Pamatlikmes ilgums ir obligāciju vai obligāciju portfeļa jutīguma rādītājs pret ienesīguma izmaiņām 100 bāzes punktos - 1% - noteiktā termiņa beigās.
Kopsavilkums
- Pamatlikmes ilgums ir svarīgs rādītājs, lai noteiktu iespējamās obligāciju vērtības izmaiņas, kas izriet no peļņas izmaiņām obligācijas termiņā.
- Pamatlikmes ilgums tiek uzskatīts par uzlabojumu, salīdzinot ar efektīvā ilguma metriku, ko var piemērot tikai tad, ja visā ienesīguma līknē ir paralēlas ienesīguma izmaiņas.
- Metrikas izmantošana var palīdzēt investoriem vai finanšu analītiķiem prognozēt iespējamo rentabilitāti, ieguldot dažāda termiņa obligācijās.
Galvenās likmes ilgums pret faktisko ilgumu
Galvenās likmes ilgums tiek uzskatīts par augstāku rādītāju par efektīvo ilgumu. Tas ir tāpēc, ka faktiskā ilguma metrika ir piemērojama tikai paralēlām procentu likmju un ienesīguma līknes ienesīguma līknes maiņām. Ienesīguma līkne ir grafisks parāda procentu likmju parāds dažādiem termiņiem. Tas parāda ienesīgumu, ko investors plāno nopelnīt, ja viņš aizdod savu naudu noteiktā laika periodā. Grafikā parādīts obligācijas ienesīgums uz vertikālās ass un laiks līdz termiņa beigām pāri horizontālajai asij. - kad procentu likmes visiem dažādiem obligāciju termiņiem vienlaikus palielinās vai samazinās par tādu pašu summu.
Reālajā dzīvē šāda parādība notiek reti, ja vispār notiek. Īstermiņa obligāciju procentu likmju pieaugums vai samazinājums parasti nav paralēls procentu likmju pieaugums vai samazinājums ilgtermiņa vai vidēja termiņa obligācijām. Faktiski procentu likmes dažādiem obligāciju termiņiem var pat virzīties pretējos virzienos, piemēram, pieaugot ilgtermiņa procentu likmēm, kamēr īstermiņa obligāciju procentu likme samazinās.
Pamatlikmes ilgums ir uzlabojums salīdzinājumā ar faktisko ilgumu. Efektīvais ilgums Efektīvais ilgums ir obligācijas cenas jutīgums pret etalonu ienesīguma līkni. Viens no veidiem, kā novērtēt obligāciju risku, ir novērtēt mērījumu, jo tas norāda prognozētās cenu / vērtības izmaiņas, ja ienesīguma līknē notiek izmaiņas, kas nav paralēlas visos termiņos.
Formula pamata likmes ilguma aprēķināšanai
Kur:
- P– - Obligācijas cena pēc ienesīguma samazināšanās par 1%
- P+ - / obligācijas cena pēc ienesīguma pieauguma par 1%
- P0- Obligācijas sākotnējā cena
Praktiskais piemērs
Pieņemsim, ka sākotnēji noteiktās obligācijas cena ir 1000 USD un ka 1% ienesīguma pieaugums obligācijas termiņam izraisīs obligācijas vērtības samazināšanos līdz 980 USD, savukārt 1% ienesīguma samazināšanās rezultātā obligācijas vērtība palielināsies līdz 1030 USD.
Izmantojot iepriekš parādīto formulu, obligācijas pamatlikmes ilgumu aprēķinās šādi:
Galvenās likmes ilgums = (1030 - 980) / (2 * 0,01 * 1000) = 2.5
Galvenās likmes ilguma nozīme
Pamatlikmes ilgums atspoguļo paredzamās vērtības izmaiņas, kas rodas no peļņas izmaiņām obligācijām vai obligāciju portfelim ar noteiktu termiņu. Tiek pieņemts, ka visu pārējo termiņu ienesīgums tiek nemainīts. ASV Valsts kasēm ir vairāk nekā desmit dažādi obligāciju termiņi, un ieguldītājs var aprēķināt galveno ilgumu katram atšķirīgajam termiņa līmenim.
