Privātais kapitāls pret riska kapitālu vs eņģelis / sēkla - posms, risks, atdeve

Šajā rokasgrāmatā sniegts detalizēts privātā kapitāla privātā kapitāla karjeras profila salīdzinājums Privātā kapitāla analītiķi un asociētie uzņēmumi veic līdzīgu darbu kā investīciju bankās. Darbs ietver finanšu modelēšanu, vērtēšanu, garas stundas un lielu atalgojumu. Privātais kapitāls (PE) ir izplatīta karjeras virzība ieguldījumu baņķieriem (IB). IB analītiķi bieži sapņo par “pāreju” uz pirkšanas pusi, salīdzinot ar riska kapitālu pret eņģeļu un sākotnējiem investoriem. Trīs investoru klases ir viegli sajaukt, jo īpaši tāpēc, ka tās daudz pārklājas un atšķirības ne vienmēr ir ļoti skaidras. Tālāk ir norādītas vissvarīgākās lietas, kas jums jāzina par privāto kapitālu, riska kapitālu un eņģeļu / sākuma investoriem.

Salīdzināšanas tabula: privātais kapitāls pret riska kapitālu pret eņģeļu un sēklu investoriem

Vieglākais veids, kā salīdzināt trīs investoru klases, ir apskatīt zemāk esošo tabulu. Tas nodrošina sadalījumu, pamatojoties uz uzņēmējdarbības pakāpi, kurā viņi iegulda, investīciju lielumu un veidu, riska / ienesīguma profiliem, to vadības komandām un daudz ko citu.

Biznesa posms - privātais kapitāls pret riska kapitālu pret pamatinvestoriem

Kā norāda nosaukumi, “sēklas” vai “eņģeļu” investori parasti ir pirmie ieguldītāji biznesā, kam seko riska kapitāla firmas (domājot par “jaunu risku”) un, visbeidzot, privātā kapitāla sabiedrības.

Eņģelis vai sākotnējie investori piedalās uzņēmumos, kas ir tik agrīnā stadijā, ka tie var būt iepriekšēji ieņēmumi ar maz vai vispār nav klientu. Viņiem varētu būt vienkārši labi izstrādāts biznesa plāns, prototips, beta tests, minimāli dzīvotspējīgs produkts (“MVP”) vai arī viņi būtu līdzīgā attīstības līmenī. Dažiem uzņēmumiem tomēr var būt ieņēmumi. Pārdošanas ieņēmumi Pārdošanas ieņēmumi ir ienākumi, ko uzņēmums saņem no preču pārdošanas vai pakalpojumu sniegšanas. Grāmatvedībā termini "pārdošana" un "ieņēmumi" var tikt izmantoti un bieži tiek lietoti kā sinonīmi, kas nozīmē vienu un to pašu. Ieņēmumi nebūt nenozīmē saņemto skaidru naudu. vai pat naudas plūsmas vērtēšana Bezmaksas vērtēšanas rokasgrāmatas, lai uzzinātu svarīgākos jēdzienus savā tempā. Šie raksti iemācīs uzņēmējdarbības novērtēšanas paraugpraksi un to, kā novērtēt uzņēmumu, izmantojot salīdzināmu uzņēmuma analīzi, diskontētās naudas plūsmas (DCF) modelēšanu un precedenta darījumus, kas tiek izmantoti investīciju banku, kapitāla pētījumos (tas nenozīmē, ka viņi nevar ir šīs lietas - vienkārši tās bieži nav).

Riska kapitāls (RK) firmas parasti iegulda biznesā, kas ir pierādījis savu ieņēmumu modeli, vai, ja nē, vismaz ir ievērojama un strauji augoša klientu bāze ar skaidri redzamu ienākumu stratēģiju.

