Atsavināšana ir uzņēmuma darbība, kas pārdod aktīvu. Lai gan atsavināšana var attiekties uz jebkura aktīva pārdošanu, to visbiežāk izmanto saistībā ar pamatdarbības vienības pārdošanu. Atsavināšanu var uzskatīt par tiešu pretstatu iegādei. Aktīvu iegāde Aktīvu iegāde ir uzņēmuma iegāde, pērkot tā aktīvus, nevis tā krājumus. Lielākajā daļā jurisdikciju aktīvu iegāde parasti ietver arī noteiktu saistību uzņemšanos. Tomēr, tā kā puses var kaulēties par to, kuri aktīvi tiks iegūti un kuras saistības tiks uzņemtas, darījums var būt daudz elastīgāks.
Atsavināšana var radīt skaidras naudas injekciju uzņēmumā, vienlaikus kalpojot uzņēmuma vispārējai korporatīvajai stratēģijai. Korporatīvā stratēģija Korporatīvā stratēģija koncentrējas uz to, kā pārvaldīt resursus, risku un atdevi visā uzņēmumā, nevis konkurences priekšrocību izpēti uzņēmējdarbības stratēģijā. Atsavināšana ir kopīgs padomdevēja mandāts investīciju banku darbos. Pārlūkojiet amatu aprakstus: prasības un prasmes darba sludinājumiem investīciju banku, kapitāla izpētes, kases, FP & A, korporatīvo finanšu, grāmatvedības un citās finanšu jomās. Šie amatu apraksti ir sastādīti, ņemot visizplatītākos prasmju, prasību, izglītības, pieredzes un citu sarakstu. Dažreiz pārdošana tiek dēvēta arī par iziešanas stratēģijas korporatīvo un biznesa stratēģijas vadlīnijām. Izlasiet visus Finanšu rakstus un resursus par uzņēmējdarbību un korporatīvo stratēģiju, svarīgiem jēdzieniem, kas finanšu analītiķiem jāiekļauj finanšu modelēšanā un analīzē. Pirmā virzītāja priekšrocība, Portera 5 spēki, SVID, konkurences priekšrocības, piegādātāju sarunu spēks.
Atsavināšanas procesa posmi
Atsavināšana ietver vairākus soļus, kas uzskaitīti turpmāk:
Turpmāk aprakstīto atsavināšanas procesu parasti vada profesionāļi, kas strādā korporatīvās attīstības korporatīvajā attīstībā. Korporatīvā attīstība ir grupa korporācijā, kas atbild par stratēģiskiem lēmumiem, lai palielinātu un pārstrukturētu savu biznesu, nodibinātu stratēģiskas partnerattiecības, iesaistītos apvienošanās un pārņemšanas darījumos (M&A), un / vai sasniegt organizatorisko izcilību. Corp Dev arī izmanto iespējas, kas palielina uzņēmuma biznesa platformas vērtību. korporācijas nodaļa.
1. Portfeļa uzraudzība
Uzņēmumam, kas ievēro aktīvu atsavināšanas stratēģiju, vadība regulāri veic pārskatīšanas pārbaudes lapu. Šajā uzticamības pārbaudes kontrolsarakstā ir vairāk nekā 25 vienumi, kas ietver finanšu, juridiskos un darbības elementus, kuri jāpārbauda. katras biznesa vienības un tās atbilstība uzņēmuma ilgtermiņa biznesa stratēģijas stratēģijai Korporatīvie un biznesa stratēģijas ceļveži. Izlasiet visus Finanšu rakstus un resursus par uzņēmējdarbību un korporatīvo stratēģiju, svarīgiem jēdzieniem, kas finanšu analītiķiem jāiekļauj finanšu modelēšanā un analīzē. Pirmā virzītāja priekšrocība, Portera 5 spēki, SVID, konkurences priekšrocības, piegādātāju sarunu spēks.
2. Pircēja identificēšana
Kad biznesa vienība ir atzīmēta kā iespējama atsavināšana, darījuma turpināšanai ir jāidentificē pircējs. Identifikācijas process ir izšķirošs, jo, lai iegūtu vērtību no atsavināšanas, ir jāsaņem cena, kurai jābūt vismaz vienādai ar alternatīvajām izmaksām. Iespēju izmaksas Iespēju izmaksas ir viens no galvenajiem jēdzieniem ekonomikas pētījumā un ir izplatīts dažādos lēmumu pieņemšanas procesos. Alternatīvās izmaksas ir nākamās labākās zaudētās alternatīvas vērtība. uzņēmējdarbības vienības nepārdošanu.
