Ja uzņēmumam pieder vairāk nekā 50% (bet mazāk nekā 100%) meitasuzņēmuma, tie reģistrē visus 100% no šī uzņēmuma ieņēmumiem, izmaksām un citiem ienākumu deklarācijas posteņiem, kaut arī visi 100% no tiem nepieder. Tāpēc, aplūkojot uzņēmuma EV / EBITDA vairākkārtēju EV / EBITDA, EV / EBITDA tiek izmantota vērtēšanā, lai salīdzinātu līdzīgu uzņēmumu vērtību, novērtējot to uzņēmuma vērtību (EV) ar EBITDA, kas reizināts ar vidējo. Šajā rokasgrāmatā mēs sadalīsim EV / EBTIDA vairākos dažādos komponentos un iepazīstināsim jūs ar to, kā to soli pa solim aprēķināt, EV jāpievieno mazākuma līdzdalība (meitasuzņēmuma vērtība, kas nepieder mātesuzņēmumam). Uzņēmuma vērtība Uzņēmuma vērtība jeb uzņēmuma vērtība ir visa uzņēmuma vērtība, kas vienāda ar tās pašu kapitāla vērtību, pieskaitot tīro parādu, kā arī jebkuru mazākuma līdzdalību, ko izmanto vērtēšanā. Tajā tiek aplūkota visa tirgus vērtība, nevis tikai pašu kapitāla vērtība, tāpēc tiek iekļautas visas īpašumtiesības un aktīvu prasības gan no parāda, gan no pašu kapitāla. , tā kā EBITDA EBITDA EBITDA jeb Peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojums, amortizācija ir uzņēmuma peļņa, pirms tiek veikts kāds no šiem neto atskaitījumiem. EBITDA koncentrējas uz uzņēmuma darbības lēmumiem, jo tajā tiek aplūkota uzņēmuma rentabilitāte no pamatdarbībām pirms kapitāla struktūras ietekmes. Formula, piemēri, ietver 100% no šī meitasuzņēmuma ieņēmumiem un izdevumiem.
Uzņēmuma vērtība Comps tabulā
Lai uzzinātu vairāk, sāciet Finance finanšu modelēšanas un novērtēšanas kursus tūlīt!
Kas ir uzņēmuma vērtība?
Uzņēmuma vērtība Uzņēmuma vērtība Uzņēmuma vērtība jeb uzņēmuma vērtība ir visa uzņēmuma vērtība, kas vienāda ar tās pašu kapitāla vērtību, pieskaitot tīro parādu, kā arī jebkuru mazākuma līdzdalību, ko izmanto vērtēšanā. Tajā tiek aplūkota visa tirgus vērtība, nevis tikai pašu kapitāla vērtība, tāpēc tiek iekļautas visas īpašumtiesības un aktīvu prasības gan no parāda, gan no pašu kapitāla. vai EV ir uzņēmuma vērtības mērs. Kā uzņēmuma vērtības rādītājs tas ir pārāks par citiem rādītājiem, piemēram, tikai kapitāla tirgus kapitalizāciju, un tas ietver arī parāda tirgus vērtību un mazākuma procentus. Uzņēmuma vērtību bieži sauc par pārņemšanas cenu, jo pārņemšanas gadījumā EV ir uzņēmuma pārdošanas cena.
Uzņēmuma vērtības formula ir šāda:
Uzņēmuma vērtība = parasto akciju tirgus vērtība + vēlamā kapitāla tirgus vērtība + parāds Tekošais parāds Bilancē tekošais parāds ir parāds, kas jāsamaksā viena gada (12 mēnešu) laikā vai mazāk. Tas ir uzskaitīts kā īstermiņa saistības un neto apgrozāmā kapitāla daļa. Ne visiem uzņēmumiem ir pašreizējā parāda pozīcija, bet tie, kas to skaidri izmanto aizdevumiem, kuru termiņš ir mazāks par gadu. + Mazākuma intereses - Skaidra nauda Naudas ekvivalenti Nauda un tās ekvivalenti ir vislikvidākie no visiem bilances aktīviem. Skaidras naudas ekvivalenti ietver naudas tirgus vērtspapīrus, baņķieru akceptus .
Kas ir mazākuma procenti (nekontrolējošie procenti)?
