Finansēs un ekonomikā vietējo cerību teorija ir teorija, kas liek domāt, ka dažādu termiņu obligāciju atdevei īstermiņa ieguldījumu periodā jābūt vienādai. Investīciju horizonts ir ieguldījuma horizonts, ko izmanto, lai noteiktu, cik ilgi ieguldītājs atrodas kuru mērķis ir saglabāt savu portfeli pirms vērtspapīru pārdošanas ar peļņu. Indivīda ieguldījumu horizontu ietekmē vairāki dažādi faktori. Tomēr galvenais noteicošais faktors bieži vien ir ieguldītāja riska apjoms. Būtībā vietējo gaidu teorija ir viena no tīro cerību teorijas variācijām, kas pieņem, ka visa obligācijas termiņa struktūra atspoguļo tirgus cerības par nākotnes īstermiņa likmēm.
Vietējo cerību teorijas izpratne
Ja ieguldītājs iegādājas divas identiskas obligācijas, kur vienas obligācijas termiņš ir pieci gadi, bet citai - 10 gadi, vietējo cerību teorija norāda, ka īstermiņa ieguldījumu periodā (piemēram, sešus mēnešus) abas obligācijas piegādās līdzvērtīga atdeve ieguldītājam.
Teorijas pamatojums ir tāds, ka obligāciju atdeve galvenokārt balstās uz tirgus gaidām par nākotnes likmēm. Forvarda likme Forvarda likme vienkāršā izteiksmē ir obligācijas ienesīguma aprēķinātā cerība, kas teorētiski notiks tuvākajā nākotnē, parasti dažus mēnešus (vai pat dažus gadus) no aprēķina brīža. Nākotnes likmes apsvērums tiek izmantots gandrīz vienīgi, runājot par valsts kases parādzīmju pirkšanu. Tas arī liek domāt, ka obligācijas ar ilgāku termiņu ieguldītājiem nekompensē procentu likmju risku. Procentu likmju risks Procentu likmju risks ir vērtspapīru vērtības samazināšanās varbūtība. aktīvs, kas radies neparedzētu procentu likmju svārstību rezultātā. Procentu likmju risks galvenokārt ir saistīts ar fiksēta ienākuma aktīviem (piemēram, obligācijām), nevis ar ieguldījumiem kapitālā. vai reinvestēšanas likmes risks.
Atšķirībā no citām tīro cerību teorijas variācijām vietējo gaidu teorija pievēršas ierobežojošajam turēšanas periodam (īstermiņa ieguldījumu periodam), kurā sagaidāms, ka obligāciju atdeve būs vienāda.
Tīro cerību teorija un tās variācijas
Kā minēts iepriekš, vietējo gaidu teorija ir tīro cerību teorijas variācija. Tīro cerību teorija apgalvo, ka nākotnes īstermiņa procentu likmes var paredzēt, izmantojot pašreizējās ilgtermiņa procentu likmes. Procentu likme Procentu likme attiecas uz summu, ko aizdevējs iekasē aizņēmējam par jebkādu piešķirto parāda veidu, parasti izteiktu procentos. no principāla. .
Papildus vietējo gaidu teorijai tīro cerību teorijai ir vairākas citas variācijas. Visizplatītākās teorijas variācijas ir šādas:
1. Globāli vienāda sagaidāmā turēšanas perioda atgriešanās teorija
Pirmā tīro cerību teorijas variācija pieņem, ka obligāciju atdevei noteiktā turēšanas periodā jābūt identiskai, neraugoties uz obligāciju dzēšanas laiku.
Piemēram, ja ieguldītājs iegādājas vienu obligāciju ar termiņu līdz pieciem gadiem un citu obligāciju ar termiņu līdz 10 gadiem, globāli vienāda paredzamā turēšanas perioda ienesīguma teorija liecina, ka noteiktā turēšanas periodā (neatkarīgi no tā, vai turēšanas periods ir seši mēneši vai trīs gadi), abu obligāciju ienesīgumam jābūt vienādam.