3. Atsavināšanas veikšana
Pats nodalījums ietvers dažādus uzņēmējdarbības aspektus, piemēram, juridiskās īpašumtiesības, vērtēšanas metodes. Novērtējot uzņēmumu kā pastāvīgu uzņēmējdarbību, tiek izmantotas trīs galvenās vērtēšanas metodes: DCF analīze, salīdzināmi uzņēmumi un precedenti. Šīs vērtēšanas metodes tiek izmantotas investīciju bankās, kapitāla pētījumos, privātajā kapitālā, korporatīvajā attīstībā, apvienošanā un pārņemšanā, piesaistītajos uzpirkumos un finansēs un vadības maiņā, kā arī darbinieku noturēšanā un atlaišanā.
Visizplatītākā korporatīvās vērtēšanas forma ir finanšu modelēšana Kas ir finanšu modelēšana Finanšu modelēšana tiek veikta programmā Excel, lai prognozētu uzņēmuma finanšu rādītājus. Pārskats par to, kas ir finanšu modelēšana, kā un kāpēc veidot modeli. un jo īpaši diskontētās naudas plūsmas analīze - DCF analīze DCF modeļa bezmaksas apmācības rokasgrāmata DCF modelis ir īpašs finanšu modeļa veids, ko izmanto biznesa novērtēšanai. Šis modelis ir vienkārši uzņēmuma neizmantotās brīvās naudas plūsmas prognoze.
Uzziniet vairāk par šo procesu finanšu finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķa FMVA® sertifikācijā. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programmā.
4. Pārejas vadība
Papildus nodalīšanai uzņēmums var uzskatīt stratēģiju un izmaksas par divām galvenajām jomām, kas jārisina, virzoties uz priekšu. Uzņēmumam zaudējot biznesa vienību, vienlaikus iegūstot lielu naudas plūsmu, būs jāizlemj, kur un kā naudu izmantot. Daži uzņēmumi var izvēlēties paplašināt savas esošās uzņēmējdarbības vienības, bet citi - vispār izvēlēties jaunu uzņēmējdarbības virzienu. Naudu var izmantot arī parāda dzēšanai.
Tajā pašā laikā no nodalītās vienības var būt atlikušās izmaksas tādu aizmugures procesu veidā kā IT vai cita atbalsta infrastruktūra, kas uzņēmumam būtu jāpārtrauc vai jāintegrē virzība uz priekšu.
Pārdošanas priekšrocības
Nepieciešamā atdeves likme
Lēmumu par uzņēmējdarbības vienības atsavināšanu var izraisīt tā sliktā veiktspēja attiecībā uz tās prasītās atdeves likmes sasniegšanu, ko parāda tās kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM). Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM) ir modelis, kas apraksta saistība starp paredzamo atdevi un vērtspapīra risku. CAPM formula parāda, ka vērtspapīra atdeve ir vienāda ar bezriska ienesīgumu plus riska prēmiju, pamatojoties uz šī vērtspapīra beta versiju. Tas nozīmē, ka turēšanās pie biznesa vienības kaitēs akcionāriem, jo tas būtībā turas pie negatīva NPV projekta.
Jāņem vērā, ka dažādas uzņēmējdarbības vienības uzņēmumā var ziņot par nepieciešamo atdeves likmi, kas ir augstāka vai zemāka par uzņēmuma atdeves līmeni kopumā. Tas ir saistīts ar faktu, ka dažādās uzņēmējdarbības jomās pastāv dažādi sistēmiskā riska līmeņi, sistēmiskais risks Sistēmisko risku var definēt kā risku, kas saistīts ar uzņēmuma, nozares, finanšu iestādes vai visas ekonomikas sabrukumu vai neveiksmi. Tas ir lielas finanšu sistēmas neveiksmes risks, kad krīze iestājas, kad kapitāla nodrošinātāji zaudē uzticību kapitāla vai beta beta koeficienta lietotājiem. Beta koeficients ir vērtspapīra vai ieguldījumu portfeļa jutīguma vai korelācijas rādītājs kustības kopējā tirgū. Mēs varam iegūt statistisku riska rādītāju, salīdzinot atsevišķa vērtspapīra / portfeļa ienesīgumu ar kopējā tirgus ienesīgumu.
Stratēģiskā uzmanība
Atsavināšana ļauj uzņēmumam pārdalīt resursus galvenajās kompetences jomās, kas ideālā gadījumā rada lielāku atdevi laikā un pūlēs. Viens no diversifikācijas jautājumiem uzņēmuma iekšienē ir tas, ka rodas vadības nediskonomijas. Tas nozīmē, ka, veicot uzņēmējdarbību, kas nav pamatdarbība, vadītāju darbības joma tiek paplašināta jomās, kurās viņiem, iespējams, nav nepieciešamās pieredzes, kompetences vai laika ieguldīt, lai nepamatotais uzņēmums būtu veiksmīgs un atbilstoši ienesīgs.
