Dividendu neatbilstības teorija ir finanšu teorija, kas apgalvo, ka dividenžu izsniegšana nepalielina uzņēmuma potenciālo rentabilitāti vai tā akciju cenu. Tas liek domāt, ka ieguldītāji Ieguldītājs Investors ir fiziska persona, kas iegulda naudu uzņēmumā, piemēram, biznesā, lai iegūtu finansiālu atdevi. Jebkura ieguldītāja galvenais mērķis ir samazināt risku un viņiem nav labāk piederēt tādu uzņēmumu akcijām, kas emitē dividendes, nekā to akcijām, kuras to nedara.
Kopsavilkums
- Dividenžu neatbilstības teorija liecina, ka dividenžu izsniegšana nepalielina uzņēmuma rentabilitāti vai akciju cenu.
- Investoriem neatkarīgi no tā, vai uzņēmums emitē akcijas vai ne, matemātiski tas neietekmē personīgo bagātību; tiek mainīta tikai bagātības forma.
- Investori var rīkoties neracionāli, kas var radīt netiešu pieprasījumu pēc dividendes emitējošas sabiedrības akcijām. Tomēr pieprasījums neatspoguļo uzņēmuma rentabilitāti.
Akciju cena un uzņēmuma rentabilitāte
Kad investori pērk uzņēmuma akcijas, cerot uz peļņas gūšanu, akciju cenas parāda, cik ienesīgi investori uzskata par uzņēmumu.
Uzņēmuma akciju cenu ietekmē daudzi iekšējie un ārējie faktori. Tie ietver:
- Pārmaiņas vadībā
- Darbinieku atlaišana
- Jauni valdības noteikumi
- Globālās pandēmijas
- Ekonomiskās tendences
- Sabiedriskās attiecības / uzņēmuma patērētāju viedoklis
Daži investori uzskata, ka dividenžu izsniegšana paaugstina uzņēmuma akciju cenu. Tomēr dividenžu neatbilstības teorija liecina, ka tā nav taisnība.
Dividendes un to saistība ar rentabilitāti
1. Dividendes ir uzņēmuma izmaksas un nepalielina akciju cenu
Konceptuāli dividendes nav nozīmīgas uzņēmuma vērtībai, jo dividenžu izmaksa nepalielina uzņēmuma spēju radīt peļņu.
Kad uzņēmums izveido peļņas peļņas modeli, peļņas modelis attiecas uz uzņēmuma plānu, kura mērķis ir padarīt biznesu rentablu un dzīvotspējīgu. Tajā izklāstīts, ko uzņēmums plāno ražot, kā tas iegūst vairāk naudas, lai ieguldītu sevī. Tas var signalizēt investoriem, ka uzņēmumam tagad ir vairāk kapitāla / spēju radīt lielāku peļņu un izraisīt uzņēmuma akciju cenas pieaugumu.
Tomēr, ja uzņēmums emitē dividendes, uzņēmums dod naudu akcionāriem, kurus varētu reinvestēt sevī un tādējādi zaudētu zināmu potenciālu rentabilitātē.
Netieši uzņēmumam rodas izmaksas, izsniedzot dividendes.
2. Dividenžu izdošanas un neizlaišanas līdzvērtība
Loģiski, ka potenciālās rentabilitātes zaudējums, izsniedzot dividendes, ir vienāds ar izmaksāto dividenžu kopējo summu. Tad uzņēmuma akciju cena samazināsies par izsniegto dividenžu summu.
No ieguldītāja viedokļa dividenžu emisija neietekmē personīgo bagātību.
Ja uzņēmums, kurā mēs turam akcijas, emitē dividendes, ieguldītāja kase palielinās par dividenžu summu, bet ieguldītāja turētās akcijas tagad tiek novērtētas mazāk pēc izsniegto dividenžu summas, faktiski dodot tīro peļņu 0 USD .
Skaitliskais piemērs
Lai ir divi identiski uzņēmumi - uzņēmums A un uzņēmums B. Vienīgā atšķirība starp tiem ir tā, ka uzņēmums A izdod dividendes, bet uzņēmums B - ne.
Katrs uzņēmums sāk ar akciju cenu 10 USD, un vienam ieguldītājam Anne ir 100 A uzņēmuma akciju, bet citam investoram Billam ir 100 B uzņēmuma akcijas.
Investoru kopējie bagātības profili ir šādi:
Pieņemsim, ka abi uzņēmumi darbojas vienlīdz labi, un abu uzņēmumu akciju cenas pieaug par 2 USD un kļūst par 12 USD par akciju. Annas un Bila krājumu vērtība pieaug līdz 1200 USD.
Tagad uzņēmums A izsniedz dividendes 1 USD par akciju, savukārt uzņēmums B neizdod dividendes.
