Negatīvi ienesīgas obligācijas ir obligācijas, kuru dēļ obligāciju turētāji, zaudējot naudu, zaudē naudu. Tas notiek, ja šādu obligāciju turētājiem galu galā būs mazāk naudas nekā tas, ko viņi izmantoja to pirkšanai. 2019. gadā negatīvā ienesīguma obligāciju apjoms pasaules tirgū ir 13 triljoni USD.
Ātrie kopsavilkuma punkti
- Negatīvi ienesīgas obligācijas ir finanšu instrumenti, kas liek pircējiem zaudēt naudu.
- Parasti tos emitē valstu valdības ar zemām vai negatīvām procentu likmēm, un tos iegādājas investori, kuri vēlas saglabāt naudas drošību vai izvairīties no sliktākas ienesīguma.
- Zem nulles parāds pieaug, un korporatīvie emitenti sāk emitēt arī obligācijas ar negatīvu ienesīgumu.
Kā darbojas negatīvi ienesīgas obligācijas?
Lai saprastu negatīvi ienesīgas obligācijas, vispirms pārbaudīsim, kā darbojas parastās obligācijas, un tad kā tās atšķiras no obligācijām, kuras zaudē naudu. Regulārajām obligācijām ir divas galvenās kategorijas: viena, kurai ir kuponi Kupona obligācija Kupona obligācija ir obligāciju veids, kas ietver piesaistītos kuponus un maksā periodiskus (parasti gada vai pusgada) procentu maksājumus to darbības laikā un nominālvērtību termiņa beigās. Šīm obligācijām ir kupona likme, kas attiecas uz obligācijas ienesīgumu emisijas dienā. un tādu, kas to nedara. Katrā ziņā ieguldītājam parasti vajadzētu būt vairāk nekā tas, ko viņš maksāja par obligāciju.
1. Piemēram, aplūkojiet saiti ar šādām īpašībām:
- Termiņš: 3 gadi
- Nominālvērtība: 100 USD
- Kupons: 0%
- Cena: 90 ASV dolāri
Trīs gadu laikā viņi nesaņem kuponu maksājumu. Tomēr, beidzoties obligāciju termiņam, viņi saņem 100 USD. Tas ir 3,5% YTM.
2. Apskatīsim citu piemēru:
- Termiņš: 3 gadi
- Nominālvērtība: 100 USD
- Kupons: 5%
- Cena: 105 ASV dolāri
Katru gadu ieguldītājs saņem kupona maksājumos 5 ASV dolārus, un, beidzoties obligācijas termiņam, nominālvērtībā saņem 100 USD. Kaut arī ieguldītājs maksāja vairāk par nominālvērtību, gada kupona maksājumi kompensēja starpību.
3. Izmantojot obligācijas ar negatīvu ienesīgumu, ieguldītāji nesaņems pietiekami daudz kuponu vai nominālvērtības maksājumu, lai kompensētu obligācijas izmaksas. Piemēram, apskatiet šo saiti:
- Termiņš: 3 gadi
- Nominālvērtība: 100 USD
- Kupons: 0%
- Cena: 105 ASV dolāri
Trīs gadu laikā, kurā investors tur obligāciju, viņi nesaņems nekādus procentu maksājumus. Kad obligācijas termiņš beigsies, ieguldītājs saņems tikai 100 USD, kaut arī viņš par to samaksāja 105 USD. Tas noved pie negatīvas ienesīguma 1,6%.
Kas emitē un pērk negatīvi ienesīgas obligācijas?
Negatīvi ienesīgs parāds nav jauns Eiropā un Japānā, kur šīs obligācijas emitē Eiropas un Japānas valdības. Japānā valdības noteiktā procentu likme ir zemāka par 0%. Ar negatīvu procentu likmi Procentu likme Procentu likme attiecas uz summu, ko aizdevējs iekasē aizņēmējam par jebkāda veida parādiem, parasti izteiktu procentos no pamatsummas. , centrālā banka pieprasa bankām par noguldījumu glabāšanu. Šī ir monetārā politika, kas mēģina mudināt bankas aizdot naudu un stimulēt ekonomiku. To pašu stratēģiju ir izmantojusi arī Eiropas Centrālā banka Eiropas Centrālā banka Eiropas Centrālā banka (ECB) ir viena no septiņām ES institūcijām un visas Eirozonas centrālā banka. Tā ir viena no kritiski svarīgākajām centrālajām bankām pasaulē, kas pārrauga vairāk nekā 120 dalībvalstu centrālās un komercbankas. .