2. Vietējo cerību teorija
Vietējo gaidu teorija ir ļoti līdzīga iepriekš minētajai globāli vienādai paredzamās turēšanas perioda atdeves teorijai. Tomēr galvenā atšķirība starp abām ir tā, ka vietējo cerību teorija aprobežojas tikai ar īstermiņa ieguldījumu horizontu.
Citiem vārdiem sakot, ja ieguldītājs pērk vienu obligāciju ar termiņu līdz pieciem gadiem un citu obligāciju ar termiņu līdz 10 gadiem, vietējo gaidu teorija apgalvo, ka obligāciju atdevei jābūt identiskai tikai īstermiņa laikā (piemēram, sešus mēnešus).
3. Neobjektīvo cerību teorija
Neobjektīvo gaidu teorija ir visbiežāk sastopamā tīro cerību teorijas variācija. Neobjektīvo cerību teorijā tiek pieņemts, ka pašreizējās ilgtermiņa procentu likmes var izmantot, lai prognozētu nākotnes īstermiņa procentu likmes.
Tā vietā, lai nopirktu vienu divu gadu obligāciju, investors var iegādāties viena gada obligāciju tagad un vēl vienu gadu vēlāk. Saskaņā ar objektīvo cerību teoriju peļņai jābūt identiskai jebkurā gadījumā.
Pēdējais vārds
Lai gan tīro cerību teorija un tās variācijas nodrošina vienkāršu un intuitīvu veidu, kā izprast procentu likmju terminu struktūru, teorijas reālajā pasaulē parasti neattiecas. Patiesībā pašreizējās ilgtermiņa procentu likmes atspoguļo arī kompensāciju par dažādiem riskiem, piemēram, procentu likmju risku.
Galu galā tīro cerību teorija prasa pilnīgi efektīvu tirgu klātbūtni. Vēlamo biotopu teorija sniedz labāku iespēju izprast procentu likmju termiņstruktūru reālajā pasaulē.
Vairāk resursu
Paldies, ka izlasījāt Finanšu skaidrojumu par vietējo cerību teoriju. Finanses ir oficiālais globālās finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķu (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, JP Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta ikvienam, lai kļūtu par pasaules klases finanšu analītiķi. . Lai turpinātu virzīties uz priekšu, noderēs tālāk norādītie papildu resursi:
- Šķēršļu likme Šķēršļu likme Definīcija Šķēršļu likme, kas tiek dēvēta arī par minimālo pieņemamo atdeves likmi (MARR), ir minimālā nepieciešamā atdeves norma vai mērķa likme, ko investori sagaida par ieguldījumu. Likmi nosaka, novērtējot kapitāla izmaksas, ar to saistītos riskus, uzņēmējdarbības paplašināšanas pašreizējās iespējas, līdzīgu ieguldījumu atdeves likmes un citus faktorus
- Racionālas cerības Racionālas cerības Racionālas cerības ir ekonomikas teorija, kas apgalvo, ka indivīdi pieņem lēmumus, pamatojoties uz labāko pieejamo informāciju tirgū un mācās no iepriekšējām tendencēm. Racionālas cerības liecina, ka cilvēki dažreiz kļūdīsies, bet vidēji viņi būs pareizi.
- Akciju ieguldīšana: rokasgrāmata vērtīgai ieguldīšanai Akciju ieguldīšana: rokasgrāmata ieguldījumiem vērtībā Kopš Bena Grehema publikācijas "Inteliģentais ieguldītājs" tas, kas parasti ir pazīstams kā "ieguldījums vērtībā", ir kļuvis par vienu no visplašāk ievērotajām un plaši izmantotajām metodēm krājumu atlasi.
- Sistemātiskais risks Sistemātiskais risks Sistemātiskais risks ir tā kopējā riska daļa, kuru izraisa faktori, kurus nevar kontrolēt konkrēts uzņēmums vai indivīds. Sistemātisku risku izraisa faktori, kas ir ārpus organizācijas. Visi ieguldījumi vai vērtspapīri ir pakļauti sistemātiskam riskam, tāpēc tas ir nediferencējams risks.
