Kapitāla izpētes ziņojums ir dokuments, ko sagatavojis analītiķis. Kapitāla pētījumu analītiķis. Kapitāla pētījumu analītiķis sniedz valsts uzņēmumu pētījumu pārskatu un izplata šo pētījumu klientiem. Mēs aptveram analītiķu algu, amata aprakstu, nozares ieejas punktus un iespējamos karjeras ceļus. kas sniedz ieteikumu par to, vai ieguldītājiem vajadzētu pirkt, turēt vai pārdot publiskas sabiedrības privātas vai publiskas sabiedrības akcijas. Galvenā atšķirība starp privāto un publisko uzņēmumu ir tā, ka valsts uzņēmuma akcijas tiek tirgotas biržā, savukārt privāta uzņēmuma akcijas nav. . Turklāt tajā sniegts pārskats par uzņēmējdarbību, nozari, kurā tā darbojas, vadības komandu, tās finanšu rādītājiem Finanšu pārskatu analīze Kā veikt finanšu pārskatu analīzi. Šī rokasgrāmata iemācīs jums veikt peļņas vai zaudējumu aprēķina, bilances un naudas plūsmas pārskata finanšu pārskatu analīzi, ieskaitot maržas, rādītājus, izaugsmi, likviditāti, sviras, atdeves likmes un rentabilitāti. , riski un mērķa cena.
Lai uzzinātu vairāk, skatiet Finanšu vērtēšanas modelēšanas klases.
Kapitāla izpētes ziņojuma saturs
Apskatīsim tuvāk to, kas iekļauts pašu kapitāla izpētes ziņojumā. Tālāk ir saraksts ar galvenajām sadaļām, kuras atradīsit vienā no šiem pārskatiem.
Saturs:
- Ieteikums - Parasti pirkt, pārdot vai turēt uzņēmuma akcijas. Šajā sadaļā parasti ir iekļauta arī mērķa cena (t.i., nākamajos 12 mēnešos 47,00 USD).
- Uzņēmuma atjaunināšana - Jebkura nesena informācija, jauni izlaidumi, ceturkšņa vai gada rezultāti 10-K veidlapa 10-K ir detalizēts gada pārskats, kas jāiesniedz ASV Vērtspapīru un biržu komisijai (SEC). Iesniegumā ir sniegts visaptverošs uzņēmuma darbības pārskats par gadu. Tas ir detalizētāks nekā gada pārskats, kas tiek nosūtīts akcionāriem, galvenie līgumi, vadības izmaiņas vai jebkura cita svarīga informācija par uzņēmumu.
- Investīciju tēze - Kopsavilkums par to, kāpēc analītiķis uzskata, ka akcijas pārsniegs vai nepietiekami darbosies un kas liks tai sasniegt ieteikumā iekļauto akcijas cenas mērķi. Šī, iespējams, ir visinteresantākā ziņojuma daļa.
- Finanšu informācija un vērtēšana - Uzņēmuma peļņas vai zaudējumu aprēķina prognoze Ienākumu un zaudējumu aprēķins Ienākumu un zaudējumu aprēķins ir viens no uzņēmuma pamata finanšu pārskatiem, kas parāda to peļņu un zaudējumus noteiktā laika periodā. Peļņa vai zaudējumi tiek noteikti, ņemot visus ieņēmumus un atņemot visus izdevumus gan no pamatdarbības, gan no pamatdarbības. Šis paziņojums ir viens no trim pārskatiem, ko izmanto gan korporatīvajās finansēs (ieskaitot finanšu modelēšanu), gan grāmatvedībā. , bilance, naudas plūsma Galīgā naudas plūsmas rokasgrāmata (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Šī ir galvenā naudas plūsmas rokasgrāmata, lai izprastu atšķirības starp EBITDA, naudas plūsmu no operācijām (CF), brīvo naudas plūsmu (FCF) , Neizmantota bezmaksas naudas plūsma vai brīva naudas plūsma uz uzņēmumu (FCFF). Uzziniet formulu, lai aprēķinātu katru no tām un atvasinātu tās no peļņas vai zaudējumu aprēķina, bilances vai naudas plūsmas pārskata un vērtēšanas. Šī sadaļa bieži ir rezultāts no finanšu modeļa. Finanšu modeļu veidi Visizplatītākie finanšu modeļu veidi ir: 3 pārskatu modelis, DCF modelis, M&A modelis, LBO modelis, budžeta modelis. Atklājiet 10 populārākos Excel veidotos veidus.
- Risks un atrunas - pārskats par riskiem. Risks un atdeve Ieguldījumos risks un atdeve ir ļoti korelēti. Paaugstināta potenciālā ieguldījumu atdeve parasti iet roku rokā ar paaugstinātu risku. Dažādi risku veidi ietver projektam raksturīgo risku, nozarei raksturīgo risku, konkurences risku, starptautisko risku un tirgus risku. kas saistīti ar ieguldījumiem akcijās. Parasti tas ir veļas mazgātavu saraksts, kurā iekļauti visi iespējamie riski, tādējādi liekot tam justies kā likumīgai atrunai. Ziņojumos papildus riska sadaļai ir arī plašas atrunas.
