FCFF jeb Free Cash Flow to Firm ir naudas plūsmas naudas plūsmas pārskats. Naudas plūsmas pārskats (saukts arī par naudas plūsmas pārskatu) ir viens no trim galvenajiem finanšu pārskatiem, kas ziņo par konkrētajā laikā gūto un iztērēto naudu. laika periods (piemēram, mēnesis, ceturksnis vai gads). Naudas plūsmas pārskats darbojas kā tilts starp peļņas un zaudējumu aprēķinu un bilanci, kas pieejama visiem finansējuma sniedzējiem (parādu turētāji, priviliģētie akcionāri Priekšroku akcijas Priekšroku akcijas (priekšrocību akcijas, priekšrocību akcijas) ir akciju īpašumtiesību klase sabiedrībā, kurai ir prioritāra prasība pret uzņēmuma aktīviem salīdzinājumā ar parasto akciju akcijām. Akcijas ir vecākas par parastajām akcijām, bet ir jaunākas attiecībā pret parādu, piemēram, obligācijām., parasto akcionāru, konvertējamo obligāciju konvertējamās obligācijas Konvertējamās obligācijas ir tāda veida parāda vērtspapīri, kas nodrošina ieguldītājs ar tiesībām vai pienākumu noteiktās obligācijas darbības laikā apmainīt obligāciju pret iepriekš noteiktu skaitu emitējošās sabiedrības akciju. Konvertējama obligācija ir hibrīda vērtspapīru ieguldītājs utt.). To var dēvēt arī par neieņemtu brīvu naudas plūsmu. Neaptverta brīva naudas plūsma. Neaptverta brīva naudas plūsma ir teorētisks biznesa naudas plūsmas rādītājs, pieņemot, ka uzņēmumam ir pilnīgi bez parādiem bez procentu izdevumiem. , un tas atspoguļo pārpalikuma naudas plūsmu, kas pieejama uzņēmumam, ja tam nebija parādu. Kopējs sākumpunkts tā aprēķināšanai ir Neto darbības peļņa pēc nodokļu nomaksas (NOPAT). NOPAT NOPAT apzīmē tīro pamatdarbības peļņu pēc nodokļu nomaksas un atspoguļo uzņēmuma teorētiskos ienākumus no darbībām. ko var iegūt, reizinot Peļņa pirms procentiem un nodokļiem (EBIT) EBIT Guide EBIT nozīmē Peļņa pirms procentiem un nodokļiem un ir viena no pēdējām starpsummām peļņas vai zaudējumu aprēķinā pirms neto ienākumiem. EBIT dažkārt dēvē arī par pamatdarbības ienākumiem, un to sauc par to, jo to nosaka, no pārdošanas ieņēmumiem atskaitot visus darbības izdevumus (ražošanas un neražošanas izdevumus). pēc (1 nodokļa likme). No tā mēs noņemam visus bezskaidras naudas izdevumus un noņemam CapEx ietekmi un neto apgrozāmā kapitāla izmaiņas, jo galvenā uzmanība tiek pievērsta galvenajām operācijām.
Lai sasniegtu FCFF skaitli, finanšu analītiķu norāžu rokasgrāmatas par finanšu pakalpojumu nosaukumiem. Šī sadaļa aptver visus galvenos finanšu apzīmējumus, sākot no CPA līdz FMVA. Šie ievērojamie apzīmējumi aptver karjeru grāmatvedībā, finansēs, investīciju bankās, FP & A, kasē, IR, korporatīvajā attīstībā un tādās prasmēs kā finanšu modelēšana, būs jāatceļ darbs, kuru grāmatveži Grāmatvedība Valsts grāmatvedības firmas veido grāmatveži, kuru darbs ir uzņēmējdarbības apkalpošana, privātpersonas , valdības un bezpeļņas organizācijas, sagatavojot finanšu pārskatus, ir izdarījuši nodokļi. Mērķis ir iegūt patieso naudas ienākumu un aizplūdi no uzņēmuma.
