Kalnrūpniecības aktīvus ir ļoti grūti novērtēt. Ņemot vērā ģeoloģiskās nenoteiktības pakāpi attiecībā uz rezervēm un resursiem, ir grūti zināt, cik daudz metāla patiesībā atrodas zemē. Šī kalnrūpniecības vērtēšanas rokasgrāmata iemācīs visu, kas jums jāzina, lai novērtētu aktīvu!
Labākais veids, kā novērtēt ieguves aktīvu vai uzņēmumu, ir izveidot diskontētas naudas plūsmas (DCF) modeli, kurā ņemts vērā ieguves plāns, kas sagatavots tehniskajā ziņojumā (piemēram, priekšizpēte). Ja šāds pētījums nav pieejams, ir jāizmanto vairāk neapstrādātu metriku.
Šeit ir pārskats par galvenajām nozarē izmantotajām vērtēšanas metodēm:
- Cena pret neto aktīvu vērtību (P / NAV)
- Cena pret naudas plūsmu (P / CF)
- Kopējās iegādes izmaksas (KPN)
- EV / resurss ($ / unce)
P / NAV
Cena līdz neto aktīvu vērtībai (P / NAV) ir vissvarīgākā kalnrūpniecības vērtēšanas metrika, periods.
“Neto aktīvu vērtība” ir visu nākotnes naudas plūsmu neto pašreizējā vērtība (NPV) vai diskontētās naudas plūsmas (DCF) vērtība. Naudas plūsmas naudas plūsma (CF) ir uzņēmuma, iestādes vai uzņēmuma naudas summas pieaugums vai samazinājums. indivīds ir. Finansēs šo terminu lieto, lai aprakstītu skaidras naudas summu (valūtu), kas tiek ģenerēta vai patērēta noteiktā laika periodā. Ir daudzi ieguves aktīvu CF veidi, no kuriem atskaitīts parāds un nauda. Modeli var prognozēt līdz raktuves darbības beigām un diskontēt šodien, jo tehniskajos ziņojumos ir ļoti detalizēts Life of Mine (LOM) plāns.
Formula ir šāda:
P / NAV = tirgus kapitalizācija / [visu kalnrūpniecības aktīvu NPV - neto parāds]
Lai iegūtu detalizētāku pārskatu par P / NAV, skatiet mūsu kursu par ieguves finanšu modelēšanu.
NAV ir daļēja pieeja vērtēšanai, jo katrs atsevišķais ieguves aktīvs tiek neatkarīgi novērtēts un pēc tam saskaitīts. Korporatīvās korekcijas tiek veiktas beigās, piemēram, galvenā biroja pieskaitāmās izmaksas vai parāds.
Zemāk ir redzams NAV modeļa ekrānuzņēmums no Finance’s Mining Financial Modeling Course.
P / CF
Arī cenas un naudas plūsmas attiecība jeb “P-naudas plūsma” ir izplatīta, taču to izmanto tikai mīnu ražošanai, jo tā ņem pašreizējo naudas plūsmu tajā gadā salīdzinājumā ar vērtspapīra cenu.
Attiecība ņem koriģēto naudas plūsmu. Naudas plūsma Naudas plūsma (CF) ir uzņēmuma, iestādes vai privātpersonas naudas apjoma pieaugums vai samazinājums. Finansēs šo terminu lieto, lai aprakstītu skaidras naudas summu (valūtu), kas tiek ģenerēta vai patērēta noteiktā laika periodā. Konkrētajā gadā (t.i., 2018E) ir daudz uzņēmējdarbības CF veidu, un to salīdzina ar akcijas cenu.
Pamatdarbības naudas plūsma ir pēc procentiem (un līdz ar to pašu kapitāla rādītāja), tā ir arī pēc nodokļiem, bet neietver kapitāla izdevumus.
Formula ir šāda:
P / CF = cena par akciju / skaidrā nauda no operācijām par akciju
Mēs sīkāk apspriežam P / CF mūsu kalnrūpniecības vērtēšanas kursā.
EV / resurss
Šī attiecība ņem kopējos resursus, kas atrodas zemē, un dala to ar uzņēmuma uzņēmuma vērtību.
Šo rādītāju parasti izmanto agrīnās stadijas attīstības projektos, kur nav daudz detalizētas informācijas (nepietiek DCF analīzes veikšanai).
Šis koeficients ir ļoti vienkāršs, un tajā netiek ņemtas vērā kapitālās izmaksas raktuves būvniecībai, ne arī ekspluatācijas izmaksas metāla iegūšanai.
Formula ir šāda:
EV / resurss = uzņēmuma vērtība / kopējie unces vai mārciņas metāla resursu
KPN (kopējās iegādes izmaksas)
Cits kalnrūpniecības nozarē bieži izmantotais rādītājs agrīnās stadijas projektiem ir kopējās iegādes izmaksas jeb KPN.
Tas atspoguļo izmaksas par aktīva iegādi, raktuves uzbūvēšanu un raktuves ekspluatāciju, pamatojoties uz unci.
KPN aprēķināšanas piemērs:
Pieņemsim, ka publiski tirgoto akciju tirgus kapitalizācija bija 100 miljoni dolāru un tā bija 1 miljons dolāru unces.
Tāpēc es varētu iegādāties aktīvu par 100 ASV dolāriem par unci.
Es zinu, ka raktuves celtniecības izmaksas, dalot tās ar unci, būtu USD 200 dolāri par unci.
Es arī zinu, ka vidējās visas un ilgstošās izmaksas par šīs raktuves ekspluatāciju ir aptuveni 900 ASV dolāru par unci. Pamatojoties uz dažiem pētījumiem.
Tas viss apvieno par USD 1200 par unci KPN.
Formula ir šāda:
KPN = [Iegādes izmaksas + Izbūves izmaksas + Darbības izmaksas] / Kopējās unces
Lai iegūtu sīkāku informāciju par visiem iepriekš minētajiem rādītājiem, izmēģiniet mūsu kalnrūpniecības finanšu modelēšanas un vērtēšanas kursu bez maksas.
Vairāk ieguves vērtēšanas resursu
Tas ir bijis bezmaksas ceļvedis kalnrūpniecības aktīvu novērtēšanas metodēm. Lai turpinātu mācīties un paplašināt savas zināšanas, pārbaudiet šos papildu resursus:
- Finanšu modelēšanas ceļvedis Bezmaksas finanšu modelēšanas ceļvedis Šajā finanšu modelēšanas ceļvedī ir iekļauti Excel padomi un paraugprakse par pieņēmumiem, virzītājspēkiem, prognozēšanu, trīs paziņojumu sasaisti, DCF analīzi un citu informāciju.
- DCF modelēšana DCF modeļa apmācības bezmaksas ceļvedis DCF modelis ir īpašs finanšu modeļa veids, ko izmanto biznesa novērtēšanai. Šis modelis ir vienkārši uzņēmuma neizmantotās brīvās naudas plūsmas prognoze
- Bezmaksas Excel crash kurss
- Excel saīsnes
