Bezfondu sponsors ir ieguldījumu fonds, kuram trūkst ieguldītā kapitāla, kas nepieciešams, lai pabeigtu iegādes darījumus. Atšķirībā no privātā kapitāla uzņēmumiem Top 10 privātā kapitāla firmas, kas ir 10 labākās privātā kapitāla firmas pasaulē? Mūsu desmit lielāko PE uzņēmumu saraksts, kas sakārtots pēc kopējā piesaistītā kapitāla. Kopīgas stratēģijas P.E. ietver izpirkto kredītu (LBO), riska kapitālu, izaugsmes kapitālu, grūtībās nonākušos ieguldījumus un starpstāvokli. kuriem jau ir pamatkapitāls darījumu finansēšanai, sponsoriem bez fondiem jāpiesaista pašu kapitāls un parāda finansējums, pamatojoties uz katru darījumu, pēc parakstīšanas Nodomu protokola (LOI) Nodomu protokola (LOI) lejupielāde . LOI izklāsta darījuma noteikumus un līgumus pirms galīgo dokumentu parakstīšanas. Galvenie punkti, kas parasti iekļauti nodomu protokolā, ir šādi: darījuma pārskats un struktūra, laika grafiks, uzticamības pārbaude, konfidencialitāte, ekskluzivitāte.
Dažreiz bez fonda sponsors var sadarboties ar privātā kapitāla uzņēmumiem, lai kopīgi finansētu darījumus un dalītos ar saņemto peļņu. Daļēji tas ir tāpēc, ka bez fondu sponsori, visticamāk, iegūs piekļuvi darījumiem, kurus privātā kapitāla uzņēmumi nekad nevar redzēt citādi, bet varētu būt ieinteresēti finansēt.
Fundless sponsoru modeļa izcelsme
Bezfondu sponsori parādījās 1980. gados, kad investori meklēja alternatīvus veidus, kā ieguldīt savu naudu. Šādi sponsori nebija īpaši populāri pirms 2008. gada, kad bezfondu sponsoru biznesa modelis sāka kļūt aizrautīgāks. Šeit ir daži bezfondu sponsoru pieauguma iemesli:
Paaugstināts regulējums
Pēc 2008. gada finanšu krīzes galvenie finanšu nozares dalībnieki saskārās ar paaugstinātu regulējumu, jo regulatori izmantoja savas pilnvaras, lai mēģinātu novērst finanšu krīzes atkārtošanos. Viens no vissvarīgākajiem noteikumiem bija Dodd-Frank Volstrītas reformas un patērētāju aizsardzības likums Dodd-Frank Act Dodd-Frank likums vai 2010. gada Volstrītas reformas un patērētāju aizsardzības likums tika pieņemts likumā Obamas administrācijas laikā kā reaģējot uz 2008. gada finanšu krīzi. Tā centās ieviest būtiskas izmaiņas finanšu regulējumā un izveidot jaunas valdības aģentūras, kuru uzdevums bija ieviest dažādus likuma pantus. , kas pastiprināja finanšu starpnieku darbību. Viena no visvairāk skartajām iestādēm bija privātā kapitāla firmas to darbības rakstura dēļ, kuras tika uzskatītas par pārāk riskantām.
Volcker noteikums, kura aizsācējs bija bijušais Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētājs Pols Volkers, aizliedza bankām finansēt privātā kapitāla darījumus. Paaugstinātais regulējums lika investoriem meklēt alternatīvus ieguldījumu modeļus, piemēram, bez fondu sponsorus, kur viņi iegulda jau iegūtajos darījumos.
Nepietiekami rezultāti kapitāla fondiem
Finansējot privātā kapitāla firmas, investori vēlas saprātīgā termiņā nopelnīt lielu peļņu, iziet no fonda un ieguldīt peļņu citur. Tomēr dažreiz privātā kapitāla uzņēmumi ilgāk, nekā bija paredzēts, sasaista komandītsabiedrības kapitālu vairākos portfeļa uzņēmumos, kas darbojas sliktāk. Tas ieguldītājus nostāda nedrošā stāvoklī, jo viņu ieguldījumi ir piesaistīti vairākiem portfeļiem, kamēr viņi joprojām periodiski maksā pārvaldības maksas privātā kapitāla uzņēmumiem.
Šāda neefektivitāte liek investoriem meklēt labākus alternatīvus modeļus, kas ārstē privātā kapitāla nedienas. Bezfondu sponsori meklē līdzekļus pēc LOI parakstīšanas, kas samazina ieguldītāja līdzekļu turēšanas periodu.
Tieša konkurence no potenciālajiem investoriem
Privātā kapitāla firmas parasti savai darbībai iegūst līdzekļus no individuāliem un institucionāliem ieguldītājiem, kuru vidū ir turīgas ģimenes, pensiju plāni, fondi un valstij piederošas struktūras. Tomēr privātā kapitāla fondu neefektivitātes dēļ daudzi no šiem investoriem ir atteikušies no privātā kapitāla par labu tiešajiem ieguldījumiem.
Daži investori darbojas kā bezfondu sponsori, kur viņi iegūst darījumus un aicina citas ieinteresētās puses kopīgi ieguldīt identificētajos ienesīgajos portfeļos. Papildus kapitāla ieguldījumam mērķa uzņēmumi gūst labumu arī no ieguldītāju vadības un operatīvās pieredzes. Ieguldītāji maksā pārvaldības maksas tikai pēc kapitāla izvietošanas, nevis tad, kad bez fonda sponsors saņem naudu.
