Daļu summas (SOTP) vērtējums ir pieeja uzņēmuma novērtēšanai, atsevišķi novērtējot katra biznesa segmenta vai meitasuzņēmuma vērtību un saskaitot tos, lai iegūtu uzņēmuma kopējo vērtību. Uzņēmuma vērtība Uzņēmuma vērtība jeb uzņēmuma vērtība ir visa vērtība. vērtībā izmantota uzņēmuma vērtība, kas vienāda ar tās pašu kapitāla vērtību, pieskaitot tīro parādu, kā arī visas mazākuma līdzdalības daļas. Tajā tiek aplūkota visa tirgus vērtība, nevis tikai pašu kapitāla vērtība, tāpēc tiek iekļautas visas īpašumtiesības un aktīvu prasības gan no parāda, gan no pašu kapitāla. . To var izmantot kopā ar dažādām vērtēšanas metodēm, piemēram, Diskontētās naudas plūsmas (DCF) modelēšana Diskontētās naudas plūsmas DCF formula Diskontētās naudas plūsmas DCF formula ir naudas plūsmas summa katrā periodā dalīta ar vienu plus plus diskonta likme, kas paaugstināta līdz perioda jauda #. Šajā rakstā DCF formula ir sadalīta vienkāršos vārdos ar piemēriem un aprēķina video. Formula tiek izmantota, lai noteiktu biznesa vērtību un salīdzināmu uzņēmuma analīzi. Salīdzināma uzņēmuma analīze Kā veikt salīdzināmu uzņēmuma analīzi. Šī rokasgrāmata soli pa solim parāda, kā izveidot salīdzināmu uzņēmuma analīzi ("Comps"), ietver bezmaksas veidni un daudzus piemērus. Comps ir relatīva vērtēšanas metodika, kas aplūko līdzīgu valsts uzņēmumu rādītājus un tos izmanto, lai iegūtu cita biznesa vērtību.
Detaļu summas (SOTP) vērtēšanas piemērs
Tālāk ir redzams ekrānuzņēmums no Sum of The Parts (SOTP) novērtējuma no Finance's Advanced Financial Modeling Course Amazon. Kā redzat zemāk redzamajā attēlā, Amazon ir sadalīts vairākos dažādos uzņēmējdarbības segmentos, kurus katrs atsevišķi novērtē, izmantojot salīdzināmu uzņēmuma analīzi, un pēc tam tos summē beigās.
SOTP vērtēšanas analīzes veikšanas soļi
Tālāk ir norādītas darbības, kas jāveic, lai veiktu SOTP vērtēšanas analīzi:
# 1 Nosakiet biznesa segmentus
Vispirms ir jānosaka, kādiem jābūt atbilstošiem biznesa segmentiem, lai novērtētu firmu. Daudzi uzņēmumi ziņo par segmentētu informāciju, kas atvieglo lietas. Ja tas nenotiek, var būt nepieciešams veikt dziļāku rakšanu, lai iegūtu snieguma sadalījumu dažādās uzņēmuma daļās.
# 2 Novērtējiet katru segmentu
Tiklīdz jūs zināt dažādus segmentus, jums jāizvēlas vērtēšanas metode. Vērtēšanas metodes Novērtējot uzņēmumu kā pastāvīgu darbību, tiek izmantotas trīs galvenās vērtēšanas metodes: DCF analīze, salīdzināmi uzņēmumi un precedenta darījumi. Šīs vērtēšanas metodes tiek izmantotas investīciju bankās, kapitāla izpētē, privātajā kapitālā, korporatīvajā attīstībā, apvienošanā un pārņemšanā, katra piesaistītajā izpirkšanā un finansēšanā. Jūs, visticamāk, izvēlētos vai nu DCF (iekšējā vērtība Iekšējā vērtība) Uzņēmuma (vai jebkura ieguldījumu vērtspapīra) patiesā vērtība ir visu paredzamo nākotnes naudas plūsmu pašreizējā vērtība, kas diskontēta ar atbilstošu diskonta likmi. Atšķirībā no relatīvajām vērtēšanas formām, kas izskatās salīdzināmos uzņēmumos iekšējā vērtēšanā tiek aplūkota tikai paša uzņēmuma raksturīgā vērtība.) vai Comps modelis (relatīvā vērtība Relatīvie vērtēšanas modeļi Relatīvie vērtēšanas modeļi tiek izmantoti, lai novērtētu uzņēmumus, salīdzinot tos ar citiem uzņēmumiem, pamatojoties uz noteiktiem rādītājiem, piemēram, EV / Ieņēmumi, EV / EBITDA un P / E), lai novērtētu katru no tiem. Finanses Amazon vērtēšanas kursa piemērā mēs izmantojam Comps, lai novērtētu katru segmentu un EV / Revenue multiple Enterprise Value (EV) piemērotu Revenue Multiple Uzņēmuma vērtība (EV) to Revenue multiple ir vērtēšanas metrika, ko izmanto, lai novērtētu biznesu ar dalot uzņēmuma vērtību (pašu kapitāls plus parāds mīnus nauda) ar gada ieņēmumiem. EV to Revenue multiple parasti tiek izmantots, vai EV / EBITDA daudzkārtējs EV / EBITDA EV / EBITDA tiek izmantots vērtēšanā, lai salīdzinātu līdzīgu uzņēmumu vērtību, novērtējot to uzņēmuma vērtību (EV) ar EBITDA vairākkārtīgu attiecībā pret vidējo. Šajā ceļvedī mēs sadalīsim EV / EBTIDA vairākos dažādos komponentos un palīdzēsim jums pakāpeniski aprēķināt to katrā segmentā.