Pērciet Side vs Sell Side Research
Ir svarīgi nošķirt pirkšanas un pārdošanas sānu pētījumu pārskatus.
Pirkuma puses institucionālo aktīvu pārvaldnieki, kas pazīstami kā pirkšanas puse, piedāvā plašu darbu klāstu, tostarp privāto kapitālu, portfeļa pārvaldību, pētniecību. Uzziniet par darba firmām (aktīvu pārvaldīšanas sabiedrībām) ir savas iekšējās pētījumu grupas, kas sagatavo pārskatus un ieteikumus par uzņēmuma un tā portfeļa pārvaldnieku akcijām Portfeļa pārvaldnieks Portfeļa pārvaldnieki pārvalda ieguldījumu portfeļus, izmantojot sešu posmu portfeļa pārvaldības procesu. Šajā rokasgrāmatā uzziniet, ko tieši dara portfeļa pārvaldnieks. Portfeļa pārvaldnieki ir profesionāļi, kas pārvalda ieguldījumu portfeļus ar mērķi sasniegt savu klientu ieguldījumu mērķus. vajadzētu pirkt un pārdot. Pārskati tiek izmantoti tikai iekšējo lēmumu pieņemšanai par ieguldījumiem un netiek izplatīti publiski.
Pārdošanas puse Pārdošanas puses analītiķis Pārdošanas puses analītiķis ir kapitāla pētījumu analītiķis, kurš strādā ieguldījumu bankā vai brokeru sabiedrībā un veic ieguldījumu izpēti, kas tiek izplatīta firmas klientiem. Investīciju pētījumu klients vēlāk izmanto, lai pieņemtu lēmumu par to, vai pirkt vai pārdot tādas firmas kā investīciju bankas sagatavo kapitāla izpētes ziņojumus, kas jāizplata saviem pārdošanas un tirdzniecības klientiem un bagātības pārvaldīšanas klientiem. Šie pārskati tiek izplatīti bez maksas dažādu iemeslu dēļ (paskaidrots turpmāk), un tiem ir īpašs ieteikums pirkt, pārdot vai turēt, kā arī paredzamā mērķa cena.
Uzziniet vairāk par pirkšanas un pārdošanas pusi. Pirkšanas puse attiecas uz firmām, kas iegādājas vērtspapīrus un ietver ieguldījumu pārvaldītājus, pensiju fondus un riska ieguldījumu fondus. Pārdodiet blakus darbus.
Kāpēc bankas publicē kapitāla izpētes pārskatus?
Pārdošanas puse publicē pārskatus, lai ģenerētu maksas gan tieši, gan netieši.
Tiešais: Tirdzniecības komisijas
Kad investīciju banka Labāko investīciju banku saraksts 100 labāko pasaules investīciju banku saraksts sakārtots alfabētiskā secībā. Galvenās sarakstā iekļautās investīciju bankas ir Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch publicē vērtīgu kapitāla izpēti institucionālam klientam, tad šis klients, visticamāk, izmantos banku, lai veiktu savus darījumus ar šīm akcijām. Lai gan nav faktiskas vienošanās to darīt, tas ir neizteikts noteikums. Banka var arī izmantot ziņojumu, lai pārliecinātu klientu iegādāties vairāk akciju jau esošajā kontrolpaketē, lai tādējādi vēl vairāk palielinātu komisijas maksu.
Netiešs: Investīciju banku attiecības
Visām bankām ir ķīniešu mūris. Ķīniešu mūris. Finanšu jomā ķīniešu mūris (vai Ķīnas mūris) ir virtuāls informācijas šķērslis, lai novērstu interešu konfliktus starp tiem, kuriem ir materiāla, nepubliska informācija, un tiem, kuriem tā nav. Banka izmanto ķīniešu sienas politiku, lai ievērotu vērtspapīru noteikumus. starp to ieguldījumu banku komandām un pētniecības departamentiem, taču joprojām pastāv netiešs stimuls, lai pētniecība atbalstītu akcijas, kurām banka var sniegt ieguldījumu bankas pakalpojumus. Investīciju baņķieru maksas Ko dara Investīciju baņķieri? Ko dara investīciju baņķieri? Investīciju baņķieri var strādāt 100 stundas nedēļā, veicot pētījumus, finanšu modelēšanu un veidojot prezentācijas. Lai gan tai ir dažas no kārotākajām un finansiāli izdevīgākajām pozīcijām banku nozarē, investīciju banku darbība ir arī viena no visgrūtākajām un grūtākajām karjeras iespējām. IB ceļvedis nopelna par parakstīšanu, un apvienošanās un pārņemšanas darījumi ir milzīgi, un banka nekad negribētu palaist garām iespēju strādāt ar izpilddirektoru CEO Izpilddirektors, saīsināti izpilddirektors, ir augstākā ranga persona uzņēmumā vai organizācijā. Izpilddirektors ir atbildīgs par organizācijas vispārējiem panākumiem un augstākā līmeņa vadības lēmumu pieņemšanu. Izlasiet valsts uzņēmuma amata aprakstu, jo bankas akcijās bija reitings “Pārdot”.
