Baltais žagars ir indivīds vai uzņēmums, kas iegādājas pietiekami lielu daļu akcionāru pamatkapitāla akcionāru kapitāla daļu (pazīstams arī kā akcionāru kapitāls) ir konts uzņēmuma bilancē, kas sastāv no pamatkapitāla un nesadalītās peļņas. Tas arī atspoguļo aktīvu atlikušo vērtību, atskaitot saistības. Pārkārtojot sākotnējo grāmatvedības vienādojumu, mēs iegūstam akciju īpašnieku kapitālu = aktīvus - saistības mērķa uzņēmumā, lai novērstu to, ka šo uzņēmumu pārņem melnais bruņinieks Melnais bruņinieks Korporatīvajās finansēs uzņēmums, kas piedāvā vai veic naidīgu mērķa pārņemšanu. kompāniju sauc par melno bruņinieku. Naidīgs pārņemšana ir uzņēmuma vai reidera iegūšanas mēģinājums, kuram mērķa uzņēmums pretojas. . Citiem vārdiem sakot, baltais šķēps iegādājas pietiekami daudz mērķa uzņēmuma akciju, lai novērstu naidīgu pārņemšanu.
Uzziniet vairāk terminu un definīciju Finansu apvienošanās un pārņemšanas vārdnīcā M&A glosārijs Finanšu apvienošanās un pārņemšanas darījumu terminu un definīciju glosārijs. Noteikumi ir no Finansu padziļinātā finanšu modelēšanas kursa, M&A modelēšanas.
Baltās ķēdes piemērs
Lai pilnībā izprastu baltā skvēra jēdzienu un lomu, apsveriet šādu piemēru:
1. Uzņēmums A saņem piedāvājumu no uzņēmuma B.
Finansēs uzņēmums A tiktu saukts par “mērķa uzņēmumu”, bet uzņēmums B - par “iegūstošo uzņēmumu”.
2. Uzņēmums A noraida uzņēmuma B piedāvājumu.
3. Neskatoties uz viņu piedāvājuma noraidīšanu, uzņēmums B veic konkursa piedāvājumu (mēģinot iegādāties lielu daudzumu A uzņēmuma akciju, piedāvājot prēmijas cenu, kas pārsniedz tirgus cenu), lai iegūtu kontrolpaketi uzņēmumā A.
Turpinot veikt iegādi, neskatoties uz to, ka uzņēmums A noraida viņu piedāvājumu, uzņēmums B ir iesaistīts naidīgā pārņemšanas mēģinājumā.
4. Uzņēmumam A draudzīgs investors redz uzņēmuma B naidīgu pārņemšanas mēģinājumu un nolemj iejaukties un palīdzēt uzņēmumam A. Draudzīgais investors iegādājas A uzņēmuma akcijas, lai nepieļautu, ka uzņēmums B iegādājas akcijas.
Draudzīgais investors ir baltais ķircējs, jo viņi pērk akcijas, kuras būtu izķēris uzņēmums B. Pateicoties lielākoties baltās ķēdes iejaukšanās gadījumiem, ieguvējam būs grūtāk nopirkt pietiekami daudz akciju, lai iegūtu vairākuma akcijas. Uzņēmums A.
Stimuli Baltajai ķēdei
Lai palīdzētu mērķa uzņēmumam novērst naidīgu pārņemšanu, tiek izmantots balts skvošs. Mērķa uzņēmumam ir jāstimulē baltais skvērs stāvēt mērķa pusē un galu galā nepārdot savas akcijas melnajam bruņiniekam (tādējādi palīdzot naidīgajiem pārņemšanas mēģinājumiem).
Iespējamie stimuli, ko var piedāvāt baltajam skvēriem, ir šādi:
- Vieta uz kuģa
- Dāsnu dividenžu nesadalītā peļņa Nesadalītās peļņas formula atspoguļo visus uzkrātos tīros ienākumus, kas ieskaitīti ar akcionāriem izmaksātajām dividendēm. Nesadalītā peļņa ir daļa no pašu kapitāla bilancē un atspoguļo uzņēmuma peļņas daļu, kas netiek sadalīta kā dividendes akcionāriem, bet tiek rezervēta atkārtotai ieguldīšanai
- Labvēlīga cena akciju iegādē
Pirms akciju paketes pirkšanas draudzīgais investors parasti iepriekš vienojas balsot ar mērķa uzņēmumu un nepārdot savas akcijas naidīgajam solītājam.
White Squire pret Balto bruņinieku
Baltais zirgs un baltais bruņinieks ir līdzīgi, jo abi ir iesaistīti naidīgas pārņemšanas novēršanā. Tomēr atšķirīgais ir tas, ka baltais bruņinieks iegādājas vairākuma procentus, savukārt baltais bruņinieks tikai daļēji interesējas par mērķa uzņēmumu.
