Atsevišķā vērtība ir vērtēšanas metode, kas nosaka uzņēmuma vērtību tā pašreizējā vērtībā pirms apvienošanās un pārņemšanas darījuma. Apvienošanās un iegādes apvienošanās un pārņemšanas process Šajā rokasgrāmatā ir aprakstīti visi apvienošanās un apvienošanās procesa posmi. Uzziniet, kā tiek pabeigtas apvienošanās, iegādes un darījumi. Šajā ceļvedī mēs izklāstīsim iegādes procesu no sākuma līdz beigām, dažādus pircēju veidus (stratēģiskos un finanšu pirkumus), sinerģiju nozīmi un darījumu izmaksas. To izmanto, lai noteiktu mērķa uzņēmuma atbilstību apvienošanās vai pārņemšanas partnerim un sinerģisko efektu, ko darījums radīs ieguvējam.
Daži no posteņiem, kas iekļauti, nosakot uzņēmuma pašreizējo vērtību, ir personāls, aktīvu bāze, izplatīšanas kanāli, pašreizējā ražošanas vai pakalpojumu struktūra un darbības izmaksu struktūra.
Finanšu apvienošanās un pārņemšanas (M&A) kurss palīdzēs iepazīties ar to, kā programmā Excel izveidot M&A finanšu modeli.
Dažos gadījumos iegādes mērķa vērtība var pārsniegt novērtēto iegādātāja uzņēmuma atsevišķo vērtību. Tas nozīmē, ka ieguvējs no darījuma iegūs lielāku vērtību nekā abu uzņēmumu aktīvu apvienojums.
Piemēram, iegādājoties programmatūras uzņēmumu, uzņēmuma darbinieki iegūst sinerģisku efektu ieguvēja uzņēmumā. Ja uzņēmums iegādājas programmatūras uzņēmumu bez tā tehniskajiem darbiniekiem, ieguvējs uzreiz nesapratīs sinerģisko efektu, jo tas būs spiests radīt papildu izmaksas jaunu darbinieku apmācībai. Turklāt jaunajiem darbiniekiem būs vajadzīgs laiks, lai pierastu pie iegūtā uzņēmuma iekšējām sistēmām.
Kāda ir sinerģijas ietekme M&A darījumos
Sinerģija Sinerģija Sinerģija ir jēdziens, ka visa vienība ir vairāk vērtīga nekā daļu summa. Šī loģika parasti ir apvienošanās un pārņemšanas (M&A) virzītājspēks, kur investīciju baņķieri un uzņēmumu vadītāji bieži izmanto sinerģiju kā darījuma pamatojumu. ir viens no rādītājiem, ko apvienošanās un pārņemšanas darījumu puses izmanto, lai pamatotu darījumu un darījuma cenu. Parasti iegādes izmaksas tiek aprēķinātas, ņemot vērā paredzamos ieguvumus abiem uzņēmumiem pēc iegādes. Priekšrocības, kuras bauda divi apvienotie uzņēmumi, tiek sauktas par sinerģijām. Sinerģiju var klasificēt kā darbības un finanšu sinerģiju.
1. Darbības sinerģija
Darbības sinerģija attiecas uz darījuma spēju palielināt aktīvu radīto atdevi un paātrināt uzņēmuma izaugsmi, kā rezultātā apvienotajam uzņēmumam palielinās naudas plūsma. Darbības sinerģijas piemērs ir apjomradīti ietaupījumi Mēroga ekonomika Mēroga ekonomija attiecas uz izmaksu priekšrocībām, kuras uzņēmumam rodas, palielinot produkcijas apjomu. Priekšrocība rodas, pateicoties apgrieztajai saistībai starp fiksētajām vienības vienībām un kopējo cenu. saražotais daudzums. Jo lielāks ir saražotās produkcijas daudzums, jo zemākas ir vienības fiksētās izmaksas. Darījuma radītie veidi, piemēri, ceļvedis.
Tā kā firmas vairs nedarbojas kā divas dažādas struktūras, tās novērš iepriekš individuāli radušās izmaksas, piemēram, izplatīšanas izmaksas, administrācijas izmaksas un nomas izmaksas. Apvienotais uzņēmums gūst labumu arī no liela skaita produktu un pakalpojumu piedāvājuma un daudz potenciālo klientu.
2. Finanšu sinerģija
Finanšu sinerģija Finanšu sinerģija Finanšu sinerģija rodas, ja divu uzņēmumu pievienošanās uzlabo finanšu darbību līdz līmenim, kas ir lielāks nekā tad, kad uzņēmumi darbojās kā atsevišķi uzņēmumi. Parasti M&A darījumu rezultātā tiek izveidots lielāks uzņēmums, kuram ir lielāka sarunu spēja iegūt zemākas kapitāla izmaksas. iesaistīt tādu finanšu rādītāju uzlabošanu, kas patīk diviem uzņēmumiem, apvienojoties vienā lielākā uzņēmumā. Uzlabojumi ietver palielinātu parāda spēju, zemākas kapitāla izmaksas, uzlabotas naudas plūsmas un nodokļu priekšrocības. Apvienotajam uzņēmumam ir lielāka sarunu spēja un tā var spēt vienoties par finanšu institūcijām par zemākām kapitāla izmaksām.
