Kredītsaistību neizpildes mijmaiņas līgums (CDS) ir kredīta atvasinājumu veids, kas pircējam nodrošina aizsardzību pret saistību neizpildi. Knowledge Finance pašmācības rokasgrāmatas ir lielisks veids, kā uzlabot tehniskās zināšanas finanšu, grāmatvedības, finanšu modelēšanas, vērtēšanas, tirdzniecības, ekonomikas un citu zināšanu jomā. vairāk. un citi riski. CDS pircējs periodiski veic maksājumus pārdevējam līdz kredīta termiņa beigām. Līgumā pārdevējs apņemas, ka, ja parāda emitents nepilda saistības, pārdevējs maksās pircējam visas prēmijas un procentus, kas būtu samaksāti līdz termiņa beigām.
Izmantojot kredīta mijmaiņas darījumu, pircējs var veikt riska kontroles pasākumus, novirzot risku apdrošināšanas sabiedrībai apmaiņā pret periodiskiem maksājumiem. Tāpat kā apdrošināšanas polise, CDS ļauj pircējiem iegādāties aizsardzību pret maz ticamu notikumu, kas var ietekmēt ieguldījumu.
Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumi stājās spēkā 1994. gadā, kad tos izgudroja Blythe Masters no JP Morgan. Tie kļuva populāri 2000. gadu sākumā, un līdz 2007. gadam nenomaksāto kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu vērtība bija 62,2 triljoni USD. 2008. gada finanšu krīzes laikā CDS vērtība tika smagi skarta, un tā samazinājās līdz 26,3 triljoniem dolāru līdz 2010. gadam un 25,5 triljoniem dolāru 2012. gadā. Nebija tiesiska regulējuma mijmaiņas darījumu regulēšanai, un pārredzamības trūkums tirgū kļuva par problēmu. regulatori.
Kredītu neizpildes mijmaiņas (CDS) izmantošana
Investori var iegādāties kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumus šādu iemeslu dēļ:
Spekulācijas
Investors var nopirkt uzņēmuma kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu, uzskatot, ka tas ir pārāk zems vai pārāk augsts, un mēģināt gūt no tā peļņu, iesaistoties darījumā. Arī ieguldītājs var iegādāties kredītsaistību neizpildes mijmaiņas darījumu aizsardzību, lai spekulētu, ka uzņēmums, iespējams, nepilda saistības, jo CDS starpības pieaugums atspoguļo kredītspējas samazināšanos. Kredītanalītiķa darba apraksts Šajā kredītanalītiķa darba aprakstā ir aprakstītas galvenās prasmes, pieredze un izglītība pozīciju. Kredītu analītiķim ir jānovērtē un otrādi.
CDS pircējs var arī pārdot savu aizsardzību, ja viņš domā, ka pārdevēja kredītspēja varētu uzlaboties. Tiek uzskatīts, ka CDS un kredīta pārdevējs ir ilgs, savukārt ieguldītājs, kurš nopirka aizsardzību, tiek uzskatīts par nepietiekamu CDS un kredītam. Lielākā daļa investoru apgalvo, ka CDS palīdz noteikt uzņēmuma kredītspēju.
Arbitrāža
Arbitrāža ir prakse pirkt vērtspapīru no viena tirgus un vienlaikus to pārdot citā tirgū par salīdzinoši augstāku cenu, tādējādi gūstot labumu no pagaidu akciju cenu atšķirības. Tas balstās uz faktu, ka uzņēmuma akciju cenas un kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu starpībai būtu jāatspoguļo negatīva korelācija. Ja uzņēmuma izredzes uzlabojas, tad akcijas cenai vajadzētu palielināties un CDS starpībai vajadzētu pastiprināties.
Tomēr, ja uzņēmuma izredzes neuzlabojas, CDS starpībai vajadzētu palielināties un akciju cenai samazināties. Piemēram, kad uzņēmumam rodas nelabvēlīgs notikums un tā akcijas cena samazinās, ieguldītājs varētu sagaidīt CDS starpības pieaugumu attiecībā pret akcijas cenas kritumu. Arbitrāža varētu notikt, ja investors peļņas gūšanai izmanto tirgus lēnumu.
Riska ierobežošana
Riska ierobežošana ir ieguldījums, kura mērķis ir samazināt nelabvēlīgu cenu kustību risku. Bankas var nodrošināt pret risku, ka aizņēmējs var nepildīt saistības, noslēdzot CDS līgumu kā aizsardzības pircēju. Ja aizņēmējs nepilda saistības, ieņēmumi no līguma sabalansējas ar neizpildīto parādu. Ja nav CDS, banka var pārdot aizdevumu citai bankai vai finanšu iestādei.
Tomēr šī prakse var sabojāt bankas un aizņēmēja attiecības, jo tas parāda, ka bankai trūkst uzticēšanās aizņēmējam. Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījuma iegāde ļauj bankai pārvaldīt saistību nepildīšanas risku, vienlaikus saglabājot aizdevumu kā daļu no portfeļa.
Banka var izmantot arī riska ierobežošanas priekšrocības kā koncentrācijas riska pārvaldīšanas veidu. Koncentrācijas risks rodas, ja viens aizņēmējs pārstāv ievērojamu procentu no bankas aizņēmējiem. Ja tas viens aizņēmējs nepilda saistības, tad tas bankai būs milzīgs zaudējums.