Mazākuma līdzdalība vai nekontrolējošā līdzdalība (NCI) ir mazāk nekā 50% īpašumtiesību daļa uzņēmumā (tātad termins minoritātevai nekontrolējošs). Grāmatvedības vajadzībām mazākuma līdzdalība tiek klasificēta kā ilgtermiņa saistības un tiek parādīta tās sabiedrības bilancē, kurai pieder vairākuma līdzdalība uzņēmumā.
Lai uzzinātu vairāk, sāciet Finance finanšu modelēšanas un novērtēšanas kursus tūlīt!
Konsolidēto pārskatu prasību ietekme
Saskaņā ar ASV grāmatvedību Tekošais parāds Bilancē tekošais parāds ir parāds, kas jāsamaksā viena gada (12 mēnešu) laikā vai mazāk. Tas ir uzskaitīts kā īstermiņa saistības un neto apgrozāmā kapitāla daļa. Ne visiem uzņēmumiem ir pašreizējā parāda pozīcija, bet tie, kas to skaidri izmanto aizdevumiem, kuru termiņš ir mazāks par gadu. noteikumi, ja uzņēmumam pieder vairāk nekā 50% cita uzņēmuma, mātesuzņēmumam ir jākonsolidē grāmatvedības uzskaite.
Ja uzņēmumam XYZ pieder vairāk nekā 50% (teiksim, 80%) uzņēmuma ABC, tad saskaņā ar ASV grāmatvedības noteikumiem XYZ finanšu pārskati atspoguļo visus ABC aktīvus un pasīvus un 100% no ABC finanšu rādītājiem.
Tādējādi neatkarīgi no tā, vai XYZ pieder 50,1% vai 100% ABC, tiks parādīti XYZ finanšu pārskati 100% no aktīviem un pasīviem ABC un 100% no pārdošanas, ieņēmumiem, izmaksām, peļņas / zaudējumiemutt. ABC.
Tomēr, tā kā mātesuzņēmumam (XYZ) nepieder 100% meitasuzņēmuma (ABC), XYZ ienākumu pārskatā tiks norādīts, ka tīrā ienākuma summa, kas nonāk ABC. Šī summa ir mazākuma procentu likme un atspoguļo meitasuzņēmuma (ABC) uzskaites vērtību (nevis tirgus vērtību), kas mātesuzņēmumam (XYZ) nepieder.
Kāpēc uzņēmuma vērtības aprēķinā ir iekļautas mazākuma intereses?
Uzņēmuma vērtība galvenokārt tiek izmantota vērtēšanas koeficientu daudzkārtņu analīzē Vairāku analīze ietver uzņēmuma novērtēšanu, izmantojot vairākkārtēju. Tas salīdzina uzņēmuma daudzkārtēju ar līdzīgu uzņēmumu. piemēram, EV / kopējie pārdošanas apjomi, EV / EBIT un EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA tiek izmantoti vērtēšanā, lai salīdzinātu līdzīgu uzņēmumu vērtību, novērtējot to uzņēmuma vērtību (EV) ar EBITDA, kas reizināts ar vidējo. Šajā ceļvedī mēs sadalīsim EV / EBTIDA vairākus tā dažādos komponentos un palīdzēsim jums pakāpeniski to aprēķināt.
Apsveriet iepriekš sniegto piemēru, kur XYZ pieder 80% ABC. Kā jau tika apspriests iepriekš, grāmatvedības noteikumu dēļ XYZ konsolidētie finanšu pārskati atspoguļos 100% no meitasuzņēmuma ABC kopējiem pārdošanas apjomiem, EBIT un EBITDA utt., Kaut arī XYZ pieder tikai 80% ABC.
