Obligācijas ir fiksēta ienākuma vērtspapīri Trading & Investing Finance tirdzniecības un investīciju ceļveži ir veidoti kā pašmācības resursi, lai iemācītos tirgoties savā tempā. Pārlūkojiet simtiem rakstu par tirdzniecību, ieguldījumiem un svarīgām tēmām, kas jāzina finanšu analītiķiem. Uzziniet par aktīvu klasēm, obligāciju cenām, risku un ienesīgumu, akcijām un akciju tirgiem, ETF, impulsu, tehnisko informāciju, ko emitējušas korporācijas un valdības kapitāla piesaistei. Obligāciju emitenti Obligāciju emitenti Ir dažādi obligāciju emitenti. Šie obligāciju emitenti izveido obligācijas, lai aizņemtos līdzekļus no obligāciju turētājiem un atmaksātu termiņa beigās. aizņemas kapitālu no obligāciju turētāja un veic fiksētus maksājumus viņiem ar fiksētu (vai mainīgu) procentu likmi uz noteiktu laiku.
Kas ir Indenture?
Indentūra ir saistošs līgums starp emitentu un obligācijas turētāju, kurā izklāstītas obligācijas īpašības. Parasti tas ietver:
- Termiņš
- Procentu maksāšanas datumi
- Vai tas ir konvertējams vai izsaucams (vai ne viens, ne otrs)
- Noteikumi un nosacījumi
Pamatjēdzieni
Ienesīgums / ienesīgums līdz dzēšanai (YTM) - Obligācijas, kas tiek turēta līdz termiņa beigām, gada atdeves likme (pieņemot, ka visi maksājumi nav kavēti).
Galvenais (vai nominālvērtība) - Obligācijā ieguldītā sākotnējā naudas summa.
Briedums - Obligācijas termiņa beigu datums, kad pamatsumma jāmaksā obligācijas turētājam.
Kupona likme - procentu maksājumi, ko emitents veic obligāciju turētājam. Parasti tos ražo reizi gadā (reizi sešos mēnešos), taču tie var atšķirties.
Noklusējums - Ja fiziska vai juridiska persona nevar samaksāt kreditoram iepriekš noteiktu procentu vai pamatsummu (pamatojoties uz juridisku pienākumu), persona vai vienība var nepildīt saistības, ļaujot parādniekam pieprasīt savus aktīvus atmaksai.
Kas ir Par, Premium un Discount Obligācijas?
Par kupona likme = ienesīgums
Premium kupona likme> Ienesīgums
- Investori maksās prēmiju (augstāku cenu) par obligāciju, kas piedāvā augstāku kupona likmi nekā tirgus ienesīgums.
Atlaides kupona likme <Ienesīgums
- Investori maksās atlaidi (zemāku cenu) par obligācijām, kas piedāvā zemāku kupona likmi nekā tirgus ienesīgums.
Obligāciju piemēri
1. Uzņēmums A 2018. gada 1. janvārī emitē piecu gadu obligācijas, kuru katra maksā 100 USD un maksā 5%. YTM ir 6%.
Kāda ir raža?
- Ienesīgums līdz termiņa beigām (YTM) ir 6%.
Kas ir galvenais?
- Pamatsumma ir 100 USD.
Kāds ir briedums?
- 2023. gada 1. janvāris (dzēšanas termiņš ir pieci gadi no emisijas datuma).
Kāda ir kupona likme?
- Kupona likme ir 5%.
2. Uzņēmums B 2018. gada 1. martā emitē divu gadu parādzīmes, kuras katra maksā 500 USD un maksā 6%, un pirmais maksājums tiek veikts sešus mēnešus pēc emisijas datuma. YTM ir 6%.
Kuros datumos obligācijas īpašniekam tiks samaksāts?
- 2018. gada 1. septembris
- 2019. gada 1. marts
- 2019. gada 1. septembris
- 2020. gada 1. marts
Cik viņiem maksās katrā datumā?
- 2018. gada 1. septembris: 500 USD * (6% / 2) = 15 USD
- 2019. gada 1. marts: 500 USD * (6% / 2) = 15 USD
- 2019. gada 1. septembris: 500 USD * (6% / 2) = 15 USD
- 2020. gada 1. marts: 500 USD * (6% / 2) + 500 USD = 515 USD
* Piezīme: 6% / 2, jo kupona likme ir gada, bet tiek maksāta reizi gadā.
* Piezīme: Pēdējais maksājums ietver pamatsummu.
3. Obligācija ar 5,5% ienesīgumu piedāvā 6% kupona likmi. Vai šīs obligācijas cena būs augstāka vai zemāka par pamatsummu?
- Augstāka, jo tā ir premium obligācija (investori maksās augstāku cenu par augstāku likmi).
Valsts obligācijas
Tālāk ir sniegti valdības emitēto obligāciju piemēri, kas parasti piedāvā zemāku procentu likmi salīdzinājumā ar korporatīvajām obligācijām.
1. Federālās valdības obligācijas
Samazinātā peļņa ir saistīta ar federālās valdības spēju drukāt naudu un iekasēt nodokļu ieņēmumus, kas ievērojami samazina viņu saistību nepildīšanas iespējas. Šī iemesla dēļ ASV valdības parāds tiek uzskatīts par bezrisku.
2. Valsts kases parādzīmes
- Termiņš <1 gads
3. Valsts kases parādzīmes
- Termiņš starp 1-10 gadiem
4. Valsts kases obligācijas
- Termiņš> 10 gadi
5. Nulles kupona obligācija
Nulles kupona obligācijas neveic kupona maksājumus, bet tiek emitētas par cenu ar atlaidi.
