Procentu likmju mijmaiņas darījums ir atvasinājumu līguma veids, ar kura starpniecību divi darījumu partneri vienojas apmainīt vienu nākotnes procentu maksājumu plūsmu pret citu, pamatojoties uz noteiktu pamatsummu. Vairumā gadījumu procentu likmju mijmaiņas darījumi ietver fiksētas procentu likmes maiņu pret mainīgu procentu likmi Mainīga procentu likme Peldoša procentu likme attiecas uz mainīgu procentu likmi, kas mainās parāda saistību darbības laikā. Tas ir pretējs fiksētai likmei. .
Līdzīgi kā cita veida mijmaiņas darījumos, procentu likmju mijmaiņas darījumi netiek tirgoti publiskajās biržās. Fondu tirgus Akciju tirgus attiecas uz publiskiem tirgiem, kas eksistē, lai emitētu, pirktu un pārdotu akcijas, kuras tirgo biržā vai ārpusbiržas. Krājumi, kas pazīstami arī kā akcijas, pārstāv daļēju īpašumtiesības uzņēmumā - tikai ārpusbiržas tirdzniecības mehānismi Tirdzniecības mehānismi attiecas uz dažādām aktīvu tirdzniecības metodēm. Divi galvenie tirdzniecības mehānismu veidi ir kotācijas un rīkojumu vadīti tirdzniecības mehānismi (OTC).
Fiksētā procentu likme pret mainīgo procentu likmi
Procentu likmju mijmaiņas darījumi parasti ietver vienas nākotnes maksājumu plūsmas apmaiņu, pamatojoties uz fiksētu procentu likmi, pret nākotnes maksājumu citu kopumu, kas balstās uz mainīgo procentu likmi. Tādējādi, lai saprastu procentu likmju mijmaiņas darījumus, ir svarīgi izprast fiksētas likmes un mainīgas procentu likmes aizdevumu jēdzienus.
Fiksēta procentu likme ir parāda vai cita vērtspapīra procentu likme, kas nemainās visā līguma darbības laikā vai līdz vērtspapīra dzēšanas termiņam. Turpretī mainīgās procentu likmes laika gaitā svārstās, un procentu likmju izmaiņas parasti balstās uz bāzes etalonu. Procentu likmju mijmaiņas darījumos bieži tiek izmantotas mainīgās procentu likmes obligācijas, kuru obligāciju procentu likme ir balstīta uz Londonas starpbanku piedāvāto likmi (LIBOR). Īsāk sakot, LIBOR likme ir vidējā procentu likme, kuru vadošās bankas, kas piedalās Londonas starpbanku tirgū, viena otrai iekasē par īstermiņa aizdevumiem.
LIBOR likme ir bieži izmantots etalons, lai noteiktu citas procentu likmes, kuras aizdevēji prasa par dažādiem finansēšanas veidiem.
Kā darbojas procentu likmju mijmaiņas darījums?
Būtībā procentu likmju mijmaiņas darījumi notiek, kad divas puses - viena no tām saņem fiksētas procentu likmes maksājumus, bet otra - mainīgas procentu likmes - savstarpēji vienojas, ka viņi dod priekšroku otras puses aizdevuma līgumam, nevis savam. Puse, kurai maksā, pamatojoties uz mainīgo likmi, nolemj, ka tā gribētu, lai būtu garantēta fiksēta likme, savukārt puse, kas saņem fiksētas likmes maksājumus, uzskata, ka procentu likmes var paaugstināties, un izmantot šo situāciju, ja tā notiek - lai nopelnīt augstākus procentu maksājumus - viņi labprātāk izvēlētos mainīgu procentu likmi, kas pieaugs, ja un kad vispār notiks procentu likmju augšupejoša tendence.
Procentu likmju mijmaiņas gadījumā procentu maksājumi ir vienīgie, kas faktiski tiek mainīti. Procentu likmju mijmaiņas darījums, kā jau iepriekš minēts, ir atvasinātais līgums. Puses neuzņemas īpašumtiesības uz otras puses parādu. Tā vietā viņi tikai slēdz līgumu, lai samaksātu viens otram atšķirība aizdevuma maksājumos, kā noteikts līgumā. Viņi nemaina parāda aktīvus un nemaksā pilnu procentu summu, kas jāmaksā katrā procentu maksājuma dienā - tikai starpība, kas jāmaksā mijmaiņas līguma rezultātā.
