Parāda derības ir ierobežojumi, kurus aizdevēji nodrošina Pēdējās iespējas aizdevējs Pēdējās iespējas aizdevējs ir likviditātes nodrošinājums finanšu iestādēm, kuras piedzīvo finansiālas grūtības. Lielākajā daļā jaunattīstības un attīstīto valstu aizdevējs ir valsts centrālā banka. Centrālās bankas pienākums ir novērst banku darbības vai panikas izplatīšanos citās bankās likviditātes trūkuma dēļ. (kreditori, parādu turētāji Obligāciju emitenti Ir dažādu veidu obligāciju emitenti. Šie obligāciju emitenti izveido obligācijas, lai aizņemtos līdzekļus no obligāciju turētājiem, kas atmaksājami termiņa beigās., ieguldītāji) noslēdza aizdevuma līgumus, lai ierobežotu aizņēmēja (parādnieka) rīcību. Citiem vārdiem sakot, parādu līgumi ir vienošanās starp uzņēmumu un tā aizdevējiem, ka uzņēmums darbosies saskaņā ar noteiktiem aizdevēju noteiktajiem noteikumiem. Tos sauc arī par banku derībām vai finanšu derībām.
Parādu derību mērķis
Parāda derības netiek izmantotas, lai apgrūtinātu aizņēmēju. Drīzāk tos izmanto, lai saskaņotu galvenā un pārstāvja intereses, kā arī atrisinātu aģentūras problēmas starp vadību (aizņēmēju) un parādu turētājiem (aizdevējiem).
Parāda pakta ietekme uz aizdevēju un aizņēmēju ir šāda:
Aizdevējs
Parādu ierobežojumi aizsargā aizdevēju, aizliedzot noteiktas aizņēmēju darbības. Parāda derības aizliedz aizņēmējiem veikt darbības, kas var radīt būtisku negatīvu ietekmi vai paaugstinātu risku aizdevējam.
Aizņēmējs
Parādu ierobežojumi dod labumu aizņēmējam, samazinot aizņemšanās izmaksas. Piemēram, ja aizdevēji var noteikt ierobežojumus, aizdevēji būs gatavi noteikt zemāku parāda procentu likmi, lai kompensētu ierobežojumu ievērošanu.
Iemesli, kādēļ tiek izmantoti parādu līgumi
Ņemiet vērā, ka turpmākajos scenārijos abu pušu interesēs ir noslēgt parāda līgumus. Bez šādiem līgumiem aizdevēji var nelabprāt aizdot naudu uzņēmumam.
1. scenārijs
Aizdevējs A aizdod uzņēmumam vienu miljonu dolāru. Pamatojoties uz uzņēmuma riska profilu, aizdevējs aizdod ar gada procentu likmi. Efektīva gada procentu likme Efektīva gada procentu likme (EAR) ir procentu likme, kas tiek koriģēta, lai palielinātu likmi noteiktā periodā. Vienkārši sakot, efektīvais 7%. Ja nav derību, uzņēmums var nekavējoties aizņemties 10 miljonus ASV dolāru no cita aizdevēja (aizdevējs B).
Šajā scenārijā aizdevējs A noteiks parāda ierobežojumu. Viņi ir aprēķinājuši procentu likmi 7%, pamatojoties uz uzņēmuma riska profilu. Ja uzņēmums pagriežas un aizņemas vairāk naudas no papildu aizdevējiem, aizdevums būs riskantāks piedāvājums. Tāpēc būs lielāka iespēja, ka uzņēmums nepildīs aizdevuma atmaksu aizdevējam A.
2. scenārijs
Aizdevējs A aizdod uzņēmumam 10 miljonus ASV dolāru. Nākamajās dienās uzņēmums paziņo par likvidācijas dividendēm visiem akcionāriem.
Šajā scenārijā aizdevējs A noteiks dividenžu ierobežojumu. Bez ierobežojuma uzņēmums var izmaksāt visus savus ienākumus vai likvidēt savus aktīvus un izmaksāt likvidācijas dividendes visiem akcionāriem. Tāpēc aizdevējam nebūtu naudas vai naudas, ja uzņēmums likvidētu uzņēmumu un izmaksātu likvidācijas dividendes.
Parādu derību saraksts
Zemāk ir saraksts ar 10 populārākajiem rādītājiem, kurus aizdevēji izmanto kā aizņēmēju parāda līgumus:
- Parāds / EBITDA Parāds / EBITDA attiecība Neto parāda attiecība pret peļņu pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas (EBITDA) koeficients mēra finanšu sviru un uzņēmuma spēju nomaksāt savu parādu. Būtībā tīrā parāda attiecība pret EBITDA (parāds / EBITDA) norāda, cik ilgi uzņēmumam būtu jādarbojas pašreizējā līmenī, lai nomaksātu visu parādu.
- Parāds / (EBITDA - kapitāla izdevumi)
- Procentu segums (EBITDA vai EBIT / Procenti) Procentu seguma koeficients Procentu seguma koeficients (ICR) ir finanšu rādītājs, ko izmanto, lai noteiktu uzņēmuma spēju samaksāt procentus par nenomaksāto parādu.
