Korporatīvais reideris ir fiziska persona vai puse, kas iegādājas būtisku stāvokli (pietiekami, lai iegūtu kontrolējošu stāvokli) uzņēmumā, kuru uzskata par zemu novērtētu. Citiem vārdiem sakot, korporatīvais reideris ir persona, kas pārņem vadību (parasti ar naidīgu pārņemšanu. Hostile Takeover. Naidīga pārņemšana apvienošanās un pārņemšanas gadījumos (M&A) ir mērķa uzņēmuma iegāde, ko veic cits uzņēmums (saukts par ieguvēju) dodoties tieši pie mērķa uzņēmuma akcionāriem, vai nu izsludinot konkursa piedāvājumu, vai balsojot ar pilnvaru starpību. Starpība starp naidīgi vērtētu un draudzīgu) par zemu novērtētu uzņēmumu.
Kā tas strādā
Korporatīvā reidera galvenais motīvs ir radīt pievilcīgu atdevi viņu ieguldījumiem. Korporatīvie reideri izlūko uzņēmumus, kuri tiek uzskatīti par nepietiekami novērtētiem. Lai identificētu nepietiekami novērtētu uzņēmumu, ir nepieciešama dziļa izpratne, cita starpā, par uzņēmuma pašreizējo finansiālo stāvokli, vadības kompetenci, biznesa modeli Biznesa stratēģija pret uzņēmējdarbības modeli. Uzņēmuma izveidošana un vadīšana ietver uzņēmējdarbības stratēģijas atšķirību no biznesa modeļa. Lai sasniegtu savus mērķus un gūtu panākumus, īpašniekus un nākotnes biznesa perspektīvas.
Sākumpunkts, lai identificētu nepietiekami novērtētu uzņēmumu, var būt, izmantojot akciju pārbaudi, un meklēt uzņēmumus, kas tirgo ar zemu vērtējumu (salīdzinot ar vienaudžiem). Piemēram, ieguldītājs var izmantot akciju pārbaudītāju, lai identificētu uzņēmumus, kuri tirgo par zemāku cenu, salīdzinot grāmatvedību, un uzņēmuma vērtību EBITDA EBITDA EBITDA vai Peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojums, amortizācija ir uzņēmuma peļņa pirms jebkura no šiem tiek veikti neto atskaitījumi. EBITDA koncentrējas uz uzņēmuma darbības lēmumiem, jo tajā tiek aplūkota uzņēmuma rentabilitāte no pamatdarbībām pirms kapitāla struktūras ietekmes. Formula, vairāku vienaudžu piemēri.
Viss pārējais ir vienāds, ja attiecīgā uzņēmuma vērtēšanas reizinātāji ir būtiski zemāki nekā tā vienaudži, to parasti uzskata par nepietiekami novērtētu. Pēc tam korporatīvais reideris analizēs uzņēmējdarbību un tā finanšu pārskatus, lai noteiktu, vai zemo vērtējumu reizinātāji ir pamatoti.
Ja korporatīvais reideris uzskata, ka uzņēmums ir nepietiekami novērtēts Nepietiekami novērtēts Nepietiekami novērtēts aktīvs ir jebkurš ieguldījums, kuru var iegādāties par mazāku par tā patieso vērtību. Piemēram, ja uzņēmums uzrāda iekšējo vērtību 11 USD, viņš sāks reida procesu. Visizplatītākā metode, ko reideri izmanto, lai iegūtu nepietiekami novērtētu uzņēmumu, ir akciju pirkšana atklātā tirgū.
Iegādājoties nepietiekami novērtētu uzņēmumu, korporatīvais reideris mēģinās palielināt uzņēmuma vērtību, aizstājot slikti strādājošo vadību, atsavinot aktīvus vai pozicionējot biznesu pārdošanai vai apvienošanai. Tālāk ir sniegta ilustrācija:
Pēc ekspertu domām, korporatīvie reideri padara kapitāla tirgus efektīvākus, nosakot uzņēmumus, kas slikti darbojas, un tos uzlabojot. Korporatīvos reiderus parasti dēvē par “nepieciešamo ļaunumu”, lai līdzsvarotu slikti strādājošos uzņēmumus.
