Pakta pārkāpums notiek, ja parāda instrumenta vērtspapīros pārvērstu parāda instrumentu emitents Vērtspapīros pārvērsti parāda instrumenti ir finanšu vērtspapīri, kas izveidoti, pārvēršot vērtspapīros atsevišķus aizdevumus (parādus). Vērtspapīrošana ir finanšu process, kas pārkāpj derību, kas ir viens no noteikumiem un nosacījumiem, kurus parādnieks apņēmās pildīt kā daļu no aizdevuma līguma. Atkarībā no iesaistītās derības veida var būt divu veidu pārkāpumi:
- Pārkāpums apstiprinoša derība, ja parādnieks neveic darbības, kas viņam / viņai ir pienākums;
- Pārkāpums negatīvsderība (ko sauc arī par ierobežojoša derība), ja parādnieks veic darbības, kuras viņam / viņai ir aizliegts veikt.
Korporatīvo obligāciju gadījumā korporatīvās obligācijas Korporatīvās obligācijas emitē korporācijas, un to dzēšanas termiņš parasti ir 1 līdz 30 gadi. Šīs obligācijas parasti piedāvā augstāku ienesīgumu nekā valsts obligācijas, taču tām ir lielāks risks. Korporatīvās obligācijas var iedalīt grupās atkarībā no tirgus sektora, kurā uzņēmums darbojas. Kovenanti ir aprakstīti obligāciju prospektā.
Kāpēc derības ir svarīgas
Paktu mērķis ir aizsargāt kreditorus no vadības veiktām darbībām, kas varētu pasliktināt viņu stāvokli un uzņēmuma kredītspēju, padarot neskaidru pilnīgu un savlaicīgu procentu un pamatsummas iekasēšanu.
Apstiprinošu un negatīvu derību piemēri, kuru mērķis ir aizsargāt kreditora stāvokli no korporatīvām darbībām, kas var pasliktināt viņu stāvokli, ir šādi:
1. Ierobežoti maksājumi
Būtībā tie ir ierobežojumi attiecībā uz uzņēmuma skaidras naudas izmantošanu. Lai izvairītos no skaidras naudas ļaunprātīgas izmantošanas, kas samazinātu uzņēmuma resursus, kas pieejami procentu un pamatsummu maksājumiem, derība var ierobežot skaidras naudas apjomu, ko akcionāriem var maksāt dividenžu veidā un ko var izmantot akciju atpirkšanai.
Šīs darbības akcionāriem dotu priekšroku kreditoriem, un tās var nebūt pieņemamas gadījumā, ja uzņēmumam ir relatīvi ierobežota naudas plūsmas ģenerēšana, ļoti ciklisks bizness vai kapitāla struktūra ar sviras efektu.
2. Kontroles nomaiņa
Ja uzņēmums tiek pārdots finansiāli vājākam uzņēmumam, kreditora stāvoklis var pasliktināties, jo jaunais uzņēmums var būt mazāk kredītspējīgs nekā iegādātais. Tāpēc dažās vienošanās var pieprasīt, lai iegūstošā sabiedrība atpērk iegādātās sabiedrības parādu, bieži vien pat ar nelielu piemaksu par nominālvērtību.
3. Pienākums savlaicīgi iesniegt gada pārskatus un citus attiecīgos dokumentus
Lai efektīvi analizētu aizņēmēja finansiālo stāvokli, kreditoriem jābūt savlaicīgai piekļuvei uzņēmuma finanšu pārskatiem Finanšu pārskatu analīze Kā veikt finanšu pārskatu analīzi. Šī rokasgrāmata iemācīs jums veikt peļņas vai zaudējumu aprēķina, bilances un naudas plūsmas pārskata finanšu pārskatu analīzi, ieskaitot maržas, rādītājus, izaugsmi, likviditāti, sviras, atdeves likmes un rentabilitāti. un citi attiecīgie dokumenti. Novēlota attiecīgās dokumentācijas iesniegšana var padarīt analīzi sarežģītāku un mazāk efektīvu.
4. Turpmāka parāda pieauguma ierobežojumi
Aizņēmēja spēja atmaksāt savu parādu ir atkarīga arī no aizņēmēja piesaistītās parāda summas. Pakti var palīdzēt izvairīties no pārmērīga parādu pieauguma, kas pasliktinās aizņēmēja finansiālo stāvokli un apdraudēs tā spēju uzņemties parāda saistības. Piemēri ietver aizliegumu pārdot uzņēmumu, izmantojot izpirkumu ar piesaistītu līdzekli, un palielināt nodrošināto parādu, kam būtu prioritāte salīdzinājumā ar nenodrošinātajiem obligāciju turētājiem.
