtspapīru likumu vai 1933. gada likumu. . Tas tika pieņemts 1933. gada 27. maijā Lielās depresijas laikā. ... likuma mērķis bija novērst dažus pārkāpumus