- Fiksētās maksas segums (EBITDA / (kopējais parādu apkalpošana + kapitālie izdevumi + nodokļi) Fiksētās maksas seguma koeficients (FCCR) Fiksētās maksas seguma koeficients (FCCR) ir pasākums, kas parāda uzņēmuma spēju izpildīt fiksētas maksas saistības, piemēram, procentus un nomas izdevumi.
- Parāda / kapitāla parāda parāda kapitāla attiecības veidne Šī parāda kapitāla koeficienta veidne parāda, kā aprēķināt D / E koeficientu, ņemot vērā īstermiņa un ilgtermiņa parāda un pašu kapitāla summas. Parāda un pašu kapitāla attiecība (saukta arī par “parāda un pašu kapitāla koeficientu”, “riska koeficientu” vai “gearing”) ir sviras koeficients, kas aprēķina kopējā parāda un finanšu saistību svaru
- Parāds / aktīvi Parāda un aktīvu attiecība Parāda un aktīvu attiecība ir sviras koeficients, kas palīdz noteikt, cik lielā mērā uzņēmuma darbība tiek finansēta no parāda. Daudzos gadījumos augsts aizņemto līdzekļu īpatsvars norāda arī uz lielāku finanšu riska pakāpi. Tas ir tāpēc, ka uzņēmumam, kuram ir liels kredītplecs, ir lielākas iespējas neizpildīt aizdevumus.
- Kopējie aktīvi
- Materiālā neto vērtība
- Dividendu izmaksu koeficients Dividendu izmaksu koeficients Dividendu izmaksu koeficients ir akcionāriem izmaksāto dividenžu summa attiecībā pret uzņēmuma radīto tīro ienākumu kopējo summu. Formula, piemērs
- Apvienošanās un pārņemšanas ierobežojums
Pozitīvas un negatīvas derības
Parāda derības tiek definētas kā pozitīvas derības vai negatīvas derības.
Pozitīvas parādu derības ir derības, kas nosaka, kas aizņēmējam ir jādara. Piemēram:
- Sasniedziet noteiktu slieksni noteiktos finanšu rādītājos
- Pārliecinieties, ka telpas un rūpnīcas ir labā darba stāvoklī
- Veikt regulāru kapitāla aktīvu uzturēšanu
- Sniedziet gada pārbaudītus finanšu pārskatus
- Pārliecinieties, vai grāmatvedības prakse ir saskaņā ar GAAP
Negatīvās parādu derības ir derības, kas nosaka, kas aizņēmējs to nevar izdarīt. Piemēram:
- Maksājiet skaidras naudas dividendes, pārsniedzot noteiktu summu vai iepriekš noteiktu slieksni
- Pārdod noteiktus aktīvus
- Aizņemies vairāk parādu
- Izsniedziet vecāku parādu nekā pašreizējais parāds
- Noslēdziet noteiktus līgumu vai nomas veidus
- Piedalieties dažās M&A
Piemērs
Apskatīsim vienkāršu piemēru. Aizdevējs noslēdz parāda līgumu ar uzņēmumu. Parāda līgumā varētu norādīt šādas parāda derības:
- Uzņēmumam jāuztur procentu seguma koeficients 3,70, pamatojoties uz naudas plūsmu no darbībām
- Uzņēmums nevar izmaksāt naudas dividendes gadā, kas pārsniedz 60% no neto peļņas
- Uzņēmums nevar aizņemties parādu, kas ir vecāks par šo parādu
Parādu derību pārkāpšana
Ja tiek pārkāptas parādu derības, atkarībā no smaguma pakāpes aizdevējs var darīt vairākas lietas:
- Pieprasīt soda naudu
- Palieliniet iepriekš noteikto procentu likmi
- Palieliniet nodrošinājuma apjomu
- Pieprasiet pilnīgu tūlītēju aizdevuma atmaksu
- Pārtraukt parāda līgumu
Saistītā lasīšana
Finanses ir pasaules mēroga finanšu modelēšanas kursu nodrošinātāja, kā arī piedāvā finanšu analītiķu sertifikāciju FMVA® Certification Join 350 600+ studenti, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari. Lai veicinātu analītiķa karjeru, noderēs šie finanšu resursi:
- Parādu grafiks Parādu grafiks Parādu grafiks nosaka visu uzņēmumam esošo parādu grafikā, pamatojoties uz tā termiņu un procentu likmi. Finanšu modelēšanā procentu izdevumi plūst
- Parāda izmaksas Parāda izmaksas Parāda izmaksas ir atdeve, ko uzņēmums sniedz saviem parādniekiem un kreditoriem. Parāda izmaksas tiek izmantotas WACC aprēķinos vērtēšanas analīzei.
- Parāda kapacitāte Parāda kapacitāte Parāda spēja attiecas uz kopējo parāda summu, kādu uzņēmumam var rasties un atmaksāt saskaņā ar parāda līguma noteikumiem.
- Kapitāla struktūra Kapitāla struktūra Kapitāla struktūra attiecas uz parāda un / vai pašu kapitāla daudzumu, ko uzņēmums izmantojis savas darbības finansēšanai un aktīvu finansēšanai. Firmas kapitāla struktūra