FCFF biznesa vērtēšanā
FCFF ir svarīga divpakāpju DCF modeļa daļa. DCF modeļa bezmaksas apmācības rokasgrāmata. DCF modelis ir īpašs finanšu modeļa veids, ko izmanto biznesa novērtēšanai. Šis modelis ir vienkārši uzņēmuma neizmantotās brīvās naudas plūsmas prognoze, kas ir iekšējais vērtējums Iekšējā vērtība Uzņēmuma (vai jebkura ieguldījumu vērtspapīra) iekšējā vērtība ir visu paredzamo nākotnes naudas plūsmu pašreizējā vērtība, kas diskontēta ar atbilstošu diskonta likmi. . Atšķirībā no relatīvajām vērtēšanas formām, kas aplūko salīdzināmus uzņēmumus, iekšējā vērtēšanā tiek aplūkota tikai uzņēmuma raksturīgā vērtība. metodi. Otrais solis, kurā mēs aprēķinām biznesa galīgo vērtību, var izmantot FCFF ar termināla pieauguma tempu - termināla pieauguma ātrumu. Termināla pieauguma temps ir nemainīgs ātrums, kurā tiek pieņemts, ka uzņēmuma paredzamās brīvās naudas plūsmas pieaugs bezgalīgi. . Šis pieauguma temps tiek izmantots pēc prognozētā perioda diskontētās naudas plūsmas (DCF) modelī, sākot no prognozēšanas perioda beigām līdz un pieņemot, ka uzņēmuma brīva naudas plūsma turpināsies vai biežāk, mēs varam izmantot izejas vairākkārtēju un uzņemties uzņēmējdarbību tiek pārdots.
DCF analīze ir vērtīga uzņēmējdarbības vērtēšanas metode, jo tā novērtē uzņēmuma patieso vērtību, aplūkojot uzņēmuma naudas veidošanas spējas. Un otrādi, Comps Comps - Salīdzināmie tirdzniecības reizinātāji Analizējot salīdzināmus tirdzniecības reizinātājus (Comps), ir jāanalizē uzņēmumi ar līdzīgiem darbības, finanšu un īpašumtiesību profiliem, lai sniegtu noderīgu izpratni par: operācijām, finanšu darījumiem, izaugsmes tempiem, maržas tendencēm, kapitāla izdevumiem, vērtēšanas reizinājumiem, DCF pieņēmumi un etaloni IPO un precedentu darījumu precedentu darījumu analīzei Precedentu darījumu analīze ir uzņēmuma vērtēšanas metode, kurā iepriekšējie M&A darījumi tiek izmantoti, lai šodien novērtētu salīdzināmu biznesu. Šo vērtēšanas metodi, ko parasti dēvē par “precedentiem”, izmanto, lai novērtētu visu biznesu kā daļu no apvienošanās / pārņemšanas, ko parasti sagatavo analītiķi, abi izmanto relatīvās vērtēšanas pieeju, kas ir izplatīta privātajā kapitālā, finanšu modelēšanā privātajā kapitālā ierobežotu piekļuvi informācijai.
Piemērs, kā aprēķināt FCFF
Zemāk ir pieejams ātrs fragments no mūsu biznesa vērtēšanas modelēšanas kursa, kurā ir detalizēts ceļvedis par DCF modeļa izveidi. Daļa no divpakāpju DCF modeļa ir aprēķināt FCFF prognozētajiem gadiem.
Attēls: Biznesa vērtēšanas modelēšanas kurss
FCFF Formula
FCFF = NOPAT + D&A - CAPEX - Δ Neto WC
NOPAT = Neto darbības peļņa
D&A = nolietojuma un amortizācijas izdevumi
CAPEX = kapitālie izdevumi
Δ Neto WC = Tīrā apgrozāmā kapitāla izmaiņas
Tātad, izmantojot augšējā attēlā redzamos skaitļus no 2018. gada, mums ir NOPAT, kas ir vienāds ar EBIT, atskaitot naudas nodokļus, kas vienāds ar 29 899. NOPAT mēs pievienojam D&A, kas ir bezskaidras naudas izdevumi, un kopā iegūstam 43 031. Pēc tam mēs atņemam visas izmaiņas CAPEX, šajā gadījumā, 15 000, un iegūstam starpsummu 28 031. Visbeidzot, mēs atņemam visas neto apgrozāmā kapitāla izmaiņas, šajā gadījumā - 3175, un iegūstam FCFF vērtību 24,856.
3 alternatīvas FCFF formulas
Kad finanšu analītiķa FMVA® sertifikāts pievienojas vairāk nekā 350 600 studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari, modelē biznesu, viņiem var būt pieejama tikai daļēja informācija no noteiktiem avotiem. Tas jo īpaši attiecas uz privāto kapitālu, jo privātiem uzņēmumiem nav stingru pārskatu prasību, kādas ir valsts uzņēmumiem. Šeit ir dažas citas līdzvērtīgas formulas, kuras var izmantot FCFF aprēķināšanai.