Lai šie rādītāji būtu jēgpilni, skaitītājs ir jāpielāgo, lai ļautu salīdzināt “ābolus ar āboliem” starp EV un kopējiem pārdošanas ieņēmumiem. Pārdošanas ieņēmumi ir ienākumi, ko uzņēmums saņem no preču pārdošanas vai pakalpojumu sniegšanas. Grāmatvedībā termini "pārdošana" un "ieņēmumi" var tikt izmantoti un bieži tiek lietoti kā sinonīmi, kas nozīmē vienu un to pašu. Ieņēmumi nebūt nenozīmē saņemto skaidru naudu. , EBIT EBIT Guide EBIT apzīmē peļņu pirms procentiem un nodokļiem un ir viena no pēdējām starpsummām peļņas vai zaudējumu aprēķinā pirms neto ienākumiem. EBIT dažkārt dēvē arī par pamatdarbības ienākumiem, un to sauc par to, jo to nosaka, no pārdošanas ieņēmumiem atskaitot visus darbības izdevumus (ražošanas un neražošanas izdevumus). , un EBITDA EBITDA EBITDA jeb Peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojums, amortizācija ir uzņēmuma peļņa, pirms tiek veikts kāds no šiem neto atskaitījumiem. EBITDA koncentrējas uz uzņēmuma darbības lēmumiem, jo tajā tiek aplūkota uzņēmuma rentabilitāte no pamatdarbībām pirms kapitāla struktūras ietekmes. Formula, piemēri utt. Tas tiek darīts, pievienojot Enterprise Value meitasuzņēmuma pašu kapitāla vērtību, kas mātes uzņēmumam nepieder (mazākuma līdzdalība). Tā rezultātā dažādu vērtēšanas koeficientu skaitītājs un saucējs veido 100% meitasuzņēmuma pašu kapitāla, kopējā pārdošanas apjoma, EBIT un EBITDA izteiksmē.
Lai uzzinātu vairāk, izlasiet:
- Vērtēšanas metodes Novērtēšanas metodes Vērtējot uzņēmumu kā pastāvīgu uzņēmējdarbību, tiek izmantotas trīs galvenās vērtēšanas metodes: DCF analīze, salīdzināmi uzņēmumi un precedenta darījumi. Šīs vērtēšanas metodes tiek izmantotas investīciju bankās, kapitāla pētījumos, privātajā kapitālā, korporatīvajā attīstībā, apvienošanā un pārņemšanā, ar piesaistītu izpirkšanu un finansēs
- Vērtēšanas reizinājumu veidi Vērtēšanas daudzkārtņu veidi Finanšu analīzē tiek izmantoti daudzi vērtēšanas reizinājumu veidi. Šos daudzkārtņu veidus var klasificēt kā pašu kapitāla un uzņēmuma vērtības reizinājumus. Tos izmanto divās dažādās metodēs: salīdzināma uzņēmuma analīze (kompakti) vai precedentu darījumi (precedenti). Skatiet piemērus, kā aprēķināt
Alternatīva mazākumtautību procentiem: tā vietā koriģējiet peļņas vai zaudējumu aprēķinu
Vēl viens veids, kā mēs varētu sasniegt līdzīgu rezultātu, ir tas, ka mēs vērtēšanas koeficientos, kas pieder mātes uzņēmumam (XYZ), ABC iekļauj tikai šo kopējo pārdošanas, EBIT un EBITDA daļu.
Ja mēs nevēlamies pievienot mazākuma daļu uzņēmuma vērtībai, dažādu vērtēšanas koeficientu aprēķinos mēs iekļausim tikai 80% no ABC kopējā pārdošanas apjoma, EBIT un EBITDA.
Šīs otrās metodes problēma ir saistīta ar faktu, ka saskaņā ar ASV grāmatvedības noteikumiem uzņēmumiem ir jāsniedz tikai viens konsolidēts finanšu pārskats, revidēti finanšu pārskati. Saskaņā ar likumu valsts uzņēmumiem ir pienākums nodrošināt, ka viņu finanšu pārskatus pārbauda reģistrēta CPA. Neatkarīgās revīzijas mērķis ir sniegt pārliecību, ka vadība ir iesniegusi finanšu pārskatus, kuros nav būtisku kļūdu. Revidēti finanšu pārskati palīdz lēmumu pieņēmējiem un nesniedz atsevišķus visu meitasuzņēmumu finanšu pārskatus.
Lai uzzinātu vairāk, sāciet Finance finanšu modelēšanas un novērtēšanas kursus tūlīt!
Kopsavilkums par mazākumtautību interesi par uzņēmuma vērtību
- Mazākuma līdzdalības pievienošana EV ir atvieglot “ābolu līdz ābolu” salīdzināšanu starp EV un tādiem skaitļiem kā kopējais pārdošanas apjoms, EBIT un EBITDA EBITDA EBITDA vai peļņa pirms procentiem, nodokļi, nolietojums, amortizācija ir uzņēmuma peļņa pirms jebkuras no šie neto atskaitījumi tiek veikti. EBITDA koncentrējas uz uzņēmuma darbības lēmumiem, jo tajā tiek aplūkota uzņēmuma rentabilitāte no pamatdarbībām pirms kapitāla struktūras ietekmes. Formula, piemēri.
