Aizdevums ar aizņēmumu ir aizdevums, kas tiek piešķirts uzņēmumiem, kuru (1) grāmatās jau ir īstermiņa vai ilgtermiņa parādi vai (2) kuriem ir slikts kredītreitings. spēja un vēlme uzņēmumam (valdībai, uzņēmumam vai privātpersonai) pilnībā un noteiktajos termiņos izpildīt savas finanšu saistības. Kredītreitings arī norāda uz iespēju, ka parādnieks nepildīs saistības. /vēsture. Aizdevuma piesaistītie aizdevumi ir ievērojami riskantāki nekā tradicionālie aizdevumi, un tādējādi aizdevēji parasti pieprasa augstāku procentu likmi, lai atspoguļotu lielāku risku.
Klasifikācijas kritēriji
Aizdevumam ar aizņēmumu nav universālu kritēriju. Tomēr S&P Global tos definē kā aizdevumu, kas:
- Ir novērtēts ar BB + vai zemāku (neinvestīciju pakāpe); vai
- Nav novērtēts ar BB + vai zemāku, bet ar LIBOR +125 starpību un ir nodrošināts ar pirmo vai otro ķīlu.
Kritēriji ir neskaidri, jo aizdevums, kura reitings ir BB + un kura starpība ir LIBOR +110, tiktu uzskatīts par aizdevumu ar aizņēmumu, savukārt bezreitingēta obligācija ar LIBOR +110 starpību netiktu uzskatīta par aizņēmumu. Tāpēc, nosakot, vai kredītu klasificēt kā piesaistītu, ir nepieciešams ievērojams vērtējums.
Aizdevumu izmantošana
Kā norāda S&P Global, emitenti aizdevumus no aizņēmumiem izmanto četriem galvenajiem mērķiem:
1. Atbalstīt apvienošanās un pārņemšanas darījumus
Aizdevumi ar kredītplecu parasti tiek izmantoti, lai atbalstītu konkrētu M&A darījumu veidu - izpirkuma iespēja (LBO) Piesaistītā izpirkšana (LBO) Kredīta izpirkšana (LBO) ir darījums, kurā bizness tiek iegūts, izmantojot galveno atlīdzības avotu parādu. LBO darījums parasti notiek, ja privātā kapitāla (PE) uzņēmums aizņemas tik daudz, cik vien iespējams no dažādiem aizdevējiem (līdz 70–80% no pirkuma cenas), lai panāktu iekšējās likmes atdevi IRR> 20%. LBO daļu līdzekļu veido aizdevumi ar aizņēmumiem.
2. Rekapitalizēt uzņēmuma bilanci
Kredītus ar aizņemto kredītu var izmantot, lai mainītu uzņēmuma bilanci Bilance Bilance ir viens no trim pamata finanšu pārskatiem. Šie paziņojumi ir svarīgi gan finanšu modelēšanai, gan grāmatvedībai. Bilancē tiek parādīti uzņēmuma kopējie aktīvi un to, kā šie aktīvi tiek finansēti, izmantojot vai nu parādu, vai pašu kapitālu. Aktīvi = saistības + pašu kapitāls, ja to izmanto, lai atpirktu daļu no uzņēmuma akcijām.
3. Pārfinansēt parādu
Šāda veida aizdevumu var izmantot arī uzņēmuma esošo parādu refinansēšanai.
4. Vispārējie korporatīvie mērķi
Šādus aizdevumus var izmantot, lai atbalstītu uzņēmuma ikdienas darbību vai nodrošinātu aktīvu finansēšanu (piemēram, jauna pamatlīdzekļa iegāde PP&E (pamatlīdzekļi) PP&E (pamatlīdzekļi) ) ir viens no galvenajiem ilgtermiņa aktīviem, kas atrodams bilancē. PP&E ietekmē Capex, amortizācija un pamatlīdzekļu iegāde / izvietošana. Šiem aktīviem ir galvenā loma uzņēmuma finanšu un nākotnes finanšu plānošanā un analīzē. izdevumi).
