Konglomerāta atlaide nav tā nosaukums. Tas ir trūkums konglomerātam ar vairākām nodaļām / nodaļām / uzņēmumiem, kuri visi parasti netiek veiksmīgi vadīti kā vienota vienība. Tā rezultātā tirgus var diskontēt vairāku nodaļu korporācijas vērtību, piešķirot mazāk vērtības tās peļņai.
Aprēķinot konglomerāta atlaidi
Kā minēts iepriekš, konglomerāta atlaide nav laba vai populāra lieta vairumā tirgus analītiķu. Tas notiek tautsaimniecībā galvenokārt kā veids, kā kontrolēt konglomerātu uzņēmumus.
Varbūt vienkāršākais veids, kā saprast konglomerāta atlaidi, ir saprast, kā tā tiek aprēķināta. Tas ir diskontu novērtējums krājumiem, kas saistīti ar visām nodaļām / meitasuzņēmumu Meitasuzņēmums Meitasuzņēmums (apakšvienība) ir uzņēmējdarbības vienība vai korporācija, kas pilnībā pieder vai ir daļēji kontrolēta citam uzņēmumam, ko sauc par mātesuzņēmumu vai kontrolakciju sabiedrību. Īpašumtiesības tiek noteiktas pēc mātes uzņēmuma piederošo akciju procentuālās daļas, un īpašumtiesībām jābūt vismaz 51%. uzņēmumiem konglomerātā.
Vērtēšanu nosaka, saskaitot iekšējo vērtību Iekšējā vērtība Uzņēmuma (vai jebkura ieguldījumu vērtspapīra) patiesā vērtība ir visu paredzamo nākotnes naudas plūsmu pašreizējā vērtība, kas diskontēta ar atbilstošo diskonta likmi. Atšķirībā no relatīvajām vērtēšanas formām, kas aplūko salīdzināmus uzņēmumus, iekšējā vērtēšanā tiek aplūkota tikai uzņēmuma raksturīgā vērtība. no visiem mazākajiem uzņēmumiem konglomerātā, pēc tam atņemot konglomerāta tirgus kapitalizāciju. Parasti konglomerāta vērtējumā tiek piemērota 10% –15% atlaide.
Aprēķins ir īpaši skarbs lielākajiem konglomerātiem, jo to tirgus kapitalizācija Tirgus kapitalizācija Tirgus kapitalizācija (Market Cap) ir visjaunākā uzņēmuma neizmaksāto akciju tirgus vērtība. Tirgus ierobežojums ir vienāds ar pašreizējo akciju cenu, kas reizināta ar apgrozībā esošo akciju skaitu. Investoru kopiena bieži izmanto tirgus kapitalizācijas vērtību, lai uzņēmumus vērtētu visaugstāk. Tādā veidā konglomerāta atlaide neņem vērā vai diskontē katra konglomerāta gabala patieso vērtību, saliekot katra vērtību kopā un izcērtot milzīgu vērtību, atņemot konglomerāta tirgus ierobežojumu.
Konglomerātu atlaides nav pastāvīgas
Vairumā gadījumu konglomerātam vismaz vienu reizi pastāvēšanas laikā tiks piemērota atlaide; tomēr lielākā daļa konglomerātu bez atlaides nedarbojas bezgalīgi. Diversifikācija ir diversifikācijas dēļ. Diversifikācija ir portfeļa resursu vai kapitāla piešķiršanas metode dažādiem ieguldījumiem. Diferencēšanas mērķis ir mazināt zaudējumus, kas raksturīgi konglomerātu veidošanai. Lielākā daļa uzņēmumu tiek dibināti, lai palīdzētu uzņēmumam - tas ir, mātes uzņēmumam - palielināt peļņu un ieņēmumus un uzlabot savu pozīciju grūtību vai finanšu neveiksmju laikā.
Konglomerāta veidošanos plaši uzskata par procesu, kurā mazāk veiksmīga vai neveiksmīga firma dažādo sevi, lai uzlabotu savus ienākumus un kļūtu spēcīgāka un veiksmīgāka.