- Konsolidētajā finanšu pārskatā uzrādītā kapitāla vērtība vienmēr parādīs mātesuzņēmuma līdzdalības meitasuzņēmumos vērtību. Tādējādi, ja mātesuzņēmumam pieder 80% meitasuzņēmuma un tā meitasuzņēmuma vērtība ir 1000 USD, tad pašu kapitāla vērtība atspoguļo 80% no 1000 USD jeb 800 USD.
- Problēma rodas tāpēc, ka saskaņā ar grāmatvedības noteikumiem mātesuzņēmumam jāuzrāda 100% no visiem citiem datiem, kas saistīti ar meitasuzņēmumiem, ja tam pieder vairāk nekā 50% meitasuzņēmuma.
- Tādējādi mātes uzņēmums nevar atspoguļot 80% no tādiem skaitļiem kā kopējais pārdošanas apjoms, EBIT un EBITDA. Tas rada problēmu attiecībā uz dažādu vērtēšanas koeficientu aprēķināšanu, piemēram, EV / kopējais pārdošanas apjoms, EV / EBIT un EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA tiek izmantots vērtēšanā, lai salīdzinātu līdzīgu uzņēmumu vērtību, novērtējot to uzņēmuma vērtību (EV ) uz EBITDA daudzkārtīgu attiecībā pret vidējo. Šajā ceļvedī mēs sadalīsim EV / EBTIDA daudzos dažādos komponentos un palīdzēsim jums to pakāpeniski aprēķināt, jo skaitītājs atspoguļo tikai 80% meitasuzņēmuma, turpretī saucējs atspoguļo 100% meitasuzņēmuma.
- Parasti nav iespējams vai praktiski pielāgot saucēju, jo uzņēmumi neizpauž pietiekami daudz informācijas. Tāpēc mēs pielāgojam skaitītāju, lai tas atspoguļotu 100% meitasuzņēmuma.
Lasīt vairāk
Mēs ceram, ka tas ir noderīgs ceļvedis mazākuma interesēm uzņēmuma vērtības aprēķinos. Finanses ir oficiālais pasaules mēroga finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķa (FMVA) ™ sertifikāta nodrošinātājs. FMVA® sertifikācija Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari, kas paredzēti ikviena pārveidošanai par pasaules klases finanšu analītiķi.
Ja jūs interesē karjeras virzīšana korporatīvo finanšu jomā, šie raksti jums palīdzēs:
- Finanšu pārskatu analīze Finanšu pārskatu analīze Kā veikt finanšu pārskatu analīzi. Šī rokasgrāmata iemācīs jums veikt peļņas vai zaudējumu aprēķina, bilances un naudas plūsmas pārskata finanšu pārskatu analīzi, ieskaitot maržas, rādītājus, izaugsmi, likviditāti, sviras, atdeves likmes un rentabilitāti.
- Konsolidācijas metode Konsolidācijas metode Konsolidācijas metode ir ieguldījumu uzskaites veids, ko izmanto, lai konsolidētu vairākuma īpašumtiesību ieguldījumu finanšu pārskatus. Šo metodi var izmantot tikai tad, ja ieguldītājam ir efektīva meitasuzņēmuma kontrole, kas bieži vien pieņem, ka ieguldītājam pieder vismaz 50,1%
- Uzņēmuma vērtības ceļvedis Uzņēmuma vērtība Uzņēmuma vērtība jeb uzņēmuma vērtība ir visa uzņēmuma vērtība, kas vienāda ar tās pašu kapitāla vērtību, pieskaitot tīro parādu, kā arī jebkuras mazākuma līdzdalības daļu, ko izmanto vērtēšanā. Tajā tiek aplūkota visa tirgus vērtība, nevis tikai pašu kapitāla vērtība, tāpēc tiek iekļautas visas īpašumtiesības un aktīvu prasības gan no parāda, gan no pašu kapitāla.
- Finanšu modelēšanas ceļvedis Bezmaksas finanšu modelēšanas ceļvedis Šajā finanšu modelēšanas ceļvedī ir iekļauti Excel padomi un paraugprakse par pieņēmumiem, virzītājspēkiem, prognozēšanu, trīs paziņojumu sasaisti, DCF analīzi un citu informāciju.
