Īsas likmes modelis ir matemātisks modelis, ko izmanto procentu likmju atvasinājumu novērtēšanā, lai ilustrētu procentu likmju attīstību. Procentu likme Procentu likme attiecas uz summu, ko aizdevējs iekasē aizņēmējam par jebkādu piešķirto parāda veidu, parasti izteiktu kā procentus no pamatsummas. laika gaitā, nosakot īsās likmes attīstību r (t) laika gaitā.
Īsās likmes modelēšanā stohastiskais stāvokļa mainīgais ir spot likme noteiktā laikā (momentāna procentu likme). Tāpēc īsa likme r (t) ir nepārtraukti saliktā, gada aprēķina procentu likme, par kuru uzņēmums var aizņemties naudu uz bezgalīgi īsu laika periodu pēc ienesīguma līknes.
Kopsavilkums
- Īstermiņa modeļi ir matemātiski modeļi, kurus izmanto procentu likmju atvasinājumu novērtēšanā, lai ilustrētu procentu likmju attīstību laika gaitā, identificējot īso procentu likmju attīstību r (t) laika gaitā.
- Īsās procentu likmes modelēšanas mērķis ir cenu procentu likmju atvasinājumi.
- Viena faktora īso likmju modeļi darbojas, pieņemot, ka procentu likmju turpmākā attīstība ir atkarīga tikai no viena stohastiskā faktora. Daudzfaktoru īso procentu likmju modeļi darbojas, pieņemot, ka vairāk nekā viens stohastisks faktors ietekmē procentu likmju turpmāko attīstību.
Īsu likmju modeļa formula
Kur:
- Dr. ir procentu likmju izmaiņas
- dt ir laika intervāls
- σ ir likmes izmaiņu dispersija
- dZ ir nejaušais mainīgais
- r ir procentu likme bez riska
Īstermiņa modelēšanas nozīme
Procentu likmju atvasināto instrumentu novērtēšanā parasti tiek izmantoti īsu procentu likmju modeļi. Tos īpaši izmanto hipotēku cenu noteikšanai. Hipotēka. Hipotēka ir aizdevums, ko nodrošina hipotēkas aizdevējs vai banka un kas ļauj privātpersonai iegādāties māju. Lai gan ir iespējams ņemt kredītus, lai segtu visas mājas izmaksas, biežāk aizdevumu nodrošina apmēram 80% no mājas vērtības. , kredītinstrumenti, obligācijas un citi atvasinātie instrumenti, kas ir jutīgi pret procentu likmju izmaiņām.
Viena faktora īstermiņa modeļi salīdzinājumā ar daudzfaktoru īstermiņa modeļiem
Parasti procentu likmju modelēšana tiek uzskatīta par diezgan sarežģītu, jo procentu likmes ietekmē vairāki faktori, kas izraisa procentu likmju modeļa nenoteiktību. Daži no šiem faktoriem ietver politiskus lēmumus, ekonomisko stāvokli, pieprasījuma un piedāvājuma likumus, valdības iejaukšanos utt. Rezultātā dažādi procentu likmju modeļi izskaidro dažādas procentu likmju īpašības.
Viena faktora īso likmju modeļi
Viena faktora īso likmju modeļi darbojas, pieņemot, ka procentu likmju turpmākā attīstība ir atkarīga tikai no viena stohastiskā faktora. Lai arī modeļi nav reāli, modeļi sniedz labus aprēķinus par procentu likmju termiņstruktūru, ja dažādi faktori, kas ietekmē procentu likmes, ir cieši saistīti.
Tālāk ir minēti daži parastie viena faktora īso likmju modeļi:
- Mertona modelis
- Vasičeka modelis
- Rendlemana-Bārtera modelis
- Cox-Ingersoll-Ross modelis
- Ho-Lee modelis
- Korpusa kamēr modelis
- Black-Derman-Toy modelis
- Black-Karasinski modelis
- Kalotay-Williams-Fabozzi modelis
Daudzfaktoru īso likmju modeļi
Daudzfaktoru īso procentu likmju modeļi darbojas, pieņemot, ka vairāk nekā viens stohastisks faktors ietekmē procentu likmju turpmāko attīstību. Modeļu precizitāte palielinās, jo tiek iekļauti vairāk faktori. Vairāku faktoru modeļi parasti ir ļoti sarežģīti; lai tos atrisinātu, nepieciešamas skaitliskas optimizācijas metodes.