Privātais kapitāls (PE) firmas iegulda, kad uzņēmums ir pārsniedzis ienākumu gūšanu un izveidojis rentablu peļņu, stabilu naudas plūsmu un spēj apkalpot ievērojamu parāda summu. Lai uzzinātu vairāk par dažādiem naudas plūsmas veidiem, izlasiet mūsu galīgo naudas plūsmas ceļvedi Vērtēšanas bezmaksas vērtēšanas rokasgrāmatas, lai uzzinātu vissvarīgākos jēdzienus savā tempā. Šie raksti jums iemācīs uzņēmējdarbības novērtēšanas paraugpraksi un to, kā novērtēt uzņēmumu, izmantojot salīdzināmu uzņēmuma analīzi, diskontētās naudas plūsmas (DCF) modelēšanu un precedenta darījumus, kas tiek izmantoti ieguldījumu banku, kapitāla pētījumos.

Ieguldījumu lielums - privātais kapitāls pret riska kapitālu / sākotnējiem ieguldītājiem

Sēkla un eņģelis investoriem patiešām nav minimālā lieluma, taču parasti tas ir vismaz 10 000 līdz 100 000 ASV dolāru, un dažos gadījumos tas var sasniegt pat dažus miljonus. Piemēram, Y Combinator parasti iegulda 120 000 USD par 7% īpašumtiesību daļu uzņēmumos, kas pieņemti tā akseleratora programmā.

Riska kapitāls firmas var ieguldīt plašu vērtību diapazonu atkarībā no nozares, uzņēmuma un dažādiem citiem faktoriem. Pēc īkšķa principa jūs varat pieņemt, ka riska kapitāla darījumi vidēji ir no 1 līdz 20 miljoniem ASV dolāru.

Privātais kapitāls firmas, kas ir vēlākā posma investori, parasti veic lielākus darījumus, un diapazons var būt milzīgs atkarībā no uzņēmējdarbības veida. Ir boutique, vidēja tirgus privātā kapitāla firmas, kas veiks 5 miljonu dolāru darījumus, savukārt masveida pasaules uzņēmumi, piemēram, Blackstone un KKR, veic miljardu dolāru darījumus. Diapazons ir tik plašs, ka gandrīz bezjēdzīgi uzlikt vidējo rādītāju.

Ieguldījumu veids - privātais kapitāls pret riska kapitālu un sēklas

Eņģelis / sēkla ieguldītājs var ieguldīt tikai pašu kapitālu, jo uzņēmumi, uz kuriem tie orientējas, ir tik agri, ka nav piemēroti parādiem. Ārkārtīgi agrīnā darījumā viņi var izmantot instrumentu, ko sauc par SAFE, kas nozīmē Svienkāršot Agodkārība par Future Equity. Šī ir alternatīva konvertējamai piezīmei. Apmaiņā pret naudu uzņēmums ieguldītājam dod tiesības nākotnē iegādāties akcijas (ar īpašiem cenu parametriem). Tomēr lielākā daļa darījumu tiek vienkārši veikti kā skaidra nauda par akcijām.

RK firmas ieguldīt uzņēmumos pamatkapitālu, priekšrocību akcijas un konvertējamus parāda vērtspapīrus. Viņu uzmanība tiek vērsta uz pašu kapitālu, tāpēc, pat ja viņi iegulda konvertējamā parāda vērtspapīrā, viņu mērķis ir galu galā piederēt pašu kapitālam. Priekšroku akcijas Vēlamo akciju izmaksas Priekšroku akciju izmaksas uzņēmumam faktiski ir cena, ko tā maksā apmaiņā pret ienākumiem, ko tā iegūst no akciju emisijas un pārdošanas. Viņi aprēķina vēlamo akciju izmaksas, dalot gada vēlamās dividendes ar tirgus cenu par vienu akciju. var būt visdažādākās īpašās tiesības un privilēģijas, lai aizsargātu ieguldītājus, ierobežojot viņu negatīvās puses (vispirms ārā) un pasargājot viņus no kapitāla procentu (tiesību / garantiju / sprūdratu) turpmākas samazināšanās.

