Pārņemšanas piedāvājums attiecas uz uzņēmuma (mērķa) iegādi, ko veic cits uzņēmums (ieguvējs). Izmantojot pārņemšanas piedāvājumu, ieguvējs parasti piedāvā naudu, akcijas Parastās akcijas Parastās akcijas ir tāda veida vērtspapīrs, kas pārstāv uzņēmuma pašu kapitālu. Ir arī citi termini - piemēram, parastā akcija, parastā akcija vai balsstiesīgā akcija -, kas ir līdzvērtīgi parastajām akcijām. vai abu veidu kombinācija, nosolot noteiktu cenu, lai iegādātos mērķa uzņēmumu.
Pārņemšanas cenu veidi
Četri dažādi pārņemšanas cenu veidi ietver:
1. Draudzīga pārņemšana
Draudzīgs pārņemšanas piedāvājums notiek, kad direktoru padome Direktoru padome Direktoru padome būtībā ir cilvēku grupa, kas tiek ievēlēta pārstāvēt akcionārus. Katram valsts uzņēmumam ir likumīgi noteikts uzstādīt direktoru padomi; bezpeļņas organizācijas un daudzi privāti uzņēmumi, lai arī tiem nav pienākuma, izveido arī direktoru padomi. no abiem uzņēmumiem (mērķa un ieguvēja) veic sarunas un apstiprina piedāvājumu. Mērķa uzņēmuma valde apstiprinās izpirkšanas noteikumus, un akcionāriem būs iespēja balsot par vai pret pārņemšanu.
Piemērs: Aetna un CVS Health Corporation
Draudzīga pārņemšanas piedāvājuma piemērs ir Aetna pārņemšana, ko veica CVS Health Corp 2017. gada decembrī. Iegūtais uzņēmums guva labumu no ievērojamām sinerģijām, kā paziņojumā presei atzīmēja izpilddirektors Lerijs Merlo: “Nodrošinot mūsu apvienotās iespējas divas vadošās organizācijas, mēs pārveidosim patērētāju veselības pieredzi un veidosim veselīgākas kopienas, izmantojot jaunu novatorisku veselības aprūpes modeli, kas ir vietējs, vieglāk lietojams, lētāks un patērētāju centrā ir viņu aprūpe. ”
2. Naidīga pārņemšana
Naidīgs pārņemšanas piedāvājums notiek, kad iegūstošā sabiedrība cenšas iegādāties citu uzņēmumu - mērķa uzņēmumu -, bet mērķa uzņēmuma valdei nav vēlmes, lai to iegādātos vai apvienotos ar citu uzņēmumu, vai arī viņi atrod piedāvāto cenu nepieņemams. Mērķa uzņēmums var noraidīt piedāvājumu, ja uzskata, ka piedāvājums grauj uzņēmuma izredzes un potenciālu. Divas visizplatītākās stratēģijas, ko ieguvēji izmanto naidīgā pārņemšanā, ir konkursa piedāvājums vai balsojums par pilnvaru starpniecību. Balsojums ar pilnvaru starpniecību. Balsojums par pilnvaru nodošanu balsošanas pilnvarām ir deleģēts pārstāvim sākotnējā balsojuma īpašnieka vārdā. Partija, kas saņem balsstiesības, tiek dēvēta par pilnvarnieku, un sākotnējais balsu turētājs ir pazīstams kā galvenais. Koncepcija ir svarīga finanšu tirgos un jo īpaši ar valsts uzņēmumiem.
- Konkursa piedāvājumsPiedāvājums iegādāties mērķa uzņēmuma akcijas par piemaksu pret tirgus cenu.
- Pilnvaras balsojums: Pārliecināt mērķa uzņēmuma akcionārus balsot par esošo vadību.
Piemērs: Aphria un Green Growth Brands
Naidīga pārņemšanas piedāvājuma piemērs bija Green Growth Brands veiktais Aphria pārņemšanas mēģinājums 2018. gada decembrī. Green Growth Brands iesniedza visu akciju piedāvājumu Aphia, novērtējot uzņēmumu 2,35 miljardu ASV dolāru vērtībā. Tomēr Aphria valde un akcionāri šo piedāvājumu noraidīja, norādot, ka piedāvājums ievērojami nenovērtēja uzņēmumu.
