Crown Jewel Defense - naidīga pārņemšanas aizsardzība M&A darījumos

Crown Jewel Defense stratēģija apvienošanās un pārņemšanas darījumos Apvienošanās un iegādes apvienošanās un pārņemšanas process Šajā rokasgrāmatā ir iekļauti visi apvienošanās un apvienošanās procesa posmi. Uzziniet, kā tiek pabeigtas apvienošanās, iegādes un darījumi. Šajā ceļvedī mēs izklāstīsim iegādes procesu no sākuma līdz beigām, dažādu veidu pircējus (stratēģiskos un finanšu pirkumus), sinerģiju nozīmi un darījumu izmaksas (M & A), kad naidīgas pārņemšanas mērķa uzņēmums pārdod tās vērtīgākie aktīvi Aktīvu veidi Parasti aktīvu veidi ietver apgrozāmos, ilgtermiņa, fiziskos, nemateriālos, darbojošos un nestrādājošos. Pareizi identificējot un samazinot tā pievilcību naidīgajam solītājam. Krona dārgakmeņu aizsardzība ir pēdējā iespēja, jo mērķa uzņēmums tīšām iznīcinās daļu no savas vērtības, cerot, ka ieguvējs atteiksies no naidīgā piedāvājuma.

Uzziniet vairāk par pārņemšanas noteikumiem Finance M&A Glossary M&A Glossary Finance M&A Glossary of terms and definitions for apvienošanās un iegādes darījumi. Noteikumi ir no Finansu padziļinātā finanšu modelēšanas kursa, M&A modelēšanas.

Kas ir kroņa dārgakmeņi?

Lai pilnībā izprastu vainaga dārgakmens aizsardzības stratēģiju, ir svarīgi zināt, kas ir vainaga dārgakmens dārgakmens. Kronu dārglietas ir visizdevīgākās vai vērtīgākās korporatīvās vienības vai aktīvi, kas pieder uzņēmumam. Būtībā vainaga dārgakmeņi ir uzņēmuma visdārgākie vai vērtīgākie aktīvi rentabilitātes ziņā. Rentabilitātes koeficienti Rentabilitātes koeficienti ir finanšu metrika, ko analītiķi un investori izmanto, lai novērtētu un novērtētu uzņēmuma spēju gūt ienākumus (peļņu) attiecībā pret ieņēmumiem, bilanci. aktīvi, pamatdarbības izmaksas un pašu kapitāls noteiktā laika periodā. Tie parāda, cik labi uzņēmums izmanto savus aktīvus, lai iegūtu peļņu, nākotnes biznesa perspektīvas vai aktīvu vērtību. Neto identificējamie aktīvi Neto identificējamie aktīvi sastāv no aktīviem, kas iegūti no uzņēmuma, kura vērtību var izmērīt, izmantot M&A nemateriālajai vērtībai un pirkuma cenas sadalei. .

Uzņēmuma vainaga dārglietas ir atkarīgas no nozares un uzņēmējdarbības veida. Piemēram, uzņēmums, kas darbojas kā ražotājs automobiļu rūpniecībā, var apsvērt savu vainagu dārglietu ražošanas un ražošanas rūpnīcas vai izmantotās metodes.

Kā darbojas Crown Jewel Defense

Šeit ir piemērs tam, kā darbojas šī pārņemšanas aizsardzības stratēģija:

1. Uzņēmums A izsludina cenu par uzņēmuma B iegādi.
2. Uzņēmums B noraida piedāvājumu.
3. Uzņēmums A tik un tā turpina veikt iegādi, piedāvājot iegādāties uzņēmuma B akcijas ar 10% uzcenojumu.
4. Uzņēmums B, baidoties, ka uzņēmums A var veiksmīgi iegūt kontrolpaketi uzņēmumā, iegādājoties akcijas, nolemj tīši iznīcināt uzņēmuma vērtību, pārdodot vērtīgus aktīvus.
5. Tā kā vērtīgākie uzņēmuma aktīvi vairs nav, uzņēmums A atsauc savu piedāvājumu uzņēmumam B un atsakās no iegādes plāniem.

Krona dārgakmeņu aizsardzībā mērķa uzņēmums pārdod vērtīgus aktīvus, lai samazinātu tā pievilcību. Ievērojiet, ka, veicot vainagu dārgakmeņu aizsardzību, mērķa uzņēmums būtībā iznīcina vērtību un sevi sabojā, lai izvairītos no naidīgas pārņemšanas.

