Pac-Man Defense ir stratēģija, kuru mērķa uzņēmumi izmanto, lai novērstu naidīgu pārņemšanas aktīvu iegādi. Aktīvu iegāde ir uzņēmuma iegāde, pērkot tā aktīvus, nevis tā krājumus. Lielākajā daļā jurisdikciju aktīvu iegāde parasti ietver arī noteiktu saistību uzņemšanos. Tomēr, tā kā puses var kaulēties par to, kuri aktīvi tiks iegūti un kuras saistības tiks uzņemtas, darījums var būt daudz elastīgāks. Šo pārņemšanas novēršanas stratēģiju mērķa uzņēmums īsteno, pagriežot lietas, mēģinot pārņemt ieguvēju. Pac-Man Defense mērķis, tāpat kā jebkura cita aizsardzības stratēģija pret naidīgu pārņemšanu, ir ļoti apgrūtināt pārņemšanu iegūstošajai kompānijai, cerot, ka tā atteiksies no mēģinājuma.
Lai uzzinātu vairāk par M&A darījumiem, skatiet programmu FMVA ™. FMVA® sertifikāts Pievienojieties 350 600 un vairāk studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari
Pac-Man aizsardzības piemērs
Apsveriet šādu piemēru:
- Uzņēmums A mēģina naidīgi pārņemt uzņēmumu B, iegādājoties akcijas. Stockholders Equity Stockholders Equity (pazīstams arī kā akcionāru kapitāls) ir konts uzņēmuma bilancē, kas sastāv no pamatkapitāla un nesadalītās peļņas. Tas arī atspoguļo aktīvu atlikušo vērtību, atskaitot saistības. Pārkārtojot sākotnējo grāmatvedības vienādojumu, mēs iegūstam akciju turētāju pašu kapitālu = aktīvus - uzņēmuma B saistības ar mērķi iegūt kontrolpaketi.
- Uzņēmums B to realizē un izmanto Pac-Man Defense, izmantojot savus aktīvus, lai nopirktu lielu skaitu A uzņēmuma akciju.
- Uzņēmums A redz iespējamo risku, ka uzņēmums B to pārņems, un nolemj atteikties no naidīgā pārņemšanas mēģinājuma.
Būtībā Pac-Man aizsardzība uz naidīgu pārņemšanas mēģinājumu reaģē ar naidīgu pārņemšanas mēģinājumu. Reāls piemērs tam bija laikā no 2005. līdz 2012. gadam, kad Porsche mēģināja nopirkt pietiekami daudz akciju, taču neizdevās, lai iegūtu kontrolpaketi Volkswagen. Kad pēc 2008. gada finanšu krīzes Porsche piedzīvoja grūtus finanšu laikus, Volkswagen galu galā pagriezās un lēti nopirka Porsche akcijas, ļaujot līdz 2012. gadam pilnībā pārņemt Porsche.
Izcelsme
Atgādiniet no Pac-Man spēles, ka spēlētājam jāizvairās no spokiem, kuri mēģina vajāt un likvidēt spēlētāju. Spēlē, ja Pac-Man patērē enerģijas granulu, viņš vai viņa spēj pagriezties un novērst spokus. Pac-Man pārņemšanas aizsardzībā mērķuzņēmums, kas “ēd” iegūstošās sabiedrības akcijas, ir līdzīgs enerģijas granulu patēriņam. Aizsardzības stratēģija dod mērķa uzņēmumam pilnvaras atvairīt naidīgo pārņemšanu.
Pac-Man Defense tika nosaukts tik tāpēc, ka iesaistītie uzņēmumi, līdzīgi kā spēlē notiek, viens otru “aizrauj”.
Kā izmantot Pac-Man aizsardzības stratēģiju
Lai uzņēmums efektīvi izmantotu Pac-Man Defense, mērķim ir jābūt ievērojamiem resursiem. Finanšu aktīvi Finanšu aktīvi attiecas uz aktīviem, kas izriet no līgumiem par nākotnes naudas plūsmām vai no cita uzņēmuma kapitāla instrumentu piederības. Galvenais, jo tas mēģina naidīgi pārņemt pats savu. Mērķim jābūt pieejamām finansēm, lai nopirktu pietiekami daudz potenciālā iegūstošā uzņēmuma akciju, lai tas būtu ticami draudi ieguvēja kontrolei pār savu firmu.
Stratēģijai nepieciešamie resursi parasti ir pieejami, izmantojot:
- Pārdodot savus aktīvus: Mērķa uzņēmums var izmantot esošos naudas līdzekļus vai naudas ekvivalentus, vai arī tas var pārdot nebūtiskus aktīvus, lai radītu pietiekami daudz naudas, lai nopirktu lielas pircēja akcijas.
- Ārpus uzņēmējdarbības vienību pārdošana: Uzņēmums var pārdot ārpus pamatdarbības vienības, lai iegūtu naudu.
