Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM) ir modelis, kas apraksta saistību starp gaidāmo atdevi Sagaidāmā atdeve Paredzamā ieguldījumu atdeve ir iespējamās peļņas varbūtības sadalījuma sagaidāmā vērtība, ko tā var sniegt ieguldītājiem. Ieguldījuma atdeve ir nezināms mainīgais, kuram ir dažādas vērtības, kas saistītas ar dažādām varbūtībām. un risks ieguldīt vērtspapīrā. Tas parāda, ka sagaidāmā vērtspapīra atdeve ir vienāda ar bezriska ienesīgumu plus riska prēmija Akciju riska prēmija Akciju riska prēmija ir starpība starp pašu kapitāla / atsevišķu akciju atdevi un bezriska ienesīguma likmi. Tā ir kompensācija ieguldītājam par augstāka riska līmeņa uzņemšanos un ieguldīšanu pašu kapitālā, nevis bezriska vērtspapīros. , kas ir balstīts uz beta Neapgrozītā Beta / Aktīvu Beta Neapgrozītā Beta (Aktīvu Beta) ir uzņēmējdarbības atdeves svārstīgums, neņemot vērā tā finansiālo sviru. Tas ņem vērā tikai tā aktīvus. Tas salīdzina nerealizēta uzņēmuma risku ar tirgus risku. To aprēķina, ņemot pašu kapitālu beta un dalot to ar 1 plus nodokļa koriģēto parādu pret attiecīgā vērtspapīra pašu kapitālu. Zemāk sniegta CAPM koncepcijas ilustrācija.
Attēls: Finanses korporatīvo finanšu matemātika.
CAPM formula un aprēķins
CAPM aprēķina pēc šādas formulas:
Kur:
Ra = Paredzamā vērtspapīra atdeve
Rrf = bezriska likme
Ba = nodrošinājuma Beta
Rm = paredzamā tirgus atdeve
Piezīme: “Riska prēmija” = (Rm - Rrf)
CAPM formulu izmanto, lai aprēķinātu aktīvu paredzamo atdevi. Tas ir balstīts uz sistemātiska riska (citādi saukta par nediferencējamu risku) ideju, ka ieguldītājiem ir jāatlīdzina riska prēmija Tirgus riska prēmija. Tirgus riska prēmija ir papildu atdeve, ko ieguldītājs sagaida no riskanta turēšanas. bezriska aktīvu vietā. . Riska prēmija ir ienesīguma likme, kas ir augstāka par bezriska likmi. Veicot ieguldījumus, investori vēlas lielāku riska prēmiju, veicot riskantākus ieguldījumus.
Paredzētā atgriešanās 
Iepriekš minētais “Ra” apzīmējums atspoguļo kapitāla aktīva paredzamo atdevi laika gaitā, ņemot vērā visus pārējos vienādojuma mainīgos. “Paredzētā atdeve” ir ilgtermiņa pieņēmums par to, kā ieguldījums darbosies visā tā dzīves laikā.
Bezriska likme 
“Rrf” apzīmējums attiecas uz bezriska likmi, kas parasti ir vienāda ar ASV valdības 10 gadu obligāciju ienesīgumu. Bezriska likmei jāatbilst valstij, kurā tiek veikts ieguldījums, un obligācijas termiņam jāatbilst ieguldījuma laika periodam. Tomēr profesionālā vienošanās ir parasti izmantot 10 gadu likmi neatkarīgi no tā, jo tā ir visstraujāk kotētā un likvīdākā obligācija.
Lai uzzinātu vairāk, apmeklējiet finanšu kursus Fiksētā ienākuma pamati.
Beta 
Beta (CAPM formulā apzīmēta kā “Ba”) ir akciju riska rādītājs (ienesīguma svārstīgums), kas atspoguļojas, mērot tā cenu izmaiņu svārstības attiecībā pret kopējo tirgu. Citiem vārdiem sakot, tā ir akciju jutība pret tirgus risku. Piemēram, ja uzņēmuma beta ir vienāda ar 1,5, vērtspapīram ir 150% no tirgus vidējā svārstīguma. Tomēr, ja beta ir vienāda ar 1, paredzamā vērtspapīra atdeve ir vienāda ar vidējo tirgus atdevi. Beta -1 nozīmē, ka drošībai ir ideāla negatīva korelācija ar tirgu.