# 3 Saskaitiet kopējo summu
Pēdējais solis ir visu segmentu summēšana un visu nepieciešamo korekciju veikšana. Amazon gadījumā mēs summējam katru uzņēmējdarbības vienību, lai iegūtu kopējo uzņēmuma vērtību. Uzņēmuma vērtība Uzņēmuma vērtība vai uzņēmuma vērtība ir visa uzņēmuma vērtība, kas vienāda ar tās pašu kapitāla vērtību, pieskaitot tīro parādu, kā arī jebkuru mazākuma līdzdalību. vērtēšanā. Tajā tiek aplūkota visa tirgus vērtība, nevis tikai pašu kapitāla vērtība, tāpēc tiek iekļautas visas īpašumtiesības un aktīvu prasības gan no parāda, gan no pašu kapitāla. uzņēmuma. Tad mēs saskaitām naudu un atņemam neto parādu, lai iegūtu kopējo pašu kapitāla vērtību. Pašu kapitāla vērtību. Pašu kapitāla vērtību var definēt kā uzņēmuma kopējo vērtību, kas attiecināma uz akcionāriem. Lai aprēķinātu pašu kapitāla vērtību, izpildiet šo Finanšu rokasgrāmatu. un, visbeidzot, daliet skaitli ar vidējo svērto akciju vidējo svērto neizmaksāto akciju vidējo svērto vidējo svērto akciju skaitu attiecas uz uzņēmuma akciju skaitu, kas aprēķināts pēc korekcijas pamatkapitāla izmaiņām pārskata periodā. Vidējo svērto apgrozībā esošo akciju skaitu izmanto, aprēķinot metriku, piemēram, Peļņa uz akciju (EPS) uzņēmuma finanšu pārskatos, lai sasniegtu mērķa cenu par akciju.
Kad lietot SOTP vērtēšanu
SOTP novērtējums dažiem uzņēmumiem ir ļoti noderīgs, bet citiem - ne. Tālāk ir sniegts piemēru saraksts, kad šāda veida analīze ir noderīga un kad tā nav.
Piemērots:
- Uzņēmumi, kas ziņo par dažādiem biznesa segmentiem vai nodaļām (t.i., Amazon)
- Kontrolakciju sabiedrības vai konglomerāti ar daudziem dažādiem uzņēmumiem (t.i., GE)
- Uzņēmumi ar atšķirīgiem aktīviem (t.i., kalnrūpniecības uzņēmumi)
- Situācijas, kurām nepieciešama augsta detalizācijas pakāpe (ti, finanšu modeļa izveidošana iegādei. Apvienošanās un iegādes apvienošanās un apvienošanās process Šajā rokasgrāmatā ir aprakstīti visi apvienošanās un apvienošanās procesa posmi. Uzziniet, kā tiek pabeigtas apvienošanās, pārņemšanas un darīšanas. Šajā rokasgrāmatā mēs izklāstīs iegādes procesu no sākuma līdz beigām, dažādus pircēju veidus (stratēģiskos un finanšu pirkumus), sinerģiju nozīmi un darījumu izmaksas)
Nav piemērots:
- Uzņēmumi ar vienu uzņēmējdarbības virzienu
- Uzņēmumi, kas neatklāj nekādus segmentus un kur šo informāciju nevar atrast
- Kur piemērots vienkāršs, mazāk detalizēts modelis
Papildu resursi
Paldies, ka izlasījāt šo Sum Of The Parts (SOTP) vērtēšanas rokasgrāmatu. Finanses ir oficiālais finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķa (FMVA) ® FMVA® sertifikāta nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari, kas paredzēti ikviena pārveidošanai par pasaules klases finanšu analītiķi. Lai uzzinātu vairāk, noderēs šie papildu resursi:
- Konglomerāta konglomerāts Konglomerāts ir viena ļoti liela korporācija vai uzņēmums, kas sastāv no vairākiem apvienotiem uzņēmumiem, un kuru veido vai nu pārņemšana, vai apvienošanās. Vairumā gadījumu konglomerāts piegādā dažādas preces un pakalpojumus, kas nav obligāti saistīti viens ar otru.
- Peļņa uz akciju Peļņa uz akciju (EPS) Peļņa uz akciju (EPS) ir galvenā metrika, ko izmanto, lai noteiktu kopējā akcionāra daļu uzņēmuma peļņā. EPS mēra katras parastās akcijas peļņu
- Vērtēšanas metodes Novērtēšanas metodes Vērtējot uzņēmumu kā pastāvīgu uzņēmējdarbību, tiek izmantotas trīs galvenās vērtēšanas metodes: DCF analīze, salīdzināmi uzņēmumi un precedenta darījumi. Šīs vērtēšanas metodes tiek izmantotas investīciju bankās, kapitāla pētījumos, privātajā kapitālā, korporatīvajā attīstībā, apvienošanā un pārņemšanā, ar piesaistītu izpirkšanu un finansēs
- Vidējā svērtā apgrozībā esošo vidējo svērto akciju vidējā svērtā apgrozībā esošo akciju vidējā svērtā vērtība attiecas uz uzņēmuma akciju skaitu, kas aprēķināts pēc korekcijas pamatkapitāla izmaiņām pārskata periodā. Vidējo svērto akciju skaitu izmanto, lai aprēķinātu metriku, piemēram, Peļņa uz akciju (EPS) uzņēmuma finanšu pārskatos.
