Vērtspapīru piedāvājumā “labākie centieni” attiecas uz līguma noteikumu, kurā parakstītājs Investīciju bankas parakstīšana ir parakstīšana ir process, kurā banka iegulda klientam (korporācijai, iestādei vai valdībai) kapitālu no ieguldītājiem pašu kapitāla veidā. vai parāda vērtspapīriem. Šī raksta mērķis ir sniegt lasītājiem labāku izpratni par kapitāla piesaistīšanas vai parakstīšanas procesu, solot darīt visu iespējamo, lai pārdotu pēc iespējas vairāk vērtspapīru piedāvājuma.
Izpratne par “labākajiem centieniem”
Piedāvājot visas iespējas, nav jāpārdod visi vērtspapīri. Parasti parakstītājs (investīciju banka Top 100 investīciju banku saraksts ar 100 pasaules labākajām investīciju bankām ir sakārtots alfabētiskā secībā. Saraksta galvenās investīciju bankas ir Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch vai sindikāts) un emitents (uzņēmums) vienosies par minimālo sasniedzamo pārdošanas apjomu. Kad šī robeža ir sasniegta, parakstītājs nav atbildīgs par nepārdotiem vērtspapīriem.
Apdrošinātāji parasti piedalīsies izstādēs, lai piesaistītu emitenta uzņēmumu un noteiktu piedāvājuma lielumu un cenu. Ir svarīgi atzīmēt, ka atšķirībā no parakstītā piedāvājuma, kurā parakstītājs iegādājas visu emisiju un pārdod sabiedrībai, investīciju bankai tiek dota iespēja iegādāties akcijas un darboties kā brokeriem.
Tāpēc, parakstot labākos centienus, apdrošinātājs saskaras ar ievērojami mazāku risku, jo viņš nesaskartos ar risku, ka nevarēs pārdot visu emisiju. Tā rezultātā apdrošinātājiem, kuri cenšas piedāvāt vislielākās pūles, parasti tiek maksāta vienota maksa bez komisijas maksas. Komisija atsaucas uz kompensāciju, ko darbiniekam izmaksā pēc uzdevuma izpildes, kas bieži ir noteiktu produktu vai pakalpojumu pārdošana. Ja parakstītājs nespēj izpildīt pārdošanas kvotu, parakstītājs parasti atsakās no emitenta samaksātās maksas.
Labākais piedāvājums salīdzinājumā ar parakstīto piedāvājumu
Apsveriet piemēru, kur jautājums ir 5 miljoni ASV dolāru.
Iekšā cenšas piedāvāt, parakstītājam tiek dota iespēja iegādāties visu emisiju 5 miljonu ASV dolāru vērtībā. Ja ir ieguldītāju pieprasījums pēc emisijas tikai 3 miljonu ASV dolāru apmērā, parakstītājs varētu iegādāties emisijas 3 miljonus ASV dolāru, lai pārdotu investoriem. Pieņemot, ka summa atbilst pārdošanas slieksnim, parakstītājs varētu atstāt atlikušo 2 miljonu ASV dolāru emisiju nepārdotu.
In parakstīts piedāvājums, parakstītājam būtu jāiegādājas visa 5 miljonu ASV dolāru emisija. Šādā scenārijā parakstītājam draud risks, ka viņš nevarēs pārdot visu emisiju 5 miljonu ASV dolāru apmērā un zaudēt naudu.
Ir svarīgi atzīmēt, ka ir iespēja iegādāties emisiju pēc iespējas labāk, kamēr prasība ir iegādāties emisiju parakstītā piedāvājumā. Zemāk redzamā diagramma parāda faktu:
Iemesli, kādēļ tiek piedāvāti labākie centieni
Labāko centienu piedāvājums parasti tiek izmantots sliktos tirgus apstākļos vai vērtspapīriem, kuriem ir lielāks risks. Šādos scenārijos pieprasījums pēc vērtspapīriem parasti ir mazāks, un parakstītājam būtu riskanti piedāvāt parakstītu piedāvājumu.
