Exit multiple ir viena no metodēm, ko izmanto, lai aprēķinātu biznesa brīvo naudas plūsmu galīgo vērtību. Metodē tiek pieņemts, ka uzņēmējdarbības vērtība tiks noteikta plānotā perioda beigās, pamatojoties uz esošajiem publiskā tirgus vērtējumiem. EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA tiek izmantoti vērtēšanā, lai salīdzinātu līdzīgu uzņēmumu vērtību, novērtējot to uzņēmuma vērtību (EV) ar EBITDA, kas ir daudzkārtējs salīdzinājumā ar vidējo. Šajā ceļvedī mēs sadalīsim EV / EBTIDA vairākos dažādos komponentos un iepazīstināsim jūs ar to, kā to soli pa solim aprēķināt, un EV / EBIT EV / EBIT Ratio uzņēmuma vērtību pret peļņu pirms procentiem un nodokļiem (EV / EBIT ) koeficients ir rādītājs, ko izmanto, lai noteiktu, vai akciju cena ir pārāk augsta vai pārāk zema.
Analītiķi izmanto izejas reizinātājus, lai aplēstu uzņēmuma vērtību, reizinot finanšu rādītājus, piemēram, EBIT EBIT Guide EBIT nozīmē Peļņa pirms procentiem un nodokļiem un ir viena no pēdējām starpsummām peļņas vai zaudējumu aprēķinā pirms neto ienākumiem. EBIT dažkārt dēvē arī par pamatdarbības ienākumiem, un to sauc par to, jo to nosaka, no pārdošanas ieņēmumiem atskaitot visus darbības izdevumus (ražošanas un neražošanas izdevumus). un EBITDA EBITDA EBITDA jeb Peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojums, amortizācija ir uzņēmuma peļņa, pirms tiek veikts kāds no šiem neto atskaitījumiem. EBITDA koncentrējas uz uzņēmuma darbības lēmumiem, jo tajā tiek aplūkota uzņēmuma rentabilitāte no pamatdarbībām pirms kapitāla struktūras ietekmes. Formula, piemēri ar koeficientu, kas ir līdzīgs nesen iegādāto uzņēmumu paraugam. Izejas no vairākām reizēm tiek dēvēta par termināļa izejas vērtību.
Kas ir galīgā vērtība?
Terminālvērtība attiecas uz visu uzņēmuma nākotnes naudas plūsmu vērtību nākotnē, kad paredzams, ka izaugsmes temps būs konsekvents un stabils. Tomēr galīgā vērtība ierobežo naudas plūsmas prognozes uz vairāku gadu periodu. Parasti prognozēt biznesa vērtību pēc šāda perioda bieži vien nav iespējams, un tas pakļauj šādu procesu dažādiem riskiem, kas apšauba prognozes pamatotību.
Terminālvērtība novērš šādus ierobežojumus, ļaujot iekļaut nākotnes naudas plūsmas vērtības pēc prognozēšanas perioda, vienlaikus mazinot visas problēmas, kas var rasties, izmantojot šādu naudas plūsmu vērtības.
Termināla vērtības noteikšana, izmantojot diskontēto naudas plūsmu metodi
Novērtējot uzņēmuma naudas plūsmu nākotnē, analītiķi izmanto tādus finanšu modeļus kā diskontētā naudas plūsma (DCF) Diskontētā naudas plūsma DCF formula Diskontētās naudas plūsmas DCF formula ir katra perioda naudas plūsmas summa, dalīta ar vienu plus diskonts likme paaugstināta līdz perioda # spēkam. Šajā rakstā DCF formula ir sadalīta vienkāršos vārdos ar piemēriem un aprēķina video. Formulu izmanto, lai noteiktu uzņēmējdarbības metodes vērtību kopā ar noteiktiem pieņēmumiem, lai iegūtu biznesa vērtību. DCF metode pieņem, ka aktīva vērtība ir vienāda ar nākotnes naudas plūsmām, ko rada šis aktīvs.
Diskontētās naudas plūsmas metode ietver divus galvenos komponentus, t.i., prognozēto periodu un galīgo vērtību. Prognozes periods tiek izmantots, novērtējot uzņēmuma vai aktīva vērtību apmēram piecu gadu periodam. Prognozes perioda izmantošana uzņēmuma vērtības noteikšanai laikposmam, kas pārsniedz piecus gadus, apšaubīs iegūtā vērtējuma precizitāti. Izmantojot termināla vērtību, lai atrastu uzņēmuma vai aktīvu vērtību, tiek mēģināts atrisināt problēmas, kas rodas, izmantojot prognozes periodu.
Termināla vērtības aprēķināšana, izmantojot Exit Multiple
Iziešanas daudzkārtne pieņem, ka tirgus daudzveidība ir taisnīga biznesa novērtēšanas metode. Uzņēmējdarbības vērtību iegūst, reizinot finanšu rādītājus, piemēram, EBITDA vai EBIT, ar koeficientu, kas ir kopīgs salīdzināmiem uzņēmumiem, kuri nesen iegādāti. Atbilstošu daudzkārtņu klāstu var ģenerēt, aplūkojot nesen salīdzināmas iegādes publiskajā tirgū.