6. Pašvaldību obligācijas
Obligācijas, ko emitējušas vietējās pašvaldības vai valstis, sauc par pašvaldību obligācijām. Viņiem ir lielāks risks nekā federālajām valdības obligācijām, taču tie piedāvā lielāku ienesīgumu.
Valsts obligāciju piemēri
1. Kanādas valdība emitē 5% ienesīguma obligācijas, kuras maksā tikai termiņa beigās. Kāda veida obligācijas tas ir?
- Nulles kupona obligācija (diskonta obligācija)
2. ASV valdība emitē 2% obligāciju, kuras dzēšanas termiņš ir 3 gadi, un 3,5% obligāciju, kuras dzēšanas termiņš ir 20 gadi. Kā šīs obligācijas sauc?
- 2% obligācija: Valsts kases parādzīme (dzēšanas termiņš ir no 1 līdz 10 gadiem)
- 5% obligācija: Valsts kases obligācija (termiņš ir ilgāks par 10 gadiem)
Korporatīvās obligācijas
Korporatīvās obligācijas emitē korporācijas. Korporācija ir juridiska persona, ko privātpersonas, akcionāri vai akcionāri ir izveidojuši ar mērķi darboties ar peļņu. Korporācijām ir atļauts slēgt līgumus, iesūdzēt tiesā un iesūdzēt tiesā, piederēt aktīviem, pārskaitīt federālos un štata nodokļus un aizņemties naudu no finanšu institūcijām. un piedāvā lielāku ienesīgumu salīdzinājumā ar valdības obligācijām augstāka maksātnespējas riska dēļ. Obligācijām ar augstu kredītreitingu būs jāmaksā zemāka procentu likme, jo kredīta kvalitāte norāda uz zemāku uzņēmējdarbības saistību neizpildes risku.
1. Konvertējamā obligācija
Uzņēmums var emitēt konvertējamas obligācijas, kas ļauj obligāciju īpašniekiem tās izpirkt par iepriekš noteiktu pašu kapitāla summu. Obligācija parasti piedāvā zemāku ienesīgumu, pateicoties papildu ieguvumam, pārvēršot to akcijās.
2. Pieprasāmā obligācija
Pieprasāmās obligācijas uzņēmums var atpirkt pirms termiņa beigām, parasti ar prēmiju. Tas var būt izdevīgi biznesam, kas darbojas vidē, kur procentu likmes samazinās, jo firma var atkārtoti emitēt obligācijas ar zemāku ienesīgumu.
3. Investīciju kategorijas obligācija
Obligācija ar augstu kredītreitingu (Moody’s ir vismaz “Baa”) tiek uzskatīta par ieguldījumu kategoriju.
4. Nevēlamā saite
Neveselīgas obligācijas Neveselīgas obligācijas Nevēlamas obligācijas, kas pazīstamas arī kā augsta ienesīguma obligācijas, ir obligācijas, kuras trīs lielākās reitingu aģentūras ir novērtējušas zem investīciju pakāpes (skat. Attēlu zemāk). Nevēlamām obligācijām ir lielāks saistību nepildīšanas risks nekā citām obligācijām, taču tās maksā lielāku atdevi, lai padarītu tās pievilcīgas investoriem. kredītreitings ir “BB” vai zemāks un piedāvā augstu ienesīgumu paaugstināta uzņēmuma saistību neizpildes riska dēļ.
Korporatīvo obligāciju piemēri
1. Uzņēmums A emitē obligācijas ar augstu kredītreitingu (virs A), un tās var konvertēt uz akcijām. Kāda veida obligācijas tas ir?
- Konvertējama ieguldījumu kategorijas obligācija
2. Uzņēmums B ievēro procentu likmju samazināšanās tendenci un nolemj izpirkt savas zemā kredītreitinga (CC) obligācijas, plānojot tās atkārtoti emitēt ar zemāku likmi. Kāda veida obligācijas viņi izpērk?
- Pieprasāmas nevēlamās obligācijas
3. Uzņēmums A emitē obligācijas ar 3% kupona likmi, bet uzņēmums B - ar 7% kupona likmi. Kuras obligācijas, visticamāk, parādīs augstāku kredītreitingu?
- 3% obligācija, jo zemāka ienesīgums parasti norāda uz mazāku saistību neizpildes iespēju, salīdzinot ar 7% obligāciju.
Saistītie lasījumi
Lai iegūtu vairāk mācību, Finanses piedāvā plašu kursu klāstu par grāmatvedību, finanšu analīzi un finanšu modelēšanu, ieskaitot finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķa (FMVA) ™ FMVA® sertifikāciju. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, JP Morgan un Ferrari sertifikācijas programma. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, noderēs šādi resursi:
- Obligāciju cenas Obligāciju cenas Obligāciju cenas ir zinātne par obligāciju emisijas cenas aprēķināšanu, pamatojoties uz kuponu, nominālvērtību, ienesīgumu un termiņu līdz termiņa beigām. Obligāciju cenu noteikšana ļauj investoriem
- Parāda kapitāla tirgi Parāda kapitāla tirgus (DCM) grupas Parāda kapitāla tirgus (DCM) grupas ir atbildīgas par konsultāciju sniegšanu tieši korporatīvajiem emitentiem par parāda palielināšanu par iegādi, esošā parāda refinansēšanu vai esošā parāda pārstrukturēšanu. Šīs komandas darbojas strauji mainīgā vidē un cieši sadarbojas ar konsultatīvo partneri
- Fiksēto ienākumu tirdzniecība Fiksēto ienākumu tirdzniecība Fiksēto ienākumu tirdzniecība ietver ieguldījumus obligācijās vai citos parāda vērtspapīros. Fiksēta ienākuma vērtspapīriem ir vairāki unikāli atribūti un faktori
- Ievads fiksēto ienākumu kursā
