Hamada vienādojums ietilpst korporatīvo finanšu jumtā. To izmanto, lai nošķirtu uzņēmuma finanšu risku no tā biznesa riska. Tas apvieno divas teorēmas: Modigliani-Miller teorēma M&M teorēma M&M teorēma vai Modigliani-Miller teorēma ir viena no vissvarīgākajām korporatīvo finanšu teorēmām. Teorēmu 1958. gadā izstrādāja ekonomisti Franko Modiljani un Mertons Millers. M&M teorijas galvenā ideja ir tāda, ka uzņēmuma kapitāla struktūra neietekmē tā kopējo vērtību. un kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM) ir modelis, kas apraksta saistību starp paredzamo ienesīgumu un vērtspapīra risku. CAPM formula parāda, ka vērtspapīra atdeve ir vienāda ar bezriska ienesīgumu plus riska prēmiju, pamatojoties uz šī vērtspapīra beta versiju. Hamada vienādojums ir strukturēts tā, lai palīdzētu vispirms noteikt uzņēmuma sviras beta versiju un tādējādi vislabāk strukturēt tā kapitālu.
Vienādojums ir nosaukts no Roberta Hamadas, bijušā Čikāgas Universitātes Booth Biznesa skolas dekāna. Viņš saņēma savu B.A. ķīmijas inženierzinātnēs no Jeila universitātes un viņa Ph.D. finanšu jomā no MIT Sloan vadības skolas.
Kopsavilkums:
- Hamada vienādojums ir Modigliani-Miller un Capital Asset Pricing Model teorēmu hibrīds.
- To izmanto, lai palīdzētu saprast, kā uzņēmuma kapitāla izmaksas tiks ietekmētas, izmantojot sviras.
- Augstāki beta koeficienti nozīmē riskantākus uzņēmumus.
Modigliani-Miller teorēma un kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis
The Modigliani-Miller teorēma, kuru izveidojuši Franko Modiljani un Mertons Millers, ir mūsdienu kapitāla struktūras pamats. Tajā vienkārši teikts, ka - ārpus bankrota izmaksām Bankrots ir juridisks statuss cilvēkam vai personai, kas nav persona (firma vai valdības aģentūra), kura nespēj atmaksāt kreditoriem nenomaksātos parādus. , nodokļi, sagrozīta informācija un neefektīvs tirgus - uzņēmuma vērtību nedrīkst ietekmēt tas, kā tas tiek finansēts, neatkarīgi no tā, vai tas emitē akcijas vai parādu.
The Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM) saka, ka investori cer nopelnīt naudu par risku uzņemšanos un naudas laika vērtību. CAPM bezriska likme dod vietu naudas laika vērtībai. Laika nauda. Naudas laika vērtība ir finanšu pamatkoncepcija, kas uzskata, ka pašreizējā nauda ir lielāka par to pašu naudas summu, kas jāsaņem nākotne. Tas ir taisnība, jo naudu, kas jums ir šobrīd, var ieguldīt un gūt peļņu, tādējādi nākotnē radot lielāku naudas summu. (Arī nākotnē. Beta ir potenciālā riska rādītājs; riskantākiem ieguldījumiem ir augstāka beta versija.
Lai gan iepriekš minētie apgalvojumi ir izgrieztas definīcijas, tie sniedz īsu pārskatu un palīdz izskaidrot, kāpēc Hamada vienādojums ir sava veida hibrīds starp abām teorēmām.
Kā darbojas Hamada vienādojums
Piesaistītais uzņēmums ir uzņēmums, kuru finansē gan no parāda, gan no pašu kapitāla. Hamada vienādojums pārbauda sviras uzņēmumu salīdzinājumā ar nenodrošinātu kolēģi. Tas ir noderīgi vairākās jomās, tostarp:
- Riska pārvaldība Riska vadība Riska pārvaldība ietver riska faktoru identificēšanu, analīzi un reaģēšanu uz tiem, kas ir biznesa dzīves sastāvdaļa. Parasti to dara ar
- Kapitāla strukturēšana
- Portfeļa pārvaldība
- Finanses
Būtībā to izmanto, lai izprastu piesaistīto uzņēmumu kapitāla izmaksas, pamatojoties uz līdzīgu uzņēmumu kapitāla izmaksām. Līdzīgi uzņēmumi būtu tie, kuriem ir salīdzināms risks, un līdz ar to arī līdzīgas neiekļautās betas. Lūk, kā izskatās izrakstītā formula:
Kur:
- βL = Sviras beta versija
- βU = Bezsavienojuma beta versija
- T = Nodokļa likme
- D / E = Parāda un pašu kapitāla attiecība
Kāpēc Hamada vienādojums ir noderīgs?
Hamada vienādojums ir noderīgs, jo tas ir padziļināta uzņēmuma kapitāla izmaksu analīze, parādot, kā finanšu sviras papildu aspekti ir saistīti ar vispārējo uzņēmējdarbības riskantumu.
Beta ir metrika, ko izmanto, lai parādītu, cik riskanta ir sistēma, un attiecībā uz uzņēmumu - cik riskanta ir operētājsistēma vai, konkrētāk, cik riskanta ir ieguldījumu vai finanšu sistēma. Investoriem un finanšu atbalstītājiem nevajadzētu būt gataviem atpalikt no uzņēmuma, kas nedarbojas pēc finansiāli pamatota plāna. Hamada vienādojums atklāj, kā uzņēmuma beta mainās, izmantojot sviras. Ja uzņēmuma beta koeficients ir lielāks, ir riskantāk ieguldīt.
Papildu resursi
Finanses piedāvā finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķi (FMVA) ™ FMVA® sertifikāciju. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma tiem, kas vēlas virzīt savu karjeru uz nākamo līmeni. Lai turpinātu mācīties un attīstīt savu zināšanu bāzi, lūdzu, izpētiet tālāk norādītos papildu finanšu resursus:
- Beta Beta Ieguldījumu vērtspapīra (t.i., akciju) beta (β) ir tā ienesīguma svārstību mērījums attiecībā pret visu tirgu. To izmanto kā riska mēru un tā ir kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeļa (CAPM) neatņemama sastāvdaļa. Uzņēmumam ar augstāku beta līmeni ir lielāks risks un arī lielāka paredzamā atdeve.
- Kapitāla struktūra Kapitāla struktūra Kapitāla struktūra attiecas uz parāda un / vai pašu kapitāla daudzumu, ko uzņēmums izmantojis savas darbības finansēšanai un aktīvu finansēšanai. Firmas kapitāla struktūra
- Kapitāla izmaksas Kapitāla izmaksas Kapitāla izmaksas ir minimālā atdeves likme, kas uzņēmumam jānopelna pirms vērtības radīšanas. Pirms bizness var gūt peļņu, tam vismaz jāsniedz pietiekami ienākumi, lai segtu darbības finansēšanas izmaksas.
- Bezriska likme Bezriska likme Bezriska atdeves likme ir procentu likme, ko ieguldītājs var sagaidīt nopelnot par ieguldījumu, kas nerada risku. Praksē parasti tiek uzskatīts, ka bezriska likme ir vienāda ar procentiem, kas samaksāti par 3 mēnešu valsts kases parādzīmi, kas parasti ir drošākais ieguldītāja ieguldījums.