Tas var uzlabot aizņēmumu iespējas, jo tas nodrošina stabilākas naudas plūsmas un ienākumus, kas kreditoriem dod pārliecību, ka uzņēmums spēs izpildīt savas parāda saistības. Ieguvējs rada arī nodokļu atvieglojumus, kad tas iegādājas zaudējumus nesošu uzņēmumu, jo tas samazina kopējo nodokļu slogu.
Lai gan uzņēmumi pārsvarā koncentrējas uz pozitīvām sinerģijām, ieguvējam var būt arī negatīva sinerģija, kur apvienotais uzņēmums pēc iegādes mazināja finanšu rādītājus. Piemēram, apvienotais uzņēmums var būt spiests uzņemties papildu izmaksas, lai apmācītu savus jaunos darbiniekus un pieņemtu darbā vairāk pieredzējušus darbiniekus, lai stiprinātu vadības komandu.
Tāpat mērķa uzņēmuma iegāde ar negatīvu finansiālo reputāciju kreditēšanas iestāžu starpā var ietekmēt ieguvēja parāda iespējas, jo lielākā daļa aizdevēju vilcinās aizdevt lielas parāda summas apvienotajā uzņēmumā, lai pasargātu sevi no saistību nepildīšanas riska.
Kā tiek izmantota atsevišķā vērtība
Atsevišķs tiek izmantots, lai noteiktu iegādes mērķa piemērotību M&A darījumā un vai darījums uzlabos pircēja novērtējumu pēc iegādes. Tāpēc ieguvējam jāveic padziļināta pārbaude Pienācīga pārbaude ir potenciālā darījuma vai ieguldījumu iespējas pārbaudes, izmeklēšanas vai revīzijas process, lai apstiprinātu visus būtiskos faktus un finanšu informāciju un pārbaudītu visu citu, kas tika atklāts M&A laikā. darījuma vai ieguldījumu process. Pienācīga pārbaude ir pabeigta pirms darījuma slēgšanas. mērķa uzņēmumam noteikt mērķa spēju radīt pozitīvu sinerģiju mātes uzņēmumā.
Pienācīga pārbaude ietver to izmaksu aprēķināšanu, kas pircējam radīsies pirms mērķa infrastruktūras pilnīgas iekļaušanas uzņēmumā. Izmaksas ietver aktīvu nolietojuma izmaksas, jaunas infrastruktūras iegādi, izmaksas par jauna personāla apmācību, izmaksas par vadības reorganizāciju utt.
Mērķa uzņēmums ar unikāliem aktīviem vai iespējām, piemēram, patentētu sistēmu un patentētu tehnoloģiju, iegādes laikā spēj piesaistīt augstāko cenu augstākas atsevišķās vērtības dēļ. Pirkuma cena būtu augstāka, ja ieguvējs lēš, ka ar iegūto uzņēmumu tas radīs vairāk ieņēmumu nekā ienākumi, kurus mērķa uzņēmums varētu gūt nākotnē, ja tas turpinātu darboties patstāvīgi.
Radīto papildu vērtību sauc par sinerģiju, ko var izmērīt pēc apvienotā uzņēmuma paaugstinātās darbības efektivitātes un spēcīgajiem finanšu rādītājiem.
Saistītie lasījumi
Finanses ir oficiālais finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķa (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta ikviena pārveidošanai par pasaules klases finanšu analītiķi. Lai turpinātu mācīties un attīstīt savas zināšanas par finanšu analīzi, mēs iesakām tālāk norādītos papildu resursus:
- Iegādes finanses Iegādes finanses Iegādes finanses attiecas uz dažādiem kapitāla avotiem, kurus izmanto apvienošanās vai pārņemšanas finansēšanai. Šī parasti ir sarežģīta misija, kas prasa rūpīgu plānošanu, jo iegādes finanšu struktūras bieži prasa daudz variāciju un kombināciju. Turklāt iegādes finansēšana reti tiek iegūta no viena avota.
- M&A apsvērumi un sekas M&A apsvērumi un sekas Veicot M&A, uzņēmumam ir jāapzinās un jāpārskata visi apvienošanās un pārņemšanas faktori un sarežģītība. Šajā rokasgrāmatā ir izklāstīts svarīgs
- M&A darījumu struktūra M&A darījumu struktūra M&A darījumu struktūra ir saistošs līgums starp apvienošanās vai pārņemšanas pusēm (M&A), kurā izklāstītas abu pušu tiesības un pienākumi. Vienkārši sakot, darījuma struktūru var dēvēt par M&A noteikumiem un nosacījumiem.
- Vērtēšanas metodes Novērtēšanas metodes Vērtējot uzņēmumu kā pastāvīgu uzņēmējdarbību, tiek izmantotas trīs galvenās vērtēšanas metodes: DCF analīze, salīdzināmi uzņēmumi un precedenta darījumi. Šīs vērtēšanas metodes tiek izmantotas investīciju bankās, kapitāla pētījumos, privātajā kapitālā, korporatīvajā attīstībā, apvienošanā un pārņemšanā, ar piesaistītu izpirkšanu un finansēs
