Daudzi investori uzskata, ka atvērtie un slēgtie kopfondi ir līdzīgi, jo abi kopfondi ļauj tiem lēti apvienot kapitālu un ieguldīt daudzveidīgā, profesionāli pārvaldītā vērtspapīru portfelī. Tomēr ir svarīgi saprast, ka pastāv būtiskas atšķirības, kas ietekmē kopfonda ienesīgumu un to, kā tas tiek tirgots ieguldītāju starpā.
Ātrais kopsavilkums:
- Atvērtie un slēgtie kopfondi ir līdzīgi, jo tos abus pārvalda fondu pārvaldnieks, kurš iekasē pārvaldības maksas.
- Atvērtajiem un slēgtajiem kopfondiem ir atšķirīga fonda struktūra, fondu cenu noteikšana un likviditātes prasības.
- Pieņemot, ka gan atvērts, gan slēgts kopfonds iegulda tajos pašos aktīvos ar vienādu portfeļa sadalījumu, pēdējais darbojas labāk.
Kas ir atvērtais kopfonds?
Pārvaldība un maksu struktūra
Atvērto ieguldījumu fondus parasti aktīvi pārvalda fondu pārvaldnieks, kurš iekasē pārvaldības maksu. Var būt gadījumi, kad atvērtais kopfonds tirgojas pasīvi, lai tas atbilstu indeksam. Akciju indekss Akciju indekss sastāv no akcijām, kuras izmanto, lai norādītu uz ekonomiku, tirgu vai sektoru. Akciju indeksu investori parasti izmanto kā.
Fonda struktūra un fonda cena
Atvērtā kopfondā ieguldītāji apvieno kapitālu un viņiem tiek emitētas akcijas, pamatojoties uz apvienotā kapitāla daudzumu. Jauni investori, kuri vēlas ieguldīt atvērtajā kopfondā, to var izdarīt, nodrošinot kapitālu fondu pārvaldniekiem, kuri viņiem pēc tam emitē jaunas akcijas. No otras puses, ieguldītāji, kuri pārdod savas akcijas, tiek pārdoti atpakaļ fonda pārvaldniekam, kurš pēc tam izpērk akcijas un samazina kopfondā apgrozībā esošo akciju skaitu.
Šāda akciju pirkšanas un pārdošanas metode atvērta tipa kopfondā rada fonda akcijas cenu tirdzniecībai ar neto aktīvu vērtību Neto aktīvu vērtība Neto aktīvu vērtība (NAV) tiek definēta kā fonda aktīvu vērtība, atņemot tā saistību vērtība. Termins "neto aktīvu vērtība" parasti tiek izmantots attiecībā uz kopfondiem, un to lieto, lai noteiktu turēto aktīvu vērtību. Saskaņā ar SEC datiem kopfondiem un ieguldījumu apliecībām (UIT) ir jāaprēķina to NAV uz vienu akciju. Turklāt atvērta tipa kopfonda akcijas cena parasti tiek noteikta katru dienu dienas beigās.
Likviditātes prasības un ietekme uz veiktspēju
Tā kā ieguldītāji var izpirkt akcijas ar fonda pārvaldnieka starpniecību, atvērtajiem ieguldījumu fondiem parasti ir likviditāte. Likviditāte Finanšu tirgos likviditāte attiecas uz to, cik ātri ieguldījumu var pārdot, negatīvi neietekmējot tā cenu. Jo likvīdāks ir ieguldījums, jo ātrāk to var pārdot (un otrādi), un jo vieglāk to pārdot par patieso vērtību. Ja viss ir vienāds, likvīdāku aktīvu tirdzniecība ar prēmiju un nelikvīdu aktīvu tirdzniecība ar atlaidi. prasība. Citiem vārdiem sakot, atvērtie ieguldījumu fondi parasti ietver naudas prasību, lai ņemtu vērā akciju izpirkšanu, kas var notikt nākotnē. Naudas turēšana samazina atvērtā kopfonda kopējo ienesīgumu.
Kas ir slēgtais kopfonds?
Pārvaldība un maksu struktūra
Slēgtos kopfondus aktīvi pārvalda fondu pārvaldnieks, kurš iekasē pārvaldības maksu.
Fonda struktūra un fonda cena
Slēgtā kopfondā fonda pārvaldnieks ierosina sākotnējo publisko piedāvājumu (IPO) Initial Public Offering (IPO) Sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO) ir pirmais uzņēmuma emitēto akciju pārdošana sabiedrībai. Pirms IPO uzņēmums tiek uzskatīts par privātu uzņēmumu, parasti ar nelielu investoru skaitu (dibinātājiem, draugiem, ģimenes un biznesa investoriem, piemēram, riska kapitālistiem vai eņģeļu investoriem). Uzziniet, kas ir IPO, un nosaka fondam nepieciešamā kapitāla apjomu un no tā izrietošās akcijas, kas jāizdod ieguldītājiem, kuri nodrošina kapitālu sākotnējās emisijas laikā. Pēc tam slēgts kopfonds tirgojas biržā, kur slēgtā kopfonda akcijas tirgotos, pamatojoties uz piedāvājumu un pieprasījumu.
Šāda akciju pirkšanas un pārdošanas metode slēgta tipa kopfondā rada fonda akcijas cenu tirdzniecībai ar uzcenojumu vai atlaidi vienas akcijas neto aktīvu vērtībai. Turklāt slēgta kopfonda akcijas cena tiek pastāvīgi noteikta cenu dēļ akcijas, kuras tiek tirgotas biržā.