Bezfondu sponsoru priekšrocības
Pēdējā laikā bezfondu sponsoru skaits ir nepārtraukti pieaudzis, galvenokārt pateicoties tiem piešķirtajām priekšrocībām. Ieguldījumu bezfondu sponsoros priekšrocības ir šādas:
Elastīga struktūra
Bezfondu sponsori ir elastīgi, un tie ir izstrādāti, lai apmierinātu īpašnieku vajadzības. Kad sponsori ir identificējuši dzīvotspējīgus uzņēmumus, kuros ieguldīt, viņi aicina ieinteresētos investorus sadarboties ar viņiem. Ja uzņēmuma īpašnieki meklē uzņēmumam jaunu īpašnieku, bez fonda sponsors var nodrošināt nepieciešamo kapitālu, kā arī nozares zināšanas, lai palīdzētu pārejā.
Arī finanšu struktūra un darījuma noteikumi ir elastīgi, un par tiem tiek panākta vienošanās par katru darījumu atsevišķi. Investīciju apjoms katrā uzņēmumā būs atkarīgs no ieņēmumu modeļa un sagaidāmajām naudas plūsmas normām.
Fonda modeļa dažādība
Atšķirībā no privātā kapitāla, kur ieguldītājiem ir ierobežoti ieguldījumi, ko veic uzņēmums, bezfondu sponsors ļauj investoriem izlemt, kāda veida ieguldījumus ieguldīt. Ja ieguldītājam nepatīk ieguldīt konkrētā nozarē, bez fonda sponsors uzliek viņiem par pienākumu piedalīties.
Tā vietā tas aktualizē darījumu ar ieinteresētajiem investoriem, kuri nodrošina nozīmīgu kapitāla daļu, kā arī darbības un nozares zināšanas portfeļa uzņēmumiem viņu nozarē.
Meklēšanas fonds pret bez fonda sponsoru
Bezfondu modelis ietver divus galvenos uzņēmumu veidus - meklēšanas fondu un bez fonda sponsoru. Meklēšanas fonda koncepcija sākās 1984. gadā Stenfordas Universitātes Biznesa augstskolā. Gadu gaitā universitāte studēja vairāk nekā 177 meklēšanas fondus no saviem elitāro MBA programmu absolventiem. Meklēšanas fondu veido jauni MBA absolventi vai topošie uzņēmēji, kuri šo fondu izmanto, lai piesaistītu naudu no ieguldītājiem, kuru tīrā vērtība ir privāta kapitāla ieguldījumi.
Kad mērķis ir identificēts un LOI ir izpildīts, fonda vadītāji dodas pie meklēšanas posma investoriem, lai piesaistītu kapitālu darījuma pabeigšanai. Meklēšanas fonds iegādājas uzņēmumus, kuru vērtība ir no 5 līdz 30 miljoniem USD, un pasūtītāji pēc iegādes aktīvi piedalās ikdienas uzņēmējdarbībā. Investori arī sniedz norādījumus biznesa vadībā.
No otras puses, bez fonda sponsors iegūst pasīvāku lomu iegūtajā biznesā; viņi nepiedalās ikdienas uzņēmējdarbībā, kā tas notiek ar meklēšanas fondiem. Bez fondu sponsori ir pieredzējuši ieguvēji, piemēram, bijušie privātā kapitāla vadītāji, un viņu mērķis ir atrast uzņēmumus, kas papildinātu esošo portfeli un uzņemtos īpašumtiesības katrā no uzņēmumiem.
Viņi piedalās iegūtā biznesa vērtības veidošanā, kā arī ieguldītāju kapitāla novērtēšanā, kuri nodrošina finansējumu. Bezfondu sponsora maksa tiek maksāta pastāvīgi, un tā parasti svārstās no 3,5% līdz 7,5% no iegādes EBITDA.
Saistītie lasījumi
Finanses ir oficiālais globālās finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķu (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, JP Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta ikvienam, lai kļūtu par pasaules klases finanšu analītiķi. . Lai turpinātu virzīties uz priekšu, noderēs tālāk norādītie papildu finanšu resursi:
- Kapitāla struktūra Kapitāla struktūra Kapitāla struktūra attiecas uz parāda un / vai pašu kapitāla daudzumu, ko uzņēmums izmantojis savas darbības finansēšanai un aktīvu finansēšanai. Firmas kapitāla struktūra
- Pamatkapitāla tirgus Kapitāla kapitāla tirgus (ECM) Pamatkapitāla tirgus ir kapitāla tirgus apakškopa, kur finanšu iestādes un uzņēmumi mijiedarbojas ar finanšu instrumentu tirdzniecību.
- Fondu fonds (FOF) Fondu fonds (FOF) Fondu fonds (FOF) ir ieguldījumu līdzeklis, kurā fonds iegulda portfelī, kas sastāv no citu fondu akcijām.
- Privātais kapitāls pret riska kapitālu, Eņģeļu / sākotnējie investori Privātais kapitāls pret riska kapitālu, Eņģeļu / Sākotnējie investori Salīdziniet privāto kapitālu ar riska kapitālu salīdzinājumā ar eņģeļu un sākotnējiem ieguldītājiem riska, uzņēmējdarbības stadijas, ieguldījumu apjoma un veida, metrikas, pārvaldības ziņā. Šajā rokasgrāmatā sniegts detalizēts privātā kapitāla un riska kapitāla salīdzinājums ar eņģeļu un sākotnējiem ieguldītājiem. Ir viegli sajaukt trīs investoru klases
