1920. gados DuPont Corporation vadība izstrādāja modeli ar nosaukumu DuPont Analysis, lai detalizēti novērtētu uzņēmuma rentabilitāti. DuPont Analysis ir rīks, kas mums var palīdzēt izvairīties no maldinošiem secinājumiem par uzņēmuma rentabilitāti. Neto ienākumi Neto ienākumi ir galvenais rindas postenis ne tikai peļņas vai zaudējumu aprēķinā, bet visos trijos finanšu finanšu pārskatos. Lai gan tā tiek iegūta peļņas vai zaudējumu aprēķinā, tīrā peļņa tiek izmantota arī bilancē un naudas plūsmas pārskatā.
Uzņēmuma rentabilitātes analīze ietver dažas nianses. Piemēram, ROE formulā mēs izmantojam uzskaites vērtību Nominālvērtība Nominālvērtība ir obligācijas, akciju vai kupona nominālvērtība vai nominālvērtība, kā norādīts obligācijas vai akciju sertifikātā. Tā ir statiska vērtība, kas noteikta emisijas laikā, un, atšķirībā no tirgus vērtības, tā regulāri nemainās. no uzņēmuma pamatkapitāla Stockholders Equity Stockholders Equity (pazīstams arī kā akcionāru kapitāls) ir konts uzņēmuma bilancē, kas sastāv no pamatkapitāla plus nesadalītā peļņa. Tas arī atspoguļo aktīvu atlikušo vērtību, atskaitot saistības. Pārkārtojot sākotnējo grāmatvedības vienādojumu, mēs iegūstam akciju turētāju kapitālu = aktīvus - saistības. Šī aprēķina metode var būt maldinoša, jo mēs nevaram būt droši, kā rezultātā mainījās kopējā pašu kapitāls. Lai izvairītos no kļūdainiem secinājumiem, pamatojoties uz ROE analīzi, mēs varam izmantot šī pasākuma padziļinātu analīzi.
Rentabilitāte un ROE
Rentabilitāte ir uzņēmuma spēja gūt ienākumus, salīdzinot ar tā izdevumiem un citām izmaksām. Tas ir viens no vissvarīgākajiem rādītājiem, lai novērtētu uzņēmuma panākumus. Kapitāla atdeve (ROE) ir bieži izmantota grāmatvedības attiecība, kas novērtē uzņēmuma rentabilitāti. Tas atspoguļo atdotās peļņas procentuālo daļu no naudas summas, ko akcionāri ieguldīja. ROE aprēķina:
ROE var sniegt noderīgu ieskatu par uzņēmuma darbību, jo mēs varam viegli noteikt šī pasākuma etalonu. Piemēram, ja esat investors, kurš meklē jaunas ieguldījumu iespējas, varat viegli salīdzināt dažādu uzņēmumu ROE un izvēlēties vienu ar visaugstāko rādītāju, jo tas sola jums atdot vislielāko peļņu par ieguldīto naudas summu.
DuPont pamata modelis
DuPont analīzes pamata modelis ir metode, kā sākotnējo ROE vienādojumu sadalīt trīs komponentos: darbības efektivitāte, aktīvu efektivitāte un sviras. Darbības efektivitāti mēra ar neto peļņas normu, un tā norāda neto ienākumu summu, kas gūta uz vienu pārdošanas dolāru.
Aktīvu efektivitāti mēra ar kopējo aktīvu apgrozījumu, un tā parāda pārdošanas summu, kas iegūta uz vienu aktīvu dolāru. Visbeidzot, finanšu sviru nosaka kapitāla reizinātājs.