FCFF = NI + D&A + INT (1 - NODOKĻA LIKME) - CAPEX - Δ Neto WC
Kur:
NI = Neto ienākumi
D&A = nolietojums un amortizācija
Int = procentu izdevumi
CAPEX = Kapitāla izdevumi
Δ Neto WC = apgrozāmā kapitāla neto izmaiņas
FCFF = CFO + INT (1 nodokļa likme) - CAPEX Kur:
CFO = naudas plūsma no operācijām
INT = procentu izdevumi
CAPEX = Kapitāla izdevumi
EBIT * (1 - nodokļu likme) + D&A - Δ Tīkla WC - CAPEXKur:
EBIT = Peļņa pirms procentiem un nodokļiem
D&A = nolietojums un amortizācija
CAPEX = Kapitāla izdevumi
Δ Neto WC = apgrozāmā kapitāla neto izmaiņas
Neizmantotā vs piesaistītā bezmaksas naudas plūsma
FCFF vs FCFE FCFF vs FCFE Ir divu veidu bezmaksas naudas plūsmas: bezmaksas naudas plūsma uz uzņēmumu (FCFF), ko parasti dēvē par neiesaistīto brīvo naudas plūsmu; un brīvā naudas plūsma uz pašu kapitālu (FCFE), ko parasti dēvē par brīvo naudas plūsmu. Ir svarīgi saprast atšķirību starp FCFF un FCFE kā diskonta likmi un vērtēšanas skaitītāju vai Neapmaksāto brīvo naudas plūsmu pret Ievēroto brīvo naudas plūsmu. Atšķirību starp abiem var izsekot tam, ka brīva naudas plūsma uz firmu izslēdz procentu maksājumu un neto parāda pieauguma / samazināšanās ietekmi, savukārt šie posteņi tiek ņemti vērā FCFE. Bezmaksas naudas plūsma uz pašu kapitālu Bezmaksas naudas plūsma uz pašu kapitālu (FCFE) Bezmaksas naudas plūsma uz pašu kapitālu (FCFE) ir naudas summa, ko bizness rada un kuru ir iespējams potenciāli sadalīt akcionāriem. To aprēķina kā skaidru naudu no operācijām, atskaitot kapitāla izdevumus. Šajā rokasgrāmatā tiks sniegts detalizēts paskaidrojums, kāpēc tas ir svarīgi un kā to aprēķināt, un vairāki ir arī populārs veids, kā novērtēt uzņēmuma darbību un tā naudas pelnīšanas iespējas tikai kapitāla ieguldītājiem. To īpaši izmanto Leveraged Buyout (LBO) modeļos.
Video skaidrojums par naudas plūsmu
Noskatieties šo īso videoklipu, lai ātri izprastu dažādus naudas plūsmas veidus, kas parasti tiek novēroti finanšu analīzē, tostarp peļņa pirms procentiem, nodokļi, nolietojums un amortizācija (EBITDA), naudas plūsma (CF), brīva naudas plūsma (FCF), bezmaksas naudas plūsma uz uzņēmuma (FCFF) un brīvās naudas plūsmas uz pašu kapitālu (FCFE).
Papildu resursi
Paldies, ka izlasījāt šo rokasgrāmatu par bezmaksas naudas plūsmu uz uzņēmumu. Finansēm ir nozares specifisks kurss, kas iepazīstina jūs ar to, kā izveidot DCF vērtēšanas modeli kalnrūpniecībai. Kalnrūpniecības finanšu modeļa un vērtēšanas kurss ir izvēles priekšmets FMVA Certificate ™ FMVA® sertifikācijai. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari. Šeit ir daži citi finanšu resursi:
- EBITDA EBITDA EBITDA jeb Peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojums, amortizācija ir uzņēmuma peļņa, pirms tiek veikts kāds no šiem neto atskaitījumiem. EBITDA koncentrējas uz uzņēmuma darbības lēmumiem, jo tajā tiek aplūkota uzņēmuma rentabilitāte no pamatdarbībām pirms kapitāla struktūras ietekmes. Formula, piemēri
- EBIT EBIT Guide EBIT apzīmē peļņu pirms procentiem un nodokļiem un ir viena no pēdējām starpsummām peļņas vai zaudējumu aprēķinā pirms neto ienākumiem. EBIT dažkārt dēvē arī par pamatdarbības ienākumiem, un to sauc par to, jo to nosaka, no pārdošanas ieņēmumiem atskaitot visus darbības izdevumus (ražošanas un neražošanas izdevumus).
- CAPM kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) ir modelis, kas apraksta saistību starp paredzamo ienesīgumu un vērtspapīra risku. CAPM formula parāda, ka vērtspapīra atdeve ir vienāda ar bezriska ienesīgumu plus riska prēmiju, pamatojoties uz šī vērtspapīra beta versiju
- Neaizņemta Beta Neapmaksāta Beta / Aktīvu Beta Neapmaksāta Beta (aktīvu Beta) ir uzņēmējdarbības atdeves svārstīgums, neņemot vērā tā finansiālo sviru. Tas ņem vērā tikai tā aktīvus. Tas salīdzina nerealizēta uzņēmuma risku ar tirgus risku. To aprēķina, ņemot pašu kapitālu beta un dalot to ar 1 plus nodokļa koriģēto parādu pret pašu kapitālu