Kopēja taktika korporatīvo reideru atturēšanai
Visizplatītākā taktika, ko izmanto korporatīvo reideru atturēšanai, ir:
- Indes tablete: Ļaujot akcionāriem iegādāties vairāk akciju ar atlaidi pašreizējai tirgus cenai
- Zelta izpletnis: Liela atlīdzības pakete, kas uzņēmuma vadītājiem garantēta pēc līguma izbeigšanas
- Crown jewel aizsardzība: Uzņēmuma aktīvu pārdošana, lai padarītu uzņēmumu mazāk pievilcīgu
Corporate Raider piemērs
Investors izmanto akciju pārbaudi un identificē uzņēmumu, kura tirgus vērtība ir ievērojami zemāka par tā uzskaites vērtību. Ieguldītājs veic turpmāku uzticamības pārbaudi, veicot diskontētu naudas plūsmu un vairākkārtēju uzņēmuma novērtējumu, un secina, ka uzņēmumam vajadzētu tirgoties ar ievērojami lielāku vērtību.
Nosakot uzņēmuma zemās tirgus vērtības pamatojumu, ieguldītājs konstatē, ka tā vēsturiskās rentabilitātes rādītāji ir salīdzināmi ar konkurentiem, bet uzņēmuma vadība pierāda, ka ir slikti sasniegumi darījumu iegūšanā, lai paplašinātu uzņēmējdarbību.
Tādējādi ieguldītājs iegūst lielāko daļu uzņēmuma, iegādājoties akcijas atklātā tirgū. Uzņēmuma ikgadējā pilnsapulcē investors nobalso pašreizējo vadības komandu un atjauno vadības komandu ar pieredzējušiem veterāniem. Ņemot vērā šīs ziņas, uzņēmuma akciju cena palielinās.
Karls Ikans - bēdīgi korporatīvais braucējs
Astoņdesmitajos gados ievērojamais amerikāņu uzņēmējs Karls Ikans izveidoja korporācijas reidera reputāciju, naidīgi pārņemot Trans World Airlines (TWA). 1985. gadā Karls Ikans naidīgi pārņēma aviokompāniju un pārdeva uzņēmuma aktīvus, lai gūtu ievērojamu atdevi no ieguldījumiem.
Saistītie lasījumi
Finanses piedāvā sertificētu banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikātu sertificēto banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ akreditācija ir globāls kredītiķu analītiķu standarts, kas aptver finanses, grāmatvedību, kredītu analīzi, naudas plūsmas analīzi, paktu modelēšanu, aizdevumu atmaksas un vairāk. sertifikācijas programma tiem, kas vēlas karjeru pārcelt uz nākamo līmeni. Lai turpinātu mācīties un attīstītu savu zināšanu bāzi, lūdzu, izpētiet tālāk norādītos atbilstošos papildu resursus:
- Flip-Over stratēģija Flip-Over stratēģija Flip-over stratēģija ir indes tablešu stratēģija, ko uzņēmumi izmanto, lai palīdzētu pasargāt sevi no naidīgas pārņemšanas. Izmantojot apvēršanas stratēģiju, mērķa sabiedrības akcionāriem ir iespēja iegādāties iegūstošās sabiedrības akcijas
- Tirgus un grāmatas attiecība Tirgus un grāmatas attiecība Tirgus un grāmatas koeficientu jeb cenu un grāmatu attiecību izmanto, lai salīdzinātu uzņēmuma pašreizējo tirgus vērtību vai cenu ar tā bilances bilances vērtību. Tirgus vērtība ir pašreizējā akciju cena, reizinot ar visām apgrozībā esošajām akcijām, neto bilances vērtība ir visi aktīvi, no kuriem atskaitītas visas saistības. Attiecība norāda, cik daudz
- Investīciju atdeve (ROI) Investīciju atdeve (ROI) Investīciju atdeve (ROI) ir darbības rādītājs, ko izmanto, lai novērtētu ieguldījumu atdevi vai salīdzinātu dažādu ieguldījumu efektivitāti.
- Aizsardzības mehānismi pirms piedāvājuma pirms aizsardzības piedāvājuma mehānisma Aizsardzības mehānismi pirms piedāvājuma ir vispārējs termins plašai aizsardzības stratēģiju grupai M&A darījumos. Būtībā pirmspiedāvājuma aizsardzības mehānisms ir mērķa uzņēmuma preventīva stratēģija, lai pasargātu sevi no iespējama naidīga ieguvēja piedāvājuma.
