Plaisu izplatīšanās attiecas uz cenu atšķirību starp jēlnaftas barelu un tās blakusproduktiem, piemēram, benzīnu, mazutu, petroleju un mazutu. Jēlnaftas pārstrāde dažādos komponentos prasa rūpīgu uzmanību dažādu blakusproduktu tirgus cenām. Starpība lēš, ka peļņas norma Neto peļņas norma Neto peļņas norma (saukta arī par "Peļņas normu" vai "Neto peļņas normu") ir finanšu attiecība, ko izmanto, lai aprēķinātu uzņēmuma peļņas procentu no kopējiem ieņēmumiem. Tas mēra neto peļņas apjomu, ko uzņēmums gūst par katru gūto ienākumu dolāru. ka naftas pārstrādes rūpnīca var sagaidīt no jēlnaftas garās ķēdes ogļūdeņražu plaisāšanas noderīgos naftas blakusproduktos. Atkarībā no dažādiem faktoriem, piemēram, laika apstākļu sezonalitātes, globālās piegādes un gada laika, mainās dažādu naftas komponentu pieprasījuma un piedāvājuma vienādojums. Tas ietekmē rafinēšanas uzņēmumu peļņas normas.
Starpības rafinētāji izmanto, lai ierobežotu savu peļņas un zaudējumu (P&L) ienākumu pārskatu. Peļņas un zaudējumu aprēķins ir viens no uzņēmuma galvenajiem finanšu pārskatiem, kas parāda to peļņu un zaudējumus noteiktā laika periodā. Peļņa vai zaudējumi tiek noteikti, ņemot visus ieņēmumus un atņemot visus izdevumus gan no pamatdarbības, gan no pamatdarbības. Šis paziņojums ir viens no trim pārskatiem, ko izmanto gan korporatīvajās finansēs (ieskaitot finanšu modelēšanu), gan grāmatvedībā. , bet spekulanti nākotnes tirdzniecībā izmanto plaisu izplatīšanos. Piemēram, ja rafinētājs paļaujas uz benzīna pārdošanu un benzīna cena nokrītas zem jēlnaftas cenas, tas, visticamāk, radīs zaudējumus rafinētājam. Spekulantu mērķis ir gūt labumu no jēlnaftas un tās blakusproduktu sastāvdaļu cenu starpības.
Faktori, kas ietekmē plaisu izplatīšanos
Viens no faktoriem, kas ietekmē izplatīšanos, ir ģeopolitiskie jautājumi. Parasti politiskās nenoteiktības un nestabilitātes periodos naftas piegāde samazināsies. Rezultāts ir jēlnaftas cenu pieaugums salīdzinājumā ar rafinētiem produktiem. Tas vājina vai sašaurina sākotnēji plaisu izplatīšanos. Tomēr, tā kā naftas pārstrādes rūpnīcas reaģē uz samazinātu jēlnaftas piegādi un blakusproduktu ražošanas samazināšanos, plaisu izplatība paplašinās. Ārpolitikas izmaiņas ietekmē arī jēlnaftas ražotājus un jēlnaftas blakusproduktu cenas.
Valdošie laika apstākļi, galvenokārt vasaras un ziemas sezonalitāte, ietekmē arī izplatīšanos. Vasaras sezonā ir lielāks pieprasījums pēc konkrētiem blakusproduktiem, piemēram, benzīna un dīzeļdegvielas, kas ievērojami nostiprina plaisu izplatīšanos. Ziemas sezona palielina pieprasījumu pēc destilātiem, piemēram, dīzeļdegvielu un motorbenzīnu, kā arī rada plašāku plaisu izplatīšanos.
Starp jēlnaftu un valūtas stiprumu pastāv apgriezta sakarība, un jebkuras valūtas stipruma izmaiņas var ietekmēt jēlnaftas cenas un galu galā plaisas izplatību. Kad valūtas vērtība samazinās, jēlnaftas cenas pieaug, un tas vājina plaisu starpību. Jēlnaftas vērtības pieaugums nozīmē, ka tiek samazinātas peļņas normas no jēlnaftas sastāvdaļām. Lai rafinētāji iegūtu spēcīgu pozitīvu plaisu izplatību, jēlnaftas cenai jābūt ievērojami zemākai nekā rafinētu produktu cenai.
Kā tirgot plaisu izplatīšanos?
Plaisas izplatību parasti tirgo, izmantojot šādas divas metodes:
1. Viena produkta plaisu izplatīšanās
Viena produkta plaisu izplatīšanās ir visizplatītākais plaisu izplatīšanās veids, un tas atspoguļo naftas pārstrādes rūpnīcas starpības starp jēlnaftu un rafinētiem produktiem, piemēram, dīzeļdegvielu vai benzīnu. To izpilda, pārdodot rafinētu produktu nākotnes līgumus un pērkot jēlnaftas nākotnes līgumus. Ja rafinētā produkta cena ir augstāka par jēlnaftas cenu, krekinga starpība ir pozitīva. Ja rafinētā produkta cena ir mazāka nekā jēlnaftas, krekinga starpība ir negatīva.
