Vēlamā biotopu teorija apgalvo, ka obligāciju tirgus ir ‘segmentēts’ pēc termiņu struktūras un ka obligāciju obligācijas ir fiksēta ienākuma vērtspapīri, kurus korporācijas un valdības emitē kapitāla piesaistei. Obligāciju emitents aizņemas kapitālu no obligāciju turētāja un veic fiksētus maksājumus viņiem ar fiksētu (vai mainīgu) procentu likmi uz noteiktu laiku. tirgus investoriem ir priekšroka šiem segmentiem. Saskaņā ar teoriju obligāciju tirgus investori dod priekšroku ieguldījumiem noteiktā termina struktūras daļā vai “dzīvotnē”.
Vēlamo biotopu teoriju ieviesa itāļu izcelsmes amerikāņu ekonomists Franko Modiljani un amerikāņu ekonomikas vēsturnieks Ričards Sucts savā 1966. gada rakstā “Inovācijas procentu likmju politikā”. Tas ir Culbertson segmentēto tirgu teorijas apvienojums Segmentēto tirgu teorija Segmentēto tirgu teorija apgalvo, ka obligāciju tirgus ir “segmentēts”, pamatojoties uz obligāciju termiņu struktūru, un ka tie darbojas neatkarīgi. un Fišera gaidu teorija Vietējo cerību teorija Finansēs un ekonomikā vietējo cerību teorija ir teorija, kas liek domāt, ka dažādu termiņu obligāciju atdevei īstermiņa ieguldījumu periodā jābūt vienādai. Būtībā vietējo gaidu teorija ir viena no tīro cerību teorijas variācijām.
Kas ir terminu struktūra?
Termiņa struktūra, kas pazīstama arī kā ienesīguma līkne Ienesīguma līkne Ienesīguma līkne ir grafisks parāda procentu likmju parāds dažādiem termiņiem. Tas parāda ienesīgumu, ko investors plāno nopelnīt, ja viņš aizdod savu naudu noteiktā laika periodā. Grafikā parādīts obligācijas ienesīgums uz vertikālās ass un laiks līdz termiņa beigām pāri horizontālajai asij. grafikā ir attiecība starp aktīva (parasti valsts obligāciju) procentu likmi un tā laiku līdz dzēšanas termiņam. Procentu likme Procentu likme Procentu likme attiecas uz summu, ko aizdevējs iekasē aizņēmējam par jebkāda veida parādiem, parasti izteiktu procentos no pamatsummas. mēra uz vertikālās ass un laiku līdz briedumam mēra uz horizontālās ass.
Parasti procentu likmes un laiks līdz termiņa beigām ir pozitīvi saistīti. Tāpēc procentu likmes palielinās, palielinoties laikam līdz termiņa beigām. Tā rezultātā termina struktūra pieņem pozitīvu slīpumu. Ienesīguma līkne bieži tiek uzskatīta par uzticības mēru ekonomikai obligāciju tirgū.
1. Segmentēto tirgu teorija
Segmentēto tirgu teorija apgalvo, ka obligāciju tirgus tiek “segmentēts”, pamatojoties uz obligāciju termiņu struktūru un ka “segmentētie” tirgi darbojas vairāk vai mazāk neatkarīgi. Saskaņā ar segmentēto tirgu teoriju obligāciju ar noteiktu termiņu struktūru piedāvāto atdevi nosaka tikai piedāvājums un pieprasījums Piedāvājums un pieprasījums Piedāvājuma un pieprasījuma likumi ir mikroekonomikas jēdzieni, kas nosaka, ka efektīvos tirgos preces piegādātais daudzums un no tās preces pieprasītais daudzums ir vienāds ar otru. Šīs preces cenu nosaka arī punkts, kurā piedāvājums un pieprasījums ir vienādi. šai obligācijai un neatkarīgi no peļņas, ko piedāvā obligācijas ar dažādu termiņu struktūru.
2. Gaidījumu teorija
Gaidījumu teorija apgalvo, ka jebkura ilgtermiņa fiksēta ienākuma vērtspapīra atdevei jābūt vienādai ar gaidāmo atdevi no īstermiņa fiksēta ienākuma vērtspapīru sērijas Fiksēta ienākuma vērtspapīri Fiksēta ienākuma vērtspapīri ir parāda instrumenta veids, kas nodrošina atdevi formā par regulāriem vai fiksētiem procentu maksājumiem un. Tādēļ jebkuru ilgtermiņa fiksēta ienākuma vērtspapīru var atjaunot, izmantojot īstermiņa fiksēta ienākuma vērtspapīru secību.