Piemērs
Uzņēmums vēlas izmantot aizdevumu ar aizņēmumu, lai atbalstītu jauna ilgtermiņa aktīva iegādi. Uzņēmums emitēs obligācijas 1 000 000 USD apmērā ar procentu likmi LIBOR +50. Ja aizdevumam tiek piešķirta neinvestīciju kategorija, vai aizdevums tiek uzskatīts par piesaistītu vai nē?
Izmantojot S&P Global noteiktos kritērijus, iepriekš minētais aizdevums tiktu uzskatīts par aizdevumu, kas piesaistīts kredītam, jo aizdevums ir neinvestīciju kategorija (neinvestīciju klases reitings ir BB + vai zemāks).
Aizdevumi tirgū
Tā kā aizdevumi ar aizņemto kredītu nodrošina procentu likmi, pamatojoties uz LIBOR + likmi, augstāka procentu likme nodrošina lielāku atdevi investoriem. Tā kā federālās rezerves laika posmā no 2005. līdz 2018. gadam vairākas reizes paaugstināja procentu likmes, pieprasījums pēc aizņēmumiem ievērojami pieauga. Tomēr 2019. gads ir parādījis pieprasījuma apjoma maiņu.
Kā ziņo Financial Times, investori piesaistīja vairāk nekā 300 miljonus ASV dolāru no savstarpējiem un biržā tirgotiem fondiem, kas nedēļā, kas beidzās 2019. gada 10. jūlijā, ieguldīja ASV aizdevumos. Federālā rezerve ir Amerikas Savienoto Valstu centrālā banka un ir finanšu pārvalde pasaules lielākās brīvā tirgus ekonomikas pamatā. sākas pieprasījums pēc šādiem aizdevumiem attiecīgi samazināsies.
Palielinoties procentu likmēm, palielinās atdeve no aizņēmuma ar aizņēmumu un veicina investoru pieprasījumu. Gluži pretēji, samazinoties procentu likmēm, ienesīgums samazinās un investoru pieprasījums samazinās.
Vairāk resursu
Finanses piedāvā finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķi (FMVA) ™ FMVA® sertifikāciju. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma tiem, kas vēlas virzīt savu karjeru uz nākamo līmeni. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, noderēs šādi finanšu resursi:
- Parāda pakti Parādu pakti Parāda derības ir ierobežojumi, kurus aizdevēji (kreditori, parādu turētāji, ieguldītāji) noslēdza kreditēšanas līgumus, lai ierobežotu aizņēmēja (parādnieka) rīcību.
- Sviras rādītāji Sviras rādītāji Sviras koeficients norāda parāda līmeni, kas uzņēmumam radies salīdzinājumā ar vairākiem citiem kontiem tās bilancē, peļņas vai zaudējumu aprēķinā vai naudas plūsmas pārskatā. Excel veidne
- Strukturētās finanses Strukturētās finanses Strukturētās finanses nodarbojas ar finanšu aizdevumu instrumentiem, kas darbojas, lai mazinātu nopietnus riskus, kas saistīti ar sarežģītiem aktīviem. Aizņēmēji ar lielākām vajadzībām, piemēram, korporācijas, meklē strukturētu finansējumu, lai risinātu sarežģītus un unikālus finanšu instrumentus un kārtību, lai apmierinātu būtiskas finanšu vajadzības.
- Sindikētais aizdevums Sindikētais aizdevums Sindicēto aizdevumu piedāvā aizdevēju grupa, kas strādā kopā, lai sniegtu kredītu lielam aizņēmējam. Aizņēmējs var būt korporācija, individuāls projekts vai valdība. Katrs sindikāta aizdevējs iemaksā daļu no aizdevuma summas, un viņiem visiem ir daļa no kreditēšanas riska. Viens no aizdevējiem darbojas kā vadītājs