- Aizņemoties skaidru naudu: Uzņēmums var aizņemties skaidru naudu pie aizdevējiem vai emitējot obligācijas vai papildu akciju akcijas. Pēdējā finansēšanas metode piedāvā papildu ieguvumu, atšķaidot mērķa uzņēmuma apgrozībā esošās akcijas, tāpēc ieguvējam būtu jāpērk vairāk akciju, lai iegūtu 50% + no mērķa uzņēmuma kopējām apgrozībā esošajām akcijām.
- Kara lāde: Kara lāde ir skaidras naudas spilvens, ko uzņēmums uzglabā negatīvu notikumu gadījumā - sava veida ārkārtas izdevumu fonds. Parasti tas ietver aktīvus, kurus var viegli likvidēt, lai iegūtu skaidru naudu, piemēram, bankas noguldījumus un parādzīmes. Izmantojot kara lādes finansējumu Pac-Man Defense, būtībā ir tikai teikts, ka mērķa uzņēmums izmanto lieko skaidru naudu vai naudas rezerves.
Stratēģijas galvenais trūkums
Pac-Man Defense ir ļoti agresīva un ārkārtīgi dārga stratēģija, jo tā parasti ietver aktīvu vai ar uzņēmējdarbību nesaistītu vienību pārdošanu vai uzņēmuma parāda palielināšanu, lai īstenotu stratēģiju. Akcionāri pēc tam cieš, ja mērķa uzņēmums ir spiests pārdot svarīgus aktīvus, zaudējot vērtību.
Cits reāls Pac-Man aizsardzības piemērs
Slavenākais uzņēmuma piemērs, kas izmanto Pac-Man Defense, ir arī šī termina izcelsme. 1982. gadā Bendix Corporation mēģināja pārņemt minerālmateriālu un smago būvmateriālu firmu Martin Marietta, iegūstot kontrolpaketi Martin Marietta krājumos.
Martina Marietas vadība pārdeva vairākus biznesa segmentus un aizņēmās vairāk nekā miljardu dolāru, lai cīnītos pret pārņemšanas mēģinājumu. Korporācijai Bendix pieder vairāk nekā 70% Marietta akciju, savukārt Marietta konkursa kārtībā iegādājās vairāk nekā 50% Bendix akciju. Šī cīņa sabojāja abus uzņēmumus, jo viņi iztērēja milzīgu daudzumu skaidras naudas, lai nopirktu viens otra akcijas. Galu galā Sabiedroto korporācija darbojās kā baltais bruņinieks Baltais bruņinieks Baltais bruņinieks ir uzņēmums vai indivīds, kas iegādājas mērķa uzņēmumu, kuru tuvu pārņem melnais bruņinieks. Baltā bruņinieka pārņemšana ir vēlamā iespēja melnā bruņinieka naidīgai pārņemšanai, jo baltie bruņinieki veic “draudzīgu iegādi”, parasti saglabājot pašreizējo vadības komandu un iegādājoties korporāciju Bendix.
Citi resursi
Paldies, ka izlasījāt Finanšu paskaidrojumu par Pac-Man Defense. Lai uzzinātu vairāk par apvienošanos un pārņemšanu un naidīgu pārņemšanu, skatiet šādus bezmaksas finanšu resursus:
- Indes tablete Indes tablete Indes tablete ir strukturāls manevrs, kas paredzēts, lai kavētu pārņemšanas mēģinājumus, kur mērķa uzņēmums cenšas padarīt sevi mazāk vēlamu potenciālajiem ieguvējiem. To var panākt, pārdodot lētākas akcijas esošajiem akcionāriem, tādējādi mazinot ieguvēja saņemto pašu kapitālu
- Melnais bruņinieks Melnais bruņinieks Uzņēmumu finanšu jomā uzņēmums, kas piedāvā vai veic naidīgu mērķa uzņēmuma pārņemšanu, tiek saukts par melno bruņinieku. Naidīgs pārņemšana ir uzņēmuma vai reidera iegūšanas mēģinājums, kuram mērķa uzņēmums pretojas.
- Greenmail Greenmail Greenmail apņemšanās ir saistīta ar ievērojama skaita mērķa uzņēmuma akciju pirkšanu, naidīgas pārņemšanas draudiem un pēc tam piespiešanas izmantošanu
- Uzņēmumu apvienošanās un apvienošanās process Uzņēmumu apvienošanās un apvienošanās process Uzņēmumu apvienošanās un apvienošanās process Šajā rokasgrāmatā ir aprakstīti visi apvienošanās un apvienošanās procesa posmi. Uzziniet, kā tiek pabeigtas apvienošanās, iegādes un darījumi. Šajā ceļvedī mēs izklāstīsim iegādes procesu no sākuma līdz beigām, dažādus pircēju veidus (stratēģiskos un finanšu pirkumus), sinerģiju nozīmi un darījumu izmaksas