Uzziniet vairāk par fiksēta ienākuma vērtspapīriem, izmantojot Finance’s Fixed Income Fundamentals Course!
Ieteicamās dzīvotnes investīcijās
Ieteicamo biotopu teorija norāda, ka obligāciju tirgus ieguldītāji parāda, ka priekšroka tiek dota ieguldījumu termiņiem. Investīciju horizonts ir termins, ko izmanto, lai noteiktu, cik ilgi ieguldītājs vēlas saglabāt savu portfeli pirms vērtspapīru pārdošanas ar peļņu. Indivīda ieguldījumu horizontu ietekmē vairāki dažādi faktori. Tomēr galvenais noteicošais faktors bieži ir ieguldītāja riska apjoms, un šāda preference nosaka termina struktūras slīpumu. Obligāciju tirgus ieguldītājiem ir nepieciešama piemaksa, lai ieguldītu ārpus sava “vēlamā biotopa”.
Piemēram, ieguldītājs, kas dod priekšroku īstermiņa obligācijām ilgtermiņa obligācijām, ieguldīs ilgtermiņa obligācijās tikai tad, ja tie dod ievērojami lielāku atdevi salīdzinājumā ar īstermiņa obligācijām. Un otrādi, ieguldītājs, kas dod priekšroku ilgtermiņa obligācijām īstermiņa obligācijām, ieguldīs īstermiņa obligācijās tikai tad, ja tās ienesīs ievērojami lielāku atdevi nekā ilgtermiņa obligācijas.
Tāpēc ieguldītāju preferences, kas dod priekšroku īstermiņa obligācijām, nevis ilgtermiņa obligācijām, radītu standarta augšupejošu ienesīguma līkni, savukārt ieguldītāju preferences, kas dod priekšroku ilgtermiņa obligācijām, nevis īstermiņa obligācijām, radītu apgriezto ienesīguma līkni Apvērstā ienesīgums Līkne Apgrieztā ienesīguma līkne bieži norāda uz lejupslīdi vai ekonomikas palēnināšanos. Ienesīguma līkne ir grafisks attēlojums attiecībai starp aktīvu (parasti valsts obligāciju) samaksāto procentu likmi un laiku līdz dzēšanas brīdim. . Kad vispirms tika izplatīta vēlamo biotopu teorija, augšupvērstā slīpā ražas līkne bija norma. Tādējādi īstermiņa termiņš bija pazīstams kā priekšroka obligāciju tirgus ieguldītājiem.
Papildu resursi
Finanses ir oficiālais finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķa (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta ikviena pārveidošanai par pasaules klases finanšu analītiķi.
Lai turpinātu mācīties un pilnveidot savas zināšanas par finanšu analīzi, mēs iesakām turpmāk norādītos papildu resursus!
- Fiksēto ienākumu pamati
- Obligāciju reitings Obligāciju reitings Obligāciju reitingi ir korporatīvo vai valsts obligāciju kredītspējas apliecinājums. Reitingus publicē kredītreitingu aģentūras, un tajos tiek sniegts novērtējums par obligāciju emitenta finansiālo spēku un spēju atmaksāt obligācijas pamatsummu un procentus saskaņā ar līgumu.
- Kapitāls pret fiksēto ienākumu Kapitāls pret fiksētā ienākuma kapitālu pret fiksēto ienākumu. Kapitāla un fiksētā ienākuma produkti ir finanšu instrumenti, kuriem ir ļoti būtiskas atšķirības, kas jāzina katram finanšu analītiķim. Kapitāla ieguldījumi parasti sastāv no akcijām vai fondu fondiem, savukārt fiksētā ienākuma vērtspapīri parasti sastāv no uzņēmumu vai valdības obligācijām.
- Tirgojami vērtspapīri Tirgojami vērtspapīri Tirgojami vērtspapīri ir neierobežoti īstermiņa finanšu instrumenti, kas tiek emitēti vai nu kapitāla vērtspapīriem, vai publiski kotēta uzņēmuma parāda vērtspapīriem. Emitents uzņēmums šos instrumentus izveido tieši nolūkā piesaistīt līdzekļus, lai turpinātu finansēt uzņēmējdarbību un paplašināšanos.