Šī iemesla dēļ pārdošanas izpēte parasti ietver atrunu saskaņā ar: “Banka X meklē un veic darījumus ar uzņēmumiem, uz kuriem attiecas tās pētījumu ziņojumi. Tāpēc ieguldītājiem jāapzinās, ka uzņēmumam var būt interešu konflikts (šo ieguldījumu banku attiecību dēļ), kas varētu ietekmēt šī ziņojuma objektivitāti. Investoriem šis ziņojums būtu jāuzskata tikai par vienu faktoru, pieņemot lēmumu par ieguldījumiem. ”
Kapitāla izpētes ziņojuma ieteikumi
Katrai bankai ir savs ieteikumu kopums (noteikumi), ko tās izmanto, lai novērtētu krājumus. Zemāk ir saraksts ar visbiežāk sastopamajiem ieteikumiem vai vērtējumu analītiķiem.
Vērtējumi ietver:
- Pirkt, pārspēt, liekais svars
- Turiet, neitrālu, tirgus svaru
- Pārdod, zemu sniegumu, nepietiekamu svaru
Lai uzzinātu vairāk, skatiet finanšu vērtēšanas modelēšanas kursus.
Dažāda veida ziņojumi
Šajā ceļvedī galvenā uzmanība ir pievērsta “tipiskam” kapitāla izpētes ziņojumam, taču ir vēl dažādi veidi, kas var izpausties nedaudz atšķirīgā formā. Zemāk ir saraksts ar citiem veidiem.
Pārskatu veidi:
- Uzsākot pārklājumu - garš ziņojums (bieži 50-100 + lappuses), kas tiek izlaists, kad uzņēmums pirmo reizi sāk segt akcijas.
- Nozares ziņojumi - Vispārīgi nozares jaunumi par dažiem nozares uzņēmumiem.
- Populārākās izvēles iespējas - Uzņēmuma labāko akciju izvēles saraksts un kopsavilkums un to mērķa atdeve.
- Ceturkšņa rezultāti - pārskats, kas koncentrējas uz uzņēmuma ceturkšņa peļņas izlaidumu un visām atjauninātajām vadlīnijām.
- Flash ziņojumi - Ātrs 1-2 lappušu pārskats, kas komentē jaunu uzņēmuma izlaidumu vai citu ātru informāciju.
Akciju izpētes pārskata piemērs
Zemāk ir kapitāla izpētes ziņojuma piemērs par Kraft Foods. Kā redzat zemāk esošajos attēlos, analītiķis skaidri izklāsta ieteikumu, mērķa cenu, jaunākos atjauninājumus, ieguldījumu tēzes, novērtējumu un riskus.
Lai uzzinātu vairāk, skatiet Finanšu vērtēšanas modelēšanas klases.
Papildu resursi
Paldies, ka izlasījāt šo pašu kapitāla pētījumu pārskata ceļvedi. Finanses ir oficiālais finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķu (FMVA) ™ sertifikāta nodrošinātājs. FMVA® sertifikācija Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, JP Morgan un Ferrari, kas izstrādāta, lai palīdzētu profesionāļiem, kas strādā investīciju banku, kapitāla izpētes, un citās korporatīvo finanšu jomās.
Lai uzzinātu vairāk, noderēs šie papildu resursi:
- Vērtēšanas metodes Novērtēšanas metodes Vērtējot uzņēmumu kā pastāvīgu uzņēmējdarbību, tiek izmantotas trīs galvenās vērtēšanas metodes: DCF analīze, salīdzināmi uzņēmumi un precedenta darījumi. Šīs vērtēšanas metodes tiek izmantotas investīciju bankās, kapitāla pētījumos, privātajā kapitālā, korporatīvajā attīstībā, apvienošanā un pārņemšanā, ar piesaistītu izpirkšanu un finansēs
- Vērtēšanas reizinājumu veidi Vērtēšanas daudzkārtņu veidi Finanšu analīzē tiek izmantoti daudzi vērtēšanas reizinājumu veidi. Šos daudzkārtņu veidus var klasificēt kā pašu kapitāla un uzņēmuma vērtības reizinājumus. Tos izmanto divās dažādās metodēs: salīdzināma uzņēmuma analīze (kompakti) vai precedentu darījumi (precedenti). Skatiet piemērus, kā aprēķināt
- DCF modelēšanas rokasgrāmata DCF modeļu apmācības bezmaksas rokasgrāmata DCF modelis ir īpašs finanšu modeļa veids, ko izmanto biznesa novērtēšanai. Šis modelis ir vienkārši uzņēmuma neizmantotās brīvās naudas plūsmas prognoze
- Finanšu algu vadlīnijas Kompensācijas kompensācijas un algu rokasgrāmatas darbam korporatīvo finanšu, investīciju banku, kapitāla izpētes, FP & A, grāmatvedības, komercbanku, FMVA absolventu,