3. Reverss pārņemšanas solījums
Reverss pārņemšanas piedāvājums notiek, kad privāts uzņēmums iegādājas valsts uzņēmumu. Galvenais reversās pārņemšanas pamatojums ir kotēšanas statusa sasniegšana, neizlaižot sākotnējo publisko piedāvājumu (IPO). Sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO). Sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO) ir pirmā uzņēmuma emitēto akciju pārdošana sabiedrībai. Pirms IPO uzņēmums tiek uzskatīts par privātu uzņēmumu, parasti ar nelielu investoru skaitu (dibinātājiem, draugiem, ģimenes un biznesa investoriem, piemēram, riska kapitālistiem vai eņģeļu investoriem). Uzziniet, kas ir IPO. Citiem vārdiem sakot, apgrieztā pārņemšanas piedāvājumā privātā iegūstošā kompānija kļūst par publisku uzņēmumu, pārņemot jau kotētu uzņēmumu.
Ieguvējs var izvēlēties veikt reverso pārņemšanas piedāvājumu, ja secina, ka tas ir labāks variants nekā pieteikšanās IPO. Iekļaušana sarakstā prasa lielu daudzumu dokumentu, un tas ir garlaicīgs un dārgs process.
J. Miķels un Murjels Zībers
Reversā pārņemšanas piedāvājuma piemērs ir J. Michaels (mēbeļu ražošanas uzņēmums) reversā pārņemšana, ko 1996. gadā veica Muriela Sieberta brokeru sabiedrība, izveidojot Siebert Financial Corp. ir viena no lielākajām atlaižu brokeru firmām Amerikas Savienotajās Valstīs.
4. Pārņemt pārņemšanas cenu
Atpakaļpārņemšanas piedāvājums notiek, kad ieguvējs kļūst par mērķa uzņēmuma meitasuzņēmumu. Pārņemšana tiek saukta par “backflip” sakarā ar to, ka mērķa uzņēmums ir pārdzīvojušais uzņēmums un iegūstošā sabiedrība kļūst par apvienotā uzņēmuma meitasuzņēmumu. Atpakaļejošā pārņemšanas piedāvājuma kopīgais motīvs ir tas, ka iegūstošais uzņēmums izmanto mērķa spēcīgāku zīmola atpazīstamību vai kādu citu nozīmīgu tirgus priekšrocību.
Piemērs: AT&T un SBC
Atpakaļa pārņemšanas piedāvājuma piemērs ir AT&T pārņemšana SBC 2005. gadā. Darījumā SBC iegādājās AT&T par 16 miljardiem ASV dolāru un apvienoto uzņēmumu nosauca par AT&T, jo AT&T ir spēcīgāks zīmola tēls.
Vairāk resursu
Finanses ir oficiālais finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķa (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta ikviena pārveidošanai par pasaules klases finanšu analītiķi.
Lai turpinātu mācīties un pilnveidot savas zināšanas par finanšu analīzi, mēs iesakām tālāk norādītos papildu finanšu resursus:
- Aktīvu iegāde salīdzinājumā ar akciju pirkšanu Aktīvu pirkšana vs akciju pirkšana Aktīvu pirkšana vs akciju pirkšana - divi uzņēmuma izpirkšanas veidi, un katra no tām dažādos veidos dod labumu pircējam un pārdevējam. Šajā detalizētajā ceļvedī tiek pētīti un uzskaitīti plusi, mīnusi, kā arī iemesli strukturēt vai nu aktīvu darījumu, vai akciju darījumu M&A darījumā.
- Ložņu pārņemšana Ložņu pārņemšana Apvienošanās un pārņemšanas darījumos (M&A) Ložņu pārņemšana, kas pazīstama arī kā Ložņu konkursa piedāvājums, ir pakāpeniska mērķa uzņēmuma akciju pirkšana. Ložņu pārņemšanas stratēģija ir pakāpeniski iegūt mērķa daļas, izmantojot atvērto tirgu, ar mērķi iegūt kontrolpaketi.
- Jaukts piedāvājums Jaukts piedāvājums Apvienošanās un pārņemšanas darījumos jaukts piedāvājums (pazīstams arī kā jaukts maksājums) ir maksājuma veids, kurā ieguvējs pirkuma finansēšanai izmanto skaidras un bezskaidras naudas norēķinu metožu (piemēram, pašu kapitāla) kombināciju. mērķa uzņēmuma.
- Piedāvājums Piedāvājums Piedāvājums ir priekšlikums, kuru ieguldītājs izsaka publiski tirgotas sabiedrības akcionāriem. Piedāvājums ir viņu akciju konkurss vai pārdošana par noteiktu cenu iepriekš noteiktā laikā. Dažos gadījumos konkursa piedāvājumu var izteikt vairākas personas, piemēram, investoru grupa vai cits uzņēmums. Konkursa piedāvājumi ir bieži izmantots iegādes līdzeklis
