Neveiksmīgie darījumi attiecas uz apvienošanos un pārņemšanu. Apvienošanās un iegādes apvienošanās un pārņemšanas process Šajā rokasgrāmatā ir aprakstīti visi apvienošanās un apvienošanās procesa posmi. Uzziniet, kā tiek pabeigtas apvienošanās, iegādes un darījumi. Šajā ceļvedī mēs izklāstīsim iegādes procesu no sākuma līdz beigām, dažādus pircēju veidus (stratēģiskos un finanšu pirkumus), sinerģiju nozīmi un darījumu izmaksu darījumus, kas tiek veikti ar rūpīgu izpēti. Pienācīga pārbaude ir process potenciālā darījuma vai ieguldījumu iespējas pārbaude, izmeklēšana vai revīzija, lai apstiprinātu visus būtiskos faktus un finanšu informāciju, kā arī lai pārbaudītu visu citu, kas tika izvirzīts apvienošanās un pārņemšanas darījuma vai ieguldījumu procesa laikā. Pienācīga pārbaude ir pabeigta pirms darījuma slēgšanas. bet neaizveriet dažādu iemeslu dēļ, kas saistīti vai nu ar pārdevēju, vai ar pircēju. Ja darījumus neizdodas noslēgt, rodas dažādas tiešas un netiešas izmaksas. Tās tiek dēvētas par beigtu darījumu izmaksām. Izmaksas ir saistītas ar darījuma atvieglošanu un var rasties, rīkojoties pircēja vai pārdevēja vārdā.
Uzziniet vairāk par M&A finanšu modelēšanu, izmantojot Finance M&A modelēšanas kurss.
Izmaksas par mirušiem darījumiem
Kad gan pārdevējs, gan pircējs strādā kopā, lai veiktu darījumu līdz galam, viņiem rodas dažādas izmaksas, lai atvieglotu darījumu. Lielākā daļa izmaksu par noslēgtajiem darījumiem rodas pienācīgas rūpības laikā, kad puses tērē daudz laika un resursu, lai pārbaudītu otras puses piedāvāto darījumu un finanšu informāciju.
Pērciet pusi
Pirkšanas pusē pircējs ir ieinteresēts zināt, vai finanšu pārskati Trīs finanšu pārskati Trīs finanšu pārskati ir peļņas vai zaudējumu aprēķins, bilance un naudas plūsmas pārskats. Šie trīs pārdevēja sarežģīti izklāstītie paziņojumi atspoguļo faktisko situāciju mērķa biznesā. Pircējs mēģinās noskaidrot uzņēmuma darbību pēdējos finanšu periodos un meklēt skaidrojumus par ieņēmumu pieaugumu un samazinājumu.
Pircējam būs interesanti uzzināt arī visas saistības. Vecākais un pakārtotais parāds. Lai saprastu vecākos un pakārtotos parādus, mums vispirms jāpārskata kapitāla kaudze. Kapitāla kaudze ierindo dažādu finansēšanas avotu prioritāti. Vecākie un pakārtotie parādi attiecas uz viņu rangu uzņēmuma kapitāla kaudzē. Likvidācijas gadījumā vecākais parāds tiek izmaksāts vispirms, kas pievienots neatklātiem aktīviem, un visa cita informācija, kas var ietekmēt darījumu. Izmaksas, kas radušās, veicot pienācīgu rūpību, tiek uzskatītas par darījuma beigu izmaksām, ja darījumu neizdodas noslēgt.
Pārdod pusi
No otras puses, pārdevējs rūpīgi pārbauda pircēju, lai viņš zinātu viņu darījumu slēgšanas vēsturi. Pārdevējs vēlas veikt darījumus ar pircēju ar stabilu finansējumu un pozitīvu darījumu slēgšanas vēsturi. Piemēram, ja vairāki pircēji izrādīja interesi iegūt pārdevēja uzņēmējdarbību, pārdevējs rūpīgi pārbaudīja pircējus ar apšaubāmu pagātni. Izmaksas, kas pārdevējam rodas, veicot iepriekšēju pārbaudi, tiek uzskatītas par atmaksātām darījuma izmaksām, ja pārdevējs nespēj noslēgt darījumu ar kādu no pircējiem.
Mirušo darījumu izmaksu piemēri
Tālāk ir norādītas dažas trešo pušu darījumu izmaksas, kas pārdevējiem un pircējiem var rasties apvienošanās un pārņemšanas darījumu laikā, kuru neizdodas noslēgt:
1. Juridiskās izmaksas
M&A darījuma laikā gan pārdevējs, gan pircējs maksā advokātiem, lai sastādītu viņu juridiskos dokumentus, kā arī risinātu visus juridiskos jautājumus, kas pusēm ir jānoskaidro pirms darījumu veikšanas. Daži no juridiskajiem dokumentiem, kurus var sagatavot advokāts, ietver nekonkurēšanas līgumus, pirkšanas un pārdošanas līgumus, nodomu protokolu vai darba līgumu.