Lai uzzinātu vairāk: lasiet par aktīvu beta un pašu kapitāla beta versiju. Neaizņemta Beta / Aktīvu Beta Neaizņemta Beta (aktīvu Beta) ir uzņēmējdarbības atdeves svārstīgums, neņemot vērā tā finansiālo sviru. Tas ņem vērā tikai tā aktīvus. Tas salīdzina nerealizēta uzņēmuma risku ar tirgus risku. To aprēķina, ņemot pašu kapitālu beta un dalot to ar 1 plus nodokļa koriģēto parādu pret pašu kapitālu.
Tirgus riska prēmija
No iepriekšminētajiem CAPM komponentiem mēs varam vienkāršot formulu, lai samazinātu “paredzamo tirgus atdevi, atņemot bezriska likmi”, lai būtu vienkārši “tirgus riska prēmija”. Tirgus riska prēmija Tirgus riska prēmija Tirgus riska prēmija ir papildu atdeve, ko ieguldītājs sagaida no riskanta tirgus portfeļa turēšanas bezrisku aktīvu vietā. ir papildu atdeve, kas pārsniedz bezriska likmi, kas nepieciešama, lai kompensētu ieguldītājus par ieguldījumiem riskantākā aktīvu klasē. Aktīvu klase Aktīvu klase ir līdzīgu ieguldījumu līdzekļu grupa. Dažādas ieguldījumu aktīvu kategorijas vai veidi, piemēram, ieguldījumi ar fiksētu ienākumu, tiek grupēti, pamatojoties uz līdzīgu finanšu struktūru. Parasti tos tirgo tajos pašos finanšu tirgos un uz tiem attiecas tie paši noteikumi un noteikumi. . Citādi sakot, jo svārstīgāks ir tirgus vai aktīvu klase, jo augstāka būs tirgus riska prēmija.
CAPM video skaidrojums
Tālāk ir sniegts īss video skaidrojums par to, kā darbojas kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis un tā nozīme finanšu modelēšanā un novērtēšanā korporatīvajās finansēs. Lai uzzinātu vairāk, apmeklējiet finanšu finanšu analītiķu kursus.
Kāpēc CAPM ir svarīgs
CAPM formula tiek plaši izmantota finanšu nozarē. Tas ir ļoti svarīgi, aprēķinot vidējās svērtās kapitāla izmaksas. WACC. WACC ir uzņēmuma vidējās svērtās kapitāla izmaksas un atspoguļo tās jauktās kapitāla izmaksas, ieskaitot pašu kapitālu un parādu. WACC formula ir = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šī rokasgrāmata sniegs pārskatu par to, kas tas ir, kāpēc to lieto, kā to aprēķināt, kā arī nodrošina lejupielādējamu WACC kalkulatoru (WACC), jo CAPM aprēķina pašu kapitāla izmaksas.
WACC tiek plaši izmantots finanšu modelēšanā. Kas ir finanšu modelēšana Finanšu modelēšana tiek veikta programmā Excel, lai prognozētu uzņēmuma finanšu rādītājus. Pārskats par to, kas ir finanšu modelēšana, kā un kāpēc veidot modeli. . To var izmantot, lai atrastu investīciju nākotnes naudas plūsmu neto pašreizējo vērtību (NPV) un lai turpmāk aprēķinātu tā uzņēmuma vērtību. Uzņēmuma vērtība Uzņēmuma vērtība jeb uzņēmuma vērtība ir visa uzņēmuma vērtība, kas vienāda ar tās pašu kapitāla vērtību. plus tīrais parāds, kā arī visas mazākuma līdzdalības daļas, ko izmanto vērtēšanā. Tajā tiek aplūkota visa tirgus vērtība, nevis tikai pašu kapitāla vērtība, tāpēc tiek iekļautas visas īpašumtiesības un aktīvu prasības gan no parāda, gan no pašu kapitāla. un visbeidzot tā pašu kapitāla vērtība.