Iespējamie zaudējumi ir tādi, ka ir lielākas alternatīvās izmaksas, pārdalot vadītāju uzmanību atsevišķai biznesa vienībai, kad viņi varētu sasniegt augstāku sniegumu savā galvenajā darbības jomā.
Atsavināšanas izmaksas
Tiešās izmaksas
Dažas no atsavināšanas tiešajām izmaksām ietver darījuma un pārejas izmaksas, kas saistītas ar lēmumu. Tas ietver tādu cilvēku, procesu un rīku piesaistīšanu, kas nepieciešami nodalīšanas procesam, kas ietver tādas lietas kā aktīvu likumīgas nodošanas pārvaldīšana, sinerģijas novērtēšana pircējam un lēmumu pieņemšana par cilvēkresursu saglabāšanas un atlaišanas politiku.
Signalizēšana
Signalizācija var radīt izmaksas uzņēmuma lēmumam atsavināt informācijas asimetrijas dēļ kapitāla tirgos. Ārējiem investoriem, iespējams, nav pietiekamu zināšanu par uzņēmumu, lai izdarītu pareizus pieņēmumus par tā turpmāko darbību vadības lēmuma rezultātā uzsākt atsavināšanu.
Kā informācijas asimetrijas piemēru, kas ietekmē ieguldītāju uztveri, aplūkosim gadījumu, kad uzņēmums izvēlas samazināt dividenžu maksājumus, lai finansētu pozitīvus NPV projektus, kas nākotnē palielinās akcionāru vērtību. Tomēr akcionāri var uzskatīt dividenžu samazinājumu par norādi uz uzņēmumu, kas nonācis finansiālās grūtībās.
Tādā pašā veidā uzņēmums var izvēlēties atsavināšanas stratēģiju, lai piešķirtu resursus optimālai izmantošanai, noņemot uzņēmējdarbības vienības, kas nerada nepieciešamo atdeves līmeni. Bet akcionāri var kļūdaini uztvert nodalīšanu kā signālu par steidzamu skaidras naudas nepieciešamību, jo uzņēmumam ir nepatikšanas. Tā rezultātā investori var pārdot savas akcijas, izraisot uzņēmuma akciju cenas kritumu - vēl vairāk apstiprinot dažus investorus, ka uzņēmumam draud izbeigt uzņēmējdarbību.
Veids, kā izvairīties no tā, ka investori saņem neprecīzus signālus par uzņēmuma pašreizējo stāvokli un nākotnes izredzēm, ir uzturēt atklātu saziņu ar akcionāriem par visiem nozīmīgākajiem korporatīvajiem lēmumiem, piemēram, par lēmumu par atsavināšanu. Šādā gadījumā uzņēmuma interesēs ir skaidri paziņot akcionāriem lēmuma par nodalīšanu pamatojumu, kā arī informāciju par ieguvumiem, ko uzņēmums plāno gūt no biznesa vienības pārdošanas.
Saistītie lasījumi
Mēs ceram, ka finanšu rokasgrāmata par nodalīšanu jums būs noderīga. Papildiniet savu finanšu izglītību, izmantojot šādus bezmaksas finanšu resursus:
- Aktīvu iegāde vs akciju pirkšana Aktīvu pirkšana vs akciju pirkšana Aktīvu pirkšana vs akciju pirkšana - divi uzņēmuma izpirkšanas veidi, un katra no tām dažādos veidos dod labumu pircējam un pārdevējam. Šajā detalizētajā ceļvedī tiek pētīti un uzskaitīti plusi, mīnusi, kā arī iemesli strukturēt vai nu aktīvu darījumu, vai akciju darījumu M&A darījumā.
- Kapitāla samazināšana kapitāla samazināšana Uzņēmējdarbības vienības daļējas atsavināšanas process, kurā mazākuma akcijas tiek pārdotas ārējiem investoriem, ir pazīstams kā Equity Carve Out vai ECO.
- Spin-off vs Split-off Spin-Off Korporatīvā spin-off ir darbības stratēģija, kuru uzņēmums izmanto, lai izveidotu jaunu biznesa meitasuzņēmumu no mātesuzņēmuma. Atdalīšana notiek, kad mātes sabiedrība daļu sava biznesa nodala otrajā publiskajā apgrozībā esošajā uzņēmumā un izplata jaunā uzņēmuma akcijas tā pašreizējiem akcionāriem.
- Finanšu analītiķu programma FMVA® sertifikācija Pievienojieties 350 600 un vairāk studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J. P. Morgan un Ferrari