Priekšroka dodama baltiem skrejiem, nevis baltiem bruņiniekiem. Baltā bruņinieka Baltā bruņinieka darbības Balts bruņinieks ir uzņēmums vai indivīds, kas iegūst mērķa kompāniju, kuru gandrīz pārņem melnais bruņinieks. Baltā bruņinieka pārņemšana ir vēlamā iespēja nekā naidīgā pārņemšana no melnā bruņinieka puses, jo baltie bruņinieki veic “draudzīgu iegādi”, kopumā saglabājot pašreizējo vadības komandu, faktiski ir draudzīgs pārņemšana, savukārt strīpas aizsardzība ļauj uzņēmumam saglabāt pašreizējo īpašumtiesības un neatkarība.
Citi aizsardzības līdzekļi, lai novērstu naidīgu pārņemšanu
Ir vairāki citi aizsardzības līdzekļi, kurus var izmantot, lai novērstu naidīgu pārņemšanu. Citu naidīgu pārņemšanas aizsardzības piemēru vidū ir:
- Crown Jewels Defense Crown Jewel Defense Crown Jewel Defense apvienošanās un pārņemšanas (M&A) stratēģija ir tad, kad naidīgas pārņemšanas mērķis pārdod dažus vērtīgos aktīvus, lai samazinātu tā pievilcību naidīgajam solītājam. Krona dārgakmeņu aizsardzība ir pēdējā iespēja, jo mērķa uzņēmums tīšām iznīcinās daļu no savas vērtības, cerot, ka ieguvējs atteiksies no naidīgā piedāvājuma. : Vērtīgāko uzņēmuma daļu pārdošana, lai atturētu no naidīgas pārņemšanas
- Zelta izpletnis: Līgums vadītājiem, kas garantē dārgas priekšrocības, ja viņi tiek izņemti no uzņēmuma pēc pārņemšanas
- Pac-Man Defense Pac-Man Defense Pac-Man Defense ir stratēģija, kuru mērķtiecīgi uzņēmumi izmanto, lai novērstu naidīgu pārņemšanu. Šo pārņemšanas novēršanas stratēģiju mērķa uzņēmums īsteno, pagriežot lietas, mēģinot pārņemt ieguvēju. Pac-Man Defense mērķis ir ļoti apgrūtināt pārņemšanu Pac-Man aizsardzības piemērā: Mērķa uzņēmums, kas iegādājas iegūstošās sabiedrības akcijas.
- Pārsvaru grozījums: Uzņēmuma statūtu grozījums, kas prasa ļoti lielam akcionāru procentam (līdz 90%) apstiprināt galvenos lēmumus. Tas nozīmē, ka iegūstošajai sabiedrībai būtu jābūt daudz vairāk nekā 50% no apgrozībā esošajām akcijām, lai iegūtu kontrolpaketi.
- Izstādes korķis: Mērķa uzņēmums sāk tiesvedību, lai novērstu pārņemšanas mēģinājumu
Vairāk resursu
Paldies, ka izlasījāt Finanšu ceļvedi par naidīgu pārņemšanas aizsardzību. Finanses ir oficiālais finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķu (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas oficiālais nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari, vadošā finanšu analītiķu sertifikācijas programma. Lai turpinātu virzīties uz priekšu, noderēs šie papildu finanšu resursi:
- Ložņu pārņemšana Ložņu pārņemšana Apvienošanās un pārņemšanas darījumos (M&A) Ložņu pārņemšana, kas pazīstama arī kā Ložņu konkursa piedāvājums, ir pakāpeniska mērķa uzņēmuma akciju pirkšana. Ložņu pārņemšanas stratēģija ir pakāpeniski iegūt mērķa daļas, izmantojot atvērto tirgu, ar mērķi iegūt kontrolpaketi.
- Greenmail Greenmail Greenmail apņemšanās ir saistīta ar ievērojama skaita mērķa uzņēmuma akciju pirkšanu, naidīgas pārņemšanas draudiem un pēc tam piespiešanas izmantošanu
- Dzeltenais bruņinieks Dzeltenais bruņinieks Dzeltenais bruņinieks ir uzņēmums, kas mēģina panākt naidīgu cita uzņēmuma pārņemšanu, bet tā vietā apspriež apvienošanās ideju ar mērķa uzņēmumu. Stratēģijas maiņa var notikt, ja mērķa uzņēmums pretojas naidīgajai pārņemšanai un ieguvējs ir spiests būt draudzīgāks, lai veiksmīgi risinātu sarunas par darījumu.
- Nekontrolējošā līdzdalība Nekontrolējošā līdzdalība Nekontrolējošā līdzdalība (NCI) ir mazāk nekā 50% īpašumtiesību daļa sabiedrībā, kur ieņemtā pozīcija ieguldītājam dod nelielu ietekmi vai
