Aģentūru obligācijas, kas pazīstamas arī kā aģentūru parādi, ir parāds, ko emitējis valdības atbalstīts uzņēmums (GSE) vai federāla aģentūra.
Galvenā atšķirība starp GSE un federālo aģentūru ir tāda, ka GSE saistības negarantē valdība, savukārt federālās aģentūras parādus papildina valdības garantija.
Piemēram, Federālā Nacionālā hipotēku asociācija (FNMA), kas pazīstama arī kā Fannie Mae Fannie Mae Federālā Nacionālā hipotēku asociācija, parasti pazīstama kā Fannie Mae, ir Amerikas Savienoto Valstu valdības atbalstīta struktūra, kas tika izveidota, lai paplašinātu sekundāro hipotēku tirgu, veicot hipotēkas, kas pieejamas aizņēmējiem ar zemiem un vidējiem ienākumiem. Tas nenodrošina hipotēkas kredītņēmējiem, bet iegādājas un garantē hipotēkas, ir GSE. Valdības Nacionālā hipotēku asociācija (GNMA), saukta arī par Džinniju Mae, ir federāla aģentūra.
Aģentūru parādu tirgus mehānika
Aģentūras obligācijas parasti emitē ar brokeru-dīleru starpniecību. Daži labi pazīstami brokeru tirgotāji, piemēram, J. P. Morgans, Nomura un BNY Mellon, piedalās tirgū, parakstot aģentūru parādu. Viņi pērk aģentūru parādu vairumtirdzniecību ar atlaidi, pēc tam pārdod parādu ieguldītājiem otrreizējā tirgū. Sekundārais tirgus. Otrreizējais tirgus ir tas, kur investori pērk un pārdod vērtspapīrus no citiem investoriem. Piemēri: Ņujorkas fondu birža (NYSE), Londonas fondu birža (LSE). par augstāku cenu.
Aģentūras obligāciju raksturojums
Tālāk ir norādītas aģentūru obligāciju svarīgās iezīmes:
- Zems risks: Aģentūru obligācijas tiek uzskatītas par ļoti drošām, un tām parasti ir augsts kredītreitings. Kredītreitings Kredītreitings ir konkrētas kredītiestādes viedoklis par subjekta (valdības, biznesa vai privātpersonas) spēju un vēlmi pilnībā un pilnībā izpildīt savas finanšu saistības. noteiktajos termiņos. Kredītreitings arī norāda uz iespēju, ka parādnieks nepildīs saistības. .
- Lielāka atdeve: Tie nodrošina lielāku atdevi salīdzinājumā ar kasēm, kuras tiek uzskatītas par bezriskām.
- Ļoti šķidrs: Tie tiek aktīvi tirgoti un līdz ar to ir ļoti likvīdi.
Šie skaitļi parāda kredītreitingus un pārsniegto peļņu, salīdzinot ar kasēm par Fannie Mae parādu:
Aģentūru obligāciju veidi
Aģentūras obligācijas tiek piedāvātas daudziem termiņiem, sākot no nepilna gada līdz 30 gadu obligācijām. Tālāk ir uzskaitītas dažas parastās obligāciju struktūras, kas ietver aģentūru parādus:
- Īstermiņa piezīmes
- Vidēja termiņa piezīmes
- Pieprasāmās obligācijas
- Fiksēta kupona obligācijas
Divas papildu obligāciju struktūras, kuras var atrast aģentūru tirgū, ietver nominālvērtības, kurām ir mainīgs kupona maksājums, un nulles kupona diskonta obligācijas (dažreiz sauktas par “diskotēkām”).
Reālās pasaules piemērs
Apskatīsim reāla pasaules aģentūras parāda piemēru, ko emitējusi cita plaši pazīstama GSE, federālā mājas aizdevumu hipotēku korporācija (FHLMC), pazīstama arī kā Fredijs Maks. Tālāk sniegtajā piemērā ir aprakstīti daži no iepriekš minētajiem jēdzieniem:
Iepriekš tabulā ir daudz informācijas. Ļaujiet mums to apspriest soli pa solim.
Aizdevuma summa un termiņš
No tabulas ir skaidrs, ka Fredijs Maks 2019. gada 6. augustā savāca 15 miljonus ASV dolāru, un aizdevuma termiņš ir 3,5 gadi vēlāk, 2023. gada 6. februāris.
Kupons
Obligācija maksā fiksētu gada kuponu 2,10% apmērā. Maksājumi tiek veikti reizi gadā (t.i., ik pēc sešiem mēnešiem), kā parāda kupona biežums.