Laba procentu likmju mijmaiņas līgumā ir skaidri norādīti līguma nosacījumi, tostarp attiecīgās procentu likmes, kas katrai pusei jāmaksā otrai pusei, un maksājumu grafiks (piemēram, mēnesi, ceturksni vai gadu). Turklāt līgumā ir norādīts gan mijmaiņas līguma sākuma datums, gan termiņa beigu datums un ka abām pusēm līguma nosacījumi ir saistoši līdz termiņa beigām.
Ņemiet vērā, ka, lai gan abas procentu likmju mijmaiņas puses saņem visu, ko vēlas - viena puse saņem fiksētas likmes riska aizsardzību, bet otra saņem potenciālo peļņu no mainīgās likmes - galu galā viena puse gūs finansiālu atlīdzību, kamēr otram rodas finansiāli zaudējumi. Ja procentu likmes mijmaiņas līguma darbības laikā pieaug, puse, kas saņem mainīgo likmi, gūs peļņu, un puse, kas saņem fiksēto likmi, cietīs zaudējumus. Un otrādi, ja procentu likmes samazināsies, puse, kurai tiek maksāta garantētās fiksētās likmes atdeve, gūs labumu, savukārt puse, kas saņem maksājumus, pamatojoties uz mainīgu likmi, redzēs saņemto procentu maksājumu apjomu.
Piemērs - procentu likmju mijmaiņas līgums darbībā
Apskatīsim, kā varētu izskatīties procentu likmju mijmaiņas līgums un kā tas darbojas darbībā.
Šajā piemērā uzņēmumi A un B noslēdz procentu likmju mijmaiņas līgumu ar nominālvērtību 100 000 USD. Uzņēmums A uzskata, ka procentu likmes nākamajos pāris gados, visticamāk, pieaugs, un tā mērķis ir iegūt iespējamo peļņu no mainīgas procentu likmes atdeves, kas palielināsies, ja procentu likmes patiešām pieaugs. Uzņēmums B šobrīd saņem mainīgu procentu likmju atdevi, taču pesimistiskāk vērtē procentu likmju perspektīvu, uzskatot, ka, visticamāk, nākamajos divos gados tās samazināsies, kas samazinātu viņu procentu atdevi. Uzņēmumu B motivē vēlme nodrošināt riska aizsardzību pret iespējamām likmju pazemināšanās veidā, panākot fiksētas likmes peļņas bloķēšanu uz periodu.
Abi uzņēmumi noslēdz divu gadu procentu likmju mijmaiņas līgumu ar norādīto nominālvērtību 100 000 USD. Uzņēmums A piedāvā B uzņēmumam fiksētu likmi 5% apmaiņā pret LIBOR likmes mainīgās likmes plus 1% saņemšanu. Pašreizējā LIBOR likme procentu likmju mijmaiņas līguma sākumā ir 4%. Tāpēc, lai sāktu darbu, abiem uzņēmumiem ir vienāds pamats, abiem saņemot 5%: uzņēmumam A ir fiksēta 5% likme, bet uzņēmumam B - LIBOR likme 4% plus 1% = 5%.
Tagad pieņemsim, ka procentu likmes patiešām pieaug, un līdz procentu likmju mijmaiņas līguma pirmā gada beigām LIBOR likme ir pieaugusi līdz 5,25%. Pieņemsim arī, ka mijmaiņas līgumā ir noteikts, ka procentu maksājumi tiks veikti katru gadu (tāpēc katram uzņēmumam ir pienācis laiks saņemt procentu maksājumu) un ka uzņēmuma B mainīgā likme tiks aprēķināta, izmantojot tajā laikā dominējošo LIBOR likmi. procentu maksājumi ir jāveic.