Likviditātes prasības un ietekme uz veiktspēju
Sakarā ar to, ka ieguldītāji ar citu ieguldītāju starpniecību tirgo slēgta tipa kopfonda akcijas, likviditātes prasības parasti tiek prasītas maz vai vispār nav. Citiem vārdiem sakot, slēgtajiem kopfondiem parasti ir nepieciešama naudas prasība, jo akcijas nevar izpirkt. Neprasīšana turēt skaidru naudu palielina slēgta kopfonda kopējo ienesīgumu salīdzinājumā ar atvērto kopfondu.
Apkopojot atvērto un slēgto ieguldījumu fondu līdzības un atšķirības
Šajā tabulā ir apkopotas līdzības un atšķirības starp atvērtajiem un slēgtajiem kopfondiem:
| Fonda veids | Atvērtais ieguldījumu fonds | Slēgts kopfonds |
|---|---|---|
| Vadība | Aktīvi / pasīvi vadīts | Aktīvi vadīts |
| Maksas | Pārvaldības maksas | Pārvaldības maksas |
| Fonda struktūra | Neierobežots akciju pirkums un akciju izpirkšana no fonda pārvaldnieka | Fiksēts akciju skaits no IPO |
| Fonda cena | Neto aktīvu vērtība uz vienu akciju | Piemaksa vai atlaide vienas akcijas neto aktīvu vērtībai |
| Cenu noteikšana | Cena katru dienu (dienas beigas) | Cenas nepārtraukti (tirgojas biržā) |
| Likviditāte | Ar skaidras naudas prasībām, lai ņemtu vērā turpmākās akciju izpirkšanas | Nelielas prasības bez skaidras naudas |
Veiktspējas salīdzinājums starp atvērtajiem un slēgtajiem ieguldījumu fondiem
Parasti vienprātība ir tāda, ka slēgta tipa kopfondi darbojas labāk nekā atvērtie kopfondi. Lai saprastu, kāpēc, apsveriet atvērtu un slēgtu kopfondu, kas iegulda tajos pašos vērtspapīros un kuriem katram vērtspapīram ir vienāds portfeļa sadalījums:
- 1. drošība: portfeļa sadalījums (40%) ar atdevi 8%
- 2. drošība: portfeļa sadalījums (40%) ar ienesīgumu 9%
- 3. drošība: Portfeļa sadalījums (20%) ar atdevi 10%
Kā jau minēts iepriekš, atvērtajiem kopfondiem ir nepieciešama skaidras naudas prasība, lai uzskaitītu akciju izpirkšanu. Pieņemsim, ka skaitlis ir 5%. Tāpēc katra kopfonda atdevi varam noteikt šādi:
Atklāts kopfonds
Atdeve = [(40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%)] x 95% = 8.36%.
Ņemiet vērā, ka atvērtais kopfonds tika reizināts ar 95% (kopējie vērtspapīriem piešķirtie aktīvi), lai ņemtu vērā 5% naudas prasību.
Slēgts kopfonds
Atdeve = (40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%) = 8.8%.
Slēgtajam kopfondam nav vajadzīga naudas prasība, un tāpēc visus savus aktīvus iegulda iepriekš uzskaitītajos vērtspapīros.
Kā redzams, lai gan abi kopfondi iegulda vienos un tajos pašos vērtspapīros, slēgta kopfonda pamatā esošie aktīvi radīja lielāku atdevi, jo fondu neierobežo skaidras naudas prasības. Ņemot vērā skaidras naudas glabāšanu (tāpat kā atvērto ieguldījumu fondu gadījumā), kopējā portfeļa atdeve samazinās.
Papildu resursi
Finanses ir oficiālais globālās finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķu (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, JP Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta, lai palīdzētu ikvienam kļūt par pasaules klases finanšu analītiķi. . Lai turpinātu virzīties uz priekšu, noderēs tālāk norādītie papildu resursi:
- 2 un 20 2 un 20 (riska ieguldījumu fondu nodevas) 2. un 20. ir riska ieguldījumu fonda kompensācijas struktūra, kas sastāv no pārvaldības maksas un darbības maksas. 2% ir pārvaldības maksa, kas tiek piemērota kopējiem pārvaldāmajiem aktīviem. No riska ieguldījumu fonda gūtās peļņas tiek iekasēta 20% darbības maksa
- Labāko fondu pārvaldnieku saraksts Slavenu fondu pārvaldnieku saraksts Šajā rakstā ir uzskaitīti daži fondu pārvaldnieki, kuri tiek uzskatīti par ārkārtējiem. Šajā sarakstā ir iekļauti ieguldītāji, kuri ir izveidojuši fondus vai pārvaldījuši ļoti ienesīgus fondus. Fondu pārvaldnieki ir Peter Lynch, Abigail Johnson, John Templeton un John Bogle.
- Neto grāmatvedības vērtība Neto grāmatvedības vērtība Neto grāmatvedības vērtība (NBV) attiecas uz uzņēmuma aktīviem vai to, kā grāmatvedis reģistrē aktīvus. NBV aprēķina, izmantojot aktīva sākotnējās izmaksas - cik maksāja aktīva iegāde -, no aktīva sākotnējām izmaksām atņemot aktīva nolietojumu, izsīkumu vai amortizāciju.
- Darījuma izmaksas Darījuma izmaksas Darījuma izmaksas ir izmaksas, kas rodas nevienam darījuma dalībniekam. Tās ir negaidītas izmaksas, ko rada ekonomiskā tirdzniecība tirgū. Ekonomikā darījumu izmaksu teorija balstās uz pieņēmumu, ka cilvēkus ietekmē konkurences pašlabums.