Divu faktoru īso likmju modeļi, piemēram, Longstaff – Schwartz modelis, ietver divus nenoteiktības avotus. Chen modelis ir trīs faktoru īso likmju modeļa piemērs. Riska pārvaldības nolūkā Riska pārvaldība Riska pārvaldība ietver riska faktoru identificēšanu, analīzi un reaģēšanu uz tiem, kas ir biznesa dzīves sastāvdaļa. Parasti to veic ar vairāku faktoru īso likmju modeļiem, kas dažkārt tiek dota priekšroka salīdzinājumā ar viena faktora īso likmju modeļiem. Tas ir tāpēc, ka tie rada scenārijus, kas parasti ir atbilstošāki ienesīguma līknes faktiskajām kustībām, tādējādi radot reālistiskas procentu likmju simulācijas.
Īstermiņa modeļu veidi
Īstermiņa modeļi ir divu veidu:
1. Bez arbitrāžas īstermiņa likmes modeļi
Arbitrāžas nesaturoši modeļi (pazīstami arī kā bez arbitrāžas modeļi) ir īstermiņa modeļi, kas izmanto reālos tirgus datus, lai novērtētu faktisko īso likmju ģenerēšanas procesu. Viena instrumenta cena tiek noteikta, saistot to ar citu instrumentu cenām.
Arbitrāžas bez modeļiem tiek pieņemts, ka pamatā esošo vērtspapīru tirgus cenas ir precīzas. Modeļi nav piemēroti relatīvai analīzei, kad tiek salīdzinātas vērtspapīru cenas, kā arī šoku vai likvidācijas laikā, kad tiek emitēts liels vērtspapīru pārpalikums.
2. Līdzsvara īso likmju modeļi
Līdzsvara īso likmju modeļi atspoguļo piedāvājuma un pieprasījuma līdzsvaru Piedāvājums un pieprasījums Piedāvājuma un pieprasījuma likumi ir mikroekonomikas jēdzieni, kas nosaka, ka efektīvos tirgos preces piegādātais daudzums un šīs preces pieprasītais daudzums ir vienāds ar otru. Šīs preces cenu nosaka arī punkts, kurā piedāvājums un pieprasījums ir vienādi. . Lai novērtētu pareizo teorētisko terminu struktūru, tiek veikti daži pieņēmumi par faktisko īso likmju ģenerēšanas procesu. Modeļus var izmantot relatīvai analīzei, lai salīdzinātu divu vērtspapīru vērtību. Izmantojot līdzsvara īso likmju modeļus, nav nekādu ierobežojumu, ka vērtspapīriem jāpiešķir precīza cena.
Vairāk resursu
Finanses ir oficiālais sertificēto banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikātu nodrošinātājs. Sertificētā banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ akreditācija ir globāls kredītanalītiķu standarts, kas aptver finanses, grāmatvedību, kredītu analīzi, naudas plūsmas analīzi, derības modelēšana, aizdevuma atmaksa un citas lietas. sertifikācijas programma, kas paredzēta ikviena pārveidošanai par pasaules klases finanšu analītiķi.
Lai turpinātu mācīties un attīstīt savas zināšanas par finanšu analīzi, mēs iesakām tālāk norādītos papildu resursus:
- Līdzsvara termiņa struktūras modeļi Līdzsvara termiņa struktūras modeļi Līdzsvara termiņa struktūras modeļi (pazīstami arī kā Affine term struktūras modeļi) ir stohastiski procentu likmju modeļi, ko izmanto, lai novērtētu pareizu teorētisko
- Tirgus efektivitāte Tirgus efektivitāte Tirgus efektivitāte ir samērā plašs termins un var attiekties uz jebkuru rādītāju, kas mēra informācijas izkliedi tirgū. Efektīvs tirgus ir tas, kur
- Valsts vērtspapīri Publiskie vērtspapīri Publiskie vērtspapīri vai tirgojami vērtspapīri ir ieguldījumi, kurus atklāti vai viegli tirgo tirgū. Vērtspapīri ir vai nu pašu kapitāla, vai parāda pamatā.
- Ienesīguma līkne Ienesīguma līkne Ienesīguma līkne ir grafiska parāda procentu likmju parādīšana par termiņu diapazonu. Tas parāda ienesīgumu, ko investors plāno nopelnīt, ja viņš aizdod savu naudu noteiktā laika periodā. Grafikā parādīts obligācijas ienesīgums uz vertikālās ass un laiks līdz termiņa beigām pāri horizontālajai asij.