Banka var pārvaldīt risku, iegādājoties CDS. CDS līguma noslēgšana ļauj bankai sasniegt dažādības mērķus, nesabojājot attiecības ar aizņēmēju, jo pēdējais nav CDS līguma dalībnieks. Lai gan CDS riska ierobežošana ir visizplatītākā starp bankām, citas iestādes, piemēram, pensiju fondi, apdrošināšanas sabiedrības un korporatīvo obligāciju turētāji, var iegādāties CDS līdzīgiem mērķiem.
Kredītu neizpildes mijmaiņas darījumu riski
Viens no kredītsaistību neizpildes mijmaiņas riskiem ir tas, ka pircējs var nepildīt līgumu, tādējādi liedzot pārdevējam paredzamos ieņēmumus. Pārdevējs nodod CDS citai pusei kā aizsardzības veidu pret risku, taču tas var izraisīt saistību neizpildi. Ja sākotnējais pircējs izstājas no līguma, pārdevējs var būt spiests pārdot jaunu CDS trešai personai, lai atgūtu sākotnējo ieguldījumu. Tomēr jauno CDS var pārdot par zemāku cenu nekā sākotnējā CDS, kas rada zaudējumus.
Kredītsaistību neizpildes mijmaiņas darījumu pārdevējam ir arī risks pāriet. Pārdevējs var iekasēt ikmēneša prēmijas. Kapitāla riska prēmija. Akciju riska prēmija ir starpība starp pašu kapitāla / atsevišķu akciju atdevi un bezriska ienesīguma likmi. Tā ir kompensācija ieguldītājam par augstāka riska līmeņa uzņemšanos un ieguldīšanu pašu kapitālā, nevis bezriska vērtspapīros. no jaunā pircēja ar cerību, ka sākotnējais pircējs maksās pēc vienošanās. Tomēr pircēja saistību neizpilde pārdevējam rada tūlītēju pienākumu samaksāt aizsardzības pircējiem pienākošos miljonus vai miljardus.
2008. gada finanšu krīze
Pirms 2008. gada finanšu krīzes kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumos bija ieguldīts vairāk naudas nekā citos portfeļos. Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu vērtība bija 45 triljoni USD salīdzinājumā ar 22 triljoniem USD, kas ieguldīti akciju tirgū, 7,1 triljons USD hipotēkās un 4,4 triljoni USD ASV kasēs. 2010. gada vidū nenomaksāto CDS vērtība bija 26,3 triljoni USD.
Daudzu investīciju banku saraksts ar top 100 pasaules lielākajām investīciju bankām sakārtots alfabētiskā secībā. Galvenās sarakstā iekļautās investīciju bankas ir Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch bija iesaistīti, bet lielākais negadījums bija Lehman Brothers investīciju banka, kurai bija parāds 600 miljardu dolāru apmērā, no kuriem 400 miljardus dolāru sedza CDS. Bankas apdrošinātājam American Insurance Group trūka pietiekamu līdzekļu parāda dzēšanai, un ASV federālajām rezervēm bija jāiejaucas, lai to glābtu.
Uzņēmumi, kas tirgojās ar mijmaiņas darījumiem, finanšu krīzes laikā tika sabojāti. Tā kā tirgus nebija regulēts, bankas izmantoja mijmaiņas līgumus, lai apdrošinātu sarežģītus finanšu produktus. Investori vairs nebija ieinteresēti pirkt mijmaiņas darījumus, un bankas sāka turēt vairāk kapitāla un kļūt nevēlamas kredītu piešķiršanā.
Lai regulētu kredītsaistību neizpildes mijmaiņas darījumu tirgu, tika ieviests 2009. gada Dodd-Frank Wall Street ziņojuma akts. Tā pakāpeniski atcēla riskantākos mijmaiņas līgumus un aizliedza bankām izmantot klientu noguldījumus, lai ieguldītu mijmaiņas darījumos un citos atvasinātajos instrumentos. Akts arī prasīja izveidot ieskaita centru tirdzniecības un cenu mijmaiņas darījumu veikšanai.
Saistītie lasījumi
Lai atklātu citus ieguldījumu veidus, izņemot kredītsaistību neizpildes mijmaiņas līgumus, pārbaudiet šādus finanšu resursus:
- Insider Trading Insider Trading Iekšējās informācijas tirdzniecība attiecas uz praksi pirkt vai pārdot publiski tirgota uzņēmuma vērtspapīrus, turot būtisku informāciju, kas ir
- Garās un īsās pozīcijas Garās un īsās pozīcijas Investējot, garās un īsās pozīcijas atspoguļo ieguldītāju virzītas likmes, ka vērtspapīrs vai nu palielināsies (ja garš), vai uz leju (ja īss). Tirgojoties ar aktīviem, ieguldītājs var ieņemt divu veidu pozīcijas: garās un īsās. Investors var vai nu nopirkt aktīvu (iet uz ilgu laiku), vai arī pārdot (īsā laikā).
- Akciju ieguldījumu stratēģijas Akciju ieguldījumu stratēģijas Akciju ieguldījumu stratēģijas attiecas uz dažādiem akciju ieguldīšanas veidiem. Šīs stratēģijas ir vērtība, izaugsme un investīcijas indeksā. Investora izvēlēto stratēģiju ietekmē vairāki faktori, piemēram, ieguldītāja finansiālā situācija, ieguldījumu mērķi un riska tolerance.
- Kredītrisks Kredītrisks Kredītrisks ir zaudējumu risks, kas var rasties, ja kāda no pusēm neievēro jebkura finanšu līguma noteikumus, galvenokārt,