Valstīs ieviešot negatīvas procentu likmes, tas rada tādu valsts obligāciju izveidi, kuru ienesīgums ir zem nulles. Investori joprojām iegādājas šīs obligācijas, jo tām ir laba likviditāte. Likviditāte Finanšu tirgos likviditāte attiecas uz to, cik ātri ieguldījumu var pārdot, negatīvi neietekmējot tā cenu. Jo likvīdāks ir ieguldījums, jo ātrāk to var pārdot (un otrādi), un jo vieglāk to pārdot par patieso vērtību. Ja viss ir vienāds, likvīdāku aktīvu tirdzniecība ar prēmiju un nelikvīdu aktīvu tirdzniecība ar atlaidi. un ir maz iespēju, kas būtu drošākas nekā valdības obligācijas. Tā kā vairāk fiksēta ienākuma vērtspapīru kļūst negatīva, obligāciju piedāvātā peļņa turpinās iekļūt negatīvajā teritorijā. Tādējādi daži investori pērk obligācijas ar negatīvu ienesīgumu, jo uzskata, ka nākotnes obligācijas piedāvās vēl sliktāku ienesīgumu.
Obligāciju nākotne
Valdību emitētajam parādam ar negatīvu ienesīgumu ir arī papildu ietekme uz citiem fiksēta ienākuma vērtspapīriem. Pat augsta ienesīguma obligācijas vai obligācijas, kas tiek uzskatītas par augstāku risku, piedāvā negatīvu ienesīgumu. Tas ir neloģiski daudziem investoriem, jo, kā norāda nosaukums, augstas ienesīguma obligācijām vajadzētu piedāvāt augstāku ienesīgumu.
Kā minēts iepriekš, centrālās bankas noteiktās procentu likmes ietekmē obligāciju ienesīgumu. 2019. gada 31. jūlijā ASV centrālā banka pirmo reizi desmit gadu laikā pazemināja likmes. Tas parādsaistību, kuru ienesīgums bija mazāks par nulli, summa pirmo reizi sasniedza 14 triljonus USD. Ar šo pieaugumu vairāk nekā ceturtā daļa investīciju kategorijas parāda ir mazāka par nulli.
Papildu resursi
Paldies, ka izlasījāt Finanšu rakstu par negatīvu ienesīgumu. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, mēs iesakām šos finanšu resursus.
- Procentu likmju mijmaiņas procenta mijmaiņas līgums Procentu likmju mijmaiņas darījums ir atvasinātais līgums, ar kura starpniecību divi darījumu partneri vienojas apmainīt vienu nākotnes procentu maksājumu plūsmu pret citu
- Slavenību obligācijas Slavenību obligācijas Slavenību obligācijas ir ar aktīviem nodrošināts vērtspapīru veids, ko emitē uz slavu balstītu intelektuālā īpašuma tiesību īpašnieks. Slavenību obligāciju emitenti saņem avansā naudu no ieguldītājiem apmaiņā pret ienākumiem no turpmākajiem honorāriem no mākslas darbiem
- Fiksētā ienākuma riski Fiksētā ienākuma riski Fiksētā ienākuma riski rodas, pamatojoties uz obligāciju tirgus vides svārstībām. Riski ietekmē vērtspapīra tirgus vērtību, kad tas tiek pārdots, naudas plūsmu no vērtspapīra, kamēr tas tiek turēts, un papildu ienākumus, kas gūti, reinvestējot naudas plūsmas.
- Nakts likme Vienas nakts likme Vienas nakts likme attiecas uz procentu likmi, kuru depozitārija iestādes (piemēram, bankas vai krājaizdevu sabiedrības) viena otrai iekasē par aizdevumiem uz nakti. Ņemiet vērā, ka vienas dienas likmi dažādās valstīs sauc par kaut ko citu.