Izdodot dividendes, A uzņēmuma akciju cena par izsniegto dividenžu summu pazeminās līdz 11 USD par akciju.
Ar 100 akcijām Anne saņem 100 USD samaksu.
Ir skaidrs, ka Annes kopējā bagātība no A uzņēmuma ir 1200 USD (1100 USD akcijās un 100 USD, kas saņemtas dividendēs), un Bila kopējā bagātība no A uzņēmuma ir arī 1200 USD (1200 USD visa akciju veidā).
Ņemiet vērā, ka, ja Billam ir vajadzīga nauda uz rokas, viņš var izvēlēties pārdot astoņas uzņēmuma B akcijas (par 12 USD par akciju), lai likvidētu akcijas 96 USD vērtībā. Tādējādi no investora viedokļa nav atšķirības, vai uzņēmums emitē dividendes.
Brīdinājumi
1. Investori, kas meklē dividendes, emitējot akcijas
Tā kā daži investori var vēlēties saņemt skaidru naudu, nevis turēt akcijas (iespējams, drošības sajūtas dēļ no skaidras naudas), var būt raksturīgs pieprasījums pēc šādu uzņēmumu akcijām.
Tomēr pieprasījums neatspoguļo potenciālo rentabilitāti. Tas vienkārši parāda, ka daži ieguldītāji ir predisponēti pirkt dividendes maksājošus krājumus. Ieguldījumi krājumos ar dividendēm vs krājumi bez dividendēm Ieguldījumiem krājumos ar dividendēm salīdzinājumā ar akcijām bez dividendēm ir relatīvas priekšrocības un trūkumi. Dividendes ir periodiski maksājumi, ko uzņēmumi veic savu akciju īpašniekiem. Tie ir līdzeklis uzņēmumam, lai daļu no saviem ieņēmumiem sadalītu ar tiem, kuriem pieder kapitāla daļas uzņēmumā. ar stingru finanšu analīzi nesaistītu iemeslu dēļ.
2. Nepārtrauktas dividendes var pazemināt nākotnes akciju cenu
Apņemšanās izmaksāt lielas dividendes ilgtermiņā var samazināt uzņēmuma potenciālo rentabilitāti. Tā kā uzņēmums nepārtraukti emitē lielas dividendes, tas netieši zaudē līdzekļus nākotnes peļņas radīšanai.
Laika gaitā izsniegtās dividendes var summēties, un lielas operatīvās naudas summas zaudēšana var likt uzņēmumam uzņemties parādu vai nespēt īstenot ienesīgu stratēģiju.
Savukārt liels korporatīvo parādu īpatsvars vai labas stratēģijas neīstenošana, kad tas ir piemērots, var mazināt ieguldītāju uzticību, kas savukārt noved pie zemākām akciju cenām un galu galā samazina uzņēmuma rentabilitāti.
Papildu resursi
Finanses piedāvā sertificētu banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikātu sertificēto banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ akreditācija ir globāls kredītiķu analītiķu standarts, kas aptver finanses, grāmatvedību, kredītu analīzi, naudas plūsmas analīzi, paktu modelēšanu, aizdevumu atmaksas un vairāk. sertifikācijas programma tiem, kas vēlas karjeru pārcelt uz nākamo līmeni. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, noderēs šādi resursi:
- Likvidējošās dividendes Likvidējošās dividendes Likvidējošās dividendes ir dividendes, kuras uzņēmums izsniedz kā daļu no tās likvidācijas procesa. Likvidācija ir process, kurā uzņēmums beidz savu uzņēmējdarbību un iziet no tirgus. Likvidācija var būt brīvprātīga vai piespiedu (piespiedu).
- Dividendu pieauguma temps Dividendu pieauguma temps Dividenžu pieauguma temps (DGR) ir uzņēmuma akciju dividenžu procentuālais pieauguma temps, kas sasniegts noteiktā laika periodā. Bieži vien DGR tiek aprēķināts katru gadu. Tomēr, ja nepieciešams, to var aprēķināt arī reizi ceturksnī vai mēnesī.
- Akciju cena Akciju cena Termins akciju cena attiecas uz pašreizējo cenu, kuru akciju daļa tirgo tirgū. Katrs publiski tirgots uzņēmums, ja tā akcijas ir
- Rentabilitātes indekss Rentabilitātes indekss Rentabilitātes indekss (PI) mēra attiecību starp nākotnes naudas plūsmu pašreizējo vērtību un sākotnējo ieguldījumu. Indekss ir noderīgs rīks investīciju projektu sarindošanai un katras ieguldījumu vienības radītās vērtības parādīšanai. Rentabilitātes indekss ir pazīstams arī kā peļņas ieguldījumu koeficients (PIR) vai vērtības ieguldījumu koeficients (VIR).