PE firmas parasti iegulda kapitālu, bet arī aizņemas ievērojamu naudas summu, lai uzlabotu viņu piesaistīto atdeves likmi (iekšējā atdeves likme IRR Iekšējā atdeves likme (IRR) Iekšējā atdeves likme (IRR) ir diskonta likme, kas padara neto pašreizējo vērtību (NPV) no projekta nulles. Citiem vārdiem sakot, tā ir paredzamā saliktā gada atdeves likme, kas tiks nopelnīta par projektu vai ieguldījumu.). Viņi var veikt darījumu, kas pazīstams kā izpirkuma mehānisms. LBO piesaistītā izpirkšana (LBO). Kapitāla izpirkšana (LBO) ir darījums, kurā bizness tiek iegūts, izmantojot parādu kā galveno atlīdzības avotu. LBO darījums parasti notiek, ja privātā kapitāla (PE) uzņēmums aizņemas cik vien iespējams no dažādiem aizdevējiem (līdz 70-80% no pirkuma cenas), lai panāktu iekšējās likmes atdevi IRR> 20%, kur tie maksimāli palielina parāda summa, ko viņi var izmantot darījumā.

Investīciju komanda - privātais kapitāls pret riska kapitālu pret eņģeļu investoriem

Sēkla vai eņģelis investori parasti ir uzņēmēji, kas dibinājuši savus uzņēmumus un veiksmīgi izstājušies. Viņu galvenā prasme ir izprast uzņēmēja lomu biznesā, un viņiem bieži ir ļoti specifiskas zināšanas par produktu.

Riska kapitāls investīciju komandas bieži ir uzņēmēju un bijušo investīciju baņķieru sajaukums. Ko dara Investīciju baņķieri? Ko dara investīciju baņķieri? Investīciju baņķieri var strādāt 100 stundas nedēļā, veicot pētījumus, finanšu modelēšanu un veidojot prezentācijas. Lai gan investīciju banka ir viena no visvairāk iekārotajām un finansiāli izdevīgākajām pozīcijām banku nozarē, tā ir arī viena no visgrūtākajām un sarežģītākajām karjeras iespējām, ceļvedis IB vai cita veida finanšu profesionāļi. Piemēram, a16z algo plašu uzņēmēju un profesionāļu loku, kā redzat viņu a16z komandu profilos.

Privātais kapitāls uzņēmumi parasti ir vairāk nosvērti pret bijušajiem investīciju baņķieriem un korporatīvo attīstību. Korporatīvā attīstība Korporatīvā attīstība ir grupa korporācijā, kas atbild par stratēģiskiem lēmumiem, lai palielinātu un pārstrukturētu savu biznesu, nodibinātu stratēģiskas partnerības, iesaistītos apvienošanās un pārņemšanas darījumos (M&A) un / vai sasniegt organizatorisko izcilību. Corp Dev arī izmanto iespējas, kas palielina uzņēmuma biznesa platformas vērtību. vai pieredzējuši korporatīvie operatori.

Riska līmenis

Šī daļa ir diezgan vienkārša. Jo agrākā stadijā ir bizness, jo lielāks risks (kā vispārinājums - protams, ir arī izņēmumi).

Viena lieta, kas var izkropļot riska līmeni, ir sviras un finanšu inženierija. Kamēr top privātā kapitāla firmas Top 10 privātā kapitāla firmas, kuras ir 10 labākās privātā kapitāla firmas pasaulē? Mūsu desmit lielāko PE uzņēmumu saraksts, kas sakārtots pēc kopējā piesaistītā kapitāla. Kopīgas stratēģijas P.E. ietver izpirkto kredītu (LBO), riska kapitālu, izaugsmes kapitālu, grūtībās nonākušos ieguldījumus un starpstāvokli. parasti var ieguldīt zemāka riska uzņēmumos, ja viņi izmanto pārmērīgu sviru, iegūstot ievērojamus kapitāla procentus, tad ieguldījumi var kļūt ļoti riskanti.