Zvanu nodrošināšana vai izpirkšana
Obligācija ir pieprasāma, kas nozīmē, ka emitentam ir iespēja atpirkt to iepriekš noteiktā laikā (izpirkšanas dienā) par izpirkšanas cenu.
Piemērā izpirkšanas datums ir 2020. gada 6. augusts. Emitents nevar piezvanīt vai izpirkt obligāciju citā datumā, izņemot iepriekš norādīto datumu.
Izpirkšanas cena ir 100% no pamatmaksājuma, kam pieskaitīti uzkrātie procenti, kas šajā gadījumā nozīmē, ka obligāciju turētāji iegūs pamatsummu 15 miljonu ASV dolāru apmērā, kā arī kupona daļu, kas jāmaksā līdz izpirkšanas datumam.
Ieguldījumi aģentūru parādos
Tāpat kā jebkuram ieguldījumu instrumentam, arī aģentūras parādam ir priekšrocības un trūkumi. Turklāt jāņem vērā nodokļu apsvērumi.
Priekšrocības
Zems risks un augstāka atdeve:
- Tiek uzskatīts, ka aģentūru parādam ir zems saistību nepildīšanas risks, pat ja to neatbalsta valdība.
- Tas nodrošina lielāku atdevi salīdzinājumā ar kasēm, kuras tiek uzskatītas par bezrūpīgām.
Augsta likviditāte:
- Aģentūras parāds tiek aktīvi tirgots, un to var iegādāties vai pārdot bez augstām darījumu izmaksām.
Trūkumi
Inflācijas risks un izmaksas:
- Atdeve no holdinga aģentūras parāda tiek samazināta augstas inflācijas apstākļos vai ja darījuma izmaksas ir pārāk augstas.
Procentu likmju risks:
- Tāpat kā jebkurš parāda vērtspapīrs, arī procentu likmju izmaiņu dēļ aģentūras parāds, visticamāk, svārstīsies cenā.
Sarežģītība:
- Aģentūru parāds tiek piedāvāts dažādās struktūrās, no kurām dažas ir sarežģītākas nekā citas.
- Ir grūti analizēt dažādas struktūras un izlemt, vai aģentūru parāds ir piemērots portfelim.
Nodokļu apsvērumi
Arī nodokļu vajadzībām ir svarīgi nošķirt GSE no federālajām aģentūrām. Procenti, kas nopelnīti par GSE parādu, nav atbrīvoti no nodokļiem, savukārt federālo aģentūru parāda procenti ir atbrīvoti no nodokļiem. Tā ir svarīga detaļa, jo nodokļi var būtiski ietekmēt uzņēmuma ieguldījumus.
Vairāk resursu
Finanses ir oficiālais sertificēto banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikātu nodrošinātājs. Sertificētā banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ akreditācija ir globāls kredītanalītiķu standarts, kas aptver finanses, grāmatvedību, kredītu analīzi, naudas plūsmas analīzi, derības modelēšana, aizdevuma atmaksa un citas lietas. sertifikācijas programma, kas paredzēta ikviena pārveidošanai par pasaules klases finanšu analītiķi.
Šie papildu resursi būs ļoti noderīgi, lai palīdzētu jums kļūt par pasaules klases finanšu analītiķi un virzīt savu karjeru pēc iespējas pilnīgāk:
- Obligāciju reitings Obligāciju reitings Obligāciju reitingi ir korporatīvo vai valsts obligāciju kredītspējas apliecinājums. Reitingus publicē kredītreitingu aģentūras, un tajos tiek sniegts novērtējums par obligāciju emitenta finansiālo spēku un spēju atmaksāt obligācijas pamatsummu un procentus saskaņā ar līgumu.
- Valsts īpašumā esošs uzņēmums (SOE) Valsts īpašumā esošs uzņēmums (SOE) Valsts uzņēmums (SOE) ir iestāde, kuru ar likumīgiem līdzekļiem izveidojusi valdība, lai tā varētu piedalīties komerciāla rakstura darbībās. Būtībā valsts kapitālsabiedrības tiek izveidotas, lai veiktu komercdarbību valdības vārdā.
- Fed (federālās rezerves) federālās rezerves (Fed) Federālās rezerves ir Amerikas Savienoto Valstu centrālā banka un ir finanšu iestāde pasaules lielākās brīvā tirgus ekonomikas pamatā.
- Apdrošināšanas parakstīšana Investīciju bankās parakstīšana ir process, kurā banka no ieguldītājiem kapitālu klientam (korporācijai, iestādei vai valdībai) iegūst pašu kapitāla vai parāda vērtspapīru veidā. Šī raksta mērķis ir sniegt lasītājiem labāku izpratni par kapitāla piesaistīšanas vai parakstīšanas procesu