2. Vērtēšanas izmaksas
Kad pārdevējs atbrīvojas no īpašuma vai aprīkojuma, tas uzaicinās vērtēšanas speciālistu sniegt jaunāko īpašuma vai aprīkojuma novērtējumu. Novērtējums palīdz noteikt cenu, kuru pārdevējs ir gatavs pieņemt kā samaksu par aktīva iegādi.
3. Vides novērtēšanas izmaksas
Pārdodot noteikta veida aktīvus, piemēram, rūpnīcas un ražošanas iekārtas, likums nosaka, ka pusēm jāveic plāna vides novērtējums, lai noteiktu iespējamās sekas uz vidi.
4. Nodokļu konsultāciju izmaksas
Veicot kapitālietilpīgu iegādi vai apvienošanos, pircējs uzaicinās nodokļu speciālistus sniegt viņiem visefektīvāko pirkšanas plānu nodokļu saistību samazināšanai. Pircējs vēlēsies izmantot plānu, kas ietaupa viņiem visvairāk naudas, vienlaikus ievērojot nodokļu likumus.
Kāpēc apvienošanās un apvienošanās darījumi sabrūk
Ir vairāki iemesli, kāpēc M&A darījumi var sabrukt pusceļā pārdevēju un pircēju sarunu laikā. Tie ietver sekojošo:
1. Kultūras sadursme
Viens no galvenajiem M&A darījumu neveiksmju cēloņiem ir kultūras sadursme starp pārdevēja un pircēja biznesu. Kaut arī pircējs, iespējams, ir izteicis interesi iegādāties mērķa uzņēmumu, pirms pirkšanas sarunām tas, iespējams, nav privāts uzņēmuma kultūrai. Ja pircējs atklāj, ka mērķa uzņēmumam ir ievērojami atšķirīga korporatīvā kultūra nekā savam, tas var izstāties no darījuma, lai izvairītos no iespējamiem konfliktiem pēc iegādes.
2. Ierobežota īpašnieku iesaistīšanās
Vēl viens darījumu neizdošanās iemesls ir ierobežots vai faktisko uzņēmuma īpašnieku neiesaistīšanās. Piemēram, pircēja puse var nolīgt M&A konsultantus, kas viņu vārdā pārrauga darījumu. Tomēr M&A konsultanti var darīt tikai to, kas ir viņu kompetencē, un nevar pārņemt faktiskā pircēja funkcijas. Tas nozīmē, ka tad, kad faktiskais pircējs nav piedalījies sarunās, tas parasti darījumu izsit no sliedēm.
3. Pircēja bankrots
Pircējs var arī bankrotēt vai vienkārši saskarties ar finansiālām problēmām iegādes procesā, it īpaši, ja tas saistīts ar augstas vērtības darījumu. Pircējs, iespējams, nespēs segt visas iegādes izmaksas, vai arī finanšu iestādes var nelabprāt avansam piešķirt kredītu.
Vairāk resursu
Finanses piedāvā finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķi (FMVA) ™ FMVA® sertifikāciju. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma tiem, kas vēlas virzīt savu karjeru uz nākamo līmeni. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, noderēs šādi finanšu resursi:
- Nodomu protokols Nodomu protokols (LOI) Lejupielādējiet Finance's Letter of Intent (LOI) veidni. LOI izklāsta darījuma noteikumus un līgumus pirms galīgo dokumentu parakstīšanas. Galvenie nodomu protokolā parasti iekļautie jautājumi ir šādi: darījuma pārskats un struktūra, laika grafiks, uzticamības pārbaude, konfidencialitāte, ekskluzivitāte
- Pārdošana sarunu ceļā Pārdošana sarunu ceļā ir obligāciju piedāvāšanas paņēmiens, kurā emitents un ieinteresētais parakstītājs pārrunā ar pircēju pārdošanas nosacījumus. Dažkārt tam tiek dota priekšroka salīdzinājumā ar konkurētspējīgu solīšanu tā ātruma, elastības, efektivitātes un konfidencialitātes līmeņa starp emitentu un parakstītāju dēļ.
- Pirkšanas un pārdošanas līgums Pirkšanas un pārdošanas līgums pārdošanas un pirkšanas līgums (SPA) ir galveno tirdzniecības un cenu sarunu rezultāts. Būtībā tajā ir noteikti darījuma elementi, par kuriem panākta vienošanās, iekļauti vairāki svarīgi aizsardzības pasākumi visām iesaistītajām pusēm un sniegts tiesiskais regulējums, lai pabeigtu īpašuma pārdošanu.
- Veiksmes maksa Veiksmes maksa Finanšu jomā veiksmes maksa ir komisija, kas tiek samaksāta konsultantam (parasti investīciju bankai) par veiksmīgu darījuma pabeigšanu. Maksa ir atkarīga no tā, vai veiksmīgi palīdzēt klientam sasniegt viņu mērķi, tādējādi saskaņojot klienta un konsultanta intereses. Parasti procentuālā daļa no darījuma vērtības