Banku pakti
Banku līgumi, kas aprakstīti banku kredītlīgumos, bieži vien var būt pat ierobežojošāki nekā obligāciju līgumi. Daudzos gadījumos banka var prasīt, lai parādnieks uztur noteiktu īpatsvaru, piemēram, parādu / pašu kapitālu, parādu / EBITDA vai parādu / EBIT zem noteikta sliekšņa. Šāda veida derības tiek sauktas uzturēšanas derības.
Gadījumā, ja tiek pārkāpts derīgums, banka, iespējams, bloķēs papildu kredītu iesaistītajam parādniekam un pieprasīs, lai pakts tiktu izārstēts, parasti draudot neizpildīt saistības.
Derības pārkāpuma sekas
Derības pārkāpšana var izraisīt tehnisku neizpildi. Tomēr pakta pārkāpuma īpašās sekas būtu jāanalizē katrā gadījumā atsevišķi un atkarīgas no tā, vai kreditors nolemj atteikties no pārkāpumiem.
Derības pārkāpuma sekas parasti ir:
- Soda nauda vai maksa, ko kreditors iekasējis no debitora;
- Obligācijas vai aizdevuma procentu likmes paaugstināšana;
- Nodrošinājuma pieaugums;
- Parāda līguma izbeigšana; un
- Atteikšanās no pārkāpuma bez svarīgām sekām.
Atteikšanās no derības pārkāpšanas
Ne pret visiem pārkāpumiem izturas vienādi, jo to smagums var atšķirties un prasīt dažāda veida darbības. Par pārkāpumiem, kas nav nopietni, atteikums parasti tiks piešķirts pēc debitora un kreditora sarunām. Konkrētāk:
- Parādnieks un kreditors var vienoties par bezierunu atteikšanos. Tas var notikt tāpēc, ka pārkāpums ir īpaši mazs un / vai tāpēc, ka tas var būt notikumu rezultāts, kurus parādnieks nevar kontrolēt.
- Parādnieks un kreditors var vienoties par atteikšanos, nosakot papildu ierobežojumus, piemēram, papildu uzturēšanas līgumus vai atšķirīgas attiecības, kas piemērojamas esošajām derībām.
Likviditāte, finanšu pārskati un pakti
Pakta pārkāpšana var ietekmēt parādnieka likviditāti un maksātspēju. Ja pakts dod aizdevējam tiesības pieprasīt tūlītēju aizdevuma samaksu, attiecīgais parāds kļūst par parādnieka pašreizējo atbildību, kas potenciāli var mainīt viņu finansiālo stāvokli.
Tā kā daudzās vienošanās parasti balstās uz grāmatvedības rādītājiem, piemēram, parādu / EBITDA, parādniekam, kurš vēlas izvairīties no pārkāpumiem, var būt stimuls nepareizi uzrādīt ieņēmumus vai uzsvērt izmantoto koeficientu definīcijā pasākumus, kas nav GAAP.
Vairāk resursu
Finanses ir oficiālais globālā sertificētā banku un kredīta analītiķu (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikāta nodrošinātājs. Sertificētā banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ akreditācija ir pasaules mēroga kredītanalītiķu standarts, kas aptver finanses, grāmatvedību, kredīta analīzi, naudas plūsmas analīzi. , derību modelēšana, aizdevuma atmaksa un citas darbības. sertifikācijas programma, kas izstrādāta, lai palīdzētu ikvienam kļūt par pasaules klases finanšu analītiķi. Lai turpinātu virzīties uz priekšu, noderēs tālāk norādītie papildu resursi:
- Parāda pakti Parādu pakti Parāda derības ir ierobežojumi, kurus aizdevēji (kreditori, parādu turētāji, ieguldītāji) noslēdza kreditēšanas līgumus, lai ierobežotu aizņēmēja (parādnieka) rīcību.
- Parāda / EBITDA attiecība Parāda / EBITDA attiecība Tīrā parāda attiecība pret peļņu pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas (EBITDA) koeficients mēra finanšu sviru un uzņēmuma spēju nomaksāt savu parādu. Būtībā tīrā parāda attiecība pret EBITDA (parāds / EBITDA) norāda, cik ilgi uzņēmumam būtu jādarbojas pašreizējā līmenī, lai nomaksātu visu parādu.
- Finanšu atbilstība Finanšu atbilstība Finanšu atbilstība ir likumu un noteikumu regulēšana un izpilde finanšu un kapitāla tirgos. Tas svārstās visā finanšu jomā
- Kredītrisks Kredītrisks Kredītrisks ir zaudējumu risks, kas var rasties, ja kāda no pusēm neievēro jebkura finanšu līguma noteikumus, galvenokārt,