Iegūto daudzkārtni reizina ar prognozēto EBIT vai EBITDA N gadā (prognozēšanas perioda pēdējais gads), lai iegūtu nākotnes vērtību N. gada beigās. Nākamo vērtību (sauktu arī par galīgo vērtību) pēc tam diskontē ar koeficientu vienāds ar gadu skaitu prognozēšanas periodā.
Iegūtā vērtība tiek pievienota brīvo naudas plūsmu pašreizējai vērtībai, lai iegūtu implicēto uzņēmuma vērtību. Uzņēmuma vērtība Uzņēmuma vērtība vai uzņēmuma vērtība ir visa uzņēmuma vērtība, kas vienāda ar tās pašu kapitāla vērtību, pieskaitot tīro parādu, plus jebkura mazākuma vērtība. procentu, ko izmanto vērtēšanā. Tajā tiek aplūkota visa tirgus vērtība, nevis tikai pašu kapitāla vērtība, tāpēc tiek iekļautas visas īpašumtiesības un aktīvu prasības gan no parāda, gan no pašu kapitāla. . Cikliskiem uzņēmumiem, kur ienākumi svārstās atkarībā no ekonomikas svārstībām, mēs izmantojam vidējo EBITDA vai EBIT konkrētā cikliskā perioda laikā, nevis summu N gadā prognozēšanas periodā.
Tas nozīmē, ka tiek izmantots nozares vairākkārtējs, nevis pašreizējais vairākkārtējs, lai ņemtu vērā ienākumu cikliskās variācijas. Ja analītiķi izmantotu pašreizējo vairākkārtēju, novērtējumu ietekmētu ekonomiskie cikli.
Mūžīgās izaugsmes metode
Pastāvīgās izaugsmes metode ir alternatīva izejas vairākkārtējai metodei, un tā ņem vērā uzņēmējdarbības brīvās naudas plūsmas, kas nepārtraukti pieaug vienmērīgā tempā. Tiek pieņemts, ka skaidra nauda uz visiem laikiem pieaugs ar stabilu ātrumu, sākot ar noteiktu punktu nākotnē.
Lai gan uzņēmumam ir gandrīz neiespējami augt tādā pašā tempā bezgalīgu laika periodu nākotnē, priekšroka tiek dota pastāvīgās izaugsmes metodei, nevis galīgās vērtības aprēķināšanai, jo tā ir balstīta uz uzņēmuma vēsturisko darbību.
Salīdzinot ar izejas vairāku metodi, pastāvīgās izaugsmes metode rada lielāku gala vērtību. Formula galīgās vērtības aprēķināšanai, izmantojot pastāvīgās izaugsmes metodi, ir šāda:
Kur:
- D0 apzīmē naudas plūsmas nākamajā periodā, kas ir pirms N + 1, vai N perioda beigās.
- k ir diskonta likme
- g ir nemainīgs pieauguma temps
Papildu resursi
Finanses ir oficiālais globālās finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķu (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, JP Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta ikvienam, lai kļūtu par pasaules klases finanšu analītiķi. . Lai turpinātu virzīties uz priekšu, noderēs tālāk norādītie papildu finanšu resursi:
- Salīdzināma uzņēmuma analīze Salīdzināma uzņēmuma analīze Kā veikt salīdzināmu uzņēmuma analīzi. Šī rokasgrāmata soli pa solim parāda, kā izveidot salīdzināmu uzņēmuma analīzi ("Comps"), ietver bezmaksas veidni un daudzus piemērus. Comps ir relatīva vērtēšanas metodika, kas aplūko līdzīgu valsts uzņēmumu rādītājus un tos izmanto, lai iegūtu cita biznesa vērtību
- EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA - divi ļoti izplatīti rādītāji, ko izmanto finansēs un uzņēmuma vērtēšanā. Ir svarīgas atšķirības, plusi / mīnusi, kas jāsaprot. EBIT nozīmē: Peļņa pirms procentiem un nodokļiem. EBITDA nozīmē: Peļņa pirms procentiem, nodokļi, nolietojums un amortizācija. Piemēri un
- Entry Multiple Entry Multiple Ieejas vairākkārtējs, ko parasti izmanto pirkumos ar svirām, attiecas uz cenu, kas samaksāta par uzņēmumu kā finanšu rādītāja funkcija. Daudzkārtējs ieraksts ir ļoti svarīgs, lai uzzinātu privātā kapitāla uzņēmumiem, jo tas palīdz viņiem noteikt uzņēmuma pirkuma cenu attiecībā pret finanšu rādītāju. Ideāli ir iegādāties uzņēmumus ar zemu ierakstu vairākkārtēju.
- Vērtēšanas daudzkārtņu veidi Vērtēšanas vairāku veidi Finanšu analīzē tiek izmantoti daudzi vērtēšanas reizinājumu veidi. Šos daudzkārtņu veidus var klasificēt kā pašu kapitāla un uzņēmuma vērtības reizinājumus. Tos izmanto divās dažādās metodēs: salīdzināma uzņēmuma analīze (kompakti) vai precedentu darījumi (precedenti). Skatiet piemērus, kā aprēķināt