Atgriezties mērķos

Visas trīs investoru klases cenšas nopelnīt pēc iespējas augstākas peļņas likmes, kas koriģētas ar risku. Tas pats par sevi saprotams.

Tomēr, ņemot vērā dažādos riska profilus, mēs varam novērot, ka vidēji sēklas ieguldījumi var atgriezties 100x vai vairāk, kad viņi strādā (tie bieži iet uz nulli), bet vēlākos posmos VC ienesīgums var būt vairāk kā 10x (mazāk no tiem iet uz nulli) ). PE firmas cenšas sasniegt 20% vai lielāku IRR (tikai ļoti mazs ieguldījumu skaits iet uz nulli).

Nozare

Starp trim ieguldītāju klasēm nav reālas, identificējamas nozares atšķirības.

Privātais kapitāls salīdzinājumā ar riska kapitālu salīdzinājumā ar eņģeļu / sākotnējiem ieguldītājiem dažādās nozarēs ir tik atšķirīgs, ka tos var novērtēt tikai stingri un stingri.

Investīciju skrīnings

Eņģeļi un sākotnējie investori vairāk koncentrējas uz kvalitatīviem faktoriem, piemēram, to, kas ir dibinātāji, augsta līmeņa iemesliem, kāpēc biznesam vajadzētu būt lielam panākumam, un idejām par produktu tirgus piemērotību.

VC ir ļoti koncentrējušies arī uz to, kas ir dibinātāji, taču parasti šajā posmā ir pieejami konkrētāki rādītāji, piemēram, ieņēmumu izpildes ātrums, vidējie ieņēmumi uz vienu lietotāju, klienta dzīves vērtība, rezerves utt. Lai uzzinātu vairāk, skatiet mūsu sarakstu interneta startēšanas vērtēšanas metrikas. Startēšanas vērtēšanas metrika (interneta uzņēmumiem) Startēšanas vērtēšanas metrika interneta uzņēmumiem. Šajā ceļvedī ir izklāstīti 17 vissvarīgākie e-komercijas novērtēšanas rādītāji internetam

PE firmas aplūko galvenos finanšu rādītājus, tostarp EBITDA, naudas plūsmu, brīvo naudas plūsmu. Vērtēšana Bezmaksas vērtēšanas rokasgrāmatas, lai apgūtu svarīgākos jēdzienus savā tempā. Šie raksti iemācīs uzņēmējdarbības novērtēšanas paraugpraksi un to, kā novērtēt uzņēmumu, izmantojot salīdzināmu uzņēmuma analīzi, diskontētās naudas plūsmas (DCF) modelēšanu un precedenta darījumus, kas izmantoti investīciju bankās, kapitāla pētījumos un, visbeidzot, kāda IRR iekšējā likme of Return (IRR) Iekšējā atdeves likme (IRR) ir diskonta likme, kas projekta tīro pašreizējo vērtību (NPV) padara nulli. Citiem vārdiem sakot, tā ir paredzamā saliktā gada atdeves likme, kas tiks nopelnīta par projektu vai ieguldījumu. viņi tic, ka var sasniegt.

Lai uzzinātu vairāk, skatiet mūsu biznesa vērtēšanas pamatu kursu tūlīt!

PE, VC un Angel / Seed firmu piemēri

Apskatīsim uzņēmumus, kas darbojas privātajā kapitālā, salīdzinot ar riska kapitālu, salīdzinot ar eņģeļu un sēklu ieguldījumiem.