Uzņēmums A ir parādā uzņēmumam B fiksētas likmes ienesīgumu 5000 USD (5% no 100 000 USD). Tomēr, tā kā procentu likmes ir palielinājušās, par ko liecina etalona LIBOR likmes paaugstināšanās līdz 5,25%, uzņēmums B ir parādā uzņēmumam A $ 6 250 (5,25% plus 1% = 6,25% no 100 000 USD). Lai izvairītos no nepatikšanām un izdevumiem, kad abas puses maksā visu summu, kas pienākas viena otrai, mijmaiņas līguma noteikumos noteikts, ka attiecīgajai pusei jāmaksā tikai neto maksājumu starpība. Šajā gadījumā uzņēmums A no uzņēmuma B saņems 1250 USD. Uzņēmums A ir guvis labumu no papildu riska uzņemšanās, kas saistīts ar mainīgas procentu likmes atdevi.
Uzņēmums B ir cietis 1250 ASV dolāru zaudējumus, taču joprojām ir ieguvis vēlamo - aizsardzību pret iespējamo procentu likmju kritumu. Apskatīsim, kā izskatītos, ja procentu likmju tirgus būtu pavirzījies pretējā virzienā. Ko darīt, ja pirmā līguma termiņa beigās LIBOR likme būtu samazinājusies līdz 3,75%? Ar fiksētas likmes atdevi uzņēmumam B joprojām būtu parādā 5000 ASV dolāru. Tomēr uzņēmums B būtu parādā uzņēmumam tikai 4750 USD (3,75% plus 1% = 4,75%; 4,75% no 100 000 USD = 4 750 USD). Tas tiktu atrisināts, ja uzņēmums A samaksātu uzņēmumam B 250 USD (5000 USD mīnus 4750 USD = 250 USD). Šajā scenārijā uzņēmumam A ir radušies nelieli zaudējumi, un uzņēmums B ir guvis labumu.
Procentu likmju mijmaiņas riski
Procentu likmju mijmaiņas līgumi ir efektīvs atvasinājumu veids, kas var būt noderīgs abām pusēm, kas iesaistītas to izmantošanā, dažādos veidos. Tomēr mijmaiņas līgumiem ir arī riski.
Viens ievērojams risks ir darījumu partnera risks. Tā kā iesaistītās puses parasti ir lieli uzņēmumi vai finanšu iestādes, darījumu partneru risks parasti ir relatīvi zems. Bet, ja būtu jānotiek tā, ka viena no abām pusēm nepilda saistības un nespēj izpildīt savas saistības saskaņā ar procentu likmju mijmaiņas līgumu, tad otrai pusei būtu grūti iekasēt. Tam būtu izpildāms līgums, taču juridiskā procesa ievērošana varētu būt garš un līkumots ceļš.
Arī tas, ka tiek risināta neprognozējama mainīgo procentu likmju būtība, abām līguma pusēm rada zināmu risku.
Saistītie lasījumi
Lai uzzinātu vairāk un virzītu karjeru, skatiet šādus bezmaksas finanšu resursus:
- Procentu maksājumi Procentu maksājamie maksājamie procenti ir uzņēmuma bilancē parādīts saistību konts, kas atspoguļo procentu izdevumu summu, kas uzkrājusies līdz šai dienai, bet kas nav samaksāta bilances datumā. Tas parāda procentu summu, kas patlaban ir parādā aizdevējiem, un parasti ir īstermiņa saistības
- Parāda izmaksas Parāda izmaksas Parāda izmaksas ir atdeve, ko uzņēmums sniedz saviem parādniekiem un kreditoriem. Parāda izmaksas tiek izmantotas WACC aprēķinos vērtēšanas analīzei.
- Parādu grafiks Parādu grafiks Parādu grafiks nosaka visu uzņēmumam esošo parādu grafikā, pamatojoties uz tā termiņu un procentu likmi. Finanšu modelēšanā procentu izdevumi plūst
- Parāda un pašu kapitāla attiecība Parāda un pašu kapitāla attiecība Parāda un pašu kapitāla attiecība ir sviras koeficients, kas aprēķina kopējo parādu un finanšu saistību vērtību pret kopējo pašu kapitālu.