1. attēls. DuPont pamatmodelis
DuPont pamata modeļa vienādojums ir šāds:
Komponentus varam attēlot arī kā proporcijas:
Pirmie divi komponenti novērtē biznesa darbību. Jo lielāki šie komponenti, jo bizness ir produktīvāks. Tomēr ir vērts pieminēt, ka atkarībā no nozares, kurā uzņēmums darbojas, tīrā peļņas norma un kopējais aktīvu apgrozījums mēdz savstarpēji tirgoties. Piemēram, mašīnu ražotājs, visticamāk, radīs mazu aktīvu apgrozījumu un prasīs lielas investīcijas; tādējādi šim uzņēmumam, iespējams, būs augsta peļņas norma, lai kompensētu zemo apgrozījumu.
No otras puses, ātrās ēdināšanas restorānā, visticamāk, būs liels aktīvu apgrozījums, bet zemāku cenu dēļ peļņas norma būs daudz mazāka. Pēdējā sastāvdaļa, finanšu sviras, atspoguļo uzņēmuma finanšu darbības. Jo vairāk uzņēmums aizņem aizņemšanos, jo lielāks ir saistību nepildīšanas risks.
Tomēr, pat ja uzņēmums darbojas pasaulē, kurā nav saistību nepildīšanas varbūtības, papildu sviras efekts joprojām negatīvi ietekmē ROE. Papildu sviras nozīmē, ka uzņēmumam jāmaksā vairāk procentu, kas samazina neto ienākumus. Pēc tam uzņēmums redz zemāku neto peļņas normu.
Piecu soļu DuPont modelis
DuPont analīzes pamatmodelis neatdala pamatdarbības no finansēšanas darbībām. Tas bija acīmredzams no mūsu novērojuma attiecībā uz saistību starp aizņemto līdzekļu un peļņas normu.
Piecu soļu DuPont modelis palīdz atrisināt šo problēmu. Šajā modelī, lai izolētu darbības un finansiālo ietekmi uz ROE, mēs sīkāk sadalīsim pamatmodelī izmantotos komponentus. Pirmkārt, sadaliet tīro peļņas normu pēc:
Pēc tam mēs varam izolēt procentu izdevumu ietekmi uz tīro peļņas normu:
Pēc komponentu pārkārtošanas formulā mēs iegūsim:
Šajā modelī mums izdevās nošķirt procentu izdevumu ietekmi uz tīro peļņas normu. Tādējādi, ja uzņēmums palielinās savu sviras efektu, mēs varēsim redzēt, vai šī darbība ietekmēs tā neto ienākumus vai palielinās ROE. Acīmredzot modelis nodrošina padziļinātu ROE izmaiņu virzītāju analīzi.
DuPont analīze ir viena no daudzajām metrikām, ko izmanto uzņēmumu novērtēšanai.
Saistītie lasījumi
Lai uzzinātu vairāk un virzītu karjeru, skatiet šādus finanšu resursus:
- Finanšu pārskatu analīze Finanšu pārskatu analīze Kā veikt finanšu pārskatu analīzi. Šī rokasgrāmata iemācīs jums veikt peļņas vai zaudējumu aprēķina, bilances un naudas plūsmas pārskata finanšu pārskatu analīzi, ieskaitot maržas, rādītājus, izaugsmi, likviditāti, sviras, atdeves likmes un rentabilitāti.
- Scenāriju analīze Scenāriju analīze Scenāriju analīze ir metode, ko izmanto, lai analizētu lēmumus, spekulējot ar dažādiem iespējamiem finanšu ieguldījumu rezultātiem. Finanšu modelēšanā tas
- Jutības analīze Kas ir jutīguma analīze? Jutīguma analīze ir instruments, ko izmanto finanšu modelēšanā, lai analizētu, kā neatkarīgo mainīgo kopas dažādās vērtības ietekmē atkarīgo mainīgo
- Ienākumu un zaudējumu aprēķina rindas elementu projicēšana Ienākuma pārskata rindas punktu projicēšana Mēs apspriežam dažādas peļņas vai zaudējumu aprēķina rindu posteņu projicēšanas metodes. Peļņas vai zaudējumu aprēķina rindas pozīciju projektēšana sākas ar pārdošanas ieņēmumiem, pēc tam ar izmaksām