2. Vairāku produktu plaisu izplatīšanās
Vairāki produktu izplatījumi ir izstrādāti, lai atspoguļotu rafinētāja rafinēto produktu ražu. Saskaņā ar CME grupas datiem benzīna izlaide ir divreiz lielāka par destilāta mazutu. Šī attiecība ir mudinājusi hedžerus pievērsties plaisu izplatībai 3: 2: 1. Kreka starpība 3: 2: 1 tiek tirgota, pērkot trīs mucas jēlnaftas nākotnes līgumu un pārdodot divas mucas benzīna nākotnes un vienu mucu mazuta nākotnes līgumu. Rafinētājs ar mazāku benzīna daudzumu salīdzinājumā ar citiem destilātiem var izmantot citas kombinācijas, piemēram, 5: 3: 2 smērvielu. Attiecība 5: 3: 2 tiek tirgota, pērkot piecas mucas jēlnaftas nākotnes līgumu un pārdodot trīs benzīna un divus destilāta mazuta nākotnes līgumus.
Nākotnes tirdzniecība
Integrētās naftas kompānijas, kas kontrolē piegādes ķēdi no naftas ieguves līdz rafinētu produktu izplatīšanai, nelabvēlīgas cenu kustības ietekmē mazāk, jo to uzņēmējdarbības modelis nodrošina dabisku risku pret šādām cenu izmaiņām. Tomēr tas ir savādāk ar naftas pārstrādātājiem, kuri pērk jēlnaftu un pārdod rafinētas naftas blakusproduktus. Jebkura ievērojama cenu kustība abās pusēs tām rada lielu ekonomisko risku. Lai nodrošinātu risku no nelabvēlīgām cenu izmaiņām, naftas pārstrādātājs pērk un pārdod nākotnes līgumus par galvenajiem rafinētajiem produktiem. Daži finanšu starpnieki piegādā naftas rafinētājiem un spekulantiem pielāgotus produktus, lai atvieglotu plaisu izplatīšanos. Piemēram, CME NYMEX nodaļa piedāvā nākotnes līgumus par benzīna un mazuta starpību.
Plaisas izplatīšanās kā tirgus signāls
Spekulanti un investori plaisu starpības izmanto kā tirgus signālu par jēlnaftas un rafinētu produktu tirgus cenu izmaiņām. Tas nodrošina reāllaika rādītāju par produktu veiktspēju un naftas pārstrādes uzņēmumu vispārējo rentabilitāti. Kad izplatība paplašinās, tas nozīmē, ka pieaug rafinētu produktu pieprasījums un cenas. Investori to uzskata par pazīmi, ka jēlnaftas cenas pieaugs, lai apmierinātu pieprasījumu pēc primāri rafinētiem produktiem, piemēram, benzīna un mazuta. Ja izplatība samazinās, rafinēšanas uzņēmumi palēnina ražošanu, lai pastiprinātu rafinētu produktu piegādi, lai atjaunotu viņu peļņas normu.
Saistītie lasījumi
Finanses ir oficiālais globālās finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķu (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, JP Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta ikvienam, lai kļūtu par pasaules klases finanšu analītiķi. . Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, noderēs tālāk norādītie papildu resursi:
- Ceļvedis preču tirdzniecībā Ceļvedis uz preču tirdzniecības noslēpumiem Veiksmīgi preču tirgotāji zina preču tirdzniecības noslēpumus un nošķir dažādu veidu finanšu tirgus. Preču tirdzniecība atšķiras no tirdzniecības akcijām.
- Tirgu veidi - dīleri, brokeri, biržas Tirgu veidi - dīleri, brokeri, biržas tirgi ietver brokerus, tirgotājus un valūtas tirgus. Katrs tirgus darbojas saskaņā ar dažādiem tirdzniecības mehānismiem, kas ietekmē likviditāti un kontroli. Dažādie tirgu veidi pieļauj dažādas tirdzniecības pazīmes, kas izklāstītas šajā rokasgrāmatā
- Tirdzniecības mehānismi Tirdzniecības mehānismi Tirdzniecības mehānismi attiecas uz dažādām aktīvu tirdzniecības metodēm. Divi galvenie tirdzniecības mehānismu veidi ir kotēšanas un rīkojumu vadīti tirdzniecības mehānismi
- Risks un ienesīgums Risks un ienesīgums Ieguldījumos risks un atdeve ir ļoti korelēti. Paaugstināta potenciālā ieguldījumu atdeve parasti iet roku rokā ar paaugstinātu risku. Dažādi risku veidi ietver projektam raksturīgo risku, nozarei raksturīgo risku, konkurences risku, starptautisko risku un tirgus risku.