Pamatojums aiz kroņa dārgakmeņu aizsardzības

Daudzos gadījumos mērķa uzņēmums pārdos savus vērtīgākos aktīvus draudzīgai trešai pusei (baltais bruņinieks Baltais bruņinieks Baltais bruņinieks ir uzņēmums vai indivīds, kas iegādājas mērķa uzņēmumu, kuru tuvu pārņem īpašnieks. Baltais bruņinieks ir pārņēmis priekšroku melnā bruņinieka naidīgai pārņemšanai, jo baltie bruņinieki “draudzīgi iegūst”, parasti saglabājot pašreizējo vadības komandu. Kad naidīgais solītājs atsakās no piedāvājuma, mērķa uzņēmums atpērk šos aktīvus no draudzīgas trešās puses par iepriekš noteiktu cenu. Tāpēc vainaga dārgakmeņu aizsardzība ne vienmēr iznīcina mērķa uzņēmumu.

Piemērs - “Labāka” kroņu dārgakmeņu aizsardzības stratēģija

Apsvērsim optimizētāku kroņu dārgakmeņu aizsardzības stratēģiju, kurā uzņēmums B pārdod savus aktīvus līdzekļus draudzīgai trešai pusei.

1. Uzņēmums A izsludina cenu par uzņēmuma B iegādi.
2. Uzņēmums B noraida piedāvājumu.
3. Uzņēmums A jebkurā gadījumā veic iegādi, piedāvājot iegādāties uzņēmuma B akcijas ar 10% uzcenojumu.
4. Uzņēmums B sazinās ar draudzīgu uzņēmumu - uzņēmumu C -, lai nopirktu uzņēmuma B aktīvus par 100 miljoniem ASV dolāru. Uzņēmums B un uzņēmums C paraksta līgumu, ka uzņēmums B ar nelielu prēmiju atpirks savus aktīvus, tiklīdz naidīgais solītājs būs prom.
5. Tā kā uzņēmuma B vērtīgākie aktīvi vairs nav, uzņēmums A atsauc savu naidīgo piedāvājumu.
6. Tā kā naidīgais solītājs nav devies, uzņēmums B atpērk savus aktīvus no uzņēmuma C par iepriekš noteiktu cenu.

Lai uzzinātu vairāk, izlasiet Finance's M&A Glossary M&A Glossary Finance M&A Glossary of terms and definitions for apvienošanās un iegādes darījumi. Noteikumi ir no Finansu padziļinātā finanšu modelēšanas kursa, M&A modelēšanas.

Vairāk resursu

Finanses ir pasaules mēroga finanšu modelēšanas apmācības un finanšu analītiķu sertifikācijas programmu nodrošinātāja. FMVA® Certification Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, šie papildu ar M&A saistītie resursi būs noderīgi.

• Indes tablete Indes tablete Indes tablete ir strukturāls manevrs, kas paredzēts, lai kavētu pārņemšanas mēģinājumus, kur mērķa uzņēmums cenšas padarīt sevi mazāk vēlamu potenciālajiem ieguvējiem. To var panākt, pārdodot lētākas akcijas esošajiem akcionāriem, tādējādi mazinot ieguvēja saņemto pašu kapitālu
• Greenmail Greenmail Greenmail apņemšanās ir saistīta ar ievērojama skaita mērķa uzņēmuma akciju pirkšanu, naidīgas pārņemšanas draudiem un pēc tam piespiešanas izmantošanu
• Pac-Man Defense Pac-Man Defense Pac-Man Defense ir stratēģija, kuru mērķtiecīgi uzņēmumi izmanto, lai novērstu naidīgu pārņemšanu. Šo pārņemšanas novēršanas stratēģiju mērķa uzņēmums īsteno, pagriežot lietas, mēģinot pārņemt ieguvēju. Pac-Man aizsardzības mērķis ir padarīt pārņemšanu ļoti sarežģītu Pac-man aizsardzības piemēru
• Dzeltenais bruņinieks Dzeltenais bruņinieks Dzeltenais bruņinieks ir uzņēmums, kas mēģina panākt naidīgu cita uzņēmuma pārņemšanu, bet tā vietā apspriež apvienošanās ideju ar mērķa uzņēmumu. Stratēģijas maiņa var notikt, ja mērķa uzņēmums pretojas naidīgajai pārņemšanai un ieguvējs ir spiests būt draudzīgāks, lai veiksmīgi risinātu sarunas par darījumu.