Piemēram, ja parakstītājs zina, ka emisija radīs zemu pieprasījumu, parakstītājam nebūtu pamata piedāvāt parakstītu piedāvājumu iegādāties visu emisiju un pastāv risks, ka viņš nespēs pārdot emisiju investoriem. Apdrošinātājs tā vietā var izvēlēties piedāvāt vislielākās pūles un mēģināt pārdot pietiekami daudz akciju, lai sasniegtu pārdošanas slieksni, kas nepieciešams fiksētās maksas sasniegšanai.
Piemērs
ABC Investment Bank ir uzņēmuma XYZ parakstītājs. Uzņēmums sākotnējā publiskajā piedāvājumā vēlas iegūt 500 miljonus ASV dolāru, pārdodot 500 miljonus akciju. Tirgus apstākļu svārstību dēļ ABC Investment Bank atzīmēja, ka vērtspapīru pieprasījums, visticamāk, būs zems. Kā tāds XYZ Company pieprasīja vislielākās pūles, piedāvājot fiksētu maksu 20 miljonu ASV dolāru apmērā.
Ceļu izstādē Roadshow prezentācija Roadshow prezentācija ir klātienes tikšanās sērija, kas notiek starp korporācijas vadības komandu, kas vāc naudu, un institucionālajiem investoriem. , tika noteikts, ka ir pieprasījums pēc 150 miljoniem uzņēmuma akciju. Ja pārdošanas slieksnis ir 200 miljoni ASV dolāru, vai ABC Investment Bank vajadzētu darīt visu iespējamo, lai piedāvātu XYZ Company?
Tā kā pieprasījums ir tikai pēc 150 miljoniem akciju, pārdošanas apjoms būtu tikai 150 miljoni ASV dolāru. Tādējādi ABC Investment Bank nespētu sasniegt pārdošanas slieksni. Bankai nevajadzētu darīt visu iespējamo ABC Company, jo tā nevarētu sasniegt pārdošanas slieksni, lai saņemtu fiksēto maksu.
Papildu resursi
Finanses ir oficiālais globālās finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķu (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, JP Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta ikvienam, lai kļūtu par pasaules klases finanšu analītiķi. . Lai turpinātu virzīties uz priekšu, noderēs tālāk norādītie papildu resursi:
- Kapitāla palielināšanas process Kapitāla palielināšanas process Šis raksts ir paredzēts, lai lasītājiem sniegtu dziļāku izpratni par to, kā kapitāla palielināšanas process darbojas un notiek mūsdienu nozarē. Lai iegūtu papildinformāciju par kapitāla piesaistīšanu un dažāda veida saistībām, kuras uzņēmies parakstītājs, lūdzu, skatiet mūsu parakstīšanas pārskatu.
- Sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO) Initial Public Offering (IPO) Sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO) ir pirmais uzņēmuma emitēto akciju pārdošana sabiedrībai. Pirms IPO uzņēmums tiek uzskatīts par privātu uzņēmumu, parasti ar nelielu investoru skaitu (dibinātājiem, draugiem, ģimenes un biznesa investoriem, piemēram, riska kapitālistiem vai eņģeļu investoriem). Uzziniet, kas ir IPO
- Valsts vērtspapīri Publiskie vērtspapīri Publiskie vērtspapīri vai tirgojami vērtspapīri ir ieguldījumi, kurus atklāti vai viegli tirgo tirgū. Vērtspapīri ir vai nu pašu kapitāla, vai parāda pamatā.
- Prospekts Prospekts Prospekts ir juridiskas informācijas atklāšanas dokuments, kas uzņēmumiem jāiesniedz Vērtspapīru un biržu komisijā (SEC). Dokuments sniedz informāciju par uzņēmumu, tā vadības komandu, jaunākajiem finanšu rādītājiem un citu saistītu informāciju, kuru investori vēlētos uzzināt.