Sēklu stadija:

• Y Kombinators
• Techstars
• Boom Startup
• Maven Ventures
• Tādas personas kā Džefs Bezoss un Marissa Majere

Riska kapitālsabiedrības:

• Ozola investīciju partneri
• VantagePoint
• Highland Capital Partners
• Greylock partneri
• Google Ventures
• Andreessens Horovics

Privātā kapitāla firmas:

• Carlyle grupa
• Kolbergs Krāvis Roberts (KKR)
• Blackstone grupa
• Apollo globālā vadība

Finanšu modelēšana privātajā kapitālā pret riska kapitālu un eņģeļu / sākotnējo investoru

Kā redzat, ir daudz atšķirību starp privāto kapitālu pret riska kapitālu un eņģeļu investoriem. Primārā identificējamā atšķirība patiešām ir saistīta ar uzņēmējdarbības stadiju, kurā viņi iegulda. Viss pārējais mēdz aizmiglot trīs kategorijas.

Runājot par prasmju kopumiem un karjeras iespējām visos trīs firmu veidos, ir nepieciešamas zināšanas plašā finanšu modelēšanā. Kas ir finanšu modelēšana Finanšu modelēšana tiek veikta programmā Excel, lai prognozētu uzņēmuma finanšu rādītājus. Pārskats par to, kas ir finanšu modelēšana, kā un kāpēc veidot modeli. un vērtēšanas metodes Novērtēšanas metodes Novērtējot uzņēmumu kā pastāvīgu uzņēmējdarbību, tiek izmantotas trīs galvenās vērtēšanas metodes: DCF analīze, salīdzināmi uzņēmumi un precedenta darījumi. Šīs vērtēšanas metodes tiek izmantotas investīciju bankās, kapitāla izpētē, privātajā kapitālā, korporatīvajā attīstībā, apvienošanā un pārņemšanā, ar piesaistītu izpirkšanu un finansēs.

Ja meklējat priekšrocības investoru firmu darba tirgū, noteikti pārbaudiet mūsu tiešsaistes finanšu modelēšanas kursus, kur jūs iemācāties veidot tādus modeļus kā zemāk redzamais.

Vairāk resursu

Finansu misija ir palīdzēt jums virzīt savu karjeru. Šī rokasgrāmata par privāto kapitālu pret riska kapitālu pret eņģeļu un sēklu investoriem ir izstrādāta, lai palīdzētu jūsu kā finanšu analītiķa karjerai. Šie papildu resursi var būt noderīgi:

• Privātā kapitāla karjeras profils Privātā kapitāla karjeras profils Privātā kapitāla analītiķi un asociētie darbinieki veic līdzīgu darbu kā ieguldījumu banku jomā. Darbs ietver finanšu modelēšanu, vērtēšanu, garas stundas un lielu atalgojumu. Privātais kapitāls (PE) ir izplatīta karjeras virzība ieguldījumu baņķieriem (IB). IB analītiķi bieži sapņo par “pāreju” uz pirkšanas pusi,
• Top 10 privātā kapitāla uzņēmumu saraksts Top 10 privātā kapitāla firmas Kas ir 10 labākās privātā kapitāla firmas pasaulē? Mūsu desmit lielāko PE uzņēmumu saraksts, kas sakārtots pēc kopējā piesaistītā kapitāla. Kopīgas stratēģijas P.E. ietver izpirkto kredītu (LBO), riska kapitālu, izaugsmes kapitālu, grūtībās nonākušos ieguldījumus un starpstāvokli.
• Vērtēšanas metodes Novērtēšanas metodes Vērtējot uzņēmumu kā pastāvīgu uzņēmējdarbību, tiek izmantotas trīs galvenās vērtēšanas metodes: DCF analīze, salīdzināmi uzņēmumi un precedenta darījumi. Šīs vērtēšanas metodes tiek izmantotas investīciju bankās, kapitāla pētījumos, privātajā kapitālā, korporatīvajā attīstībā, apvienošanā un pārņemšanā, ar piesaistītu izpirkšanu un finansēs
• Finanšu modelēšanas ceļvedis Bezmaksas finanšu modelēšanas ceļvedis Šajā finanšu modelēšanas ceļvedī ir iekļauti Excel padomi un paraugprakse par pieņēmumiem, virzītājspēkiem, prognozēšanu, trīs paziņojumu sasaisti, DCF analīzi un citu informāciju.