CAPM piemērs - Paredzētās atdeves aprēķins
Aprēķināsim sagaidāmo akciju atdevi, izmantojot formulu Capital Asset Pricing Model (CAPM). Pieņemsim, ka ir zināma šāda informācija par akcijām:
- Tas tirgojas ar NYSE, un tā darbība atrodas Amerikas Savienotajās Valstīs
- Pašreizējā ienesīgums ASV 10 gadu kasē ir 2,5%
- Vidējā vēsturiskā gada atdeve ASV akcijām ir 7,5%
- Akcijas beta versija ir 1,25 (tas nozīmē, ka tā vidējā atdeve ir 1,25x tikpat svārstīga kā S & P500 pēdējo 2 gadu laikā)
Kāda ir paredzamā drošības atdeve, izmantojot CAPM formulu?
Sadalīsim atbildi, izmantojot rakstu no augšas:
- Paredzētā atdeve = Bezriska likme + [Beta x tirgus atdeves piemaksa]
- Paredzētā atdeve = 2,5% + [1,25 x 7,5%]
- Paredzētā atdeve = 11,9%
Lejupielādējiet bezmaksas veidni
Ievadiet savu vārdu un e-pasta adresi zemāk esošajā formā un lejupielādējiet bezmaksas veidni tūlīt!
Vairāk resursu
Mēs ceram, ka šī CAPM formulas finanšu rokasgrāmata ir bijusi noderīga. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu finanšu karjeru kā finanšu analītiķis, mēs esam izstrādājuši vēl vairākus ļoti aktuālus rakstus. Lai uzzinātu vairāk, lūdzu, skatiet:
- WACC WACC WACC ir uzņēmuma vidējās svērtās kapitāla izmaksas un atspoguļo tās jauktās kapitāla izmaksas, ieskaitot pašu kapitālu un parādu. WACC formula ir = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šī rokasgrāmata sniegs pārskatu par to, kas tas ir, kāpēc to lieto, kā to aprēķināt, kā arī nodrošina lejupielādējamu WACC kalkulatoru
- Beta aktīvu nesaistītā Beta / Aktīvu Beta neizmantotā Beta (aktīvu Beta) ir uzņēmējdarbības atdeves svārstīgums, neņemot vērā tā finansiālo sviru. Tas ņem vērā tikai tā aktīvus. Tas salīdzina nerealizēta uzņēmuma risku ar tirgus risku. To aprēķina, ņemot pašu kapitālu beta un dalot to ar 1 plus nodokļa koriģēto parādu pret pašu kapitālu
- Vērtēšanas metodes Novērtēšana Vērtēšana attiecas uz uzņēmuma vai aktīva pašreizējās vērtības noteikšanas procesu. To var izdarīt, izmantojot vairākas metodes. Analītiķi, kas vēlas
- Salīdzināma uzņēmuma analīze Salīdzināma uzņēmuma analīze Kā veikt salīdzināmu uzņēmuma analīzi. Šī rokasgrāmata soli pa solim parāda, kā izveidot salīdzināmu uzņēmuma analīzi ("Comps"), ietver bezmaksas veidni un daudzus piemērus. Comps ir relatīva vērtēšanas metodika, kas aplūko līdzīgu valsts uzņēmumu rādītājus un tos izmanto, lai iegūtu cita biznesa vērtību
- Finanšu modelēšanas ceļvedis Bezmaksas finanšu modelēšanas ceļvedis Šajā finanšu modelēšanas ceļvedī ir iekļauti Excel padomi un paraugprakse par pieņēmumiem, virzītājspēkiem, prognozēšanu, trīs paziņojumu sasaisti, DCF analīzi un citu informāciju.