Ja ieguldītājs skaidri zina, kā viņš vai viņa sagaida, ka procentu likmes mainīsies noteiktā laika posmā, viņi pēc tam var izmantot pamatlikmes ilguma metriku, lai noskaidrotu, kuri obligāciju termiņi, visticamāk, piedāvā visrentablāko ieguldījumu atdevi (pieņemot, ka ieguldītāja procenti likmju prognozes izrādās pareizas). Tādējādi metriku var izmantot, lai salīdzinātu dažādus iespējamos ieguldījumus ar fiksētu ienākumu.
Vēl viens scenārijs, kurā pamatlikmes ilguma aprēķināšana var būt noderīga, ir tad, kad ieguldītājam ir pieprasāma obligācija Pieprasāma obligācija Pieprasāma obligācija (izpērkama obligācija) ir obligācijas veids, kas obligācijas emitentam nodrošina tiesības, bet ne pienākumu, izpirkt. obligāciju pirms tās dzēšanas datuma. Pieprasāmā obligācija ir obligācija ar iegulto zvana iespēju. Šīm obligācijām parasti ir noteikti ierobežojumi attiecībā uz pirkšanas iespēju. . Viņi var vēlēties novērtēt turēto obligāciju vērtības izmaiņas, ņemot vērā dažādas bāzes punktu izmaiņas. Šādi rīkojoties, viņi var palīdzēt novērtēt varbūtību, ka emitents pieprasīs viņu priekšlaicīgu izpirkšanu.
Vairāk resursu
Finanses ir oficiālais globālā sertificētā banku un kredīta analītiķu (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikāta nodrošinātājs. Sertificētā banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ akreditācija ir pasaules mēroga kredītanalītiķu standarts, kas aptver finanses, grāmatvedību, kredīta analīzi, naudas plūsmas analīzi. , derību modelēšana, aizdevuma atmaksa un citas darbības. sertifikācijas programma, kas izstrādāta, lai palīdzētu ikvienam kļūt par pasaules klases finanšu analītiķi. Lai turpinātu virzīties uz priekšu, noderēs tālāk norādītie papildu resursi:
- Obligāciju cenas Obligāciju cenas Obligāciju cenas ir zinātne par obligāciju emisijas cenas aprēķināšanu, pamatojoties uz kuponu, nominālvērtību, ienesīgumu un termiņu līdz termiņa beigām. Obligāciju cenu noteikšana ļauj investoriem
- Nepieprasāma obligācija Nepieprasāma obligācija Nepieprasāma obligācija ir obligācija, kas tiek izmaksāta tikai termiņa beigās. Neaicināmas obligācijas emitents nevar izsaukt obligāciju pirms tās dzēšanas datuma. Tā atšķiras no pieprasāmās obligācijas, kas ir obligācija, kur uzņēmumam vai struktūrai, kas emitē obligāciju, ir tiesības atmaksāt obligācijas nominālvērtību
- Valsts kases parādzīmes (parādzīmes) Valsts kases parādzīmes (parādzīmes) Valsts kases parādzīmes (vai īsi parādzīmes) ir īstermiņa finanšu instruments, kuru ASV Valsts kase emitē ar dzēšanas termiņiem no dažām dienām līdz 52 nedēļām. (viens gads). Tie tiek uzskatīti par drošākajiem ieguldījumiem, jo tos atbalsta Amerikas Savienoto Valstu valdības pilnīga ticība un kredīts.
- Ienesīgums līdz dzēšanai (YTM) Ienesīgums līdz dzēšanai (YTM) Ienesīgums līdz dzēšanai (YTM) - citādi saukts par izpirkšanu vai grāmatvedības ienesīgumu - ir fiksētas likmes vērtspapīra, piemēram, obligācijas, spekulatīvā atdeves likme vai procentu likme. YTM ir balstīts uz pārliecību vai sapratni, ka ieguldītājs iegādājas vērtspapīru par pašreizējo tirgus cenu un tur to līdz brīdim, kad vērtspapīrs ir nobriedis