Parasti pēc diversifikācijas procesa pabeigšanas tirgus biznesam piešķir konglomerāta atlaidi, cenšoties to kontrolēt. Dažos gadījumos konglomerāts gadiem ilgi var darboties ar atlaidi. Citās situācijās konglomerāti, piemēram, Berkshire Hathaway, daudzus gadus darbojas par konglomerāta piemaksu.
Konglomerāts Premium
Konglomerāta piemaksa būtībā ir tieši pretēja konglomerāta atlaidei. Kā tas ir Berkshire Hathaway gadījumā, daudzu konglomerāta nodaļu un meitasuzņēmumu iekšējā vērtība tiek sasniegta. Iekšējā vērtība Uzņēmuma (vai jebkura ieguldījumu vērtspapīra) patiesā vērtība ir visu paredzamo nākotnes naudas plūsmu pašreizējā vērtība, kas diskontēta ar atbilstošu diskonta likmi. Atšķirībā no relatīvajām vērtēšanas formām, kas aplūko salīdzināmus uzņēmumus, iekšējā vērtēšanā tiek aplūkota tikai uzņēmuma raksturīgā vērtība. apvienojot, un tiek pievienota mātesuzņēmuma tirgus ierobežošana, dodot ievērojami lielāku vērtību katram konglomerāta gabalam un konglomerātam kopumā.
Pēdējais vārds
Ne visiem konglomerātiem tiek piemērota atlaide konglomerātiem, lai gan lielākā daļa savu impērijas daļu devalvē kā tirgus reakciju. Gadījumā, ja konglomerāts tiek efektīvi pārvaldīts un gūst nemainīgu peļņu, tirgus parasti sāk dot priekšroku konglomerātam, ļaujot tā krājumus novērtēt ar paaugstinātu maksu.
Papildu resursi
Finanses ir oficiālais globālās finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķu (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, JP Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta ikvienam, lai kļūtu par pasaules klases finanšu analītiķi. . Lai turpinātu virzīties uz priekšu, noderēs tālāk norādītie papildu resursi:
- Salīdzināma uzņēmuma analīze Salīdzināma uzņēmuma analīze Kā veikt salīdzināmu uzņēmuma analīzi. Šī rokasgrāmata soli pa solim parāda, kā izveidot salīdzināmu uzņēmuma analīzi ("Comps"), ietver bezmaksas veidni un daudzus piemērus. Comps ir relatīva vērtēšanas metodika, kas aplūko līdzīgu valsts uzņēmumu rādītājus un tos izmanto, lai iegūtu cita biznesa vērtību
- Konsolidācijas metode Konsolidācijas metode Konsolidācijas metode ir ieguldījumu uzskaites veids, ko izmanto, lai konsolidētu vairākuma īpašumtiesību ieguldījumu finanšu pārskatus. Šo metodi var izmantot tikai tad, ja ieguldītājam ir efektīva meitasuzņēmuma kontrole, kas bieži vien pieņem, ka ieguldītājam pieder vismaz 50,1%
- Mazākuma līdzdalība uzņēmuma vērtības aprēķināšanā Mazākuma līdzdalība uzņēmuma vērtības aprēķināšanā Uzņēmuma vērtība ir jākoriģē, pievienojot mazākuma līdzdalību, lai konsolidētos pārskatos iekļautu peļņas vai zaudējumu aprēķinu. Aprēķina piemērs, ceļvedis. Ja uzņēmumam pieder vairāk nekā 50% (bet mazāk nekā 100%) meitasuzņēmuma, tie reģistrē visus 100% šī uzņēmuma ieņēmumu, izmaksu un citu ienākumu pārskata posteņu, pat
- Vērtēšanas metodes Novērtēšanas metodes Vērtējot uzņēmumu kā pastāvīgu uzņēmējdarbību, tiek izmantotas trīs galvenās vērtēšanas metodes: DCF analīze, salīdzināmi uzņēmumi un precedenta darījumi. Šīs vērtēšanas metodes tiek izmantotas investīciju bankās, kapitāla pētījumos, privātajā kapitālā, korporatīvajā attīstībā, apvienošanā un pārņemšanā, ar piesaistītu izpirkšanu un finansēs
